Анализ ликвидности и платежеспособности организации формулы. Анализ и оценка показателей платежеспособности и ликвидности организации. Пути повышения ликвидности организации

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНСТВО ПО ОБРЗОВАНИЮ

САНКТ-ПЕТЕРБУРГСИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ СЕРВИСА И ЭКОНОМИКИ

ФИНАНСЫ И КРЕДИТ

Тема:«ЛИКВИДНОСТЬ И ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТЬ ПРЕДПРИЯТИЙ»

Работу выполнила:

Студентка 2-го курса заочного отделения

Группа 0611У, специальность «Менеджмент»

Костырина Оксана

Работу проверил:

Г. Санкт-Петербург

Введение……………………………………………………………………стр.3

1. Значение анализа платежеспособности и ликвидности

предприятия………………………………………………………………..стр.5

2. Анализ платежеспособности и ликвидности предприятия………стр.7

3. Оценка платежеспособности предприятия на основе

изучения потоков денежных средств…………………………………… стр.18

4. Методы диагностики вероятности банкротства………………….стр.20

Заключение………………………………………………………………..стр.23

Список литературы………………………………………………………..стр.24

Введение.

Платежеспособность - это возможность организации вовремя оплачивать свои долги. Это основной показатель стабильности ее финансового состояния. Иногда вместо термина "платежеспособность" говорят, и это в целом правильно, о ликвидности, т. е. возможности тех или иных объектов, составляющих актив баланса, быть проданными. Это наиболее широкое определение платежеспособности. В более тесном, конкретном смысле платежеспособность - это наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей погашения в ближайшее время.

Платежеспособность и финансовая устойчивость являются важнейшими характеристиками финансово-экономической дея­тельности предприятия в условиях рыночной экономики. Если предприятие финансово устойчиво, платежеспособно, оно имеет преимущество перед другими предприятиями того же профиля в привлечении инвестиций, в получении кредитов, в выборе по­ставщиков и в подборе квалифицированных кадров. Наконец, оно не вступает в конфликт с государством и обществом, т.к. выплачивает своевременно налоги в бюджет, взносы в социаль­ные фонды, заработную плату - рабочим и служащим, дивиден­ды - акционерам, а банкам гарантирует возврат кредитов и уплату процентов по ним.

Чем выше устойчивость предприятия, тем более оно независимо от неожиданного изменения рыночной конъюнктуры и, следова­тельно, тем меньше риск оказаться на краю банкротства.

Практически применяемые сегодня в России методы анализа и прогнозирования финансово-экономического состояния пред­приятия отстают от развития рыночной экономики. Несмотря на то, что в бухгалтерскую и статистическую отчетность уже внесены и вносятся некоторые изменения, в целом она еще не соответст­вует потребностям управления предприятием в рыночных усло­виях, поскольку существующая отчетность предприятия не содер­жит какого-либо специального раздела или отдельной формы, посвященной оценке финансовой устойчивости отдельного пред­приятия. Финансовый анализ предприятия проводится факульта­тивно и не является обязательным.

Поэтому целью моей работы является анализ ликвидности и платежеспособности как основных элементов финансово-экономической устой­чивости, которые являются составными частями общего анализа финансово-экономической деятельности предприятия в рыночной экономике.

1. Значение анализа ликвидности и платежеспособности предприятия.

Платежеспособность и ликвидность оказывают положительное
влияние на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Поэтому они направлены на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, выполнение расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективного его использования.
Чтобы выжить в условиях рыночной экономики и не допустить банкротства предприятия, нужно хорошо знать, как управлять финансами, какой
должна быть структура капитала по составу и источникам образования, какую долю должны занимать собственные средства, а какую – заемные.

Главная цель анализа платежеспособности и кредитоспособности –
своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности и
находить резервы улучшения платежеспособности и кредитоспособности.
При этом необходимо решать следующие задачи:

2. Прогнозирование возможных финансовых результатов, экономической рентабельности, исходя из реальных условий хозяйственной
деятельности и наличие собственных и заемных ресурсов.

3. Разработка конкретных мероприятий, направленных на более эффективное использование финансовых ресурсов.

Анализом платежеспособности и кредитоспособности предприятия занимаются не только руководители и соответствующие службы предприятия,
но и его учредители, инвесторы. С целью изучению эффективности использования ресурсов, банки для оценки условий кредитования, определение степени риска, поставщики для своевременного получения платежей, налоговые инспекции для выполнения плана поступления средств в бюджет и т.д. В соответствии с этим анализ делится на внутренний и внешний.
Внутренний анализ проводится службами предприятия, и его результаты используются для планирования, прогнозирования и контроля. Его цель –
установить планомерное поступление денежных средств и разместить собственные и заемные средства таким образом, чтобы обеспечить нормальное
функционирование предприятия, получение максимума прибыли и исключение банкротства.
Внешний анализ осуществляется инвесторами, поставщиками материальных и финансовых ресурсов, контролирующими органами на основе публикуемой отчетности. Его цель – установить возможность выгодно вложить
средства, чтобы обеспечить максимум прибыли и исключить риск потери.
Основными источниками информации для анализа платежеспособности и кредитоспособности предприятия служат бухгалтерский баланс (форма
№1), отчет о прибылях и убытках (форма №2). Отчет о движении капитала
(форма №3) и другие формы отчетности, данные первичного и аналитического бухгалтерского учета, которые расшифровывают и детализируют отдельные статьи баланса.

2. Анализ платежеспособности и ликвидности предприятия.

Внешним проявлением финансовой устойчивости является его платежеспособность, т. е. обеспеченность запасов и затрат источниками формирования средств. Выделяют четыре типа финансовой устойчивости:

1. Абсолютная финансовая устойчивость. Запасы и затраты обеспечиваются за счет собственных оборотных средств (СОС). Этому типу соответствуют неравенства:

СОС ≥ 0; СДС ≥ 0; СЗС ≥ 0.

2. Нормальная финансовая устойчивость. Запасы и затраты формируются за счет СОС и долгосрочных займов.

3. Неустойчивое финансовое состояние. Запасы и затраты обеспечиваются за счет СОС, долгосрочных и краткосрочных займов.

СОС < 0; СДС < 0; СЗС ≥ 0.

4. Кризисное финансовое состояние. Запасы и затраты обеспечиваются источниками формирования средств и предприятие находится на грани банкротства.

СОС < 0; СДС < 0; СЗС < 0.

Согласно этим критериям определим, к какому типу относится рассматриваемое предприятие:

Данные таблицы показывают, что и на начало и на конец года предприятие находилось в абсолютном финансовом состоянии, т. к. все показатели больше ноля.

Ликвидность - способность организации погасить свою задолженность.

Ликвидные средства - это средства, которые могут быть использованы для погашения задолженности. Такими средствами являются активы организации, ликвидность которых представляет собой их возможность при определенных обстоятельствах обратиться в денежную форму для возмещения обязательств.

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств организации ее активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.

Анализ ликвидности баланса и оборотных активов в условиях рынка необходим для того, чтобы дать оценку способности организации своевременно и полностью рассчитаться по своим обязательствам. При анализе ликвидности баланса сравнивают средства по активу, сгруппированные по степени их ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения.

Степень ликвидности активов зависит от того, как быстро они могут быть обращены в денежные средства. В зависимости от степени ликвидности активы баланса можно разделить на четыре группы.

Группа А1 - наиболее ликвидные активы: денежные средства и денежные эквиваленты, краткосрочные финансовые вложения.

Группа А2 - быстро реализуемые активы: дебиторская задолженность, прочие оборотные активы.

Группа АЗ - медленно реализуемые активы: запасы, НДС по приобретенным ценностям.

Группа А4 - трудно реализуемые активы: статьи раздела I баланса «Внеоборотные активы».

Пассивы баланса группируют по степени срочности их оплаты. Выделяют четыре группы пассивов:

Группа П1 - наиболее срочные обязательства: кредиторская задолженность.

Группа П2 - краткосрочные обязательства : краткосрочные заемные средства, оценочные обязательства (краткосрочные), прочие краткосрочные обязательства.

Группа ПЗ - долгосрочные обязательства: долгосрочные заемные средства, отложенные налоговые обязательства, оценочные обязательства (долгосрочные), прочие долгосрочные обязательства.

Группа П4 - собственный капитал и другие постоянные пассивы : статьи раздела III баланса «Капитал и резервы», а также статья «Доходы будущих периодов».

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если первые три группы по активу больше или равны первым трем группам по пассиву, а четвертая группа по активу меньше или равна четвертой группе по пассиву, т.е.

Четвертое неравенство носит балансирующий характер и в то же время имеет глубокий экономический смысл, его выполнение свидетельствует о наличии у организации собственных оборотных средств.

При анализе ликвидности баланса составляется аналитическая таблица (табл. 2.6).

Данные таблицы показывают, что у анализируемой организации имелся недостаток средств по первой группе активов лишь на конец анализируемого периода. Этот недостаток компенсировался излишком по второй группе активов. Однако эта компенсация имеет место только по стоимостной величине, так как в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные, поскольку нарушаются сроки погашения задолженности. Исходя из этого на 31 декабря отчетного года баланс нельзя считать абсолютно ликвидным. В начале анализируемого периода баланс ПАО «Кондитер» был абсолютно ликвидным, поскольку выполнялись все неравенства.

Сопоставление наиболее ликвидных и быстро реализуемых активов (А1 и А2) с наиболее срочными и краткосрочными обязательствами (П1 и П2) позволяет выяснить текущую ликвидность, т.е. платежеспособность на ближайший промежуток времени.

Сравнение медленно реализуемых активов (АЗ) с долгосрочными обязательствами (ПЗ) отражает перспективную ликвидность и представляет прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей. У анализируемой организации как текущая, так и перспективная ликвидность удовлетворительные.

Анализ ликвидности баланса ПАО «Кондитер»

Таблица 2.6

Проводимый по такой схеме анализ ликвидности баланса является приблизительным. Более детальный - анализ платежеспособности организации при помощи финансовых коэффициентов.

Существует несколько подходов к понятию платежеспособности организации.

Платежеспособность - это возможность погасить все внешние обязательства по мере наступления сроков их погашения.

Платежеспособность - это ожидаемая способность в конечном итоге погасить задолженность.

Платежеспособность означает наличие у организации денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения.

В рыночных условиях платежеспособность является одной из важнейших характеристик результативности работы организации. Она определяет ее взаимоотношения с партнерами, банками, бюджетом. Показатели платежеспособности являются важными в оценке финансового состояния организации.

Неплатежеспособность организации приводит к:

• невыполнению обязательств перед бюджетом;
• необеспечению требований юридических и физических лиц,

имеющих имущественные претензии к организации.

Оценка платежеспособности основывается на анализе ликвидности оборотных активов и включает анализ всех коэффициентов ликвидности.

Для оценки ликвидности оборотных активов используют относительные показатели (коэффициенты) ликвидности. В зависимости от скорости реализации оборотных активов и покрытия этими средствами краткосрочных обязательств различают следующие коэффициенты:

• 1) абсолютной ликвидности;
• 2) срочной ликвидности;
• 3) критической ликвидности (промежуточный коэффициент покрытия);
• 4) текущей ликвидности.

Коэффициент абсолютной ликвидности равен отношению наиболее ликвидных активов (денежных средств и краткосрочных финансовых вложений) к сумме краткосрочных обязательств:

где ДС - денежные средства; КФВ - краткосрочные финансовые вложения; КО - краткосрочные обязательства.

