Приватизация "Роснефти": что продали и зачем? Приватизация Роснефти: что и почем

МОСКВА, 8 дек - РИА Новости/Прайм. Новости о покупке 19,5% акций "Роснефти", ставшей крупнейшей приватизационной сделкой за последние годы в России, появились в среду вечером; с тех пор возникло много мнений и комментариев по поводу этого события, однако до сих пор сделка оставляет вопросы.

Международный трейдер Glencore уже владеет активами российских компаний, например, Glencore plc и ее дочерним обществам принадлежит 25% уставного капитала (33% обыкновенных акций) "Русснефти", однако о ее влиянии на политику компании ничего не известно. Обычно трейдерам неинтересно становиться полноправными партнерами и участвовать в управлении и финансировании — вместо этого, они владеют небольшими пакетами, чтобы иметь доступ к нефти, пояснял газете "Ведомости" аналитик Райффайзенбанка Андрей Полищука.

Действительно, уже известно, что Glencore благодаря участию в сделке получит дополнительные объемы сырья — новый поставочный контракт Glencore и "Роснефти" будет рассчитан на 5 лет и добавит к портфелю трейдера 220 тысяч баррелей нефти в сутки. Полищук считает, что эти объемы могут быть изысканы "Роснефтью" без увеличения добычи, и это не будет противоречить предполагаемому присоединению России к соглашению об снижении добычи ОПЕК на первое полугоде 2017 года.

"Скорее всего, речь идет о текущих объемах. Будет перераспределение от контрактов. Там есть и прямые поставки, но есть и спотовый рынок. Соответственно, со спотового рынка может идти на контракт Glencore. Это не критичные поставки. В конце концов, всегда можно купить у "Лукойла" и продать Glencore по той же цене, в ноль", — сказал Полищук РИА Новости.

Как следует из сообщения на сайте российской компании, "Роснефть" уже имела контракт на поставки Glencore. В марте 2013 году компания подписала долгосрочные контракты с Glencore и Vitol, предусматривающие поставки Glencore до 46,9 миллиона тонн нефти. До начала поставок по указанным контрактам "Роснефть" получила в качестве аванса до 10 миллиардов долларов, которые планировала направить на общекорпоративные и инвестиционные цели. Именно в марте 2013 года "Роснефть" закрыла сделку по приобретению ТНК-BP (всего для покупки ТНК-BP "Роснефть" брала порядка 31 миллиарда долларов кредитов).

Аналитики Sberbank CIB полагают, что швейцарский трейдер Glencore и суверенный фонд Катара QIA вряд ли будут активно противостоять реализации крупных проектов или приобретений, предлагаемых менеджментом "Роснефти", хотя могут выступать в качестве советников.

Впрочем, пока от разглашения дальнейших подробностей приватизации и ее последствий Glencore отказался. Никак не комментирует сделку катарский суверенный фонд, а пресс-секретарь "Роснефти" Михаил Леонтьев пообещал РИА Новости, что все подробности сделки появятся после ее завершения: стороны рассчитывают, что все процедуры и расчеты будут завершены до середины декабря.

При этом Леонтьев сообщил, что новые инвесторы будут иметь представителей в составе совета директоров "Роснефти" по завершению сделки. "А как же, они имеют право на представительство в совете директоров, в соответствии с долей акций. Представительство будет как у BP, у них примерно такая же доля. Состав (совета директоров — ред.) будет обсуждаться по завершению сделки", — сказал Леонтьев РИА Новости.

Вопросы без ответа

Между тем, вопросов к сделке остается больше чем ответов. К примеру, глава "Роснефти" сообщил, что бюджет получит от продажи акций 10,5 миллиарда евро, в то время как в релизе Glencore речь идет о 10,2 миллиарда евро. Хотя Glencore сообщала еще и о своих акциях на 300 миллионов долларов. Однако пока непонятно как они будут монетизированы для расчетов с государством.

Пресс-секретарь президента Дмитрий Песков, комментируя журналистам сумму сделки, посоветовал обратиться за разъяснениями к "Роснефти". Песков также сообщил, что Кремль и Путин дистанцировались от сделки, не участвовали в переговорном процессе, и всю подготовку проводил глава крупнейшей российской нефтяной компании Игорь Сечин.

Интересует и схема финансирования сделки - как сообщал Сечин, оплата будет произведена, в том числе, благодаря привлечению кредитного финансирования, организованного одним из крупнейших европейских банков, однако будет ли это итальянский Intesa Sanpaolo, выступавший инвестконсультантом приватизации 19,5% акций "Роснефти", не сказано. Неизвестно также, на каких условиях будет выдаваться кредит.

Российские власти и деловые круги позитивно оценили сделку: глава Сбербанка Герман Греф назвал ее очень успешной, в том числе благодаря привлечению качественных инвесторов.

По мнению замглавы бюджетного комитета Совфеда Елены Перминовой, доходы от приватизации "Роснефти" позволят покрыть дефицит федерального бюджета, сократить внутренние заимствования и сохранить средства Резервного фонда.

По словам Пескова, продажа 19,5% акций "Роснефти" консорциуму иностранных инвесторов носит исключительно коммерческих характер, никаких политических аспектов в ней нет. Она показывает, что российские активы интересны инвесторам как внутри страны, так и за рубежом.

