Когда будет отсечка по акциям газпрома

Мы ожидаем рост индекса РТС на 15% до конца 2017г

Наш базовый сценарий предполагает рост индекса РТС с 1 175 до 1 327 пунктов (+15%) до конца 2017 года. Наша оценка роста индекса составляется из средневзвешенных значений прогнозных цен покрываемых компаний. Ожидания роста индекса совпадают с дисконтом России к развивающимся рынкам по мультипликатору P/E (15%). Индекс РТС находится на двухлетних максимумах, и мы считаем, что инвесторы должны использовать выборочный подход к акциям, предпочитая истории с имеющимися катализаторами роста (дивидендами, ростом прибыли или структурными переменами в индустрии).

Наш позитивный сценарий предполагает рост РТС до 1 400 пунктов (+21%). Этот сценарий предполагает, что государственные компании, включая Газпром, начнут платить дивиденды в размере 50% от чистой прибыли, а также улучшение отношений между Россией и США (но не снятие санкций).

Наиболее привлекательные сектора: потребительский, финансовый и электроэнергетический

Три этих сектора имеют наиболее высокий средневзвешенный потенциал для роста (см. следующую страницу). Все они в наибольшей степени выигрывают от укрепления курса рубля, восстановления российской экономики и низких процентных ставок, которые мы ожидаем в 2017 году.

Мы видим ограниченный потенциал для снижения рубля из-за наших позитивных ожиданий по ценам на нефть и потенциального улучшения отношений с США (не говоря уже об отмене санкций). Сильный рубль положительно сказывается на компаниях, которые ориентированы на внутренний рынок, таких, как продуктовые сети. Ожидаемая постепенная стабилизация и восстановление российской экономики должны улучшить потребительскую уверенность и спрос. Это, вкупе с низкими процентными ставками, должно положительно сказаться на банковских кредитах и улучшить качество банковских активов. При таком сценарии, потребительский и финансовый сектора, а также сектор недвижимости (не под аналитическим покрытием) - являются основными бенефициарами.

Ключевые идеи

"ЛУКОЙЛ": В прошлом году акции компании отстали от "Роснефти", основного конкурента. Пик инвестиционной активности позади, что уже отражается в росте свободного денежного потока, выплачиваемого в виде дивидендов ("Роснефть" - одна из наиболее интересных историй в нефтегазовом секторе). В 2017 прибыль и свободный денежный поток должны вырасти благодаря вводу в эксплуатацию двух месторождений со значительными налоговыми льготами.

"АЛРОСА": Торгуется с мультипликатором 4,6х 2017 EV/EBITDA против Petra 5,8х, что, с нашей точки зрения, необоснованно из-за сильного свободного денежного потока (17% доходность), низкого долга (0.5х EBITDA), отличной ликвидности (15 млн долл/день) и дивидендов (9%). Сезонный рост спроса, а также обновление стратегии должны поддержать акции "АЛРОСА" в 1П17.

"Сбербанк": На наш взгляд, даже на текущих уровнях "Сбербанк" остается дешевым (P/E 5.9х), относительно своих аналогов. Акции "Сбербанка" - это ставка на восстановление российской экономики, снижение процентных ставок и низкую инфляцию. Мы ожидаем еще один рекордный год в плане прибыли.

"Аэрофлот": Мы ожидаем, что "Аэрофлот", как государственная компания, выплатит 50% от чистой прибыли в виде дивидендов за 2016 год, что должно обеспечить доходность в 15% (одна из самых высоких на рынке). Акции "Аэрофлота" - это ставка на восстановление российской экономики и потребительского спроса, который ожидается в 2017 году.

Х5: В 2017 году Х5 планирует агрессивные темпы открытия магазинов и активную экспансию в регионы, что должно поддержать темпы роста выручки (самые высокие в секторе). Динамика формата супермаркетов окажет поддержку результатам благодаря восстановлению потребительских расходов, программе обновлений магазинов и более агрессивным темпам открытий.

"РусГидро": Отстала от сектора в 2016 году и является одной из немногих компаний, которые следуют указаниям Министерства финансов и выплачивают 50% от чистой прибыли в качестве дивидендов. Компания должна начать генерировать положительный свободный денежный поток в 2018, после окончания своей инвестиционной программы. Улучшение эффективности и оптимизация портфеля активов должны увеличить уже неплохую дивидендную доходность (7%).