Краткосрочные обязательства отражаются в разделе V баланса и включают в себя:

• заемные средства;
• кредиторскую задолженность;
• оценочные обязательства;
• прочие обязательства.

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть краткосрочной задолженности организация может погасить в ближайшее время. Оптимальное значение этого показателя 0,2-0,4.

Коэффициент срочной ликвидности определяется на конкретную дату исходя из наличных денежных средств, т.е. денег в кассе и на счетах организации:

Он показывает, какую часть краткосрочной задолженности организация может погасить немедленно, т.е. срочно.

Коэффициент критической ликвидности (промежуточного покрытия):

где ДЗ - дебиторская задолженность; ПОА - прочие оборотные активы.

Этот коэффициент отражает платежные возможности организации при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами. Оптимальное значение показателя 0,5-1.

Коэффициент текущей ликвидности:

где 3 - запасы.

Коэффициент текущей ликвидности показывает платежные возможности организации при условии своевременных расчетов с дебиторами, благоприятной реализации готовой продукции и в случае необходимости - реализации товарно-материальных запасов. Он характеризует потенциальную возможность организации расплатиться с краткосрочными долгами. Оптимальное значение этого коэффициента 1-2. Нижняя граница коэффициента текущей ликвидности (1) означает, что оборотные активы равны краткосрочным обязательствам. В мировой практике рыночных отношений признано, что для обеспечения минимальной гарантии инвестиций на каждый рубль краткосрочных долгов должно приходиться не менее двух рублей оборотных активов. Следовательно, наилучшим является соотношение 1: 2, т.е. коэффициент текущей ликвидности должен превышать 2.

Экономический смысл данного соотношения заключается в том, чтобы организация могла не только полностью погасить все свои краткосрочные обязательства, направив свои оборотные активы на погашение долгов, но также иметь запас оборотных средств для продолжения текущей деятельности.

Превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами более чем в два раза свидетельствует о том, что организация располагает значительными свободными ресурсами, сформированными из собственных источников. Для кредиторов эта ситуация является наиболее предпочтительной. Однако с точки зрения эффективности деятельности организации такое положение свидетельствует о значительном накапливании запасов, отвлечении средств в дебиторскую задолженность, что может быть связано с недостаточно умелым управлением активами, которое приводит к вложению излишних средств в ненужные оборотные активы.

Каждый коэффициент ликвидности отвечает интересам различных внешних пользователей аналитической информации. Для поставщиков сырья и материалов наиболее интересны коэффициенты абсолютной и срочной ликвидности, поскольку дают информацию о наличии денежных средств в момент предполагаемых расчетов за поставляемые сырье и материалы и оказывают влияние на выбор форм расчетов между партнерами.

Банк, кредитующий ПАО «Кондитер», больше внимания уделяет коэффициенту критической ликвидности, так как сумма дебиторской задолженности может быть использована в качестве залога при выдаче кредита.

Покупатели и держатели акций и облигаций в большей мере оценивают финансовую устойчивость организации по коэффициенту текущей ликвидности, поскольку данный коэффициент показывает, в какой мере активы организации способны покрыть его текущие долги.

Коэффициенты, характеризующие ликвидность оборотных активов ПАО «Кондитер», представлены в табл. 2.7.

Данные таблицы позволяют сделать вывод о том, что платежеспособность ПАО «Кондитер» находится на высоком уровне. Все коэффициенты ликвидности данной организации имеют значения выше нормативных. Однако следует отметить, что произошло снижение всех коэффициентов ликвидности в течение анализируемого

Таблица 2.7

Анализ ликвидности оборотных активов ПАО «Кондитер»

периода. Коэффициент абсолютной ликвидности снизился на 0,12 пунктов и показывает, что к концу года 55% краткосрочных обязательств могут быть погашены за счет использования денежных средств и ценных бумаг организации.

Коэффициент критической ликвидности свидетельствует о том, что как в предыдущем году, так и на 31 декабря отчетного года все текущие обязательства покрывались денежными средствами, краткосрочными финансовыми вложениями и средствами в расчетах. Значение данного коэффициента во многом зависит от качества дебиторской задолженности, т.е. от платежеспособности должников.

Коэффициент текущей ликвидности в течение анализируемого периода снизился на 0,31 пункта и достиг к концу отчетного года значения 3,42. Значение данного коэффициента значительно превышает рекомендуемое значение (2). Однако следует отметить, что сложившаяся структура активов не вполне оптимальна для самой организации, поскольку приводит к замораживанию средств и потерям в доходах за счет инфляции.

На показатели ликвидности оборотных активов оказывают влияние следующие факторы:

• структура имущества организации, т.е. изменение соответствующей величины оборотных активов;
• структура источников формирования оборотных активов, т.е. изменение суммы краткосрочных обязательств.

Кроме коэффициентов ликвидности платежеспособность организации характеризует еще множество показателей, например наличие у нее собственных оборотных средств (собственного оборотного капитала). При анализе платежеспособности определяется коэффициент обеспеченности оборотных активов организации собственными оборотными средствами.

При анализе платежеспособности необходимо сосредоточить внимание на состоянии расчетов с дебиторами и кредиторами. Определяется коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности на определенную дату, который показывает возможность погасить кредиторскую задолженность за счет взыскания дебиторской задолженности. Для банков при кредитовании данный коэффициент считается нормальным, когда он равен 2, т.е. когда кредиторская задолженность примерно в 2 раза обеспечена дебиторской задолженностью.

Финансовое положение организации и ее платежеспособность во многом зависят от оборачиваемости дебиторской задолженности и оборачиваемости материально производственных запасов. Чем выше показатели оборачиваемости, тем быстрее дебиторская задолженность и запасы превращаются в деньги.

Анализ платежеспособности необходимо проводить в динамике, т.е. исчислить значения показателей, характеризующих платежеспособность, на конец каждого квартала, определить изменения абсолютные и в процентах, проследить динамику изменений и сделать соответствующие выводы.

При анализе платежеспособности также необходимо обратить внимание на:

• качественный состав оборотных активов и краткосрочных обязательств;
• оценку статей актива и пассива, принятую в учетной политике;
• скорость оборота оборотных активов и ее соответствие скорости оборота краткосрочных обязательств;
• основные источники притока денежных средств в организации и основные направления их расходования;
• способность организации стабильно обеспечивать превышение притока денежных средств над их расходованием.

Важное значение в анализе платежеспособности и финансовой устойчивости организации играет показатель собственных оборотных средств, которые показывают, какая часть оборотных активов сформирована за счет собственного капитала организации.

Величина собственных оборотных средств (СОС) определяется по данным бухгалтерского баланса. Существует несколько способов определения этого показателя. Первый способ:

где ОА - оборотные активы; КО - краткосрочные обязательства.

Данный способ расчета позволяет определить величину СОС на основе соотношения текущих активов и текущих обязательств. Следует учитывать, что при анализе СОС с использованием формулы (2.25) возникает противоречие между категориями ликвидности и платежеспособности. Это связано с тем, что все активы организации кроме денег являются неденежными. Следовательно, рост СОС может приводить к снижению текущей платежеспособности организации, если связан с ростом неденежных активов. Поэтому необходимо проанализировать соотношение отдельных групп оборотных активов.

С одной стороны, рост остатков денежных средств приводит к росту как ликвидности, так и платежеспособности организации, с другой - чрезмерное увеличение денежных средств может свидетельствовать о нерациональной финансовой политике организации, предпочитающей вкладывать средства в деньги, теряя при этом возможность дополнительного дохода за счет вложений в ценные бумаги.

Рост дебиторской задолженности оценивают в соотношении с динамикой выручки от продаж. Если рост дебиторской задолженности сопровождается ростом выручки от продаж, он может считаться оправданным, поскольку свидетельствует о повышении деловой активности организации. В противном случае рост дебиторской задолженности может свидетельствовать о снижении платежеспособности организации из-за роста долгов покупателей.

Увеличение запасов сравнивают с динамикой выручки от продаж и объемов производства. В ходе анализа следует рассматривать отдельно важнейшие элементы запасов: сырье и материалы, незавершенное производство и готовую продукцию, учитывая их специфику и различную роль в процессе оборота средств. Второй способ:

где СК - собственный капитал; ДО - долгосрочные обязательства; В А - внеоборотные активы.

В формуле (2.26) собственные оборотные средства формируются за счет собственного капитала и долгосрочных заимствований, которые в совокупности составляют постоянный капитал, поскольку нахождение долгосрочных заемных средств на счетах организации более года приравнивает их к собственным.

В ходе анализа собственных оборотных средств рассчитывают коэффициент обеспеченности оборотных активов СОС (А г обесп сос) по формуле

Министерством финансов РФ для оценки платежеспособности организации установлен норматив минимальной обеспеченности оборотных активов СОС в размере 0,1, или 10%.

В табл. 2.8 приведены расчеты величины СОС и коэффициента обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами ПАО «Кондитер».

Таблица 2.8

Анализ собственного оборотного капитала ПАО «Кондитер»

Данные таблицы свидетельствуют о том, что анализируемая организация обладает значительной величиной СОС. Оборотные активы ПАО «Кондитер» сформированы на конец предыдущего года на 79,16% за счет собственных и приравненных к ним средств, на конец отчетного года величина собственных средств в формировании текущих активов составила 70,77%. Такая ситуация обусловлена высоким значением собственного капитала организации.

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Введение

2.2 Анализ и оценка платежеспособности

2.3 Оценка управления платежеспособностью и ликвидностью

3. Совершенствование оценки платежеспособности и ликвидности предприятия

3.1 Пути совершенствования ликвидности и платежеспособности предприятия

3.2 Пути совершенствования управления ликвидностью и платежеспособностью предприятия

Заключение

Список используемых источников

Приложения

Введение

Ликвидность и платежеспособность организации являются одними из основных показателей, характеризующих финансовое положение хозяйствующего субъекта. По этим двум составляющим можно судить об уровне развития народного хозяйства в целом, так как платежеспособное предприятие, осуществляющее бесперебойную деятельность, увеличивает совокупный объем общественного продукта, увеличивает уровень ВВП, создает новые рабочие места для населения, позволяет поднять уровень жизни своих работников.

При переходе на рыночный путь развития предприятия Республики Беларусь оказались в огромном упадке. Более 80% субъектов хозяйствования оказались нерентабельными. Ситуация осложнялась и тем, что руководители не имели опыта хозяйствования в такой ситуации, что усугубляло положение организаций на протяжении многих лет, а также не было регламентированных государством процедур признания хозяйствующего субъекта банкротом.

В связи с таким положением дел государство приняло активные меры по разработке нормативно-правовой базы, регулирующей как процедуры признания предприятия банкротом, так и методические указания по определению уровня платежеспособности и ликвидности. Проводятся различного рода мероприятия по изучению финансового состояния предприятий как, например в 2003, когда по поручению президента проверяли организации с долей государства в уставном фонде.

В свою очередь ученые-аналитики углубляли и совершенствовали методы анализа финансового состояния, искали более объективные методы оценки, которые бы учитывали не просто состояние предприятия на определенную дату составления баланса, а учитывали бы влияющие на стоимость имущества объективные рыночные факторы. Такое отношение государства и ученых к данной проблеме не может не говорить об актуальности поднятой проблемы.

Для оценки и прогнозирования платежеспособности и ликвидности предприятия необходимо уметь работать с формами бухгалтерской отчетности, понимать какие статьи баланса увеличивают стоимость ликвидной части имущества, какие никак не влияют на нее. Необходимо правильно и в полном объеме разграничивать обязательства организации на краткосрочные и долгосрочные, изыскивать способы отсрочки обязательств, уметь работать с внешними и внутренними контрагентами.