Однако уже вечером в четверг агентство Блумберг со ссылкой на спецпосланника США по международным энергетическим вопросам Амоса Хохштейна сообщило, что США сейчас оценивают сделку по вхождению Glencore в капитал "Роснефти" на предмет соответствия санкционному режиму. По словам Хохштейна, такая сделка — не то, чего ожидали США. Вместе с тем он отметил, что Вашингтон не обязательно ее заблокирует.

При этом, по мнению Германа Грефа, выход на внешние рынки данная сделка не облегчит — "Роснефть" все еще находится под санкциями ЕС и США, ограничивающими для нее доступ к финансированию и технологиям.

Приватизация с экономической точки зрения абсолютно неэффективный инструмент и, по сути, является видом диверсии.

Россия собирается избавиться чуть ли не ото всех предприятий и АО, где доля (России) в их собственности не слишком велика, но позволяет России контролировать их. Теперь же после приватизации частный капитал на таких предприятиях сможет работать абсолютно бесконтрольно – производить, что хочет и как хочет, или вообще ничего не производить, и никто ему будет не указ.

Во-вторых, приватизация почти не ограничена, любое предприятие из несырьевого сектора государство отдаст частникам.

Всего планируется приватизировать 530 федеральных УП и 943 АО с участием государства. Это составит 30 и 40% от общего числа ФГУПов и АО с госучастием соответственно. Но стоит учесть, что список постоянно растет – достаточно сравнить прошлые версии плана (см. по ссылке) – число ФГУПов и АО с госучастием, которые надо приватизировать с каждым новым изменением плана постоянно растет.

Приватизировать будут и стратегические предприятия. Например, Роснефть. Кроме того, приватизации подвергнутся «Башнефть», «Аэрофлот», «Совкомфлот», РЖД, «АЛРОСА» и банк ВТБ.

ЧТО ДАСТ ПРИВАТИЗАЦИЯ

Очень многие эксперты и экономисты считают неподходящим этот год для приватизации, ведь стоимость активов рос компаний упала в несколько раз – индекс РТС сейчас находится на уровне 2003 года

К примеру, капитализация той же Роснефти упала с 96 млрд. долларов до 35, т.е почти в 3 раза

По факту, предприятия будут закупаться по дешевке, что, безусловно, окажет отрицательное влияние на »положительный» экономический эффект от приватизации. Глава Минфина Силуанов полагает, что выручка от приватизации в 2016-м году составит 1 трлн. рублей

Много это или мало?

Бюджет на 2016 год был сформирован исходя из цены нефти в 50 долларов за баррель. Оценка доходов составляет 13.251 трлн рублей, расходов - 15.417 трлн рублей. Дефицит составит 3% ВВП, или 2.165 трлн рублей. Однако сейчас цена на нефть не превышает и 30 долларов за »бочку» В таком случае дефицит бюджета составит порядка 6%, впрочем. тот же Улюкаев ожидает дефицита в 5% (исходя из цены барреля в 40 долларов) Таким образом, доходы от приватизации покроют едва ли пятую часть дефицита бюджета. Но даже такие цифры оптимистичны – по данным Счетной палаты за 2010-2014 гг. от приватизации, государство недополучило почти 80% планируемой выручки. Вероятнее всего, »выигрыш» от приватизации 2014-2016 составит 0.2% ВВП – аккурат уровень »залоговых аукционов» середины 90-х

Оценить »обильность» будущей выручки можно и по-другому. Возьмем отчет компании Роснефть за 2014 год, которая попадает под приватизацию:

• Доказанные запасы нефти, газового конденсата и жидких углеводородов (по классификации SEC), млн тонн 3 432
• Доказанные запасы газа (по классификации SEC)6 , млрд м3 1 414
• Добыча нефти и газового конденсата, млн тонн 204,9
• Добыча газа, млрд м3 56,7
• Добыча углеводородов, млн барр. н.э. 1 864
• Переработка нефти, млн тонн 99,8
• Производство нефтепродуктов и нефтехимической продукции, млн тонн 97,1
• Активы на конец года, млрд рублей 8 736
• Выручка от реализации и доход от ассоциированных и совместных предприятий, млрд рублей 5 503
• Собственный капитал, млрд рублей 2 881
• Долгосрочные и краткосрочные обязательства, млрд рублей 5 855

Таким образом, в 2014-м году компания принесла гос-ву 5.5 трлн. рублей (вернее, не все 5.5 трлн. рублей, все-таки часть акций принадлежит не государству, но по большей части, компания государственная на данный момент) Повторим, планируемая выручка от приватизации в 2016-м году – 1 трлн. рублей. Конечно, в 2016-м году государство не потеряет все 5 трлн. от Роснефти, ведь собираются продать не все акции, принадлежащие государству. Но очевидно, значительная часть доходов будет потеряна, и она вполне может превзойти доходы от приватизации. И это только от одной компании.

ТАК ЗАЧЕМ НУЖНА ПРИВАТИЗАЦИЯ?

Таким образом, с экономической точки зрения, даже если смотреть исходя из позиции рыночников, приватизация бессмысленна. Она никоим образом »не сбалансирует» бюджет (ибо дефицит слишком большой, а уровень предполагаемой выручки слишком маленький), зато большое число предприятий, приносящих большую прибыль, за бесценок уйдет от государства. Кроме того, даже если бы цена продаваемых предприятий была бы установлена справедливо, все равно, приватизация – это чистый экономический убыток (опыт богатых западных стран это отлично показывает) О социальной составляющей и говорить нечего

Так зачем же Правительство вдруг решило в разгар кризиса, когда госпредприятия стоят наиболее дешево, распродать все и вся?

