ETF фонды. Обзор предложений на Российском рынке. ETF — биржевые индексные фонды

Разибираемся с инвестированием в ETF фонды

Что такое биржевые ETF фонды и как это работает

Инвестиции с всегда была предметом постоянного поиска у инвесторов. Конечно, инструменты с умеренными рисками обычно не дают сверхприбылей. Но при соответствующей психологической установке инвестора и возможности достаточно крупных вложений такие варианты могут оказаться весьма востребованными. Как вы уже догадались, сегодня речь пойдет о ETF фондах. Этим инструментом пользуется – инвестор с мировой известностью.

Для более подробного знакомства с инструментом рассмотрим следующие вопросы:

ETF фонды — что это такое и как работает

Английская аббревиатура ETF расшифровывается как Exchange Traded Fund – это фонд, торгуемый на бирже. Таким образом, ЕТФ — это биржевой фонд, инвестирующий в целевые активы, и акции которого имеют обращение на бирже. В структуре рынка ETF фондов можно выделить первичный и вторичный рынок.

Участником первичного рынка может являться только уполномоченное фондом лицо (крупные хеджфонды, инвест. компании и пр.). Это лицо может инициировать выпуск акций фонда, то есть обменять ценные бумаги, соответствующие составу фонда на акции ETF или приобрести их за деньги. Также участник первичного рынка может производить обратный обмен акций фонда.

На вторичном рынке могут работать как юридические, так и физические лица. В рамках вторичного рынка торговые операции совершаются аналогично акциям компаний. То есть осуществляется обычная биржевая торговля. Подписка и погашение акций здесь отсутствует.

В качестве активов в ETF фонде могут быть различные биржевые индексы, сектора экономики, инструменты с фиксированным доходом, валюты и сырьевые товары. Инструменты etf фондов торгуются как любые другие биржевые ценные бумаги, но их специфика имеет много сходных характеристик с паевыми инвестиционными фондами.

История ETF насчитывает чуть более 20 лет. Первый такой фонд был образован в 1993 году, имея активы на $464 млн., и отражал динамику самого известного индекса S&P 500. Через 7 лет, в 2000-м году, их было уже около 80-ти, а шестью годами позже – 359. В 2008-м году совокупные активы фондов ETF составили более $500 млрд. В последние годы ETF стали очень популярным инструментом диверсификации портфельных инвестиций не только крупных, но и средних инвесторов. Общее количество фондов сейчас составляет более 800, и их количество только увеличивается.

Структура ЕТФ фондов

Как формируется ETF фонд? Инициатор создания фонда вносит в качестве уставного капитала определенную сумму, на которую формируется структура фонда – акции и другие инструменты, образующие определенный набор. Этот набор чаще всего копирует определенный биржевой индекс, но не является его точной копией. Далее такой инвестиционный портфель делится на части, соответствующие количеству акций фонда. Таким образом, каждая акция фонда может состоять из сотни и более активов, представляющих экономику целого государства.

Более доступно для понимания можно объяснить на примере. Возьмем, к примеру, североамериканский индекс фондового рынка S&P 500. Как известно, индекс состоит из 500 акций самых высококапитализированных компаний. Для формирования ETF фонда, отражающего динамику этого индекса, управляющая компания приобретает акции входящих в S&P 500 компаний и формирует из них паи, состав которых так же соответствует базовым активам, входящим в индекс. Акции фонда, в свою очередь, распределяются между инвесторами, осуществляющими с ними биржевые операции.

По характеристикам активов, входящих в ETF-фонды, подразделяются на следующие категории:

фонды, характеризующие динамику различных секторов экономики;

Могут представлять практически все возможные направления деятельности. Так, например, SPDR S&P Retail отражает динамику отрасли розничной торговли, входящей в S&P 500.

фонды ETF с левериджем, формирующие инструменты маржинальной торговли;

В этом случае фонды представляют инструмент, . В рамках этой категории фонды могут быть маржинальными (бычьими) и инверсными маржинальными (медвежьими). Инверсные фонды рассчитаны на падение котировок входящих в них инструментов. Например, если инвестор считает, что индекс DJ Industrial будет падать, он может приобрести ProShares Short Dow 30. Слово Short в наименовании фонда является отличительным признаком инверсных маржинальных фондов.

облигационные фонды;

Используют инструменты, имеющие фиксированный доход. Эти фонды, в свою очередь, делятся на инвестирующие средства в корпоративные, муниципальные и государственные бумаги, а так же различаются по срокам погашения.

международные фонды специализируются на приобретении фондовых индексов государств или регионов, как например, японский индекс фондового рынка iShares MSCI Japan;
валютные фонды ETF занимаются приобретением фьючерсов на мировые валюты либо используют валютные депозиты.

Фонды могут отражать как движение определенной валюты, так и движение корзин валют, как фонды PowerShares DB U.S.Dollar Bullish (NYSE:UUP) и Bearish (NYSE:UDN), которые отслеживают динамику доллара относительно ведущих мировых валют;

сырьевые фонды инвестируют в сырьевые инструменты, имеющие хождение на бирже. Например, в США ведущими сырьевыми фондами ETF являются US Natural Gas и SPDR Gold Shares, отражающие колебания цен на газ и золото соответственно.

Доходность и риски фондов

Доходность фондов ETF зависят от многих показателей. Большое значение имеет структура фондов, стоимость чистых активов, оборачиваемость портфеля, стратегия управления и много других показателей, на которых строится анализ. Рассмотрим примеры, позволяющие оценить перспективность инвестиций.