Изучение проблемы оценки и прогнозирования ликвидности и платежеспособности организации следует начинать с определения данных понятий, которые имеют глубокие исторические корни.

Единой точки зрения в литературе по поводу того, считать ли значение этих терминов идентичным или нет, не существует. Различные авторы проповедуют различные мнения. Так одни считают, что ликвидность и платежеспособность - одно и тоже. Вторые говорят о том, что ликвидность - это одна из характеристик платежеспособности. Третьи - что ликвидность это одно из свойств актива предприятия. Некоторые вполне обоснованно вводят еще и понятие ликвидности баланса, которое играет немаловажную роль в одном из этапов проведения анализа.

Далее будет раскрыт смысл управления ликвидностью и платежеспособностью, доказана его необходимость для объективной и правильной оценки финансового состояния, а также для выработки мер по его совершенствованию. Управление - объективная и важная составляющая оценки и прогнозирования ликвидности и платежеспособности, так как основывается на изучении влияния различных внешних и внутренних факторов на финансово-хозяйственную деятельность организации.

Во второй части работы будет произведен непосредственно анализ платежеспособности и ликвидности на примере объекта исследования по различным методикам, прослежена закономерность изменения полученных результатов в зависимости от использования той или иной, сделан выбор наиболее объективных, дана интерпретация полученных результатов.

В последней части работы будут даны конкретные рекомендации по улучшению ликвидности и платежеспособности субъектов хозяйствования, а также выработаны мероприятия, которые позволят более эффективно управлять финансовыми процессами, непосредственно влияющими на благосостояние любого предприятия.

Предметом исследования в данной работе является платежеспособность и ликвидность ОДО «Ракан - крупяной дом». Объектом исследования является процесс и методология определения платежеспособности и ликвидности предприятия.

Цель работы: повысить эффективность оценки платежеспособности и ликвидности объекта исследования.

Для реализации поставленной цели были поставлены следующие задачи:

Охарактеризовать различные подходы к определению ликвидности и платежеспособности.

Определить соответствие ОДО «Ракан - крупяной дом» критериям платежеспособности, посредством анализа различными способами.

Выработать основные направления, способствующие улучшению платежеспособности и ликвидности субъектов хозяйствования в целом.

Предложить конкретные мероприятия по улучшению процессов управления платежеспособностью и ликвидностью.

Методологическую основу работы составляет системный подход и методы: анализа и синтеза, сравнения, экономико-статистический (графический, табличный) и другие.

Теоретической основой работы стали работы известных отечественных и зарубежных экономистов по проблемам анализа финансового состояния, рыночной экономики, финансового менеджмента, антикризисного управления.

В работе нашли свое отражение и законодательные и нормативные акты Республики Беларусь, отчетные материалы, а также периодические издания, которые позволили оперировать в работе самыми последними статистико-аналитическими данными, а также мнением ведущих отечественных специалистов в данной области.

1. Теоретические аспекты оценки ликвидности и платежеспособности предприятия

ликвидность платежеспособность финансовый

1.1 Общая характеристика понятия ликвидность

Говоря о ликвидности предприятия, обычно имеют в виду наличие у него оборотных (ликвидных) активов, теоретически достаточных для погашения краткосрочных обязательств. Краткосрочным периодом является период до одного года или длительность производственно-коммерческого цикла. .

В экономической литературе не сложилось единого мнения по поводу содержания понятий ликвидность и платежеспособность. Одни авторы рассматривают платежеспособность как боле широкое понятие, на которое влияет комплекс внешних и внутренних факторов, а ликвидность как более узкое понятие, на которые влияют только внутренние факторы. Ликвидность рассматривается как динамичное состояние, а платежеспособность как состояние на определенную дату; другие - рассматривают платежеспособность как одну из сторон ликвидности, т.е. ликвидность характеризуется помимо платежеспособности еще и надежностью и финансовой устойчивостью .

«Ликвидность» происходит от латинского «liquidus», что в переводе означает текучий, жидкий, т.е. ликвидность дает тому или иному объекту характеристику легкости движения, перемещения. Термин «ликвидитет» был заимствован из немецкого языка в начале XX в. и использовался в банковском деле. Так, под ликвидностью подразумевалась способность активов к быстрой и легкой мобилизации.

Основные положения о ликвидности находили свое отражение в экономической литературе, начиная со второй половины XX века, в связи с убыточной деятельностью государственных банков, а также процессами образования коммерческих банков. Однако о важности соблюдения соответствия между сроками активных и пассивных операций с позиций ликвидности экономисты писали еще в конце XIX века .

В советской экономической литературе 20-х годов понятие «ликвидность» тесно связывалось с понятием «кредитоспособность» и применялось для оценки собственных и заемных оборотных средств предприятия и правильности их использования.

В советское время наука и практика неразрывно связывали понятие ликвидности с представлениями о кризисных потрясениях в капиталистической экономике, банкротствах фирм и банков, чего в социалистической экономике, развивающейся планомерно и пропорционально, по определению быть не могло. Так, ликвидность понималась как «мобильность активов предприятий, фирм или банков в капиталистических странах, обеспечивающая фактическую возможность (способность) бесперебойно оплачивать в срок все их обязательства и предъявляемые к ним законные требования». Иными словами, ликвидность представлялась исключительно как свойство активов хозяйствующего субъекта, а именно - мобильность, подвижность, заключающаяся в их способности быстро превращаться в наличные деньги.

В современной экономической литературе термин «ликвидность» имеет широкий спектр применения и характеризует совершенно разные объекты экономики. Он используется как самостоятельная экономическая категория, так и в сочетаниях с другими понятиями, касающимися как конкретных объектов экономической жизни (товар, ценная бумага), так и субъектов национальной экономики (банк, предприятие, рынок), а также для определения характерных черт деятельности экономических субъектов (баланс предприятия, баланс банка).

В ряде работ отечественных и зарубежных специалистов понятия ликвидность и платежеспособность нередко отождествляются. Например, О.В. Ефимова считает: «Способность предприятия платить по своим краткосрочным обязательствам принято называть ликвидностью (текущей платежеспособностью)» .

В.А. Кейлер пишет: «Под ликвидностью предприятия принято понимать способность предприятия выполнять свои обязательства по задолженности точно в момент наступления срока платежей».. Подобный подход наблюдается и у Э. Хелферта: «Ликвидность - способность своевременно погашать свои обязательства».. То есть, в этих определениях понятия платежеспособности и ликвидности отождествляются.

У ряда ученых наблюдается другой подход. М.Л. Лишанский и И.Б. Маслова указывают: «Ликвидность - определенное соотношение величины задолженности и средств, которые могут быть использованы для ее погашения. Ликвидность означает безусловную платежеспособность и предполагает определенную зависимость между активами и обязательствами, как по общей сумме, так и по срокам наступления обязательств». . В этом определении ликвидность характеризуется как определенное соотношение между задолженностью предприятия и средствами, которыми можно ее покрыть. Здесь говорится о том, что ликвидность - одна из характеристик платежеспособности, а также степень ликвидности увязывается со сроком погашения обязательств.

П.И. Вахрин считает: «Ликвидность - это способность предприятия оперативно превратить свои активы в денежные средства, необходимые для нормальной финансово-хозяйственной деятельности и погашения обязательств предприятия». . В данном определении упор делается на оперативность превращения активов в денежные средства для нужд предприятия.

В словаре экономических терминов «Экономикса» говорится, что ликвидность - деньги или вещи, которые можно быстро и легко превратить в деньги без потери или при небольшой потере их покупательной способности .

Л.Т. Гиляровская и Д.А. Ендовицкий пишут: «Ликвидность - финансовые возможности организации погасить строго в срок свои краткосрочные обязательства перед банком, поставщиками, бюджетом и другими кредиторами. Ликвидность обусловливается также скоростью превращения в наличные денежные средства активов, представленных в статьях баланса». . Здесь также подчеркивается тот факт, что ликвидность зависит от скорости превращения активов в денежные средства, т.е. те активы, которые моментально могут быть использованы для удовлетворения требований кредиторов.

Таким образом, имеется несколько подходов к определению ликвидности. По одному из них под ликвидностью понимается способность предприятия оплатить свои краткосрочные обязательства. Такой подход очень близок к определению платежеспособности. По другому подходу, ликвидность - это готовность, а самое главное - скорость, с которой текущие активы могут быть превращены в денежные средства. Еще одна точка зрения гласит, что ликвидность это определенное соотношение между активами и обязательствами хозяйствующего субъекта. Таким образом, объединив все подходы, можно дать наиболее полное определение ликвидности - это такое состояние активов и обязательств хозяйствующего субъекта, при котором он может в срок изыскать необходимую сумму денежных средств для погашения своих обязательств перед кредиторами.

В.М. Родионова и М.А. Федотова считают: «Ликвидность баланса - это степень покрытия обязательств предприятия такими активами, срок превращения которых в денежные средства соответствует сроку погашения обязательств»..

Г. Савицкая также выделяет ликвидность баланса: «Ликвидность баланса - это возможность предприятия обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства, а точнее - это степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения платежных обязательств .

А.Д. Шеремет и Р.С. Сайфулин определяют ликвидность баланса и еще отдельно выделяют ликвидность активов: «Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств. Ликвидность активов - величина, обратная ликвидности баланса по времени превращения активов в денежные средства. Чем меньше требуется времени, чтобы данный вид активов обрел денежную форму, тем выше его ликвидность» . Здесь ликвидность баланса - срок отдачи денег, а ликвидность активов - срок получения денег. Эти понятия, естественно, взаимосвязаны друг с другом. То есть, как быстро и в каком объеме предприятие получит денежные средства, так быстро и в том объеме оно сможет погасить долги. А это и есть смысл ликвидности.

Подобно приведенному выше является и определение ликвидности активов С. Фишера: «Ликвидность активов определяется тем, насколько быстро и с наименьшими издержками (в сравнении с величиной их денежной оценки) эти активы могут быть проданы»..

Итак, говоря о ликвидности баланса предприятия, надо иметь в виду наличие у него оборотных средств в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств хотя бы и с нарушением сроков погашения, предусмотренных контрактами. Отсюда следует признак ликвидности - превышение оборотных активов над краткосрочными пассивами. Чем больше это превышение, тем благоприятнее финансовое состояние предприятия с позиции ликвидности. Если величина оборотных активов недостаточно велика по сравнению с краткосрочными пассивами, то платежеспособность предприятия сомнительна, может возникнуть ситуация, когда оно не будет иметь достаточно денежных средств для расчета по своим обязательствам.

Таким образом, понятие ликвидности возникло давно, а в XX веке экономистами уделялось большое внимание этой категории. Ученые ликвидность предприятия рассматривают вместе с понятием платежеспособности предприятия. Кроме того, понятие ликвидность тесно связано с понятием ликвидности баланса и активов предприятия. Некоторые авторы вообще считают платежеспособность и ликвидность равнозначными по сущности понятиями. Но платежеспособность - это определенное финансовое состояние предприятия, при котором оно свободно, в полном объеме отвечает по своим обязательствам. А ликвидность - это уже оценочный показатель платежеспособности. Он определяет степень или способность предприятия быть платежеспособным. От степени ликвидности баланса зависит платежеспособность. Следовательно, ликвидность характеризует как текущее состояние расчетов, так и перспективное.

