Учебники и учебные пособия преподавателей кафедры. Финансовый анализ: современный инструментарий для принятия экономических решений: учебник (5-е издание, исправленное). Анализ финансовой отчетности. Под ред. Ефимовой О., Мельник М.В

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

1. Артюшин, В.В. Финансовый анализ. Инструментарий практика: Учебное пособие / В.В. Артюшин. - М.: ЮНИТИ, 2013. - 120 c.
2. Григорьева, Т.И. Финансовый анализ для менеджеров: оценка, прогноз: Учебник для магистров / Т.И. Григорьева. - М.: Юрайт, ИД Юрайт, 2013. - 462 c.
3. Григорьева, Т.И. Финансовый анализ для менеджеров: оценка, прогноз: Учебник / Т.И. Григорьева. - Люберцы: Юрайт, 2016. - 486 c.
4. Ефимова, О.В. Финансовый анализ: современный инструментарий для принятия экономических решений: Учебник / О.В. Ефимова. - М.: Омега-Л, 2013. - 349 c.
5. Жилкина, А.Н. Финансовый анализ: Учебник и практикум для прикладного бакалавриата / А.Н. Жилкина. - Люберцы: Юрайт, 2016. - 285 c.
6. Жилкина, А.Н. Управление финансами. Финансовый анализ предприятия: Учебник / А.Н. Жилкина. - М.: НИЦ ИНФРА-М, 2012. - 332 c.
7. Журко, В.Ф. Экономический и финансовый анализ в деятельности органов внутренних дел: Учебное пособие / В.Ф. Журко, Н.М. Бобошко. - М.: ЮНИТИ, 2014. - 239 c.
8. Казакова, Н.А. Финансовый анализ: Учебник и практикум для бакалавриата и магистратуры / Н.А. Казакова. - Люберцы: Юрайт, 2016. - 470 c.
9. Киреева, Н.В. Экономический и финансовый анализ: Учебное пособие / Н.В. Киреева. - М.: НИЦ ИНФРА-М, 2013. - 293 c.
10. Литовченко, В.П. Финансовый анализ: Учебное пособие / В.П. Литовченко. - М.: Дашков и К, 2014. - 214 c.
11. Литовченко, В.П. Финансовый анализ: Учебное пособие / В.П. Литовченко. - М.: Дашков и К, 2016. - 214 c.
12. Литовченко, В.П. Финансовый анализ: Учебное пособие / В.П. Литовченко. - М.: Дашков и К, 2013. - 216 c.
13. Литовченко, В.П. Финансовый анализ: Учебное пособие / В.П. Литовченко. - М.: Дашков и К, 2016. - 216 c.
14. Никулина, Н.Н. Финансовый менеджмент страховой организации: Учебное пособие для студентов вузов, обучающихся по специальностям (080105) "Финансы и кредит", (080109) "Бухгалтерский учет, анализ и аудит" / Н.Н. Никулина, С.В. Березина. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2013. - 431 c.
15. Овчинников, В.В. Финансовый анализ с использованием ЭВМ / В.В. Овчинников. - М.: КноРус, 2013. - 272 c.
16. Селезнева, Н.Н. Финансовый анализ: Учебное пособие / Н.Н. Селезнева, А.Ф. Ионова. - М.: ЮНИТИ, 2012. - 639 c.
17. Турманидзе, Т.У. Финансовый анализ: Учебник / Т.У. Турманидзе. - М.: ЮНИТИ, 2013. - 287 c.
18. Турманидзе, Т.У. Финансовый анализ: Учебник. / Т.У. Турманидзе. - М.: ЮНИТИ, 2015. - 287 c.
19. Турманидзе, Т.У. Финансовый анализ: Учебник для студентов вузов, обучающихся по экономическим специальностям / Т.У. Турманидзе.. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2013. - 287 c.