Наиболее популярными являются фонды, следующие за индексом S&P 500. Так, фонд SPY, работающий по стратегии «Взял и держи», за последние три года показал доходность 71,58% и 106% за 5 лет. Таким образом, инвестиции за это время увеличились в два раза.

В то же время фонд ЕЕН, формирующийся так же на базе компаний с высокой капитализацией, но использующий в стратегии показатели технического анализа, имел доходность в 230, 396 и 443% за год, три и пять лет соответственно. В отличие от развитых стран, развивающиеся экономики показали рост за 5 лет в пределах 13%, а Россия – отрицательные показатели доходности.

Фонды облигаций имеют более низкие показатели. Так фонд TTL, отражающий динамику 20-летних облигаций США, показал годовую доходность 17%, за 5 лет 43%. На рынке недвижимости фонд VNQ имеет доходность за год 57%, а пятилетняя установилась на отметке 120%.

Эти высокодоходные примеры только подчеркивают возможные риски фондов ETF. К таким рискам можно отнести:

рыночные риски – убытки от падения инструмента;
риск ликвидности – невозможность продажи пая или его продажа с большой неустойкой;
валютный риск – характерен для валютных ETF и отражает возможность отрицательной динамики курса валют;
инфляционный риск – риск того, что доходность фонда окажется ниже уровня инфляции;
риск ошибки в следовании индексу – характеризует разницу в доходности между базовым активом и соответствующим фондом ETF;
риск банкротства контрагента, возникающий в результате получения дополнительного дохода от одалживания ценных бумаг, когда банкротство заемщика делает невозможным возврат ценных бумаг.

Кроме этого существуют инфраструктурные риски, которые приведены ниже.

Преимущества и недостатки ETF

Как было сказано выше, ETF схожи с паевыми инвестиционными фондами – ПИФами, и об их преимуществах и недостатках удобнее всего говорить в разрезе их сходства и различия. Основное преимущество фондов ETF заключается в ликвидности. Их обращение на бирже позволяет совершить покупку через брокера с использованием торгового терминала, то есть покупка и продажа может осуществляться многократно в пределах торговой сессии.

В отличие от ПИФов состав фондов ETF заранее известен и не может изменяться. В ПИФах же состав портфеля публикуют ежеквартально. Также ETF имеют более низкую стоимость относительно традиционных сборных фондов, что предопределяет более низкие первоначальные вложения.

Еще одним немаловажным достоинством ЕТФ фондов является высокая , впрочем, присущая всем портфельным инвестициям. Правда, при оценке этого параметра следует обращать внимание на состав портфеля, так как при его формировании перечень инструментов может не полностью соответствовать базовому активу.

К недостаткам ETF можно отнести:

транзакционные затраты, идущие на оплату брокерских и биржевых комиссий;
наличие , достигающего значительных размеров в периоды низкой ликвидности;
разрыв между стоимостью ETF и стоимостью чистых активов. В зависимости от направления сделок эта разница может быть выгодной, но в большинстве случаев она приносит убытки.

Инвестиции в ETF

Российские инвесторы в некоторой степени ограничены в отношении ETF фондов вследствие несовершенства национального законодательства. Однако возможности их использования имеются. Рассмотрим способы инвестирования в ETF фонды.

Во-первых, можно приобрести паи в ПИФах, в состав которых входят ETF фонды. Но это малопривлекательный вариант вследствие более высоких комиссионных издержек.

Во-вторых, инвестировать можно через российские брокерские компании или банки. Здесь видятся такие недостатки, как ограниченное число фондов и работа на иностранных биржах через оффшоры (неторговые риски).

В-третьих, паи можно приобрести, используя зарубежную страховую компанию. Но в этом случае может потребоваться участие инвестора в программных продуктах, таких как, например, программа накопительного страхования.

И, наконец, прямой выход на иностранную биржу через иностранного же брокера. Однако в свете последних политических событий к выбору брокера лучше отнестись серьезно. Американские брокеры имеют высокую степень надежности, но нужно быть готовым к возможным проблемам в рамках санкционных войн. Из европейских брокеров я бы рассматривал датский Saxo-bank, имеющий поддержку на русском языке и доступ к более 2500 инструментам ETF.

Наиболее доступными фондами для российского инвестора являются фонды, представленные на Московской бирже управляющей компанией FinEx. Компания начала свою работу в конце 2013 года и является авторизованным участником ETF фондов, имеющих обращение на Московской бирже. В настоящее время компания предоставляет возможность инвестиций в 11 ETF фондов и работа по расширению линейки продолжается. Собственно в один из таких фондов я и вложился. В следующей статье я сделаю обзор фондов Финекс, а так же расскажу о том, как покупать ETF фонды.

Заключение

Фонды ETF являются неплохим инструментом для диверсификации инвестиционного портфеля с капиталом в несколько тысяч долларов. Многолетняя биржевая практика показывает, что невзирая на все кризисы и падения, общая тенденция биржевого рынка – это движение вверх. Обусловлено это тем, что различные индексы отражают целые сектора экономики. А развитие экономики в развивающихся странах – это поступательное движение. И даже в периоды обрушения рынка всегда есть вероятность того, что показатели рано или поздно вернутся к своим прежним значениям.

Аббревиатура расшифровывается как Exchange Traded Fund. Сейчас популярность этих активов возросла настолько, что многие инвесторы успели оценить их преимущества. С учетом "молодости" этого явления, это удивительный прорыв в современных рыночных отношениях.

ETF - что это значит?