В современных условиях хозяйствования изучение платежеспособности и ликвидности имеет большое значение, так как влияет на возможности хозяйствующего субъекта получать те или иные привилегии в случаях, если данные показатели свидетельствуют о хорошем финансовом состоянии субъекта. Под привилегиями стоит понимать доверительное отношение других контрагентов, долгосрочные партнерские отношения, хорошая репутация на рынке, возможность получать кредиты в банках на наиболее выгодных условиях.

1.2 Сущность понятия платежеспособность

Понятие платежеспособность, так же, как и понятие, ликвидность не имеет однозначного определения в экономической литературе. В финансовом словаре платежеспособность определяется как способность государства, юридического или физического лица выполнять свои обязательства по платежам исходя из наличия у них денежных средств, необходимых и достаточных для выполнения этих обязательств .

Словарь Ушакова определяет, что платежеспособный - это обладающий достаточными денежными средствами, чтобы не нарушать своих долговых обязательств, производить в срок платежи и приобретать в необходимом количестве товары .

По мнению Шеремета Д.А., "платежеспособность - это сигнальный показатель, в котором проявляется финансовое состояние предприятия, его способность вовремя удовлетворять платежные требования поставщиков в соответствии с хозяйственными договорами, возвращать кредиты, производить оплату труда персонала, вносить платежи в бюджет и внебюджетные фонды" .

Платежеспособность - это свойство финансового состояния предприятия, отражающее возможности своевременно и в полном объеме произвести расчеты по денежным обязательствам и обязательным платежам .

Анализируя приведенные трактовки, можно констатировать, что под платежеспособностью понимается возможность предприятия осуществлять платежи, но не осуществление самих платежей. Предприятие, которое имеет денежные средства для осуществления платежей может быть признано платежеспособным. В то же время суммы имеющихся денежных средств и их эквивалентов могут быть направлены на платежи, не являющиеся очередными в соответствии со сроками погашения и с законодательством. Причем, указанные внеочередные (с позиции кредиторов) платежи, являются обоснованными с позиции плательщика. Такими может являться оплата за производственные ресурсы предприятия, наличие которых является обязательным для обеспечения производственного процесса в данный момент (электроэнергия, газ, вода для технологических нужд, корма для животных, удобрения для растениеводства, горюче-смазочные материалы для посевной и уборки урожая, другие ресурсы). Временное отсутствие данных ресурсов может привести к невосполнимым потерям и банкротству предприятия. Для руководителя и собственника неосуществление таких платежей создает условия для выбывания капитала и к безвозвратной его потере .

Перевод очередных платежей из одной очереди в другую происходит на основании решения руководителя предприятия. Однако мотивы и условия, определяющие принятие этих решений, формируются на основе воздействий внешних поставщиков и государства. Нарушение очередности погашения задолженности происходит в связи с недостаточностью денежных средств для обеспечения неотложных платежей и платежей, срок погашения которых наступил.

Анализируя категорию платежеспособности, обычно считают, что данная категория характеризует финансовые взаимоотношения, складывающиеся между предприятием и внешними субъектами: поставщиками, покупателями, работниками предприятия, государством, фондами. Однако следует учитывать и внутренние обязательства предприятия - затраты на поддержание основных фондов в рабочем состоянии, реновация основных фондов, формирование резервов предстоящих затрат, затраты на подготовку кадров, экологию, научные разработки по новой продукции и стратегическому маркетингу. Эти затраты и капитальные вложения являются обязательствами руководства предприятия перед собственником по сохранению капитала, недопущению его выбывания и перспективному развитию.

По мнению многих экономистов, неплатежеспособным считается предприятие, характеристикой которого является неосуществление в срок на протяжении определенного периода своих обязательств перед внешними кредиторами. Внутренние обязательства при этом не фигурируют.

Такая ситуация, даже на протяжении короткого периода, может формировать условия для возникновения претензий со стороны поставщиков ресурсов, работников, государства, срок исполнения обязательств которым наступил. С другой стороны, анализ показателей ликвидности и платежеспособности на основе финансовой отчетности по действующим методикам подтверждает, что предприятие является благополучным.

Исследуя проблему платежеспособности с позиции экономических категорий, очевидно, что нельзя считать предприятие платежеспособным только на основе имеющейся возможности оплатить свои текущие обязательства. Тогда понятие платежеспособность можно трактовать следующим образом: платежеспособность - это реальное превышение денежных поступлений над расходами, достаточное для исполнения внешних и внутренних обязательств предприятия .

В контексте приведенного определения платежеспособности возникает необходимость структуризации данного показателя в зависимости от типа обязательств, имеющихся и возникающих в процессе хозяйственно-экономической деятельности предприятия. Выделим три уровня показателя платежеспособности: операционная платежеспособность, промежуточная платежеспособность, абсолютная платежеспособность.

Операционная платежеспособность - это результат расчетов предприятия по оплате обязательств перед внешними поставщиками, персоналом и бюджетом, оплата текущих авансов, возникших на протяжении отчетного периода. Источником оплаты является выручка от реализации товаров, продукции, работ и услуг и авансы, полученные на счета предприятия за период.

Платежеспособность операционная = (Выручка от реализации продукции текущая (за месяц) + Авансы, полученные от покупателей (заказчиков) в текущем месяце + Устойчивые пассивы на конец месяца) - (Приобретение оборотных активов + Оплата персоналу + Оплата налогов и сборов + Оплата текущих авансов + Устойчивые пассивы на начало месяца).

Расчет операционной платежеспособности производится на основании данных отчета о движении денежных средств. Положительное значение операционной платежеспособности показывает, что деятельность предприятия характеризуется полным покрытием текущих затрат на производственные нужды на всем анализируемом интервале.

Положительное значение операционной платежеспособности не может характеризовать устойчивое финансовое положение предприятия. Но оно дает информацию, что предприятие не остановило производство продукции, не потеряло рынки сбыта и может быть признано действующим. Снижение или существенное повышение операционной платежеспособности в любом периоде можно сразу же выявить и установить конкретные причины. Этот показатель в каждый конкретный месяц отражает ситуацию изолированно от других периодов.

Промежуточная платежеспособность характеризует взаимоотношения предприятия с внешними субъектами в более широком ракурсе. При ее анализе, кроме показателей, участвующих при расчете текущей платежеспособности, включается изучение влияния целой группы факторов, таких как:

* прочие доходы от операций с активами;

* кредиты и займы, полученные под текущую деятельность;

* дивиденды, проценты по финансовым вложениям, полученные предприятием;

* изменение дебиторской задолженности;

* погашение кредитов и займов, полученных под текущую деятельность;

* оплата претензий и санкций.

Платежеспособность промежуточная = (Выручка от реализации продукции текущая (за месяц) + Прочие доходы от операций с активами + Авансы, полученные от покупателей (заказчиков) в текущем месяце +Кредиты и займы, полученные под текущую деятельность + Дивиденды, проценты по финансовым вложениям + Дебиторская задолженность на начало периода + Устойчивые пассивы на конец месяца) - (Приобретение оборотных активов + Оплата персоналу + Оплата налогов и сборов + Оплата текущих авансов + Погашение кредитов и займов, полученных под текущую деятельность + Оплата претензий и санкций + Дебиторская задолженность на конец периода + Устойчивые пассивы на начало месяца).

Положительное значение промежуточной платежеспособности показывает, в какой мере собственные доходы от операционной и финансовой деятельности предприятия обеспечивают покрытие затрат по этим видам деятельности в анализируемом периоде. Однако данный показатель не учитывает финансовых вложений и погашение дивидендов.

Положительное значение промежуточной платежеспособности может характеризовать устойчивое финансовое положение предприятия только в том случае, если предприятие не имеет просроченной кредиторской задолженности на начало анализируемого периода. Данный показатель не учитывает задолженность, имеющуюся у предприятия на дату начала анализа. Он отражает идеальный случай состояния платежеспособности предприятия, если бы вся предыдущая задолженность не существовала или была отсрочена со сроком возврата, находящимся за пределом анализируемого периода.

Абсолютная платежеспособность -- характеризует взаимоотношения предприятия с внешними субъектами с учетом всех обязательств и наличием всех источников их покрытия. В расчет данного показателя, кроме участвующих при расчете промежуточной платежеспособности, включается влияние таких факторов как:

* поступление денежных средств из всех источников, включая реализацию активов;

* просроченная кредиторская задолженность, в том числе отложенная судом, нормативным актом или с согласия кредитора.

Платежеспособность абсолютная = (Поступление денежных средств всего за месяц + Кредиторская задолженность, возврат которой отложен судом, нормативным актом или с согласия кредитора + Дебиторская задолженность на начало периода + Устойчивые пассивы на конец месяца) - (Выбытие денежных средств всего за месяц + Дебиторская задолженность на конец периода + Просроченная кредиторская задолженность + Устойчивые пассивы на начало месяца).

Положительное значение абсолютной платежеспособности показывает, в какой мере деятельность предприятия защищена от возможных претензий кредиторов .

В современных условиях ведения бизнеса многим предприятиям приходится сталкиваться с ситуацией неплатежеспособности. Неплатежеспособность -- неспособность удовлетворить требования кредитора (кредиторов) по денежным обязательствам, а также по обязательствам, вытекающим из трудовых и связанных с ними отношений, и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей .

Неплатежеспособность может быть как случайной, временной, так и длительной, устойчивой. Причинами ее могут быть:

* недостаточная обеспеченность финансовыми ресурсами;

* проблемы с реализацией продукции;

* нерациональная структура оборотного капитала;

* несвоевременное поступление платежей от контрагентов в связи с их неплатежеспособностью;

* экзогенный и/или эндогенный кризис и др.

Для некоторых предприятий ситуация неплатежеспособности - явление периодическое, вызванное резким оттоком средств, сбоями в работе с дебиторами или ошибками в управлении.

В других - неплатежеспособность носит ярко выраженный сезонный характер, однако это не сказывается отрицательно на результатах деятельности таких предприятий, так как они заранее готовятся к такой ситуации и формируют соответствующие резервы для погашения задолженности. Одним из вариантов предотвращения сезонной неплатежеспособности является заключение договоров с поставщиками с учетом возможных сроков погашения задолженности по платежам.

Временная неплатежеспособность может возникать в связи с изменениями во внутренней или внешней среде предприятия, во время кризиса. Управленческий потенциал предприятия должен быть направлен на преодоление такой ситуации. Если временная неплатежеспособность приобретает устойчивый характер, имеются основания для признания предприятия экономически несостоятельным. Руководство обязано своевременно принимать меры по предупреждению банкротства.

1.3 Управление ликвидностью и платежеспособностью организации

Сущностью управления ликвидностью и платежеспособностью является проведение гибкой политики сочетающей требования по получению прибыли и обеспечению безопасной деятельности предприятия, заключающейся в безусловном выполнении всех обязательств в должных суммах и в должные сроки. Это требует постоянного учета внешних и внутренних факторов, влияющих на благосостояние хозяйствующего субъекта.

Одним из важнейших внешних факторов, влияющих на платежеспособность и ликвидность, является состояние экономики в целом и происходящие в ней изменения.

Наименее прогнозируемые и сложные в управлении являются форс мажорные изменения. Они могут быть вызваны различного рода чрезвычайными происшествиями, неординарными экономическими и политическими событиями. К такого рода факторам следует также отнести распространения кем-либо во внешней среде невыгодной для предприятия информации. Контрагенты будут пытаться как можно быстрее потребовать возврата причитающихся долгов, и в свою очередь прекратят заключение дальнейших контрактов с хозяйствующим субъектом.