Мы обсудили широкий спектр российско-американских экономических отношений – и торговых отношений, и финансовых отношений. Встреча в основном носила информационный характер. Я дал объяснения по большому количеству вопросов, которые интересуют наших американских коллег, начиная от перспектив экономического развития России, возможностей американских компаний участвовать в приватизации, ее общих параметров. Мне кажется, у нас был деловой, конструктивный разговор и мы внесли посильный вклад в решение тех проблем, которые, может быть, препятствуют оптимальному, энергичному развитию наших отношений.
Я считаю принципиально правильным, чтобы процедура приватизации была максимально прозрачной, максимально понятной для любого инвестора. И в этой связи участие квалифицированных консультантов международных очень важно. Именно эту мысль я пытался донести до моего американского коллеги. Мне показалось, что он меня понял

Итак, что мы видим?

Глава Минэкономразвития обсуждает с послом страны вероятного противника (вернее, не »вероятного», а вполне открытого и очевидного противника) перспективы участия бизнес-структур этой страны в приватизации российских активов. Стоит отметить, что посол иностранного государства – не какой-нибудь собуыльник дядя Васи с третьего подъезда, встречи на государственном уровне, подобные встрече Улюкаева с Теффтом, готовятся заранее. Таким образом, идеи продажи лакомых кусков российской экономики странам Запада (в особенности США) витали во властных российских кругах уже давно. Несмотря на »бескомпромиссную» борьбу с »проклятой НАТОй» на международной арене. И в этом плане интересна смена вектора внешнего руководства по отношению к участии в приватизации иностранцев.

Сравните

«Новые владельцы приватизируемых активов должны находиться в российской юрисдикции»

«Мы заинтересованы в иностранных инвесторах, и мы будем рады видеть их интерес к приобретению тех активов, которые выносятся на торги»

Мило, не правда ли? Кроме того, весьма интересен и выбор переговорщика с российской стороны. Вспомним биографию Улюкаева:

• В 1988-1991 годах занимал должности консультанта, заведующего отделом редакции журнала «Коммунист», политического обозревателя газеты «Московские новости».
• С 1991 по 1992 год - экономический советник правительства России.
• С 1992 по 1993 год - руководитель группы советников председателя правительства России.
• С 1993 по 1994 год - помощник первого заместителя председателя правительства России.
• В 1994-1996 годах и в 1998 2000 годах занимал должность заместителя директора Института экономических проблем переходного периода (ныне Институт экономической политики имени Е.Т. Гайдара).

Обратите внимание, господин Улюкаев выходец из той же группы экономистов-»ленинцев» из »коммунистов», которые в начале 90-х вмиг перекрасились в демократов-рыночников, чьим лидером был небезызвестный Гайдар. Собственно Алексей Валентинович и был »правой» рукой Егора Тимуровича. На мой взгляд, одно нахождение гражданина в одной команде с »гайдарышами» является если и не поводом для немедленного ареста, то,по крайней мере, это требует того, чтобы фигуранта не подпускали и на пушечный выстрел к госуправлению. Но увы, в нынешней России все не так. Однако, исходя из интересов американцев, Улюкаев – фигура наиболее удобная для контактов, ведь всегда лучше оказывать воздействие на правящую верхушку через своих агентов влияния (а то, что »гайдаровцы» все поголовно ими являются это не секрет.)

Кроме того, господин Улюкаев сообщил

ряд глобальных банков выразили готовность к продвижению приватизационных проектов

Впоследствии »оговорочка по Фрейду» подтвердилась:

Заявки на участие в приватизации российских госкомпаний, по информации «Известий», подали два американских и шесть европейских банков. Это J.P.Morgan, Citi, Barclays, Deutsche Bank, Raiffeisen, Credit Suisse, UBS, Unicredit.

«Примерно пять иностранных банков» подали заявки на приватизацию российских госкомпаний, - заявил на этой неделе замминистра экономического развития Николай Подгузов.

Ранее сообщалось, что большинство американских и европейских банков откажутся от участия в российской приватизации, чтобы их не заподозрили в нарушении санкций. Однако, западные капиталисты, видимо, решили, что пока есть возможность по бросовой цене прикупить части стратегических российских компаний, ей стоит воспользоваться, тем более, что стоимость росактивов упала практически до максимально возможного минимума. Но в дело вступают не только банки. Роснефтью заинтересовалисьтакие громады как ExxonMobil, BP Royal Dutch Shell, Chevron, Total. Кстати говоря, Роснефть ранее только на покупку активов ТНК-ВР потратила 55 млрд. долларов.

КИТАЙ ВСТУПАЕТ В ИГРУ?

Однако скупать русскую экономику собрались не только западные джентельмены.

В январе Россия и Гонконг подписали соглашение об избежании двойного налогообложения. Оно устраняет обязанность удерживать в России целый ряд налогов с выплат российскими компаниями «пассивных» доходов гонконгским инвесторам».