ETF - это инвестиционные фонды, в которые входит портфель биржевых активов. К их числу относятся различные акции, валютные пары и облигации. Причем управлять этим портфелем может сам инвестор. Это снижает издержки человека, решившего вложить свои деньги в покупку активов. Трейдер, который занимается операциями с ETF, фактически торгует корзиной определенных торговых инструментов.

Как были созданы ETF?

Впервые эти фонды появилась в конце восьмидесятых годов 20 века. В это время были созданы первые аналоги ETF. Они представляли собой биржевые фонды, которые торговались на а AMEX. Кроме того, операции с ETF были доступны и на фондовых площадках Филадельфии.

Однако вскоре торговля этими инструментами была отменена. Это произошло после того, как Чикаго подала иск на ETF-биржевые фонды. Суть претензии заключалась в том, что ETF не соответствует правилам регулятора. Но это не остановило игроков, заинтересовавшихся новыми возможностями.

Дальнейшее развитие

Таким образом, сама идея не потеряла свою актуальность, и была оценена по достоинству. После этого на в городе Торонто появился новый финансовый инструмент для торговли. Биржевые фонды успешно конкурировали за внимание инвесторов. На фондовых площадках в других странах были разработаны правила, которые соответствовали требованиям американского регулятора.

Наиболее популярным фондом стал SPY. Он представлял собой депозитарную расписку на SP500. Кроме того, популярностью у игроков стал пользоваться MDY. В его состав вошли акции компаний, обладающих средним размером капитализации.

Фонды ETF

Что это означало для дальнейшего развития? Участники рынка отнеслись к идее биржевых фондов положительно. Вскоре после этого на американской бирже появилась возможность торговать биржевыми фондами. Они были созданы специально для каждого сектора экономики, которые входили в индекс SP500. Так было сформировано 9 новых ETF. В дальнейшем в этот список вошел DIA - фонд на индекс DJ30. В 1998 году появился еще один финансовый инструмент - QQQ, предназначенный для Nasdaq100.

В чем заключаются особенности ETF?

В отличие от других инструментов, ETF-фонды имеют несколько преимуществ:

1. Они экономят деньги инвестора, так как покупателю ETF не нужно платить за управление портфелем акций. В результате прибыль владельца инвестора используется более рационально.

2. При покупке инвестор вкладывает средства в готовый портфель. В нем находятся лучшие ценные бумаги, которые отличаются высокой ликвидностью. Это снижает риски инвестора.

3. Покупатели рассчитывают на получение прибыли в течение длительного времени. Инвестору вовсе не обязательно заниматься сложными финансовыми расчетами. Достаточно купить готовый портфель ETF и получать стабильный доход. Тем более что ликвидные активы можно продать в любой момент.

Российская обстановка

ETF в России также имеет место. На нашем рынке осуществляется торговля бумагами исключительно одной компании - FinEx, которая совершила выпуск больше 10 различных индексных бумаг (ETF). Бумаги имеют открытый доступ еще с начала 2013 года и попадают под регламент российского закона 1996 года о рынке ценных бумаг.

Выпуск обеспечивают ирландские эмитенты FinEx Physically Backed Funds Plc и Funds Plc. Управленческие функции выполняет FinEx Capital Management LLP, имеющий британскую юридическую регистрацию. Управление по надзору и финансовому регулированию, так называемый листинг, осуществляется посредством участия британского регулятора FSA. На территории Российской Федерации осуществлена регистрация дочерней компании ООО «УК ФИНЭКС-ПЛЮС», обладающей лицензией ЦБ и имеющей статус полноценного участника рынка.

Bank of New York Mellon является административным центром, а Pricewaterhouse-Coopers - аудитором. Bank of New York Mellon также предоставляет услуги депозитария и сберегает фондовые средства. Как и в отечественных ПИФах, имущество управляющей компании отделено от имущества фонда. Функции регулирования и надзора выполняет Национальный Банк Ирландии.

Бумаги были предоставлены процедуре кросс-листинга с целью организовать обращение ETF на Московской бирже, так как часть фондов обращается на Еврорынке. Ликвидность ETF является очень важной особенностью. Специальная система маркетмейтинга служит для поддержания спроса в биржевом стакане на продажу и покупку. Упорно работают над решением этой проблемы известные финансовые компании, главные российские маркет-мейкеры Jane Street Financial Limited, Goldenberg Hehmeyer, Bluefin Europe, работающие и с ETF. Что это означает? Посредством участия российского брокера «Финам» эти корпорации могут получить доступ на российский рынок.

Инвесторы обязаны также располагать информацией о том, что ETF на Московской бирже, благодаря кросс-листингу, соответствует и европейским, и российским требованиям фондового рынка. Сегодня покупка предполагает наличие 13 видов фондов от компании FinEx. Инвестиции в ETF, как и вложения в ПИФы требуют детального изучения работы фонда и его особенностей.

Что нужно знать об инвестициях

В области фондовых инвестиций существует такое важное понятие, как репликация индекса, которая бывает синтетической и физической. Физическая репликация предполагает наличие в фонде или его портфеле акций или же другого вида имущество в качестве базисного портфеля.

Синтетическая репликация означает, что в портфеле есть различные финансовые инструменты, например, опционы, форварды, фьючерсы. ETF-компании FinEx, которые основаны на золоте, к примеру, являюся синтетическими, потому что используют на золото. Такие индексные инвестиционные фонды ETF как FinEx CASH EQUIVALENTS UCITS ETF и FinEx Tradable Russian Corporate Bonds UCITS ETF (RUB) обладают смешанной фондовой структурой. Они пользуются как базовыми инструментами, так и деривативами. Инвестор может иметь доступ к полной структуре средств исключительно перед сделкой по покупке, и не публиковаться на постоянной основе.