Важным фактором является также сезонные изменения в платежеспособности и ликвидности предприятия. Это связано с характером деятельности хозяйствующего субъекта. Например, у сельскохозяйственных предприятий основной поток денежных поступлений приходится на осень. В то же время во время весенне-полевых работ растет доля заемных ресурсов, что естественно сказывается на платежеспособности и ликвидности предприятия на данном временном этапе. Однако говорить о неплатежеспособности такого предприятия будет некорректно, так как такова специфика его функционирования.

Немаловажную роль играют и циклические изменения в экономике. В периоды деловой активности возрастает спрос на заемные ресурсы, также как и возрастают денежные поступления, оборотные средства предприятия. Это приводит к наращиванию объемов производства, а, следовательно, предприятия становятся более финансово-устойчивыми, наращивают экономический потенциал. В периоды спада, спрос на заемные ресурсы падает, снижаются объемы денежных поступлений, что в целом неблагоприятно сказывается на финансово-экономическом состоянии предприятия. В такой ситуации тяжелее найти надежных партнеров, реализовать произведенную продукцию, потому это может оказать существенное влияния на платежеспособность и ликвидность предприятия .

Фактор спроса. Платежеспособность предприятия зависит от нуждаемости покупателей регулярно приобретать, и от их способности своевременно и полностью оплачивать товары и услуги, которые поставляет на рынок данный хозяйствующий субъект. Объективно существующий спрос, правильно занятая товаропроизводителем ниша позволяют ему постоянно выпускать и продавать продукцию, создавая свой финансовый поток и получая денежные средства в процессе предпринимательской деятельности. Потребность покупателя иметь товар и способность надлежащим образом заплатить по своим обязательствам становится необходимой предпосылкой платежеспособности продавца-кредитора. Если товаропроизводитель понесет затраты на выпуск продукции, но не сможет с выгодой и в рациональный срок ее продать, это приведет данного хозяйствующего субъекта к банкротству.

Фактор слабого правового режима. Платежеспособность предприятия зависит от качества правового режима предпринимательской среды, в которой данному хозяйствующему субъекту неизбежно приходится функционировать. Жесткость правового режима, т.е. устойчивость традиций в конкретной стране неукоснительно соблюдать все нормы права (а также принуждать всех, кто должен, соблюдать эти нормы), и обязательства по контрактам, в частности, дает предприятию основания рассчитывать на получение денежных средств за свои товары и услуги. Уважительное отношение к законности, с одной стороны, эффективность правоприменительных механизмов, с другой стороны, обеспечивают полноту и своевременность платежей дебиторов, что трансформируется в дальнейшее движение финансового потока отданного хозяйствующего субъекта его кредиторам. Принуждение есть смысловое ядро в механизме обеспечения соблюдения условий контракта, создание издержек посредством угрозы или применения санкций. Принуждение может принимать различные формы - вплоть до разрушения (размывания) репутации нарушителя, затруднения последующего заключения соглашений, конфискации части активов, недополучения доходов путем, например, включения в «черные списки».

Слабость правового режима отражает слабость государственной власти, что приводит экономику к негативным последствиям, в их числе:

неспособность собирать налоги; вследствие чего - возрастание роли инфляционного налога или (чаще и) обострение бюджетного кризиса, за чем следует масштабное недофинансирование государственных обязательств;

существенный рост трансакционных издержек, что ведет к снижению конкурентоспособности отечественного производства;

демонетизация народного хозяйства;

решение социально-политических и фискальных задач при осуществлении приватизации в противовес экономической эффективности.

Если товаропроизводитель не имеет легальных и практически реализуемых возможностей получить обусловленное договором финансовое исполнение от должника, тогда данный хозяйствующий субъект движется к банкротству.

Фактор инфляции издержек. Платежеспособность предприятия зависит от уровня и цен на товары и услуги, которые данный хозяйствующий субъект регулярно приобретает у поставщиков для выпуска своих товаров, а также от величины затрат, необходимых на осуществление товарно-денежных трансакций. Из финансового потока предприятия неизбежно расходуются денежные средства на платежи за электроэнергию, газ, воду, тепло, транспорт, материальные и иные постоянно необходимые ресурсы и услуги, которые включаются в издержки предприятия. Товары и услуги, цены которых высоки, так как учитывают затраты на необходимые ресурсы, трудно реализовать на рынке, поскольку такие цены не соответствуют текущей платежной способности спроса, что вызывает сбои кругооборота финансового потока хозяйствующего субъекта, которые ведут к ухудшению платежеспособности и банкротству.

Фактор противоречивой государственной финансовой политики. Платежеспособность предприятия зависит от последовательности и рациональности мер финансовой политики, под воздействием которых данный хозяйствующий субъект находится в силу его привязки к государству пребывания и периоду развития этого государства. Противоречивость и ошибочность экономических мер могут обесценивать оборотные средства производственной компании, осложнять доступ товаропроизводителя к кредитным ресурсам, на внешние и внутренние рынки как покупателей, так и поставщиков, могут создавать чрезмерную налоговую нагрузку, приводить к бюджетному недофинансированию, что, в конечном счете, вызывает ухудшение платежеспособности данного хозяйствующего субъекта и далее - банкротство .

Фактор чрезмерной налоговой нагрузки. Платежеспособность предприятия зависит от величины налоговых изъятий, на которые данный хозяйствующий субъект обязан систематически уменьшать свой финансовый поток, осуществляя платежи налогов и сборов в соответствии с действующим законодательством.

Фактор бюджетного недофинансирования. Платежеспособность предприятия зависит от полноты и своевременности исполнения обязательств бюджетными (государственными и муниципальными) организациями, для которых данный хозяйствующий субъект производит товары либо услуги. Контрактные (гражданско-правовые) отношения предприятий с бюджетными организациями - совершенно обычное явление для рыночной экономики, такие связи ничем не отличаются от отношений с любыми другими хозяйствующими субъектами, в таких контрактах бюджетные организации для предприятий являются такими же покупателями-дебиторами, как и частные фирмы. Если товаропроизводитель кредитует поставкой своих товаров бюджетного покупателя, а последний не запланировал деньги (не закладывал в смету расходов), чтобы своевременно и в полном объеме расплатиться с данным кредитором, то это приведет данного хозяйствующего субъекта к банкротству.

Фактор государственного (муниципального) участия в капитале предприятия. Платежеспособность предприятия зависит от величины в его уставном капитале доли, которая принадлежит государству (муниципалитету). Если товаропроизводитель имеет в составе своих учредителей только государственные (муниципальные) органы, нередко его миссия может не иметь ничего общего с предпринимательской деятельностью, и такие хозяйствующие субъекты часто становятся банкротами в первую очередь. Когда доля государства (муниципалитета) в уставном капитале незначительна, до 25%, можно считать данный хозяйствующий субъект частным хозяйственным обществом, и что его платежеспособность от названного фактора не зависит .

Внутренние факторы поддаются регулированию со стороны самого предприятия. К ним можно отнести квалификацию руководителей предприятия, эффективность маркетинговых исследований, финансовую политику предприятия.

И внешние, и внутренние факторы оказывают, в свою очередь, влияние на платежеспособность потребителей (покупателей) продукции и возможность реализации произведенной продукции. В связи с этим необходимо принять меры по исследованию всех сегментов рынка, определить потребность в предлагаемом товаре, дать оценку и произвести анализ конкурентов, оценить товар с точки зрения качеств, которые обуславливают его преимущество над товарами конкурентов. Далее необходимо тщательно оценить потребителей товаров. Выяснить имеется ли у них задолжность перед внешними контрагентами, оценить их платежеспособность и возможность рассчитываться по своим обязательствам. С новыми клиентами следует стараться заключать договора на условиях предварительной оплаты, с тем, чтобы снизить риск неплатежа.

Управление платежеспособностью и ликвидностью предприятия можно строить с установления наиболее уязвимых позиций, что позволит своевременно принять превентивные меры по предотвращению нежелательных тенденций в финансовом состоянии предприятия. Следует выбрать критерии финансовой устойчивости хозяйствующего субъекта. Таким из критериев может, например, стать вероятность неплатежеспособности предприятия, ведущая к банкротству. При этом следует учитывать вышеперечисленные внешние факторы. Также можно следить за тем, чтобы по результатам отчетного периода рассчитанные показатели ликвидности и платежеспособности лежали в рамках предусмотренного норматива. При значительных отклонениях от норматива, либо от значения предыдущего периода, следует немедленно принимать меры по уточнению причин отклонения .

Управление платежеспособностью и ликвидностью - работа, которая направлена не просто на расчет определенного коэффициента. Коэффициенты зачастую оторваны от реальности и носят лишь справочно-информационную функцию. В связи с этим, в управлении нельзя лишь ограничиваться балансовыми данными. Управление платежеспособностью и ликвидностью требуют ответа на вопрос, каковы реальные возможности предприятия погасить краткосрочные обязательства и одновременно продолжать бесперебойную деятельность. Необходимо оценить, сколько реально стоят оборотные средства, числящиеся на балансе предприятия, какова их реальная ликвидность: сколько дебиторской задолжности действительно превратится в денежные средства, которые могут быть направлены на погашение долгов. Какая реальная сумма денежных средств может быть получена при необходимости продажи части запасов. Хватит ли оставшихся запасов по стоимости и материально-вещественному составу для продолжения работы после погашения долгов .

Для разработки стратегии и тактики по управлению ликвидностью и платежеспособностью предприятие должно иметь следующую информацию:

Об остатках по статьям пассива и актива бухгалтерского баланса на конкретную дату.

О графиках поступления денежных средств и исполнения обязательств в зависимости от времени и размеров.

Об изменении хозяйственных процессов на предприятии в реальном времени.

О состоянии дебиторской задожности (просроченная дебиторская задожность свыше 30, 60 и 90 дней).

О потребностях рынка в продукции, возможных изменениях цен на нее, изменения конъюнктуры рынка.

О получаемой прибыли и каналам ее распределения.

Для этой цели целесообразно ведение соответствующей базы данных. Оптимальным вариантом является наличие на предприятии соответствующей бухгалтерской программы, которая позволяла бы не только объединить в единую сеть все подразделения бухгалтерии, но и давала возможность видеть обобщенную, обработанную информацию бухгалтерского учета руководящему звену предприятия. Такая информация проста в анализе и потому позволяет оперативно принимать решения в управлении ликвидностью и платежеспособностью организации. Внедрение подобного программного продукта, безусловно, дорогостоящее мероприятие, однако полностью оправдывает себя своим удобством и возможностью контролировать все жизненно важные направления деятельности.

Основными источниками информации для управления платежеспособностью и ликвидностью предприятия служат: бухгалтерский баланс (форма № 1), его значение настолько велико, что нередко анализ платежеспособности предприятия называют анализов ликвидности баланса; отчет о прибылях и убытках (форма № 2); отчет о движении денежных средств (форма № 3). Кроме того, для проведения оперативного анализа финансового состояния организации могут быть использованы формы государственной статистической отчётности 2-ф «Отчёт о составе средств и источниках их образования» и 5-ф «Отчёт о финансовых результатах» и 6-ф «Отчёт о задолжности».

Таким образом, можно сказать, что управление ликвидностью и платежеспособность предприятия - это деятельность направленная на поддержание здоровой финансовой обстановки на хозяйствующем субъекте. Она предполагает учет различных внешних и внутренних факторов, наличие исчерпывающей информации о хозяйственной деятельности организации, анализ имеющейся информации и принятие оперативных решений по улучшению платежеспособности и ликвидности предприятия в случае выявления негативных предпосылок по данному направлению.