ВЫСШЕЕ ФИНАНСОВОЕ ОБРАЗОВАНИЕ

О.В. Ефимова

ФИНАНСОВЫЙ АНАЛИЗ:

современный инструментарий для принятия экономических решений

обучающихся по специальностям «Бухгалтерский учет, анализ и аудит», «Финансы и кредит», «Мировая экономика»

3 е издание, исправленное и дополненное

Москва, 2010

УДК 658.14/.17(07) ББК 65.053.011я7

Рецензенты:

Мельник М.В. - доктор экономических наук, профессор кафедры эко* номического анализа и аудита Финансовой академии при Правитель* стве РФ;Рассказова Николаева С.А. - доктор экономических наук, профессор

кафедры бухгалтерского учета и аудита экономического факультета МГУ им. М.В. Ломоносова; Кулинина Г.В. - кандидат экономических наук, профессор кафедры

экономического анализа и аудита Финансовой академии при Прави* тельстве РФ

Ефимова, Ольга Владимировна.

Е91 Финансовый анализ: современный инструментарий для принятия экономических решений: учебник / О.В. Ефимо* ва. - 3*е изд., испр. и доп. - М. : Издательство «Омега*Л», 2010. - 351 с. : ил., табл. - (Высшее финансовое образование).

ISBN 978*5*370*01781*0

В учебнике рассматривается методика финансового анализа, позво* ляющая решать актуальные прикладные задачи оценки финансового состояния и эффективности бизнеса; показаны современные инстру* менты финансового анализа, раскрыты их возможности и ограниче* ния; даны характеристика основных финансово*аналитических тер* минов и показателей, а также методика их расчета и методика анализа платежеспособности, ориентированная на комплексное управление де* нежными потоками организации и управление ликвидностью. Кроме того, в учебнике предлагается система показателей эффективности бизнеса, учитывающая конкретные прикладные задачи их применения. Наряду с традиционными методами оценки эффективности бизнеса даны методы долгосрочного анализа, ориентированные на оценку со* здания стоимости компании, выделены ключевые факторы, воздейству* ющие на стоимость.

Методика финансового анализа проиллюстрирована на сквозном примере, учитывающем особенности современной информационной базы.

Для подготовки магистров и слушателей бизнес*школ, работников финансовых, аналитических и бухгалтерских служб, аудиторов, работ* ников коммерческих банков, преподавателей.

БЛАГОДАРНОСТИ

Учебник, который читатель держит в руках, стал результатом се* милетней работы над развитием моей предыдущей книги, посвя* щенной проблемам финансового анализа. За этот, казалось бы, не* большой промежуток времени существенно изменились наши пред* ставления о базовых понятиях учета и анализа, была выстроена новая система приоритетов в целевой направленности анализа, по* явились новые подходы и показатели.

На протяжении всего этого времени мне посчастливилось встре* чаться со многими специалистами*практиками (финансовыми ди* ректорами, главными бухгалтерами, аудиторами), а также с ведущи* ми учеными, занимающимися проблемами финансового анализа и разработки стандартов финансовой отчетности. Практический опыт и научный потенциал этих людей оказали мне бесценную помощь при написании книги. Кроме того, подготовка каждого раздела кни* ги была продиктована стремлением дать ответы на поставленные практиками вопросы.

Хочу выразить благодарность коллегам и читателям за высказан* ные ими пожелания, которые всегда являются крайне важными для автора.

Отдельно выражаю благодарность коллективу кафедры «Эконо* мический анализ и аудит» Финансовой академии при Правительст* ве РФ, чью поддержку я постоянно ощущаю. Особую благодарность хочется выразить профессорам Маргарите Викторовне Мельник, Галине Васильевне Сергеевой, Галине Васильевне Кулининой, чей высочайший профессионализм и неизменная поддержка стали опо* рой моей научной и практической деятельности.

И разумеется, самые теплые слова благодарности и любви я адре* сую родителям - Владимиру Дмитриевичу и Диане Минасовне Но* водворским, которые всегда были рядом и поддерживали все мои начинания.

С искренним уважением О.В. Ефимова

ВВЕДЕНИЕ

Бизнес*среда российских компаний постоянно развивается и становится все более динамичной. Это обусловливает необходи* мость повышения качества менеджмента, особенно в отношении финансового управления.