Потенциалы роста акций по секторам

*средневзвеш. потенциал роста по рын. капитализ. Источник: Bloomberg, оценки Атона

Самые высокие дивидендные доходности в 2017 году

Мы выделяем топ-5 российских компаний в зависимости от ожидаемой дивидендной доходности по итогам 2017 года: "Аэрофлот", "Норильский никель", "Ростелеком", "МегаФон" и "Группа ГМС".

"Аэрофлот" предлагает самую высокую дивидендную доходность среди российских акций. По нашим оценкам доходность может составить 13,7%, если компания выплатит 50% от чистой прибыли. Текущая дивидендная политика предполагает выплату минимум 25%, но правительство требует от государственных компаний, в том числе "Аэрофлота", увеличить коэффициент выплаты до 50%. "Аэрофлот" заявил о готовности удвоить коэффициент выплат.

"Норильский никель" выплачивает самые высокие дивиденды в секторе металлургии (затем следуют "Северсталь" и НЛМК), доходность может составить 10,4%, по нашим оценкам. Гибкая дивидендная политика компании подразумевает выплату 30-60% от показателя EBITDA в зависимости от долговой нагрузки. Мы ожидаем, что дивидендная доходность за три года составит 30%.

"Ростелеком" предлагает третью по величине дивидендную доходность, которая составит 10,2%, по нашим оценкам. Компания обновила свою политику на 2016-18 годы, сделав ее более прозрачной и подчеркнув ее важность для инвестиционного кейса.

Дивидендная доходность "МегаФона" может составить 10,1% по нашим оценкам, после обновления дивидендной политики в начале 2017 года. Мы ожидаем, что новая политика будет более прозрачной, что благоприятно отразится на инвестиционном кейсе компании. Однако недавнее объявление компании о приобретении Mail.Ru, на наш взгляд, создает риск уменьшения выплат.

"Группа ГМС" завершает наш топ-5 дивидендных историй, предлагая доходность около 9,6%, по данным консенсус-прогноза Bloomberg. Бизнес сфокусирован на производстве насосов, компрессоров и оборудования для нефтегазовых компаний. В 2016 году компания обновила дивидендную политику, гарантировав выплату 50% от чистой прибыли по МСФО, что в два раза превышает предыдущий объем выплат.

Топ-10 российских компаний по дивидендной доходности в 2017 году

Закончилась дивидендная интрига текущего года. Множество компаний выплатили дивиденды в феноменальном объеме. Появились новые лидеры по дивидендной доходности. Пожалуй, 2016 год был одним из самых интересных для инвесторов. Напомним, идеи покупки компаний под приватизацию были реализованы и мы увидели совершенно новые уровни в множестве акций. Чего только стоил взлет на новые максимумы Сбербанка, Роснефти, Аэрофлота, энергетического сектора и многого другого.

Но жизнь продолжается и пора подумать, что же купить сейчас, чтобы получить отличные дивиденды в 2017 году. С одной стороны задача не из простых, но на самом деле уже сейчас можно выделить топовые дивидендные идеи на следующий год.

Мы решили построить обзор в таком ключе: ниже в таблице мы приведем наш усредненный прогноз по дивидендам по основным акциям торгующимся на ММВБ, а после подчеркнем самые жирные дивидендные идеи на следующий год и дадим пояснения к ним. Хотим заметить, что данная аналитическая заметка не будет корректироваться, а в конце года мы выпустим еще одну работу с учетом уже новых данных, согласно отчетам компаний по МСФО. Наш дивидендный прогноз основан на прогнозных значениях по чистой прибыли компаний, ожиданиям менеджмента и дивидендной политики эмитентов. Мы решили на данный момент не прогнозировать стоимость акций на период закрытия реестров и соответственно дивидендную доходность в процентах. В аналитической таблице указан рассчитанный дивиденд на одну акцию в рублях.

Прогноз по дивидендам российских компаний на 2017 год

(дивиденд приведен в рублях с учетом промежуточных)

Теперь расскажем о наших дивидендных фаворитах в 2017 году!

Россети преф.

Самая крутая идея скрыта в привилегированных акциях Россетей. Компания после тяжелого многолетнего периода вышла в огромную прибыль. Закончив прошлый год с убытком, Россети с первого квартала текущего года начала генерировать чистую прибыль. Так, за 1 квартал прибыль Россетей выросла в 450 раз и составила 37 млрд.руб. Согласно уставу и дивидендной политике компания всегда будет платить дивиденды на привилегированные акции. Не без вмешательства государства, было принято решение выплатить дивиденды за 1 кватал 2016 года. Несмотря на то, что дивидендная доходность составила 8-9% следует понимать, что выплата была осуществлена только за один квартал, а годовая доходность к текущим котировкам легко может составить свыше 30 процентов. Эта дивидендная идея - must have в портфеле инвестора.