Валютные требования

Участие на Московской Бирже предполагает требование номинировать бумаги в российских рублях со стороны управляющей компании. Активы ETF рассчитываются в евро, долларах США или Таким образом, по рыночному курсу происходит перерасчет доллара на рынке валюты. Это явление имеет как плюсы, так и минусы. Положительная сторона может проявиться в виде получения дохода за счет девальвации рубля, а негативная сторона может иметь свое выражение в виде снижения расценок резервных валют. Однако валютная динамика хорошо развитых государств свидетельствует о том, что такие валюты, как евро и доллар, обладают стойкими долгосрочными перспективами. В случае же торговли другими денежными единицами, возможно и возникновение проблем, указанных выше.

Одна из самых крупных кампаний на инвестиционных мировых просторах – это ETF.

Возможности инвестировать деньги в различные биржевые фонды являются очень актуальными. Многие инвесторы стараются вкладывать свои деньги в инвестиционные проекты с целью максимального получения прибыли и диверсификации для минимальных рисков. Популярным способом вложением денег в настоящее время стал Exchange Traded Fund (фонд, торгующий на бирже).

ETF (Exchange Traded Fund) — определение

Exchange Traded Fund (ETF) – это вариант открытой фондовой биржи, торгующей на разных рынках ценных бумаг паями. Портфель ETF состоит из акций или активов (валюты, сырья, товаров, облигаций, процентных ставок), который привязан к определенному индексу. По сути, эти фонды похожи на Паевые

Инвестиционные Фонды (ПИФ), но паи у ETF более доступные в обращении.

Основное отличие ETF от ПИФ заключается в свободной их покупке через любого брокера на торгах.

Для приобретения пая ПИФа необходимо обратиться к управляющей компании с заявлением на приобретение или реализацию пая, что усложняет и удлиняет время сделки. В случае с ETF на торговом терминале нажатием кнопки необходимо переместить активы в один из доступных фондов, который выводиться в реестре на экране.

Для чего нужны ETF?

Цель создания ETF была достигнута американскими управляющими компаниями для размещения активов в инвестиционных проектах зарубежных стран. Инвестирование в фондовые рынки позволяет копировать основные индексы любых стран и дают возможность участвовать в развитии рынков большому количеству инвесторов всего мира.

Например , российские инвесторы могут принять участие в фондовом рынке Германии. Для этого предусмотрена возможность деятельности через брокерский счет у любого российского брокера, который имеет доступ к американской бирже NYSE.

Таким образом, инвестор может купить ETF, который повторяет динамику основного немецкого индекса DAX.

Действие ETF понять несложно, так как создание и работа такого фонда с самого начала выбирает или создает нужный индекс, включенный в структуру ETF. Выбирается компания, отвечающая за создание ETF и операционную работу фонда. ETF включает такой же комплект бумаг, что и биржевой индекс. Пока не изменится состав индекса структура ETF остается одной и той же.

ETF выводятся на рынок сразу, не дожидаясь сбора всех необходимых средств в отличие индексных ПИФов.

Разновидности ETF

Портфель ценных бумаг, по существу которым и есть ETF, определяется структурой индекса конкретной отрасли промышленности, фондового рынка, географического положения. Они свободно продаются и покупаются на биржах в любое время рабочего дня, наподобие обычных акций.

В зависимости от целевого направления инвестиций ETF делятся на виды:

Такое разнообразие целевых направлений фондов позволяет эффективно вкладывать деньги в один портфель, зависящий от определенного индекса. Покупка же по отдельности по типу ПИФ акций еще требует объединения их в структуру нужного портфеля.

В настоящий момент торгующими биржами ETF представлены все индексированные показатели, которые применяются на фондовых рынках всего земного шара.

Отличия ETF от акций и фьючерсов

Портфель ценных бумаг отличается своими составляющими от акций. В нем специально сконцентрированы финансовые документы, отсортированные профессионалами.

Благодаря наличию в пае ETF разнообразных, ценных бумаг инвестиции диверсифицированы в различные сектора экономики. Такой портфель акций стабильно и гарантированно приносить дивиденды инвестору. Особенно это хорошо для долгосрочных инвестиций, не требующих личного управления организациями.

Все операции по приобретению ценных бумаг сводятся к выбору понравившегося биржевого фонда и приобретению его пая. Фонды ETF не взимают отдельную плату за управление активами, что отличает их от обычных бирж.

Существенное отличие ETF в двухслойном составе рынка:

первичный, на котором осуществляют инициирование по выпуску или выкупу акций крупными инвестиционными биржами или корпорациями. Такие игроки выполняют обмен крупных пакетов денежных активов на акции фонда ETF.
вторичный рынок доступен для всех физических и юридических компаний, которые могут производить операции приобретения или сбыта паев.

Крупные инвесторы получают выгоду от приобретения паев по скидным ценам и реализуя их на вторичном рынке по более дорогой стоимости. Компании – провайдеры ETF имеют свои небольшие проценты с больших сделок.

Большая часть ETF имеет прозрачные портфели. Инвестору известны все составляющие его. Поэтому участники первичного рынка имеют хорошее представление о том, какой состав портфеля ценных бумаг будет приобретен. В принципе, биржи похожи структурой на взаимные или денежного рынка фонды, созданные в виде открытой компании с инвестированием.

Это дает ей хорошее независимое, гибкое поведение при создании портфеля и открывает возможность предлагать инвесторам фьючерсы и опционы.