Традиционно финансовый анализ является важнейшим инстру* ментом финансового управления. Однако в связи с серьезными из* менениями, происходящими в настоящее время как в самих компа* ниях, так и в окружающей их внешней среде, необходимы особые подходы, связанные с целевой направленностью современного фи* нансового анализа, расширением его информационной базы, ис* пользованием новых методов и показателей.

Финансовый анализ представляет собой процесс, основанный на изучении текущего и будущего финансового состоянии хозяйствую* щего субъекта в целях оценки его финансовой устойчивости и эф* фективности принимаемых решений. Он охватывает широкий круг вопросов, которые выходят далеко за рамки традиционной оценки финансового состояния, проводимой, как правило, на основании данных бухгалтерской отчетности.

Финансовый анализ дает возможность оценить:

финансовое состояние компании и ее бизнес*единиц, а также риски, которые могут существенно ухудшить это состояние в будущем;

достаточность средств для осуществления текущей деятельно* сти и долгосрочных инвестиций, а также для выплаты диви* дендов;

потребность в источниках финансирования с учетом выбран* ной стратегии развития;

способность к сохранению и возрастанию капитала, а также обоснованность политики распределения и использования прибыли;

эффективность инвестиционных и финансовых решений и выбор приоритетных направлений развития бизнеса.

И наконец, для компаний, ориентирующихся на долгосрочное развитие, наиболее актуально то, что современный финансовый анализ позволяет определить ключевые показатели исходя из стоящих перед организацией задач и обосновать достижимость их целевых значений.

Таким образом, финансовый анализ становится важнейшим инстру* ментом обеспечения сбалансированности показателей финансовых бюджетов.

Методика финансового анализа в последнее время претерпевает существенные изменения. Основными особенностями современного финансового анализа являются, в частности, его новая целевая на* правленность, расширение информационной базы и инструментария. Целевая направленность современного финансового анализа состо* ит в обосновании управленческих решений, последствия которых проявятся в ближайшем или отдаленном будущем, поэтому его важ* нейшей задачей является перспективная оценка финансового состо* яния организации и ее финансовой устойчивости с позиции их со* ответствия целям развития организации в условиях существующей неопределенности и риска.

При этом контрольная функция отступает на второй план. Ос* новной акцент делается на переход к обоснованию управленческих решений, определению направлений возможных вложений капита* ла и оценке их целесообразности. Таким образом, финансовый ана* лиз сегодня должен быть ориентирован на решение определенных стратегических и оперативных задач финансового управления. Изме* нение условий и целевой направленности бизнеса влечет за собой новую расстановку приоритетов в выборе целевых и контролируемых показателей, а также используемых методов финансового анализа.

Изменения в системе международного и отечественного учета и отчетности, сближение российских и Международных стандартов финансовой отчетности (МСФО), в свою очередь сближение МСФО и американских стандартов (US GAAP) оказывают непосредственное влияние на информационную базу и методику финансового анализа. Такие изменения затрагивают содержание важнейших для анализа понятий: «капитал», «доходы и расходы», «финансовые результаты». Наибольшее внимание уделяется получению информации как о теку* щем финансовом состоянии, так и о его прогнозных оценках в усло* виях неопределенности и риска и их раскрытию в финансовой отчет* ности.

Современный финансовый анализ основан на совокупном рас* смотрении факторов внешней и внутренней среды, определяющих текущее и перспективное финансовое состояние и финансовую ус* тойчивость. При этом внешние факторы, такие как состояние рын*

ка и занимаемая в нем доля, тенденции изменения ставок привлече* ния и размещения финансовых ресурсов, уровень инфляции и вли* яние на финансовое состояние и финансовую устойчивость компа* нии, которые по объективным причинам в традиционном анализе хозяйственной деятельности не учитывались, становятся предметом непосредственного рассмотрения аналитика.