По мнению бывшего председателя Государственного совета России по управлению государственным имуществом, Владимира Полеванова, это соглашение приведет к уводу капитала из России в иностранные банки через гонконгскую »прокладку»

Сегодня Гонконг фактически исполняет обязанности Швейцарии. Но если Швейцарию теперь заставили открыть банковскую тайну, то Гонконг эту тайну хранит. Таким образом, деньги можно перебросить в Гонконг (он сохранит тайну вклада), и потом уже эти деньги направить в любой другой банк. Некоторые люди смогут сформировать не подлежащую аресту финансовую базу на случай своего бегства из России. На мой взгляд, это единственное объяснение срочности, с которой хотят провести приватизацию

Конспирология? Однако недавно прошла такая новость

Китайцы войдут в «Роснефть». Главными покупателями приватизируемого пакета акций «Роснефти» могут стать китайцы. О своем интересе к доле в российском нефтяном гиганте заявила Китайская национальная нефтегазовая корпорация (CNPC). «Да, интерес к участию (в приватизации) у нас есть», – сообщил журналистам первый вице-президент CNPC Ван Чжунцай. Он также подтвердил, что в корпорации уже сформирована рабочая группа по изучению параметров приватизации «Роснефти», передает «Прайм». Чжунцай при этом уточнил, что объем пакета акций, который может купить компания, пока не определен, поскольку многое «будет зависеть от того, сколько будет в итоге предложено»

Вполне вероятно, что Китай все же приобритет часть Роснефти, ведь самой Роснефти в условиях санкций и огромных долгов лишние деньги не помешают, а Китай вполне может их дать

CNPC рассматривает возможность своего участия в шельфовых проектах «Роснефти», в частности – в геологоразведке. Кроме того Чжунцай сообщил, что уже в мае Китай может выдать кредит на проект «Ямал СПГ» в объеме более $10 млрд.

Очевидно, что »морковка» в виде минимум 10 млрд. долларов может быть получена в случае уступок части Роснефти китайцам.

Впрочем, надо диверсифицировать своих покупателей. Ведь тогда появится возможность играть на противоречиях двух хозяев, что выгодно для элиты России, которую один, западный, хозяин стал слишком сильно бить.

Возможно, восточный дракон вступится при определенных уступках. Но вот позволят ли это сделать дяди с Запада, большой вопрос.

12 Комментарий для

Приватизация – это преступление против народа, тем более когда закономерно общественное правление. Нужна не приватизация, а национализация. Причем в первую очередь недр, ресурсов и стратегически важных предприятий для государства, включая центральные банки

Что-то я в толк не возьму. Зачем, зачем приватизировать? Что за вопросы и намеки?
Ежу понятно – чтобы эффективные собственники могли купить в убыток себе самые плохие и захиревшие в государственном управлении предприятия, вложить в них свои средства и помощь от иностранных друзей, модернизировать устаревшие технологии, заполнить опустевшие недра нефтью, газом, никелем, кадмием…., восстановить рельсы и аэродромы и т.д. и т.п.. А потом, когда все хорошие задумки выполнятся, олигархи вернут цветущие предприятия и возрожденные недра государству для всенародного пользования, которое, будем надеяться, к тому времени легализуется в конституции России.
Алексей, Вы зря считаете приватизацию преступлением против народа. У народа сейчас приватизацией ничего не отнимают. По конституции в России у народа ничего нет, кроме личной собственности и цепей. Личная собственность мешает освободиться от цепей. Поэтому президент и правительство решили народу помочь в освобождении, потихоньку уменьшая личную собственность у народа, одновременно наращивая собственность эффективных представителей рода человеческого.
Или я неправа?

Чему радуется президент и его прихвостень Сечин, торгуют тем что им никогда не принадлежало и без нашего согласия. А ведь наверное считают себя исполнителями воли народа избравшего их.И вообще это распродажа краденного у народа, а не благо для оного. Странные вещи происходят всё это время и всё с такой помпой объяснениями об огромной пользе для нас как будто то это улучшить наше благосостояние и страны России, а в результате пшик и банальное воровство.

Пошла Россия с молотка. Кровососам стало мало денег. Кризис, доходы упали а у них запросы только увеличиваются. А деньги им нужны сейчас а не завтра. Чую, пиждец нам скоро, и ни кто нам не поможет. Некому помогать. Все кто нам якобы друзья, первыми нас и предадут. Так как западнюки им пообещают какой нить сладкий кусочек от нас отщепить.

Денис, поддерживаю Вас полностью. Очень тревожно на душе. За будущее наших детей тревожно… И невозможно понять, почему горстка абсолютно случайных людей решает, как поступать с собственностью всего российского народа, (если верить первым строчках Конституции). Кто им вообще дал такое право? И как остановить этот беспредел???

Никогда не понимал смысла приватизации для самого государства.
Под рекламой и благом, всем бесплатно раздали и продолжают раздавать в руки жильё. Для закрытия глаз и одевания розовых очков.
Что такое приватизация на самом деле?
Это обыкновенная распродажа задарма Госсобственности. Просто под красивым названием. А пока продолжается приватизация жилья для физлиц, то никто ничего и не поймёт – достаточно как сейчас, преподнести распродажу Госдоли как Подвиг. И все как мантру повторяют – приватизация – это благао, это деньги, бюджет пополнили (только это,блин… 1 раз а что дальше будет – следующее продавать?).
Ясно всё и понятно. Как замечено раньше – если «Мы» чего-то «ИЗ-ВНЕ» добились… – ЗНАЧИТ ВНУТРи мы чего-то лишимся. Перевожу.
Договор недавний все помнят о сокращении нефте-добычи.
Так вот и расплата – это цена договора. Преподнесённая, как в былые времена с нашими землями(отданные китайцам как болота в наших СМИ, в дальнейшем где те нашли немало что хорошего) и нейтральными водами (эпопея с Нордами нашего «Изумруда» в нейтральных водах, громких жёстких заявлениях… после чего, через некоторое время молча, эти нейтральные воды вдруг оказались уже у наших берегов