Распадская

Среди интересных идей для дивидендов, мы считаем, что отличная идея скрыта в крайне недооцененных акциях Распадской. По нашим прогнозам в 2016 году Распадская выйдет на чистую прибыль, что позволит ей исполнить обязательства перед акционерами компании. Начало года уже стало сильным для эмитента: так, за 1 квартал 2016 года чистая прибыль Распадской составила около 1,5 млрд.руб., против убытка за аналогичный период годом ранее. На сегодняшний день, наблюдается тенденция к восстановлению цен на премиальный коксующийся уголь. По всему миру закрываются и подготавливаются к консервации нерентабельные шахты угля. В условиях низких цен, они просто не могут выжить. Все эти процессы выльются в рост цен на коксующийся уголь. Главный акционер Распадской Evraz достаточно хорошо понимает этот факт и придерживается только положительных взглядов на рынок угля и Распадскую в целом. Эта идея не просто дивидендная, но и сулит принести инвесторам большую прибыль от роста стоимости недооцененных акций.

Мостотрест

Не стоит также списывать со счетов недооцененный Мостотрест, выйгрывший тендер на строительство моста в Крым. Несмотря на падение прибыли в 2015 году на 30 % до 4,2 млрд.руб., компания выплатила высокие дивиденды за 2015 год в размере 10,6 руб. на акцию. Часть денег была взята из нераспределенной прибыли прошлых лет.

По итогам первого полугодия 2016 года, Мостотрест почти в 2 раза увеличил чистую прибыль. Даже в пессиместичном варианте, мы рассчитали, что дивиденды Мостотреста за 2016 год с выплатой в 2017 году составят приблизительно 12 руб. Согласитесь, отличная доходность с учетом текущей цены в районе 90 рублей за акцию. Не забывайте о мощнейшей поддержке государством владельцев компании и о мощном Бэклоге.

Также нашими фаворитами дивидендной гонки 2017 года стали следующие компании: ГМК Норильский Никель, Лензолото преф, МТС, Газпром нефть, Лукойл и Ростелеком преф.

Отметим, что мы ожидаем укрепления рубля по итогам 2016 года и поэтому не рекомендуем покупать бумаги Сургутнефтегаз преф под дивидендную идею. Если у вас непреодолимое желание к покупке Сургутнефтегаза - купите лучше обычку. Обыкновенные акции компании хоть и не дают существенной дивидендной доходности, но стоят очень дешево по всем показателям и обязательно вырастут.

: дивиденды по акциям Сбербанка в 2017 году

Собрание акционеров Сбербанка одобрило выплату дивидендов за 2016 год в размере 6 руб. на одну обыкновенную акцию 6 руб. на одну привилегированную. Дата, на которую определяются лица, имеющие право на получение дивидендов по акциям: 14 июня 2017 года.

Чтобы попасть в реестр и получить право на дивиденды, необходимо купить бумаги за два торговых дня до даты закрытия реестра. Таким образом, последний день торгов бумаг Сбербанка с дивидендами – 9 июня.

Размер дивиденда на одну обыкновенную акцию Сбербанка: 6 руб.
Текущая дивидендная доходность: 3,93%

Размер дивиденда на одну привилегированную акцию Сбербанка: 6 руб.
Текущая дивидендная доходность: 4,85%

Дата закрытия реестра под дивиденды Сбербанка: 14.06.2017

Дивиденды по акциям Сбербанка в 2017 году стали рекордными

Выступая перед акционерами Сбербанка зампредправления банка Александр Морозов объяснил резкое увеличение дивидендов рекордными финансовыми результатами банка. За 2016 год по МСФО прибыль выросла в 2,4 раза и составила 541,9 млрд руб. Зампред правления пообещал акционерам, что Сбербанк и «дальше будет при решении о доле чистой прибыли, направляемой на дивиденды, ориентироваться на интересы группы».

Дивиденды по акциям Сбербанка по годам

ПАО "Сбербанк России" - крупнейший банк в России, Центральной и Восточной Европе. Банк является основным кредитором российской экономики и занимает крупнейшую долю на рынке вкладов. Чистая прибыль Сбербанка в 2016 году по МСФО выросла в 2.4 раза до 542 млрд руб.