Не менее важен учет факторов внутренней среды - производ* ственного потенциала и интеллектуального капитала компании. Ме* тодика анализа производственного потенциала, как правило, отно* сится к внутреннему производственному (управленческому) анализу.

Анализ интеллектуального потенциала является новым направле* нием анализа для российской теории и практики. Наиболее суще* ственные разработки в этой области были выполнены Л. Эдвинсо* ном и Б. Левом1 . В настоящее время российская теория и практика накапливают опыт оценки и анализа интеллектуального капитала. В ближайшем будущем этот блок анализа должен занять ключевое место в стратегическом анализе компании.

Несмотря на то что вопросы анализа производственного потен* циала, так же как и интеллектуального капитала, теоретически не относятся непосредственно к финансовому анализу, на практике они оказываются тесно взаимосвязанными.

В последние десятилетия (для России этот период можно оценить гораздо более коротким интервалом времени) произошли весьма существенные изменения в понимании конечных целей развития компаний и вытекающих из этого способов оценки достижения по* ставленных целей, и в выборе конкретных измерителей.

На смену концепции максимизации прибыли как основной цели развития бизнеса приходит концепция максимизации стоимости - Value Based Management (VBM ), в значительной степени выходящая за рамки прежнего подхода. Данная концепция нацелена на решение стратегических задач организации за счет концентрации усилий на ключевых факторах стоимости.

Это сделало необходимым поиск соответствующих измерите* лей создания стоимости. К их числу следует отнести такие как EP (экономическая прибыль),EVA (экономическая добавленная сто* имость),MVA (рыночная добавленная стоимость),SVA (акционерная добавленная стоимость) и др.

Инструментарий современного финансового анализа расширяет* ся за счет использования методов, позволяющих учитывать такие факторы, как временная ценность денежных средств, неопределен*

1 См.:Эдвинсон Л . Корпоративная долгота. Навигация в экономике, основанной на знаниях. М.: ИНФРА*М, 2005.

ность и риск, влияние инфляции. Необходимость прогнозирования результатов деятельности в будущем, с одной стороны, и действие фактора неопределенности, с другой, потребовали введения в тео* рию и практику финансового анализа методов дисконтирования де* нежных потоков.

Существует логическая последовательность этапов проведения финансового анализа.

На начальном этапе изучения деятельности предприятия дается оценка сложившегося финансового положения и выявляются основ* ные тенденции его изменения. Такой анализ получил название об* щей оценки финансового состояния, или экспресс*анализа.

Для раскрытия глубинных причин, определяющих текущее фи* нансовое состояние, с одной стороны, и оценки влияния конкрет* ных управленческих решений на будущее финансовое состояние, с другой, финансовый анализ использует результаты проведения анализа внешней среды (маркетинга, снабжения, рынка капитала), а также результаты анализа внутренней среды (производства и про* даж, качества и конкурентоспособности продукции или услуг, про* изводственного потенциала, динамики и состава затрат).

На заключительном этапе финансового анализа обосновывается целесообразность осуществления конкретных хозяйственных, инве* стиционных и финансовых решений, устанавливается степень их соответствия целям развития и стратегии организации.

Существуют условия, обязательные для успешного проведения финансового анализа. Среди них наиболее важными являются сле* дующие:

понимание принципов формирования информации и умение ее интерпретировать;

владение методами финансового анализа;

ориентированность методики анализа на конкретные цели его проведения;

необходимость учета особенностей деятельности конкретной организации и стадии ее развития;

понимание ограничений, присущих применяемым аналити* ческим инструментам, и их влияния на достоверность резуль* татов финансового анализа;

минимизация затрат на выполнение аналитических работ при достижении удовлетворительной точности результатов расчетов;

заинтересованность руководства в получении достоверных результатов анализа.

На уровне руководства предприятия должны быть определены вопросы относительно субъектов анализа, ответственности лиц,

формирующих используемую в анализе информацию, за ее качество и своевременное представление, подчиненности аналитической службы и ее места в организационной системе управления, перио* дичности проведения анализа, выбора ключевых показателей для анализа, степени глубины и подробностей аналитических отчетов.