Плюсы и минусы биржевых фондов

Преимущества фонда ETF:

Отрицательными моментами инвестирования в ETF являются:

Комиссионные издержки при совершении покупки — продажи ценных бумаг ETF. Каждая сделка проводиться при оплате процентной ставки бирже.
Существенный разрыв, который возможен между стоимостью покупки и ценой реальной продажи некоторых неликвидных паев фонда.
Стоимость чистых активов может отличаться от показателей ценных бумаг в ETF. В зависимости от положительного или отрицательного расхождения стоимости чистых активов от ETF влияние на инвестора возможно, как положительное, так и отрицательное.
Другие риски инвестиций, связанные с возможным несоответствием показателей индекса реального и по ETF.

Крупные инвестиционные компании, производители ETF

ETF в России

В нашей стране не приняты законы для создания аналогичного зарубежным Exchange-Traded Funds, но этот фактор не является препятствием для участия наших соотечественников в мировых инвестиционных проектах. Через американскую биржу NYSE можно приобрести любой портфель мировых ETF.

Риски при инвестициях в Exchange-Traded Funds

От стопроцентных рисков инвестирования не может освободить ни одна фондовая биржа, в том числе и EТF.Факторы риска инвестиций в инструментах зависят прежде всего от структуры индекса и вида портфеля ETF.

Вот несколько наиболее влиятельных фактов для Exchange-Traded Funds, которые могут повлечь убытки:

зависимость чистой цены активов от показателя индекса, к которому привязан биржевой фонд (рыночный риск). В торгах постоянно колеблются цены на имеющиеся ценные бумаги, привязанные к конкретным индексам и различными экономическими составляющими.
фиксированный доход инвестора может подвергаться процентному риску. Зависимость цены пая от повышения или понижения процентных ставок является основным фактором процентного риска.
влияние сезонных колебаний стоимости активов в определенных секторах экономики создают отраслевой риск. Такому виду рисков подвержены все отраслевые биржевые фонды Exchange-Traded Funds.
политическая обстановка и экономические кризисы в странах и регионах, влияющие на международные индексы, могут являться основными факторами странового риска. Они же могут вызывать колебания цен на валютном рынке.

Риски зависят от различных показателей индексов рынка, оказывающих главное влияние на вид ETF, и по — разному воздействующих на стоимость паев. Инвестор должен четко осознавать такую зависимость. Чтобы избежать их нужно знать прогнозируемые ожидания от инвестиционного направления ETF. Осуществляя торговлю на рынке нужно также не забывать о рыночном риске, которому подвержены все виды ETF.

Использование Exchange-Traded Funds в инвестиционных стратегиях

Широкий спектр осуществления возможностей в зависимости от поставленных целей обеспечивает ETF:

диверсификация;
своевременное реагирование на рынке для осуществления управления и хеджирования рисков;
эффективное распределение инвестиций в разных активах;
возможности дополнительного инвестирования.

Все это дает возможность использования ETF для эффективного вложения инвестиции при низких затратах средств и времени. ЕТF представляет собой один из лучших инструментов инвестирования вложений для выполнения поставленных задач, достижения своих целей и применения желаемых стратегий.

Особенная эффективность ETF- это быстрая ликвидность активов, что позволяет осуществлять любые инвестиционные стратегии.

ETF – это биржевые фонды, которые по своей структуре очень похожи на , но в то же время сильно отличаются. Главное различие заключается в том, что ETF обращаются на бирже и купить их можно через любого брокера в торговом терминале. Для того чтобы купить пай ПИФа – нужно обратиться только в соответствующую Управляющую компанию и подать заявку на покупку или продажу пая.

Разные Управляющие компании создают разные ПИФы, например, если у инвестора есть ПИФ Тройки Диалог, а он хочет купить ПИФ ФИНАМа – сначала он должен пойти в Тройку Диалог, продать свой пай, а потом прийти в ФИНАМ и купить новый ПИФ.

В случае с ETF все намного проще – Управляющие компании регистрируют свои фонды на бирже и инвестор видит в торговом терминале полный список доступных фондов. Если он хочет переложиться в другой фонд – то сможет это сделать, просто нажав на кнопку.

Для чего нужны ETF

ETF были созданы американскими управляющими компаниями и преследовали одну главную цель, а именно инвестирование в фондовые рынки зарубежных стран, таких как Мексика, Испания, Великобритания, Франция, Сингапур и другие. Такие фонды полностью копируют основные индексы всевозможных стран и благодаря им инвестиции в развивающиеся рынки стали доступны большинству инвесторов во всем мире.

Даже если российский покупатель решит инвестировать средства в фондовый рынок, например, Германии – он легко может это сделать, открыв брокерский счет через любого российского брокера (нужен счет на американской бирже NYSE) и через терминал купит ETF, повторяющий динамику главного немецкого индекса DAX.

Преимущества ETF

Ликвидность – т.к. фонд обращается на бирже, он намного ликвиднее, чем ПИФ, т.к. покупатели и продавцы не ограничиваются одним брокером.
Прозрачность портфеля – ETF копируют основные индексы в разных странах и поэтому инвестор всегда знает состав портфеля. ПИФы публикуют информацию о составе своих портфелей с опозданием в квартал.
Встроенная диверсификация – это очевидное преимущество любого фонда. Покупая пай ПИФа или акцию ETF – инвестор сразу получает кусочек широкого портфеля.
Своевременный контроль состояния портфеля . Данное преимущество перетекает из ликвидности, т.к. инвестор может быстро реагировать на конъюнктуру рынка и переходить из падающих отраслей в растущие. Инвестор ПИФов не обладает такой скоростью реагирования, т.к. для реализации пая должно пройти не менее 2-3 дней.