2. Анализ платежеспособности и ликвидности предприятия (на примере ОДО «Ракан - крупяной дом»)

2.1 Анализ и оценка ликвидности

Определением ликвидности и платежеспособности организации могут заниматься различные субъекты хозяйствования в зависимости от целей, которые они преследуют. Анализ может производиться финансовой службой самого предприятия. В этом случае такая оценка делается с целью выявления тенденций изменения финансово-экономического состояния предприятия, принятия своевременных управленческих решений по исправлению выявленных недостатков. Также анализ может быть произведен аудиторской организацией, в ходе проведения аудиторской проверки по заказу предприятия. Банки и небанковские финансово-экономические учреждения проводят оценку платежеспособности и ликвидности предприятия с целью выяснения возможно ли предоставить этому предприятию кредит

Анализ ликвидности предприятия можно проводить по двум составляющим - анализ ликвидности баланса, и анализ ликвидности предприятия на основе показателей.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированных по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков. С точки зрения ликвидности все активы предприятия могут быть сгруппированы в 4 группы.

А 1 . - абсолютно ликвидные: денежные средства и краткосрочная финансовые вложения.

А 2 . - быстро реализуемые: готовая продукция, товары отгруженные, краткосрочная дебиторская задолжность и долгосрочные финансовые вложения.

А 3 . - медленно реализуемые: производственные запасы и незавершённое производство, расходы будущих периодов.

А 4 . - неликвидные или низколиквидные: основные средства, нематериальные активы, долгосрочные финансовые вложения, незавершенное строительство, долгосрочная дебиторская задолжность.

В свою очередь обязательства по срокам погашения можно подразделить на:

П 1 . - кредиторская задолжность и кредиты банка с наступившим сроком погашения.

П 2 . - среднесрочные обязательства и кредиты банка.

П 3 . - долгосрочные обязательства и кредиты банка.

П 4 . - собственные средства хозяйствующих субъектов, увеличенные на сумму остатков средств «расчётов по дивидендам», «доходов будущих периодов», «фондов потребления» и «резервов предстоящих расходов и платежей» .

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается ликвидным, если имеют место следующие соотношения:

А 1 >П 1 ; А 2 >П 2 ; А З >П З; А 4 <П 4 .

Сравнивая наиболее ликвидные активы с наиболее срочными обязательствами А 1 и П 1 , можно сделать вывод о способности незамедлительно произвести расчеты по обязательствам, срок погашения которых наступает в ближайшее время. Сопоставляя быстрореализуемые активы с краткосрочными пассивами А 2 и П 2 , можно определить тенденцию снижения или роста текущей платежеспособности (неплатежеспособности), а соотношение медленно реализуемых активов с долгосрочными пассивами А 3 и П 3 позволяет оценить степень обеспеченности или необеспеченности отдаленных платежей отдаленными поступлениями. Второе и третье сравнение позволяет выявить только потенциальную способность предприятия производить расчеты в ближайшем или отдаленном будущем.

Используя баланс ликвидности, можно оценить тип текущей платежеспособности предприятия, который можно определить путем сравнения отдельных элементов оборотных (ликвидных) активов и краткосрочных обязательств (табл. 1)

Таблица 1. Интерпретация типов текущей платежеспособности

Значение анализа платежеспособности и ликвидности предприятия. Анализ платежеспособности и ликвидности предприятия. Оценка платежеспособности предприятия на основе изучения потоков денежных средств. Методы диагностики вероятности банкротства.

Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия

Введение.

Платежеспособность - это возможность организации вовремя оплачивать свои долги. Это основной показатель стабильности ее финансового состояния. Иногда вместо термина "платежеспособность" говорят, и это в целом правильно, о ликвидности, т. е. возможности тех или иных объектов, составляющих актив баланса, быть проданными. Это наиболее широкое определение платежеспособности. В более тесном, конкретном смысле платежеспособность - это наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей погашения в ближайшее время.

Платежеспособность и финансовая устойчивость являются важнейшими характеристиками финансово-экономической деятельности предприятия в условиях рыночной экономики. Если предприятие финансово устойчиво, платежеспособно, оно имеет преимущество перед другими предприятиями того же профиля в привлечении инвестиций, в получении кредитов, в выборе поставщиков и в подборе квалифицированных кадров. Наконец, оно не вступает в конфликт с государством и обществом, т.к. выплачивает своевременно налоги в бюджет, взносы в социальные фонды, заработную плату - рабочим и служащим, дивиденды - акционерам, а банкам гарантирует возврат кредитов и уплату процентов по ним.

Чем выше устойчивость предприятия, тем более оно независимо от неожиданного изменения рыночной конъюнктуры и, следовательно, тем меньше риск оказаться на краю банкротства.

Практически применяемые сегодня в России методы анализа и прогнозирования финансово-экономического состояния предприятия отстают от развития рыночной экономики. Несмотря на то, что в бухгалтерскую и статистическую отчетность уже внесены и вносятся некоторые изменения, в целом она еще не соответствует потребностям управления предприятием в рыночных условиях, поскольку существующая отчетность предприятия не содержит какого-либо специального раздела или отдельной формы, посвященной оценке финансовой устойчивости отдельного предприятия. Финансовый анализ предприятия проводится факультативно и не является обязательным.

Поэтому целью моей работы является анализ ликвидности и платежеспособности как основных элементов финансово-экономической устойчивости, которые являются составными частями общего анализа финансово-экономической деятельности предприятия в рыночной экономике.

1. Значение анализа ликвидности и платежеспособности предприятия.

Платежеспособность и ликвидность оказывают положительное влияние на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Поэтому они направлены на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, выполнение расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективного его использования.

Чтобы выжить в условиях рыночной экономики и не допустить банкротства предприятия, нужно хорошо знать, как управлять финансами, какой должна быть структура капитала по составу и источникам образования, какую долю должны занимать собственные средства, а какую – заемные.

Главная цель анализа платежеспособности и кредитоспособности – своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности и находить резервы улучшения платежеспособности и кредитоспособности.

При этом необходимо решать следующие задачи:

1. На основе изучения причинно-следственной взаимосвязи между разными показателями производственной, коммерческой и финансовой деятельности дать оценку выполнения плана по поступлению финансовых ресурсов и их использованию с позиции улучшения платежеспособности и кредитоспособности предприятия.

2. Прогнозирование возможных финансовых результатов, экономической рентабельности, исходя из реальных условий хозяйственной деятельности и наличие собственных и заемных ресурсов.

3. Разработка конкретных мероприятий, направленных на более эффективное использование финансовых ресурсов.

Анализом платежеспособности и кредитоспособности предприятия занимаются не только руководители и соответствующие службы предприятия, но и его учредители, инвесторы. С целью изучению эффективности использования ресурсов, банки для оценки условий кредитования, определение степени риска, поставщики для своевременного получения платежей, налоговые инспекции для выполнения плана поступления средств в бюджет и т.д. В соответствии с этим анализ делится на внутренний и внешний.

Внутренний анализ проводится службами предприятия, и его результаты используются для планирования, прогнозирования и контроля. Его цель – установить планомерное поступление денежных средств и разместить собственные и заемные средства таким образом, чтобы обеспечить нормальное функционирование предприятия, получение максимума прибыли и исключение банкротства.

Внешний анализ осуществляется инвесторами, поставщиками материальных и финансовых ресурсов, контролирующими органами на основе публикуемой отчетности. Его цель – установить возможность выгодно вложить средства, чтобы обеспечить максимум прибыли и исключить риск потери.

Основными источниками информации для анализа платежеспособности и кредитоспособности предприятия служат бухгалтерский баланс (форма №1), отчет о прибылях и убытках (форма №2). Отчет о движении капитала (форма №3) и другие формы отчетности, данные первичного и аналитического бухгалтерского учета, которые расшифровывают и детализируют отдельные статьи баланса.

2. Анализ платежеспособности и ликвидности предприятия.

Внешним проявлением финансовой устойчивости является его платежеспособность, т. е. обеспеченность запасов и затрат источниками формирования средств. Выделяют четыре типа финансовой устойчивости:

Абсолютная финансовая устойчивость. Запасы и затраты обеспечиваются за счет собственных оборотных средств (СОС). Этому типу соответствуют неравенства:

СОС ≥ 0; СДС ≥ 0; СЗС ≥ 0.

Нормальная финансовая устойчивость. Запасы и затраты формируются за счет СОС и долгосрочных займов.

Неустойчивое финансовое состояние. Запасы и затраты обеспечиваются за счет СОС, долгосрочных и краткосрочных займов.

Кризисное финансовое состояние. Запасы и затраты обеспечиваются источниками формирования средств и предприятие находится на грани банкротства.

Согласно этим критериям определим, к какому типу относится рассматриваемое предприятие:

Данные таблицы показывают, что и на начало и на конец года предприятие находилось в абсолютном финансовом состоянии, т. к. все показатели больше ноля.

Таблица 1

Для оценки обеспеченности собственными средствами рассчитывают коэффициенты устойчивости.

Коэффициент автономии (К) характеризует независимость финансового состояния предприятия заемных средств. Показывает долю собственных средств в общей сумме стоимости имущества предприятия. Оптимальное значение – 0,5, если коэффициент больше 0,5, то предприятие покрывает все долги за счет собственных средств.

К=

Коэффициент финансовой зависимости (К) показывает долю заемных средств в финансировании предприятия. Оптимальное значение – от 0,67 до 1,0.

К=

Коэффициент маневренности (К) показывает какая часть СОС финансируется за счет собственного капитала. Оптимальное значение – 0,5 и чем больше коэффициент стремится к нулю, тем больше финансовых возможностей у предприятия.

К=

Коэффициент обеспеченности материально-оборотных активов (К) показывает какая часть запасов и затрат финансируется за счет СОС. Оптимальное значение – от 0,6 до 0,8.

К=

Коэффициент обеспеченности оборотных активов (К) характеризует долю СОС в общей сумме оборотных активов. Оптимальное значение – не меньше 0,1.

Анализ платежеспособности необходим не только для предприятия с целью оценки и прогнозирования финансовой деятельности, но и для внешних инвесторов (банков). Прежде чем выдавать кредит, банк должен удостовериться в кредитоспособности заемщика. То же должны сделать и предприятия, которые хотят вступить в экономические отношения друг с другом. Особенно важно знать о финансовых возможностях партнера, если возникает вопрос о предоставлении ему коммерческого кредита или отсрочки платежа.

Оценка платежеспособности осуществляется на основе характеристики ликвидности текущих активов, т.е. времени, необходимого для превращения их в денежную наличность. Понятия платежеспособности и ликвидности очень близки, но второе более емкое. От степени ликвидности баланса зависит платежеспособность. В тоже время ликвидность характеризует не только текущее состояние расчетов, но и перспективу.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности погашения.

Наиболее мобильной частью ликвидных средств являются деньги и краткосрочные финансовые вложения. Ко второй группе относятся готовая продукция, товары отгруженные и дебиторская задолженность. Ликвидность этой группы текущих активов зависит от своевременности отгрузки продукции, оформления банковских документов, скорости платежного документооборота в банках, от спроса на продукцию, ее конкурентоспособности, платежеспособности покупателей, форм расчетов и др.

Значительно больший срок понадобится для превращения производственных запасов и незавершенного производства в готовую продукцию, а затем в денежную наличность. Поэтому они отнесены к третьей группе.