Несмотря на то что анализ базируется на количественных дан* ных, нужно помнить, что качественная оценка информации не ме* нее важна. Полученные в результате расчетов показатели должны быть интепретированы с учетом качественных факторов и условий деятельности конкретной организации.

показать роль и возможности финансового анализа с учетом новых экономических требований;

рассмотреть инструменты анализа, ориентированные на реше* ние конкретных практических задач, показать их возможнос* ти и ограничения;

обратить внимание на практические проблемы финансового анализа и предложить возможные пути их решения;

дать определение основных финансово*аналитических терми* нов и показателей, а также представить методику их расчета с учетом реальной информационной базы;

убедить в том, что методика финансового анализа должна быть ориентирована на решение конкретных вопросов. Изменение стоящих перед организацией задач влечет за собой новую рас* становку приоритетов в выборе целевых и контролируемых по*

казателей, а также используемой информационной базы. Методика финансового анализа проиллюстрирована на сквозном

примере гипотетической российской производственной компании. Любое совпадение используемых в примере показателей с фактичес* кими данными конкретной компании является случайным.

При подготовке учебника использована справочная система «КонсультантПлюс».

Развернуть ▼

Название : Финансовый анализ

Тип : Учебник

Издательство : Бухгалтерский учет

Год издания : 1999

Страниц : 352

Формат : PDF

Размер файла : 19,3 МВ

Размер архива : 18,8 МВ

Описание : Раскрывается методика финансового анализа в современном бизнесе. С ее помощью читатель сможет изучить логику, методические приемы и способы анализа финансового положения предприятия от наиболее простых, связанных с расчетом финансовых коэффициентов, до более сложных, таких, как анализ движения денежных потоков, опенка длительности операционного цикла, перспективные расчеты.

Третье издание книги (1-е изд. - 1996 г., 2-е — 1998 г.) базируется на современной информационной базе и иллюстрируется сквозным цифровым примером. Для работников бухгалтерских служб предприятий, менеджеров, финансовых директоров, работников банков, преподавателей и студентов экономических вузов.

============================================================

Введение

1. Анализ платежеспособности и ликвидности предприятия

1.1. Предварительная оценка платежеспособности и ликвидности: источники информации и методика проведения

1.2. Внутренний анализ состояния активов

1.3. Внутренний анализ краткосрочной задолженности

1.4. Анализ потенциальной несостоятельности (банкротства) предприятий

2.Анализ структуры и стоимости капитала предприятия

2.1. Анализ структуры капитала предприятия

2.2. Определение стоимости капитала предприятия

3.Анализ оборачиваемости оборотных средств

3.1. Общая оценка оборачиваемости активов предприятия

3.2. Анализ движения денежных средств

3.3. Анализ дебиторской задолженности

3.4. Анализ оборачиваемости товарно-материальных запасов

4.Анализ доходности предприятия

5.Перспективный финансовый анализ

5.1. Анализ потребности в собственном оборотном капитале.

5.2. Методы составления прогнозного баланса

5.3. Построение прогнозного баланса торгового предприятия

5.4. Стоимость денег во времени. Долгосрочный анализ денежных потоков

6.Анализ принимаемых решений. Анализ безубыточности

7.Раскрытие информации для целей анализа

Приложения

Приложение 1. Бухгалтерский баланс

Приложение 2 Показатели платежеспособности и ликвидности предприятия

Приложение 3. Показатели, используемые для анализа структуры капитала

Приложение 4. Показатели, используемые для анализа оборачиваемости оборотных средств

Приложение 5. Показатели рентабельности

Приложение 6. Текущая стоимость одной денежной единицы, ожидаемой к поступлению в конце n-го периода

Приложение 7. Текущая стоимость простого аннуитета в одну денежную единицу продолжительностью в n периодов

Приложение 8. Таблица нормального распределения (вероятности того, что значения стандартизованных переменных меньше z)

Литература

Размер архива 18,8 МВ

Использование финансового анализа для целей стратегического и оперативного управления.
Необходимое условие успешности финансового анализа - его соответствие целям развития организации. В зависимости от поставленных целей в методике анализа будут приоритетными те или иные его направления (например, оценка рентабельности, денежных потоков); определенные показатели будут выбраны в качестве ключевых, оценочных или контролируемых. Все это делает необходимым понимание целевой картины бизнеса (миссии организации).