Недостатки ETF

Транзакционные издержки . При реализации ПИФов транзакционные издержки, как правило, отсутствуют (не считая штрафы за досрочное погашение). В случае с ETF покупая и продавая их доли на бирже – инвестор уплачивает обязательную брокерскую и биржевую комиссию от оборота при совершении каждой сделки.
Спрэд . В случае отсутствия ликвидности по некоторым ETF на бирже может образоваться значительный разрыв между ценой покупки и продажи (так называемый ) и при выборе ETF нужно обязательно учитывать его величину.
Расхождения со Стоимостью Чистых Активов (СЧА) . Стоимость ETF при обращении на бирже может отличаться от СЧА в ту или иную сторону. Иногда это положительный фактор для инвестора, но чаще это является минусом.
Прочие риски . Важно понимать, что иногда структура ETF не на 100% соответствует тому или иному индексу. Очень часто в состав фондов не включаются некоторые акции, в результате чего волатильность фонда возрастает, а диверсификация снижается. Поэтому стоит внимательно изучить состав индекса и соответствующего ему фонда ETF перед тем как инвестировать средства.

ETF в России

В России на данный момент отсутствует аналог инструмента ETF, т.к. законодательства, регулирующего данный вопрос, еще не написали. Но это не исключает возможности российским гражданам инвестировать в такие фонды через американскую биржу NYSE.

.

Что вы не только знаете, как с хорошей вероятностью обыграть рынок, но и можете запустить свою выигрышную стратегию одним щелчком мыши.

Это может звучать как утопия, как мечта частного инвестора, которую очень сложно реализовать. Но это не так.

Сегодня существуют сотни простых инвестиционных инструментов, которые делают именно это. Они недороги, их просто купить, они могут обеспечить отличную долгосрочную доходность, и они дают доступ практически к любым инвестиционным активам и типам инвестиций просто по щелчку мыши.

Например, вы хотите владеть корзиной высокотехнологичных компаний. Без проблем. Вы можете стать владельцем такой корзины буквально одним нажатием.

Или, скажем, вы хотите собрать акции США, которые платят лучшие дивиденды. И снова это легко. Это можно сделать практически мгновенно.

Можно продолжать еще долго, но я думаю, что вы поняли.

Мир инвестиций постоянно меняется. Но благодаря этой простой инвестиционной концепции вы всегда можете быть в игре и на гребне волны.

История показывает, что правильно выбранные простые инструменты могут обыграть рынок. И вам не нужно будет платить за них большие комиссии.

Так что же это за фантастический инвестиционный инструмент, о котором я говорю? Это ETF . Exchange-traded funds – торгуемые на бирже инвестиционные фонды. Их еще называют биржевыми.

Многие инвесторы не знакомы с ними. Но, как мы рассмотрим далее, они действительно одни из лучших инвестиционных продуктов в мире на настоящий момент. И если вы не используете их в своем портфеле, то вероятно совершаете большую ошибку.

В этой статье мы рассмотрим все детали инвестиционных фондов ETF – что это такое, и как они работают. Я покажу вам, почему они подходят большинству инвесторов. И как вы можете применить их в своем портфеле уже прямо сейчас.

В следующих статьях серии мы рассмотрим несколько ловушек, в которые может попасть неопытный инвестор. И, наконец, я покажу несколько реальных примеров, которые являются превосходными долгосрочными инвестициями. Инвестициями, которые вы можете просто купить и держать, никогда не продавая.

Основы

Но перед тем, как я покажу вам некоторые лучшие в мире ETF, и как вы можете использовать их в своем портфеле, нам нужно изучить основы.

Мы с вами рассмотрим всё, что нужно для понимания концепции ETF:
Что это за инструменты
Как они работают
Для чего они подходят
Преимущества

Итак, приступим.

Что такое ETF фонд?

Если вы не знакомы с концепцией, то наверняка вы уже удивляетесь, что же это за зверь такой, про которого все так много говорят.

ETF, как и любой другой инвестиционный фонд, например российские ПИФы, является инвестиционным инструментом, который держит определенную корзину активов. Технологический ETF, например, держит корзину акций технологических компаний.

Цель инвестиционных фондов ETF, как и других фондов, которые держат множество активов, это диверсификация и следование индексам.

Вместо покупки акций какой-то определенной компании, в будущее которой вы верите, вы можете выбрать индекс, состоящий из множества компаний, и отражающий доходность всего рынка. Например, это индексы Dow Jones, S&P500 или РТС/ММВБ.

ETF во многом похожи на наши ПИФы или западные взаимные фонды (mutual funds). Однако у них есть и значительные преимущества.

Давайте познакомимся с ними.

Преимущество №1. Простота покупки – они торгуются на бирже

В отличие от ПИФов ETF свободно торгуются на крупных биржевых площадках.

Вы можете купить или продать американские взаимные фонды только в определенное время дня. А российские ПИФы обычно только предварительной заявкой на завтра или послезавтра, и часто с личным посещением офиса.

Используя ETF, вы можете зайти в личный кабинет или терминал вашего брокера и купить буквально парой кликов. Все ваши расходы – это стандартная комиссия, которую берет брокер за покупку акций.

Это очень просто и быстро. И поэтому ETF – инструмент, подходящий практически любому инвестору.

Преимущество №2. Диверсификация

Как я уже писал ранее, одна из простых задач ETF – это следование индексам. И когда ваши инвестиции состоят из индексов, то вы автоматически получаете все плюсы диверсификации.