Соответственно на три группы разбиваются и платежные обязательства предприятия: 1) задолженность, сроки оплаты которой уже наступили; 2) задолженность, которую следует погасить в ближайшее время; 3) долгосрочная задолженность.

Анализ платежеспособности предприятия осуществляют путем соизмерения наличия и поступления средств с платежами первой необходимости. Различают текущую и ожидаемую (перспективную) платежеспособность.

Текущая платежеспособность определяется на дату составления баланса. Предприятие считается платежеспособным, если у него нет просроченной задолженности поставщикам, по банковским ссудам и другим расчетам.

Группировка текущих активов по степени ликвидности.

Таблица 2

Ожидаемая (перспективная) платежеспособность определяется на конкретную предстоящую дату путем сравнения суммы его платежных средств со срочными (первоочередными) обязательствами предприятия на эту дату.

Чтобы определить текущую платежеспособность, необходимо ликвидные средства первой группы сравнить с платежными обязательствами первой группы. Идеальный вариант, если коэффициент будет составлять единицу или немного больше. По данным баланса этот показатель можно рассчитать только один раз в месяц или квартал. Предприятия же производят расчеты с кредиторами каждый день.

Для оценки перспективной платежеспособности рассчитывают следующие показатели ликвидности: абсолютный, промежуточный и общий.

Абсолютный показатель ликвидности определяется отношением ликвидных средств первой группы ко всей сумме краткосрочных долгов предприятия (V раздел баланса). Его значение признается достаточным, если он выше 0,25 – 0,30. Если предприятие в текущий момент может на 25-30% погасить все свои долги, то его платежеспособность считается нормальной. В нижеприведенной таблице 2 показано, что на начало месяца абсолютный коэффициент ликвидности составлял 0,62 (21089/34198) а на конец месяца – 1,05 (21510/20540), что свидетельствует высоком уровне его ликвидности.

Отношение ликвидных средств первых двух групп к общей сумме краткосрочных долгов предприятия представляет собой промежуточный коэффициент ликвидности. Удовлетворяет обычно соотношение 1:1. Однако она может оказаться недостаточным, если большую долю ликвидных средств составляет дебиторская задолженность, часть которой трудно своевременно взыскать. В таких случаях требуется соотношение 1,5:1. Здесь в начале месяца величина этого коэффициента составляет 1,16 (39769/34198), в конце месяца – 2,0(40845/20540)

Общий коэффициент ликвидности рассчитывается отношением всей суммы текущих активов к общей сумме краткосрочных обязательств. Удовлетворяет обычно коэффициент 1,5-2,0. В данном примере величина коэффициента на начало года равна 1,2 (40974/34198), а на конец – 2,03 (41755/20540)

Показатели ликвидности предприятия.

Таблица 3

Отметим, что на основании только этих показателей нельзя безошибочно оценить финансовое состояние предприятия, так как данный процесс очень сложный, и дать ему полную характеристику 2-3 показателями нельзя. Коэффициенты ликвидности – показатели относительные и на протяжении некоторого времени не изменяются, если пропорционально возрастают числитель и знаменатель дроби. Само же финансовое положение за это время может существенно измениться, например, уменьшится прибыль, уровень рентабельности, коэффициент оборачиваемости и др. Поэтому для более полной и объективной оценки ликвидности можно использовать следующую факторную модель:

Текущие активы Балансовая прибыль

Клик. = Балансовая прибыль * Краткосрочные долги = Х1 * Х2

где Х1 – показатель, характеризующий стоимость текущих активов, приходящихся на 1 тенге дохода; Х2 – показатель, свидетельствует о способности предприятия погашать свои долги за счет результатов своей деятельности. Он характеризует устойчивость финансов. Чем выше его величина, тем лучше финансовое состояние предприятия.

При определении платежеспособности желательно рассмотреть структуру всего капитала, включая основной. Если авуары (акции, векселя и прочие ценные бумаги) довольно существенные, котируются на бирже, они могут быть проданы с минимальными потерями. Авуары гарантируют лучшую ликвидность, чем некоторые товары. В таком случае предприятию не нужен очень высокий коэффициент ликвидности, поскольку оборотный капитал можно стабилизировать продажей части основного капитала.

И еще один показатель ликвидности (коэффициент самофинансирования) – отношение суммы самофинансируемого дохода (доход + амортизация) к общей сумме внутренних и внешних источников финансовых доходов.

Данный коэффициент можно рассчитать отношением самофинансируемого дохода к добавленной стоимости. Он показывает степень, с которой предприятие самофинансирует свою деятельность в отношении к созданному богатству. Можно определить также, сколько самофинансируемого дохода приходится на одного работника предприятия. Такие показатели в странах Запада рассматриваются как одни из лучших критериев определения ликвидности и финансовой независимости компании и могут сравниваться с другими предприятиями.

При анализе платежеспособности, кроме количественных показателей, следует изучить качественные характеристики, не имеющие количественного изменения, которые могут быть охарактеризованы, как зависящие от финансовой гибкости предприятия.

Финансовая гибкость характеризуется способностью предприятия противостоять неожиданным перерывам в поступлении денежных средств в связи с непредвиденными обстоятельствами. Это означает способность брать в долг из различных источников, увеличивать акционерный капитал, продавать и перемещать активы, изменять уровень и характер деятельности предприятия, чтобы выстоять в изменяющихся условиях.

Способность брать в долг денежные средства зависит от разных факторов и подвержена быстрому изменению. Она определяется доходностью, стабильностью, относительным размером предприятия, ситуацией в отрасли, составом и структурой капитала. Больше всего она зависит от такого внешнего фактора, как состояние и направления изменения кредитного рынка. Способность получать кредиты является важным источником денежных средств, когда они нужны, и также важна, когда предприятию необходимо продлить краткосрочные кредиты. Заранее договоренное финансирование или открытые кредитные линии (кредит, который предприятие может взять в течении определенного срока и на определенных условиях) – более надежные источники получения средств при необходимости, чем потенциальное финансирование. При оценке финансовой гибкости предприятия принимается во внимание рейтинг его векселей, облигаций и привилегированных акций; ограничение продажи активов; степень случайности расходов, а также способность быстро реагировать на изменяющиеся условия, такие, как забастовка, падение спроса или ликвидация источников снабжения.

В теории и практике рыночной экономики известны и некоторые другие показатели, используемые для детализации и углубления анализа перспектив платежеспособности. Наиболее важное значение из них имеют доход и способность зарабатывать, так как именно эти факторы являются определяющими для финансового здоровья предприятия. Под способностью зарабатывать понимается способность предприятия постоянно получать доход от основной деятельности в будущем. Для оценки этой способности анализируются коэффициенты достаточности денежных средств и их капитализации.

Коэффициент достаточности денежных средств (Кдс) отражает способность предприятия их зарабатывать для покрытия капитальных расходов, прироста оборотных средств и выплаты дивидендов. Чтобы устранить влияние цикличности и других случайностей, в числителе и знаменателе используются данные за 5 лет. Расчет производится по следующей формуле:

Коэффициент достаточности денежных средств, равный единице, показывает, что предприятие способно функционировать, не прибегая к внешнему финансированию. Если этот коэффициент ниже единицы, то предприятие не способно за счет результатов своей деятельности поддерживать выплату дивидендов и нынешний уровень производства.

Коэффициент капитализации денежных средств (Ккн) используется при определении уровня инвестиции в активы предприятия и рассчитывается по формуле:

Уровень капитализации денежных средств считается достаточным в пределах 8-10%.

Предприятие должно регулировать наличие ликвидных средств в пределах оптимальной потребности в них, которая для каждого конкретного предприятия зависит от следующих факторов:

размер предприятия и объема его деятельности (чем больше объем производства и реализации, тем больше запасы товарно-материальных ценностей);

отрасли промышленности и производства (спрос на продукцию и скорость поступления от ее реализации);

длительность производственного цикла (величины незавершенного производства);

времени, необходимого для возобновления запасов материалов (продолжительности их оборота);

сезонности работы предприятия;

общей экономической конъюнктуры.

Если соотношение текущих активов и краткосрочных обязательств ниже, чем 1:1, то можно говорить о том, что предприятие не в состоянии оплатить свои счета. Соотношение 1:1 предполагает равенство текущих активов и краткосрочных обязательств. Принимая во внимание различную степень ликвидности активов, можно с уверенностью предположить, что на все активы будут реализованы в срочном порядке, а, следовательно, и в данной ситуации возникает угроза финансовой стабильности предприятия. Если же значение Кт.л. значительно превышает соотношение 1:1, то можно сделать вывод о том, что предприятие располагает значительным объемом свободных ресурсов, формируемых за счет собственных источников.

Со стороны кредиторов предприятия, подобный вариант формирования оборотных средств является наиболее предпочтительным. В то же время, с точки зрения менеджера, значительное накапливание запасов на предприятии, отвлечение средств в дебиторскую задолженность может быть связано с неумелым управлением активами предприятия.

Различные показатели ликвидности не только дают разностороннюю характеристику устойчивости финансового положения предприятия при разной степени учета ликвидных средств, но и отвечают интересам различных внешних пользователей аналитической информации. Так, например, для поставщиков сырья и материалов наиболее интересен коэффициент абсолютной ликвидности (Ка.л.). Банк, кредитующий данное предприятие, больше внимание уделяет промежуточному коэффициенту ликвидности (Кп.л.). Покупатели и держатели акций и облигаций предприятия в большей мере оценивают финансовую устойчивость предприятия по коэффициенту текущей ликвидности (Кт.л.).

Следует отметить, что для многих предприятий характерно сочетание низких коэффициентов промежуточной ликвидности с высоким коэффициентом общего покрытия. Это связано с тем, что предприятия имеют излишние запасы сырья, материалов, комплектующих, готовой продукции, нередко неоправданно велико незавершенное производство.

Необоснованностью этих затрат ведет в конечном счете к нехватке денежных средств. Отсюда, даже при высоком коэффициенте общего покрытия, необходимо выявить состояние и динамику его составляющих, особенно по тем статьям, которые входят в третью группу активов баланса.

При наличии у предприятия низкого коэффициента промежуточной ликвидности и высокого коэффициента общего покрытия, ухудшения названных показателей оборачиваемости свидетельствует об ухудшении платежеспособности этого предприятия. Чтобы более объективно оценить платежеспособность предприятия при обнаружении у него ухудшения. При этом следует раздельно разобраться в причинах задержек потребителями оплаты продукции и услуг, накопления излишних запасов готовой продукции, сырья, материалов и т.д. Эти причины могут быть внешними, более или менее не зависящими от анализируемого предприятия, а могут быть и внутренними. Но, прежде всего, необходимо исчислить названные выше коэффициенты ликвидности, определить отклонение в их уровне и размер влияния на них различных факторов.

3. Оценка платежеспособности предприятия на основе изучения потоков денежных средств.

Для оперативного внутреннего анализа текущей платежеспособности, ежедневного контроля за поступлением средств от продажи продукции, погашения дебиторской задолженности и прочим поступлениями денежных средств, а так же для контроля за выполнением платежных обязательств перед поставщиками, банками и прочими кредиторами составляется оперативный платежный календарь, в котором, с одной стороны, подсчитываются наличные и ожидаемые платежные средства, а с другой – платежные обязательства на этот период.

Календарь составляется на основе данных об отгрузке и реализации продукции, о закупках средств производства, документов о расчетах по оплате труда, на выдачу авансов работникам, выписок со счетов банков и др. (табл. 4).