и мы лишились сотни водных миль).
Так же всё и сейчас с закулисной игрой в поддавки – на словах «мочить всех в сортире», а на деле – «эшелоны с деньгами из наших карманов».
В общем, Путин долго сопротивлялся. Но Медведев со своим Чубайсом – главный лоббист приватизации-распродажи госсобственности России всё-же его достал и «обработал». Помнится, Дима-интернет первым делом сев в президентское кресло, распечатал список на приватизацию – на который даже Ельцын «Табу» ставил. Где фигурировало почти всё имущество России, Где даже был «Атомфлот» одним-из первых после Сбербанка, ВТБ, Роснефти…
Жаль что идёт тонкая закулисная игра. На словах всегда всё красиво(а иначе и нельзя). А на деле… мало кто-что видит и это анализирует. А если и видит – то не понимает. Потому-как всё происходит как-бы между-прочим и сам-собой.
Давно не писал везде уже боятся – игнор ставят.
Самое интересное и ужасное Медведев со своим наивным выражением сказал в камеру:»нет никакой разницы кому продавать – кто быстрее деньги принёс – тому и продадим».
Что значит Чубайсовская команда.

Путин долго изображает сопротивление, а Медведеву какая разница что и кому продавать. Ведь не свое продает и даже не народное, а государственное. Между государственным и народным чубайсы воткнули приватизацию и теперь жируют. Не вырвав кол приватизации, с расхищением державного народного покончить невозможно. Ни какое сопротивление не поможет. Практика Путина это подтверждает.

somnevay Поддерживаю. Извиняюсь, мне показалось что Вы поддерживаете приватизацию.
Хотя под этим лейблом и лейблом «земля-народу» – распродали направо и налево ещё и чернозём и ухоженные поля. А многие только отмахиваются:»так хорошо-же когда землю продают». И после перекупа через несколько Рос.лиц, немалые территории находятся в руках нерезидентов. Взять даже эпопею с Минобороны. С ужасом наблюдал как выставлялись на продажу Земли и Строения ранее принадлежавшие Миноборны(до дела Сердюкова) открыто и нагло – прямо на сайтах риэлторов Миэль и т.п. Зато как потом Дима-твиттер покрывал Сердюкова: » за время нахождения на должности, он всегда добросовестно выполнял свои обязанности. Я доволен его работой (не дословно,как на ТВ но примерно так). И также с ужасом слушал вердикт обвинения Сердюкова – подозревается в продаже имущества мин.обороны ПО ЗАНИЖЕННЫМ ЦЕНАМ.
То-есть, распродажа спланирована официально на высшем уровне, но по другим ценам.
А уж как Монсанто у нас в Краснодарском крае обосновалось – об этом вообще никто и нигде не пишет. Хотя присутсятвуют открыто, достаточно в поисковиеке яндекса набрать. И всё большую территорию охватывают. Что в итоге сейчас на полях

Ответ на этот вопрос прост и лежит на поверхности. Вернее, ответа два.

Во-первых, никакой приватизации нет. Приватизация это процесс передачи собственности на активы от государства частному инвестору. Эта передача может быть продажей за деньги, а может быть и безвозмездной передачей (вспомните ту модель российской приватизации, когда контрольные пакеты крупнейших предприятий передавались бесплатно трудовым коллективам, или массированная приватизация жилья в начале 90-х годов за номинальные 15 рублей, которые брались за оформление прав собственности). Частным инвестором может быть отдельный гражданин, получивший квартиру или ваучер, а может быть крупнейшая международная компания. Но, при всем многообразии форм и методов приватизации, главное в ней то, что основные права собственности, включая управление, если речь идет о компании, переходят от государства к негосударственным игрокам.

В этом смысле никакой приватизации «Роснефти» нет. До продажи 19,5%-ного пакета в собственности у российского государства было 69,5% акций, после этой сделки останется 50% плюс 3 акции, т.е. абсолютное большинство голосов на акционерном собрании, где именно простым большинством голосов решаются наиболее важные вопросы по управлению компанией, а именно избрание Совета директоров (процедура голосования, на самом деле, немного более сложная, чем простое голосование, но контроль за большинством голосов на собрании гарантирует получение большинства в Совете директоров, независимо от поведения других акционеров) и генерального директора компании (как б его должность не называлась).

В акционерном законодательстве есть нормы, которые дают дополнительные права владельцам 75% акций, но, поскольку такого количества голосов в капитале «Роснефти» у государства давно уже не было, принципиальной разницы с точки зрения управления компанией между 69%-ми голосов и 50%+1 голосом нет никакой. Как говорится в российском бизнес-сообществе «51% = 100, а 49% = 0».

Единственная разница между 69% и 50% голосов состоит в том, что на 69% акций их владелец получает 69% дивидендов, а на 50% - естественно, 50% (если в уставе компании нет никаких дополнительных правил в этом отношении; но у «Роснефти» их нет). И здесь я подхожу ко второй части ответа на поставленный вопрос.