Диверсифицируя активы, вы распределяете ставки, снижаете риск неверного выбора компании. У любой из них могут возникнуть непредвиденные проблемы. И даже если вы определили глобальный тренд верно, выбор неправильной бумаги может привести к печальным результатам.

Посмотрим, например, на сектор здравоохранения США. После финансового кризиса 2008-2009 годов эти акции очень сильно выросли. С марта 2009 к середине 2014 этот сектор вырос более, чем в 3 раза. Но не все участвовали в этом ралли.

Например, фармацевтический гигант Pfizer. C мая 2013 по сентябрь 2014 сектор здравоохранения в целом вырос более чем на 30%. Любой, кто инвестировал в него, мог неплохо заработать. Но если бы вы выбрали для инвестиций Pfizer… Её бумаги упали примерно на 5% за этот период.

Инвестировать в сектор здравоохранения в этот период было отличной идеей. Но инвестирование в не ту компанию в правильном секторе вело к негативным результатам.

Вот почему диверсификация так важна. Если вы работаете с глобальной картиной, то ставка сразу на большую группу компаний значительно повышает шансы на прибыль.

Конечно, вы не сможете получить максимальную прибыль, диверсифицируя свои инвестиции. Но чтобы получить максимальную прибыль, вам нужно найти абсолютно лучший бизнес. И это должна быть компания, которая еще и понравится рынку. Такой поиск похож на поиск иголки в стоге сена.

Самый безопасный способ инвестирования как краткосрочно, так и долгосрочно - это диверсификация. И ETF предоставляют простой инструмент для этого. Вы бы не захотели покупать 50 компаний отрасли здравоохранения по-отдельности. Но благодаря ETF вы можете купить их все разом, например, с помощью Health Care Select Sector SPDR Fund (NYSE: XLV). Произведя всего одну операцию покупки и заплатив комиссию только один раз, вы будете владеть корзиной акций крупнейших компаний отрасли здравоохранения США.

Да, это работает так просто. Используя ETF, вы можете диверсифицироваться на сотни эмитентов всего одним нажатием. Это одно из главных преимуществ.

Преимущество №3. Точные инвестиции

Подход инвестирования в инвест идеи предполагает глобальный взгляд на происходящее в мире. Этот подход замечателен тем, что всегда где-то можно найти интересные возможности. Но бывает сложно найти правильный способ инвестирования в ту или иную идею, найти подходящий инструмент. И снова ETF предоставляет простое решение этой проблемы в большинстве случаев.

Например, вы ожидаете, что цена на хлопок должна вырасти. Или, может быть, вы думаете, что цены на недвижимость собираются выстрелить. Или что лучше всего себя будут чувствовать международные компании, которые платят большие дивиденды.

Инвестировать в эти идеи напрямую было достаточно проблематично, пока не появились ETF. Теперь это просто.

Более 1000 ETF торгуются каждый день на американских биржах. Такое количество привело к широкому разнообразию инвестиций, доступных для рядовых инвесторов.

Раньше было практически невозможно делать ставку на повышение цен на хлопок. Единственный способ, который был доступен, это открытие счета для и покупка фьючерсов на хлопок. Это бы не только отняло много времени и сил, но и потребовало бы значительных затрат на комиссии.

Сегодня, если вы хотите сделать ставку на хлопок, то можете сделать это в любое время, просто купив акции фонда iPath DJ-UBS Cotton ETN (NTSE: BAL).

Теперь можно сделать практически любую инвестицию, о которой вы только можете подумать. Хотите вложить в индийские малые компании? Без проблем, возьмите Market Vectors India Small-Cap Fund (NYSE: SCIF). Если вам ближе китай, да еще и финансовый сектор, вы тоже в игре. Выбирайте Global X China Financials Fund (NYSE: CHIX).

Предоставляя возможности диверсификации, но при этом точечный выбор направления инвестирования, ETF дают обычному инвестору точно нацеленный, но диверсифицированный инструмент, доступный одним кликом мышки.

Преимущество №4. Простое долгосрочное инвестирование

Является ли вашей целью как инвестора обыграть рынок? Если ваш ответ да, то у меня для вас новости. Большинство инвесторов, наоборот, проигрывает рынку. Посмотрите на диаграмму. Она показывает прибыль среднего частного инвестора в США за два десятилетия.

В то время как акции росли на 8.2% в год в течение этого периода, средний инвестор получил менее трети этой прибыли... только 2.3% в год.

На протяжении 20 лет эта разница становится еще более существенной. Если вы инвестировали $10,000 и получали 8.2% в год, то у вас оказалось $48,367 - прибыль 384%. Инвестировав $10,000 под 2.3% годовых, вы будете иметь всего лишь $15,758... и прибыль 58%.

Другими словами, средний инвестор заработал всего лишь 15% (!!) долгосрочной прибыли акций в течение 20-летнего периода.

Есть масса причин, почему в среднем инвесторы проигрывают рынку. Высокие комиссии, недостаток диверсификации, покупки и продажи в самый неподходящий момент... Последний фактор наиболее важен. Инвесторы склонны покупать на вершине и продавать на дне. Это сводит на нет долгосрочную прибыль.

ETF не могут помочь с психологическими сложностями. Но они предлагают простой способ составить долгосрочный инвестиционный портфель.

Хотите ли вы собрать простой портфель из 60% акций и 40% облигаций на американском рынке, либо планируете составить сложную конструкцию из десятка различных классов активов, ETF для этого - отличный инструмент.