Для определения текущей платежеспособности необходимо платежные средства на соответствующую дату сравнить с платежными обязательствами на эту же дату. Идеальный вариант, если коэффициент будет составлять единицу или немного больше.

Низкий уровень платежеспособности, т. е. недостаток денежных средств и наличие просроченных платежей, может быть случайным и хроническим. Поэтому, анализируя состояние платежеспособности предприятия, нужно рассматривать причины финансовых затруднений, частоту их образования и продолжительность просроченных долгов.

Причинами неплатежеспособности могут быть:

снижение объемов производства и реализации продукции, повышение ее себестоимости, уменьшение суммы прибыли и как результат – недостаток собственных источников самофинансирования предприятия;

неправильное использование оборотного капитала: отвлечение средств в дебиторскую задолженность, вложение в сверхплановые запасы и на прочие цели, которые временно не имеют источников финансирования;

Оперативный платежный календарь на 01. 05.

Таблица 4

несостоятельность клиентов предприятия;

высокий уровень налогообложения, штрафных санкций за несвоевременную или неполную уплату налогов.

Для выяснения причин изменения показателей платежеспособности большое значение имеет анализ выполнения плана по притоку и оттоку денежных средств. Для этого данные отчета о движении денежных средств сравнивают с данными финансовой части бизнес-плана.

В первую очередь следует установить выполнение плана по поступлению денежных средств от операционной, инвестиционной и финансовой деятельности и выяснить причины отклонения от плана. Особое внимание следует обратить на использование денежных средств, т. к. даже при выполнении доходной части бюджета предприятия перерасходы и нерациональное использование денежных средств могут привести к финансовым затруднениям.

Расходная часть финансового бюджета предприятия анализируется по каждой статье с выяснением причин перерасхода, который может быть оправданным и неоправданным. По итогам анализа должны быть выявлены резервы увеличения планомерного притока денежных средств для обеспечения стабильной платежеспособности предприятия в перспективе.

4. Методы диагностики вероятности банкротства.

Банкротство – это признанная арбитражным судом или объявленная должником его неспособность в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и по уплате других обязательных платежей.

Основной признак банкротства – неспособность предприятия обеспечить выполнение требований кредиторов в течении трех месяцев со дня наступления сроков платежей. По истечении этого срока кредиторы получают право на обращение в арбитражный суд о признании предприятия-должника банкротом.

Несостоятельность субъекта хозяйствования может быть:

«несчастной» - возникает не по собственной вине, а вследствие непредвиденных обстоятельств;

«ложной» - в результате умышленного сокрытия собственного имущества с целью избежания уплаты догов кредиторам;

«неосторожной» вследствие неэффективной работы, осуществления рискованных операций.

В первом случае государство должно оказывать помощь предприятиям по выходу из кризисной ситуации. Во втором случае злоумышленное банкротство уголовно наказуемо. Наиболее распространенным является третий вид банкротства.

«Неосторожное» банкротство наступает, как правило, постепенно. Для того чтобы вовремя предугадать и предотвратить его, необходимо систематически анализировать финансовое состояние, что позволит обнаружить его «болевые» точки и принять конкретные меры по финансовому оздоровлению экономики предприятия.

Для диагностики вероятности банкротства используется несколько методов, основанных на применении:

анализа обширной системы критериев и признаков;

ограниченного круга показателей;

интегральных показателей, рассчитанных с помощью:

скоринговых моделей;

мультипликативного дискриминантного анализа.

При использовании первого метода признаки банкротства в соответствии с рекомендациями Комитета по обобщению практики аудирования обычно делят на две группы:

Первая группа – показатели, свидетельствующие о возможных финансовых затруднениях и вероятности банкротства в недалеком будущем:

повторяющиеся существенные потери в основной деятельности, выражающиеся в хроническом спаде производства, сокращении объемов продаж и хронической убыточности;

наличие хронически просроченной кредиторской и дебиторской задолженности;

низкие значения коэффициентов ликвидности и тенденции к их снижению;

увеличение до опасных пределов доли заемного капитала в общей его сумме;

дефицит собственного оборотного капитала;

систематическое увеличение продолжительности оборота капитала;

наличие сверхнормативных запасов сырья и готовой продукции;

падение рыночной стоимости акций предприятия и т. д.

Вторая группа – показатели, неблагоприятные значения которых не дают основания рассматривать текущее финансовое состояние как критическое, но сигнализируют о возможности резкого его ухудшения в будущем при неприятии действенных мер:

чрезмерная зависимость предприятия от какого–либо одного конкретного проекта, типа оборудования, вида актива, рынка сырья или рынка сбыта;

потеря ключевых контрагентов;

недооценка обновления техники и технологии;

потеря опытных сотрудников аппарата управления;

вынужденные простои, неритмичная работа;

неэффективные долгосрочные соглашения и т. д.

Второй метод диагностики несостоятельности предприятий – использование ограниченного круга показателей, к которым в соответствии с действующим положением относятся:

коэффициент текущей ликвидности;

коэффициент обеспеченности собственным оборотным капиталом;

коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности.

В соответствии с действующими правилами предприятие признается неплатежеспособным при наличии одного из следующих условий:

коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода ниже нормативного значения;

коэффициент обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами на конец отчетного периода ниже нормативного значения;

коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности меньше единицы.

Третий метод диагностики вероятности банкротства – интегральная оценка финансовой устойчивости на основе скорингового анализа. Сущность его состоит в классификации предприятий по степени риска сходя из фактического уровня показателей финансовой устойчивости и рейтинга каждого показателя, выраженного в баллах на основе экспертных оценок.

Рассмотрим простую скоринговую модель с тремя балансовыми показателями (табл. 5)

I класс – предприятия с хорошим запасом финансовой устойчивости, позволяющим быть уверенным в возврате заемных средств;

II класс – предприятия, демонстрирующие некоторую степень риска по задолженности, но еще не рассматривающиеся как рискованные;

III класс – проблемные предприятия;

IV класс – предприятия с высоким риском банкротства даже после принятия мер по финансовому оздоровлению. Кредиторы рискуют потерять свои средства и проценты;

V класс – предприятия высочайшего риска, практически несостоятельные.

Группировка предприятий на классы по уровню платежеспособности.

Таблица 5

Список литературы

Абрютина Н.С. «Анализ финансово-экономической деятельности предприятия». М.: «Дело и сервис», 2000г. – 256 с.

Баканов М. И. «Экономический анализ в торговле». М.: «Финансы и статистика», 2004г.- 400с.

Бочаров В.В. «Финансовый анализ» - С-Пб.: «Питер», 2001г. – 236с.

Ермолович Л.Л., Сивчик Л.Г. «Анализ хозяйственной деятельности предприятия» - Мн.: Экоперспектива, 2001г. – 576 с.

Ковалев А.И., Привалов В.П. «Анализ финансового состояния предприятия». М.: «Центр экономики и маркетинга», 2000г. – 209 с.

Кренина М.Н. «Финансовый менеджмент». М.: «Дело», 2001г. – 400с.

Савицкая Г.В. «Анализ хозяйственной деятельности предприятия» -2003г.

Шеремет А.Д., Сайфулин Р. С. «Методика финансового анализа» -1995г.

Для подготовки данной работы были использованы материалы с сайта http://www.referat.ru/

Постараемся разобраться как проводится анализ ликвидности баланса предприятия, и какие существуют основные виды коэффициентов ликвидности для оценки.

Ликвидность баланса предприятия

Ликвидность баланса предприятия – способность компании с помощью своих активов покрывать обязательства перед кредиторами. Ликвидность баланса является одним из важнейших финансовых показателей предприятия и напрямую определяет степень платежеспособности и уровень финансовой устойчивости. Чем выше ликвидность баланса, тем больше скорость погашения задолженностей предприятия. Низкая ликвидность баланса – это первый признак риска банкротства.

Анализ ликвидности баланса представляет собой группировку всех активов и пассивов предприятия. Так активы ранжируются по степени их реализуемости, т.е. чем больше ликвидность актива, тем выше его скорость трансформации в денежные средства. Сами денежные средства обладают максимальной степенью ликвидности. Пассивы предприятия ранжируются по степени срочности погашения. В таблице ниже представлена группировка активов и пассивов предприятия.

Анализ ликвидности баланса предприятия. Оценка платежеспособности

Для осуществления оценки ликвидности баланса предприятия необходимо провести сопоставительный анализ между размером активов и пассивов соответствующих групп. В таблице ниже представлен анализ ликвидности предприятия.

Анализ и выполнение неравенств для различных видов активов и пассивов предприятия позволяет судить о степени ликвидности баланса. Если выполняются все условия, то баланс считается абсолютно ликвидным. При анализе баланса следует учесть, что более ликвидные активы могут покрывать менее срочные обязательства.

Мастер-класс: «Пример анализа и оценки ликвидности баланса»

Коэффициенты ликвидности баланса. Абсолютные и относительные

На следующем этапе анализа ликвидности оцениваются показатели платежеспособности предприятия, и рассчитываются следующие два абсолютных коэффициента:

Текущая ликвидность – показатель отражающий способность предприятия погашать свои обязательства в краткосрочном периоде.

Перспективная ликвидность – показатель отражающий способность предприятия погашать задолженность в будущем.

Анализ ликвидности баланса позволяет определить наличие ресурсов для погашения обязательств перед кредиторами, но он является общим и не позволяет точно определить платежеспособность предприятия. Для этого, на практике, используют относительные показатели ликвидности. Рассмотрим их более подробно.

Коэффициент текущей ликвидности (Current ratio ) – показатель отражающий степень покрытия активами наиболее срочных и среднесрочных обязательств предприятия. Формула расчета коэффициента следующая:

Коэффициент быстрой ликвидности (Quick ratio ) – показатель отражающий степень покрытия высоколиквидными и быстро реализуемыми активами текущих обязательств предприятия. Формула расчета коэффициента абсолютной ликвидности следующая:

Quick ratio > 0,7.

Коэффициент абсолютной ликвидности (Cash ratio )– показывает степень покрытия наиболее ликвидными активами текущих обязательств предприятия. Формула расчета быстрой ликвидности имеет следующий вид:

Оптимальным значением данного показателя на практике считают Cash ratio > 0,2.

Общая ликвидность баланса (Total liquidity ) – показатель, отражающий степень погашения активами предприятия всех своих обязательств. Рассчитывается как отношение взвешенной суммы активов и пассивов по формуле:

Оптимальным значением данного показателя на практике считают Total liquidity > 1.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами – отражает степень использования предприятием собственных оборотных средств. Формула представлена ниже:

Нормативным значением показателя считается К сос > 0,1.

Коэффициент маневренности капитала – отражает размер капитала в запасах. Формула расчета имеет следующий вид:

Данный показатель анализируется в динамике и его оптимальным считается его тенденция к снижению. Помимо представленных показателей для анализа ликвидности баланса предприятия используют показатели включающие операционную деятельность компании, размер денежных поток, показатели маневренности капитала и т.д.

Мастер-класс: «Пример оценки коэффициентов ликвидности для ОАО «Газпром»

Резюме

Анализ ликвидности баланса является важной задачей предприятия по состояния активов и пассивов, а также способности своевременно и в полном объеме рассчитываться по своим обязательствам перед заемщиками. Чем выше ликвидность баланса, тем выше платежеспособность компании и меньше риск банкротства. При оценке платежеспобности предприятия необходимо анализировать коэффициенты в динамике и в сопоставлении со средними значениями по отрасли. Это позволит выявить возможные угрозы по риску банкротства.