Годовая прибыль компании «Роснефть» в последние 4 года составляла от 300 до 500 млрд.рублей. При соблюдении нового правила о выплате в качестве дивидендов 35% годовой прибыли это означает, что всем акционерам причиталось бы от 105 до 175 млрд.рублей в год. Давайте для простоты предположим, что в следующие 10 лет среднегодовая прибыль «Роснефти» окажется в два раза больше и на дивиденды будет выплачиваться в среднем 300 млрд.рублей в год. Тогда на проданный пакет акций будет приходиться 58,5 млрд.рублей в год, и получается, что российское государство продало дивиденды, которые оно могло бы получить за последующие 12 лет.

Но это не совсем так. Владельцем и продавцом акций юридически является не Российская Федерация, а компания «Роснефтегаз», принадлежащая государству на 100%; и всем, кто следит за этим сюжетом, хорошо известно, что дивиденды от «Роснефти» «Роснефтегаз» регулярно получает, однако, государству их отдавал далеко не в полном объеме (то же самое происходило и с 10% акций «Газпрома», которые тоже принадлежат не государству, а «Роснефтегазу»). То есть Российская Федерация заключила очень даже неплохую сделку – государство, по сути дела, забрало у «Роснефтегаза» те дивиденды, которые он мог бы получать и не отдавать государству, вообще.

А деньги российскому бюджету сейчас очень как нужны: экономика не растет, нефтяные цены упорно держатся у отметки 50 долларов за баррель, дефицит бюджета составляет примерно 20% от его расходов, а западные санкции не дают возможности профинансировать его (дефицит) за счет заимствований на рынке. В результате, практически, весь дефицит финансируется за счет использования средств Резервного фонда, что, в принципе, нормально и не создает проблем, за исключением одной – остатки средств этого фонда стремительно уменьшаются, и скоро их не останется совсем. А еще через пару лет после этого и вторая кубышка, Фонд национального благосостояния, может полностью исчерпаться. Вот для того, чтобы оттянуть этот момент – полного исчерпания финансовой подушки безопасности – правительство и пошло на продажу маленького пакета акций «Роснефти». Что, подчеркну еще раз, никак не повлияло на возможность правительства, вернее Кремля, осуществлять полный контроль и единоличное управление деятельностью этой компании.

Много вопросов по поводу обсуждаемой приватизации части госпакета «Роснефти», решил собрать все основные ответы в одном месте.

Что хотят приватизировать

Продать хотят 19,5% акций «Роснефти». В этом случае у государства под контролем останется 50% + 1 акция - сейчас 69,5% принадлежат «Роснефтегазу» и 1 акция Росимуществу, останется ровно 50% у «Роснефтегаза» и 1 акция у Росимущества.

Реальная ли это приватизация?

В том-то все и дело, что нет. Правительство хочет получить много денег за пакет акций, который реального права на управление по сути не дает. Вот сегодня компания BP имеет 19,75% акций «Роснефти» (даже больше, чем предполагаемый сейчас к продаже пакет) и двух представителей в Совете директоров «Роснефти», но практически никак не влияет на принятие решений, и в исполнительном аппарате «Роснефти» людей ВР нет.

В российской культуре корпоративного управления, к сожалению, господствует правило - у кого контрольный пакет, тот и хозяин компании. Примеры, когда владельцы миноритарных пакетов реально влияют на управление при наличии контрольного акционера, крайне редки. И особенно - в ситуации, когда компания имеет стратегический характер, да еще и принадлежит государству. Ясно, что в таких случаях все ключевые решения принимает правительство, а у миноритарных акционеров и близко отсутствует необходимый политический вес, чтобы наперекор воле правительства пойти. Так вести себя пытался в начале 2000-х, например, пресловутый Уильям Браудер, владевший миноритарными пакетами в «Газпроме» и других крупных компаниях - где сейчас Браудер, потенциальные претенденты на госпакет акций «Роснефти» хорошо знают.

Другие примеры более дружественного поведения тоже ни к чему не привели. В свое время немецкий E.On и американская Conoco владели крупными пакетами акций в «Газпроме» и «Лукойле». Как и в случае с ВР и «Роснефтью», ни к какому реальному влиянию на управление это не привело, и в итоге и E.On, и Conoco свои пакеты в «Газпроме» и «Лукойле» полностью продали. Хотя в середине 2000-х путинские пропагандисты в противовес делу ЮКОСа наперебой орали о том, что вот пример «стратегических партнерств, за которыми будущее», потому что « E.On и Conoco соблюдают установленные Путиным правила» - но потом стало ясно, что эти «правила» есть не более чем развод для лохов (вы нам деньги, мы вам - право стоять рядышком), и западные компании просто вышли из этих партнерств.

В общем, то, что сейчас пытаются провернуть российские чиновники, это такая «приватизация по Лукашенко» - несколько лет назад, когда белорусский диктатор попал в серьезные финансовые трудности, он начал предлагать покупателям неконтрольные доли в госпредприятиях, тоже по такой вот схеме - типа продать пару кресел в совете директоров за огромные деньги без реальных прав на управление. Желающих тогда особо много не нашлось.

Есть ли покупатели на 19,5% «Роснефти»?

Сейчас у российских властей та же проблема. Западные компании не хотят вкладывать миллиарды в «Роснефть» из-за санкций и собственных проблем «Роснефти» (о них чуть ниже). Правительство в поисках денег метнулось к китайцам, но китайцы твердо дали понять: готовы покупать только если допустите в реальное управление .