Целевая картина (миссия) отражает долгосрочную концепцию развития организации. В качестве миссии организации могут рассматриваться, например, завоевание лидирующих позиций в конкретной сфере деятельности, рост благосостояния акционеров, наибольшее удовлетворение потребностей заказчиков выпускаемой продукции или оказываемых услуг и т.д. Миссия характеризует концепцию развития организации на качественном уровне и конкретизируется в виде целевых задач.

Для осуществления выбранной миссии организации необходимо обосновать и разработать цели и стратегию их достижения. Так, общая целевая установка - занять лидирующие позиции - предполагает достижение определенных целей в области финансов, производства, управления персоналом и в других важнейших сферах деятельности.

СОДЕРЖАНИЕ
Благодарности
Введение
1. Финансовый анализ и стратегия развития компании
1.1. Финансовый анализ как инструмент разработки финансовой стратегии
1.1.1. Использование финансового анализа для целей стратегического и оперативного управления
1.1.2. Выбор показателей для анализа и принятия управленческих решений
1.2. Оценка финансового состояния: источники информации и методика проведения
1.2.1. Цели, задачи и методика анализа финансового состояния
1.2.2. Аналитический баланс-нетто. Цели, задачи, способы формирования и анализа
1.3. Анализ текущей платежеспособности и ликвидности
Вопросы для самоконтроля
2. Система управления оборотным капиталом
2.1. Анализ оборачиваемости оборотных активов. Оценка операционного цикла
2.2. Анализ дебиторской задолженности
2.3. Анализ запасов
2.4. Анализ движения денежных средств
Вопросы для самоконтроля
3. Анализ источников финансирования и долгосрочной платежеспособности
3.1. Источники финансирования компании
3.2. Анализ собственного капитала
3.3. Анализ заемного капитала
3.4. Определение стоимости капитала организации
3.5. Оценка рациональности структуры пассивов
Вопросы для самоконтроля
4. Анализ финансовых результатов эффективности деятельности
4.1. Система показателей финансовых результатов. Методика анализа
4.1.1. Внешний анализ финансовых результатов
4.1.2. Внутренний анализ финансовых результатов
4.2. Анализ эффективности деятельности и вложений капитала
4.3. Анализ принимаемых решений. Анализ взаимосвязи «объем - затраты - прибыль» (CVP-анализ)
4.4. Анализ эффективности деятельности на рынке ценных бумаг
Вопросы для самоконтроля
5. Перспективный финансовый анализ. Анализ и обоснование стратегических решений
5.1. Анализ стратегии развития
5.1.1. Прогнозный анализ продаж
5.1.2. Анализ стратегии роста. Обоснование темпов роста продаж
5.1.3. Анализ бюджета доходов и расходов
5.1.4. Анализ бюджета движения денежных средств
5.1.5. Построение прогнозного баланса и его анализ
5.2. Анализ инвестиционных решений. Методы дисконтирования денежных потоков
5.2.1. Методы долгосрочного анализа. Сложные проценты. Дисконтирование
5.2.2. Методы анализа инвестиционных решений. Выбор ставки дисконтирования
5.3. Оценка и измерители создания стоимости
Вопросы для самоконтроля
Словарь терминов
Рекомендуемая литература
Приложения.

Бесплатно скачать электронную книгу в удобном формате, смотреть и читать:
Скачать книгу Финансовый анализ, Современный инструментарий для принятия экономических решений, Ефимова О.В., 2010 - fileskachat.com, быстрое и бесплатное скачивание.

Скачать pdf
Ниже можно купить эту книгу по лучшей цене со скидкой с доставкой по всей России.