Как мы уже говорили, их просто купить и продать. И их доступно более 1000 штук в США. С таким разнообразием вы можете собрать практически любой долгосрочный портфель. Вот пример одного из портфелей, собранного из ETF:

Я не говорю, что вам следует инвестировать в такой портфель. Или что этот портфель подходит вам как долгосрочная инвестиция. Но я скажу, что если вы купите этот портфель сегодня и будете держать 20 лет, то наверняка обыграете среднего инвестора (который зарабатывает только 15% рыночной доходности).

ETF великолепно подходят для составления долгосрочного портфеля, который подойдет именно для вас. И с их помощью вы сможете собрать его быстро и просто.

Преимущество №5. Низкая стоимость

Чем же ETF лучше, чем взаимные фонды и ПИФы? Ведь все предыдущие преимущества доступны и через взаимные фонды в США. Впрочем, в России выбор ПИФов весьма невелик, и для нас ETF еще более актуальны.

Но и в России, и в США взаимные фонды и ПИФы имеют один общий недостаток - огромные сборы за управление. Средние сборы за управление пассивным ETF составляют 0.4% годовых, пассивный взаимный фонд в США в среднем возьмет уже 0.91%, в России же ПИФы собирают еще в 2-3 раза больше. Помимо этого ETF имеют лучшую внутреннюю налоговую оптимизацию, нежели взаимные фонды США. Не будем вдаваться в детали, отметим лишь, что в результате вы можете сэкономить вам около 2% по сравнению с аналогичным взаимным фондом или ПИФом.

На первый взгляд это немного. Но на долгосрочном интервале это начинает иметь огромное значение.

Рассмотрим двух инвесторов, Джэка (Jack) и Джилл (Jill). Они делают одни и те же инвестиции, но Джэк использует взаимные фонды, а Джилл инвестирует в ETF.

Они инвестируют $10,000 в год в акции США. С 1950 года рынок в среднем приносил 10.8% годовых, поэтому для примера будем придерживаться этой цифры. С течением времени портфель Джилл значительно обгонит портфель Джэка. Посмотрите:

Как вы видите, со временем 2% суммируются. Через 40 лет Джэк потеряет почти 2.5 миллиона по сравнению с Джилл. Его портфель будет на 43% меньше, даже несмотря на то, что они делали одинаковые инвестиции.

Говоря кратко, ETF дают все преимущества ПИФов и взаимных фондов, но без грабительских сборов.

Преимущество №6. Доступ к сложным стратегиям

Мы уже обсуждали простоту использования ETF. Но она становится выше всяких похвал, когда вы рассматриваете сложные стратегии, которые можно приобрести одним нажатием кнопки.

Они могут содержать любую корзину активов. Их состав и правила формирования описываются при запуске фонда.

Например, если вы хотите сделать ставку на рост цен на нефть, то вы покупаете ETF, который владеет нефтяными фьючерсными контрактами.

Если вы хотите инвестировать в компании развивающихся стран, которые платят большие дивиденды, то есть и такие варианты. Существуют ETF, которые используют набор правил для формирования такой корзины.

Или вы хотите инвестировать в компании США, которые производят обратный выкуп акций. (Когда компания выкупает свои собственные акции, на рынке остается меньше акций, поэтому каждый акционер теперь владеет немного большей долей компании и получает бОльшую долю прибыли.) Вы можете купить ETF, который делает именно это. Он держит акции 100 компаний, и они периодически меняются, исходя из статистики обратного выкупа.

Любую из этих стратегий простому инвестору было бы очень сложно реализовать. Рассмотрим, например, стратегию обратных выкупов.

Есть фонд, который следует этой стратегии, это PowerShares Buyback Achievers Fund (NYSE: PKW). Он держит бумаги 100 крупнейших компаний США, которые произвели обратный выкуп более 5% своих акций за последний год.

Представьте, как бы вы самостоятельно реализовывали эту стратегию...

Во-первых, вам нужно было бы просмотреть все акции, которые торгуются на американских биржах. Вы бы искали компании, которые выкупили более 5% своих акций за последние 12 месяцев.

Затем вам бы пришлось купить бумаги 100 крупнейших компаний из этого списка. И не просто купить, а еще в правильной пропорции.

То есть вы бы получили десятки часов работы и комиссию за 100 операций покупки. Но, что хуже всего, в следующем месяце вам бы пришлось делать всё то же самое заново... И так каждый месяц.

Короче говоря, следование этой стратегии было бы невозможно практически для любого частного инвестора. Но благодаря наличию таких ETF как PKW, всю эту работу будут делать за вас.

Всё что от вас требуется, это сделать пару кликов мышью и заплатить одну комиссию брокеру. И стратегия работает на вас.

Сегодня в США существует более 1000 ETF, которые реализуют многие стратегии от самых простых до весьма сложных. И при этом эта индустрия продолжает активно развиваться, появляются новые интересные фонды. И если вашей любимой стратегии пока что еще нет на рынке, то вероятно она скоро появится.

Подводим итоги

В этой статье мы рассмотрели основы инвестиционных фондов ETF. Если вы досюда дочитали, то вы уже знаете о них больше, чем большинство инвесторов. Мы рассмотрели, что это такое, как они работают, и почему они будут полезны для вашего портфеля.

И сегодня в большинстве своих инвестиционных идей я использую ETF.

Конечно, и такой замечательный инструмент не может быть идеальным. При неправильном применении некоторые из них могут быть опасны. В следующей статье мы рассмотрим возможные проблемы с ETF и, что более важно, как можно их обойти.

Успешных инвестиций,

Филипп

----

P.S. Данная статья выражает личное мнение автора и не является руководством к действию. Вам следует самостоятельно принимать взвешенные инвестиционные решения.