Кстати, по этим же причинам предыдущие попытки продать китайцам неконтрольные доли в нефтегазовых месторождениях провалились: и в случае с Ванкором , и в случае с Юрубчено-Тохомским и Таас-Юряхским месторождениями. (Теперь основные из них пытаются впарить индусам .)

Так что пока перспективы продажи пакета в 19,5% акций «Роснефти» спорные.

Нужно ли продавать этот пакет?

Честно говоря, в условиях, когда правительство сохраняет контроль - особого смысла в этом нет. Понятно, что правительству нужны деньги для латания дыр в бюджете, однако несколько сот миллиардов рублей их не спасут, и все равно встанет вопрос о системных рецептах выхода из текущего кризиса - . Зато приход новых иностранных акционеров может сильно осложнить реформу «Роснефти» в будущем.

Приватизация необходима как одно из условий создания в нефтяной индустрии конкурентного рынка - для этого «Роснефть» надо сначала разделить на много конкурирующих компаний, а потом продавать по частям. Сегодня «Роснефть» добывает более 35% российской нефти, тогда как, скажем, в США, где цены на бензин в нефтедобывающих штатах (Техасе например) уже сейчас ниже чем в России даже в пересчете по нынешнему курсу, доля крупнейших производителей в общенациональной добыче - всего 4-5%.

Продавать кусочек крупной госмонополии при сохранении общего госконтроля - с точки зрения структурных изменений в экономике не несет никакого смысла.

Стоит ли опасаться участия китайцев?

Проблема не столько даже в китайцах самих по себе (хотя они очень прозрачно намекнули России, что понимают нашу зависимость от китайских финансовых вливаний и намерены в обмен на них требовать реального контроля), сколько в том, что вообще-то приватизация есть передача имущества из государственной собственности в частную. Китайская CNPC - полностью под контролем китайского правительства и частной компанией не является. Откровенно говоря, следовало бы запретить в будущем участие в приватизации госкомпаниям из других стран - так мы передаем нашу национальную собственность не в частные руки, а в руки других государств. Зачем? Пусть китайцы тоже демонополизируют и приватизируют CNPC для начала!

А что творится в самой «Роснефти»?

Честно говоря, в «Роснефти» куча проблем и абсолютно непрозрачная система управления, с постоянной кадровой чехардой (только за последние пару месяцев сменили трех вице-президентов). Компания находится в стадии падающей добычи, в 2015 году добыча сократилась на 1%, причем крупнейшие добывающие предприятия показывают еще худшую и прогрессирующую динамику - Юганскнефтегаз в 2015 году минус 3%, Ванкорнефть 0%, Самотлорнефтегаз минус 5%, Оренбургнефть минус 8% (это четыре крупнейшие добывающие «дочки»). (Данные отсюда , стр.21.)

Компания хвастается тем, что несколько подсократило свое долговое бремя, однако оно все равно большое - чистый долг на конец 2015 года составил 1,7 трлн рублей, а его некоторое сокращение было достигнуто за счет получения рекордных авансов от Китая за будущие многолетние поставки нефти. Общий объем предоплаты, полученной от Китая, оценивается в $35 млрд . Это значит, что мы теперь должны поставить Китаю бесплатно нефти на 35 млрд долларов и ничего за это не получим - деньги уже потрачены на отдачу долгов от покупки Сечиным ТНК-ВР и прочих эскапад Игорь Иваныча.

Из-за этого рейтинговые агентства особенно не впечатлены номинальным снижением долга «Роснефти» и считают полученную предоплату тем же долгом, только в профиль - полученные (и уже потраченные) деньги придется отрабатывать бесплатными поставками нефти.

Уже в 2015 году, задолго до выхода объемов поставок в Китай на целевые, «эффект от зачета предоплат» (бесплатные поставки нефти в счет ранее полученных авансов) составил 89 млрд рублей (данные отсюда). С ужасом остается подумать, сколько мы долдны будем в будущем бесплатно поставлять Китаю нефти…

Накопленные долговые проблемы, резкое увеличение потребности в инвестициях из-за перехода основных месторождений в стадию падающей добычи, плюс еще и падение цен на нефть создают для «Роснефти» очень тяжелую «вилку» - нужно инвестировать много больше, а денег нет. Еще в 2014 году «Роснефть» хотела увеличить капитальные инвестиции до 1 трлн рублей в год, но не смогла - по факту инвестировала менее 600 млрд руб. Теперь вот Сечин, изображая хорошую мину при плохой игре, снова обещает Путину довести инвестиции до триллиона в год . Все это, однако, чушь, потому что в 2015 году средняя цена нефти Brent составила 53 доллара за баррель, а средняя (средняя! не смотрите на последние котировки) цена за 5 месяцев этого года - 37,6 доллара, и будет по итогам года явно меньше, чем в 2015-м. Значит, падение добычи может ускориться.

Честно говоря, все эти факторы тоже появлению большой очереди из инвесторов не способствуют.

С учетом всего сказанного, похоже, что отдать 19,5% «Роснефти» китайцам по сходной цене и в обмен на некие гарантии допуска к реальному управлению - единственная опция, которая остается у правительства.

Тут стоит отметить, что в последние годы китайцы соглашались покупать акционерные доли только в компаниях, которые принадлежат не правительству, а частным акционерам («Ямал СПГ» и «Сибур»). Мой опыт свидетельствует о том, что они прекрасно осведомлены обо всех «прелестях» российского государственного менеджмента и становиться статистами на этом чужом празднике жизни не хотят. Если они купятся на идею получить пару стульев в совете директоров «Роснефти» в обмен на миллиарды долларов, это, конечно, будет удачная разводка со стороны Путина. Правда, с непонятными последствиями для России - неясно, что китайцы в обмен на это смогут себе выторговать. Переговорщики они очень жесткие и эффективные.

Продажа 19,5% акций "Роснефти" стала шоком для Запада и выразителей его интересов. Либеральные аналитики полагали, что антироссийские санкции обеспечат надежную кредитно-инвестиционную блокаду нашей страны, в результате чего "Роснефть" будет вынуждена выкупить свои акции сама.

Публиковались даже разнообразные расчеты, насколько ослабеет рубль в том случае, если "Роснефть" выкупит свои акции за счет займов (в том числе у государства), а федеральный бюджет направит полученные средства на пополнение Резервного фонда, купив валюту для этого на бирже.

Эти и многие другие спекуляции потерпели крах, и их авторы стараются не вспоминать их, потратив, как после победы Трампа, заметное время на стирание своих постов в соцсетях.

"Путин переиграл всех", - пишет выделяющаяся на фоне даже западных медиа своей жесткой антироссийской позицией Wall Street Journal. Названная президентом России "крупнейшей приватизационной сделкой в нефтегазовом секторе в мире за 2016 год", продажа 7 декабря 19,5% акций "Роснефти" стала прорывом санкционной блокады и принесла бюджету 10,5 миллиарда евро. При этом дивиденды "Роснефти" составят отныне 35%, и такое изменение дивидендной политики является частью интегральной приватизационной сделки.

Первоначально минимальная цена продажи пакета была установлена на уровне 500 миллиардов рублей. Согласно принятым в Госдуме и утверждённым президентом изменениям в закон "О федеральном бюджете" за 2016 год", от продажи акций "Роснефти" государство должно было получить 703,5 млрд. На деле бюджет получит 710,8 миллиардов; премия инвесторов от текущих биржевых котировок составила минимальные для подобных сделок 5%, что представляется выдающимся успехом менеджмента "Роснефти", искавшего инвесторов (сообщается о переговорах более чем с 30 потенциальными покупателями) и "утрамбовывавшего" их.

Принципиально важно, что сделка носит стратегический характер и повышает ценность компании, качественно расширяя и закрепляя ее возможности надежно связанными с нею партнерами.

С одной стороны, крупнейший сырьевой трейдер Glencore, около года назад преодолевший серьезные финансовые проблемы, в отличие от других потенциальных партнеров не ограничивает "Роснефть" конкретным регионом, а обеспечивает глобальный масштаб ее операций. Увеличение объема реализуемой через него нефти (более чем вдвое) дополняется весьма ценным для "Роснефти" согласованием позиций на рынке. А кредитование Glencore одним из крупнейших европейских банков опосредованно возвращает "Роснефть" на западные финансовые рынки.

Один из крупнейших в мире суверенных фондов Qatar Investment Authority проявляет интерес к проектам добычи нефти на территории России и вполне может по следовать примеру BP, которая, став крупнейшим миноритарным акционером "Роснефти", активно стала вкладываться в разработку ее сибирских месторождений. Принципиально важно, что примеру Катара могут последовать другие инвесторы из стран Персидского залива, весьма ревниво следящие за активностью друг друга.

Не менее важен и геополитический аспект операции: в ближневосточном кризисе власти Катара, ориентируясь на США, были традиционными оппонентами России и ее союзников, причем порой исключительно жесткими. Смена американской администрации лишила их, как и многих других сателлитов США по всему миру, глобального прикрытия и, возможно, заставила переосмыслить, пусть даже и частично, свою позицию. Приобретение пакета "Роснефти" объективно связывает катарские власти с Россией и, как минимум, даже при сохранении их прежних геополитических устремлений, весьма серьезно ограничивает их свободу рук. В целом же сотрудничество с Катаром может оказать влияние на всю его позицию как на Ближнем и Среднем Востоке, так и в Африке, где его экспансия является весьма ощутимым сдерживающим фактором для Китая.

Не случайно только в результате сообщения о сделке котировки "Роснефти" подскочили на 5%, поставив рекорд, а рыночная капитализация впервые превысила 4 триллиона рублей. При этом стоимость госпакета акций увеличилась на 1,3 миллиарда долларов, а совокупный эффект операции для государства (включая прямые поступления в бюджет от приватизации "Башнефти" 5,16 млрд долларов и пакета "Роснефти" 11,12 млрд долларов, а также докапитализации госпакета акций "Роснефти" за счет синергетического эффекта после объединения с "Башнефтью" 1,25 млрд долларов, докапитализации государственного пакета после объявления продажи акций "Роснефти" 1,33 млрд долларов и привлечения первоклассных мировых инвесторов) составил около 19 миллиардов долларов.Однако и с сугубо коммерческой точки зрения сделка представляется выгодной для России. Вероятное использование акций "Роснефти" в качестве обеспечения сделки объективно заинтересовывает обоих инвесторов в поддержании и наращивании котировок. При этом государство сохраняет контрольный пакет акций, а в целом структура акционерного капитала обеспечивает гармоничный баланс интересов.

В целом менеджмент "Роснефти" превратил приватизацию пакета ее акций из традиционной портфельной сделки в глубокую и многоуровневую стратегическую операцию, позитивные последствия которой для России будут проявляться еще долгое время, а порой и весьма неожиданным образом.