Как начисляются дивиденды и что это вообще такое? Смотреть что такое "Дивидендный доход" в других словарях

Cтраница 1

Дивидендный доход - зто доход, полученный в результате распределения дивидендов и процентов на ценные бумаги из портфеля взаимного фонда.

Дивидендный доход возникает из дивидендов и процентов на ценные бумаги, которые держит взаимный фонд. Он выплачивается из чистого дохода от инвестиций, который остается после оплаты всех операционных издержек фонда. Когда фонд получает дивиденды или процентные доходы на финансовые активы из портфеля, он выплачивает их вкладчикам в форме дивидендного дохода. Фонд аккумулирует весь текущий доход, полученный за тот или иной период, и выплачивает его по пропорциональной шкале. Например, если в течение данного квартала фонд заработал, допустим, 1 млн. долл. Распределение курсовых доходов делается по такому же принципу, однако источником этого дохода являются курсовые доходы, полученные фондом.

Дивидендный доход (dividend income) (13) - доход, полученный в результате распределения дивидендов и процентов на ценные бумаги из портфеля взаимного фонда.

Дивидендный доход по обыкновенным акциям определяется как дивиденды, выраженные в процентах от текущей цены акции. Дивиденды могут быть как историческими, т.е., например, выплаченными за последний год, так и ожидаемыми.

Дивидендный доход компании определяется делением выплаченных на акцию дивидендов на цену акции компании. Доход представляет собой годовой доход, полученный инвестором по обыкновенным или привилегированным акциям.

Показатель дивидендного дохода является мерой текущего дохода, т.е. дохода акционера без учета прироста стоимости капитала. Повышение дивидендного дохода может быть вызвано не только увеличением дивидендных выплат на акцию, но и снижением рыночной цены акции.

Норма дивидендного дохода на акцию - это просто ожидаемый дивиденд как часть цены акции.

Норма дивидендного дохода на прямые привилегированные акции с плавающей ставкой обычно привязана к долгосрочной ставке процента и меняется каждые 13 недель. В результате цена этих акций склонна колебаться чаще цен на привилегированные акции со ставкой, определяемой в результате торгов.

Норма дивидендного дохода на акцию - это просто ожидаемый дивиденд как часть цены акции.

Норма дивидендного дохода акции, или - иначе - ее доходность, выражает годовую отдачу (в %), которую приносит дивиденд инвестору. Этот показатель рассчитывается делением годовой суммы денежного дивиденда, приходящегося на одну акцию, на ее цену. Как показывает практика, высокий коэффициент Ц / П и норма дивидендного дохода подразумевают повышенный риск для инвестора. Следует знать, какая часть прибыли выплачивается акционерам в виде дивиденда, какая реинвестируется в предприятие с целью его расширения и можно ли ожидать повышения или снижения нормы дивидендного дохода.

Норма дивидендного дохода акции, которую часто называют просто доходностью, в процентной форме выражает годовую отдачу, которую приносит инвестору дивиденд. Доходность акции рассчитывается делением годовой суммы денежного дивиденда, приходящегося на одну акцию, на цену акции. Например, если компания выплачивает своим акционерам годовой денежный дивиденд в размере 0 60 дол.

Ряд аналитиков суммируют дивидендный доход на акцию с ожидаемым темпом роста дивидендного потока.

- (dividend yield) показатель МСФО, вычисляемый по формуле: Представляет собой эффективный процент на капитал, инвестированный в акции. Дивидендный доход особенно важен для сравнения с другими формами инвестиций, напр. облигациями (учитывая,что… …

дивидендный доход - Показатель МСФО, вычисляемый по формуле: Представляет собой эффективный процент на капитал, инвестированный в акции. Дивидендный доход особенно важен для сравнения с другими формами инвестиций, напр. облигациями (учитывая, что последние обычно… …

- (dividend yield) См.: дивиденд (dividend). Бизнес. Толковый словарь. М.: ИНФРА М, Издательство Весь Мир. Грэхэм Бетс, Барри Брайндли, С. Уильямс и др. Общая редакция: д.э.н. Осадчая И.М.. 1998 … Словарь бизнес-терминов

Дивидендный доход - DIVIDEND YIELD Дивиденды, выплачиваемые акционерной компанией за данный отчетный период (обычно один год), в виде процента от текущей рыночной цены акции. Например, если компания заявляет о выплате дивидендов по обыкновенным акциям за истекший… … Словарь-справочник по экономике

Дивидендный доход - (Акции) Данная доходность представляет собой годовые дивиденды, деленные на текущую курсовую стоимость акций. * * * (Фонды) Данная доходность представляет собой доход на акцию фонда взаимных инвестиций в течение последних 12 месяцев.… … Инвестиционный словарь

Ожидаемая распределяемая прибыль/дивидендный доход - (expected distributed profit, dividend yield) показатель «ожидаемая распределяемая прибыль/дивидендный доход» образует условия формирования первоначально ожидаемого денежного потока для акционера, определяющего текущую (современную)стоимость… … Экономико-математический словарь

Полный дивидендный доход - (total shareholder return) доход от акции, учитывающий не только процент, но и рост стоимости акции в течение года выплаты дивиденда. Например, акция номиналом 100 рублей в начале года обещает 2,5% дивиденда. За год стоимость акции выросла на 5… … Экономико-математический словарь

полный дивидендный доход - Доход от акции, учитывающий не только процент, но и рост стоимости акции в течение года выплаты дивиденда. Например, акция номиналом 100 рублей в начале года обещает 2,5% дивиденда. За год стоимость акции выросла на 5 руб. Полный доход 5 + 2,5 =7 … Справочник технического переводчика

Ожидаемый дивидендный доход - (expected dividend yield) доход от держания акций, исчисляемый в рублях, долларах и др. денежных единицах (в отличие от доходности, исчисляемой в процентах) … Экономико-математический словарь

ожидаемый дивидендный доход - Доход от держания акций, исчисляемый в рублях, долларах и др. денежных единицах (в отличие от доходности, исчисляемой в процентах). Тематики экономика EN expected dividend earnings … Справочник технического переводчика

Дивидендная доходность - это финансовый коэффициент, показывающий, сколько компания выплачивает в виде дивидендов каждый год по отношению к цене акций. Дивидендная доходность представлена в процентах и может быть рассчитана путем деления стоимости долларового значения выплаченных в данном году дивидендов на одну акцию, по отношению к долларовой стоимости одной акции . Формула для расчета дивидендной доходности может быть представлена следующим образом:

Доходность на текущий год часто оценивается с использованием дивидендной доходности за предыдущий год или при помощи последнего квартального дохода, умноженного на 4 (с поправкой на сезонность) и деленного на текущую цену акции.

Дивидендная доходность представляет собой способ измерения объема денежного потока , получаемого за каждый доллар, вложенный в акционерный капитал . Другими словами, дивидендная доходность измеряет "отдачу" от дивидендов. В условиях отсутствия каких-либо доходов от прироста капитала , дивидендная доходность, фактически, представляет собой окупаемость инвестиций в акции.

Чтобы лучше объяснить понятие дивидендной доходности, рассмотрим пример. Предположим, что акции компании ABC торгуются на уровне $ 20, и акционерам по ним выплачиваются ежегодные дивиденды в размере $ 1 на акцию. Также предположим, что акции компании XYZ торгуются на уровне $ 40, и акционерам по ним также выплачиваются ежегодные дивиденды в размере $ 1 на акцию. Это означает, что дивидендная доходность компании ABC составит 5% (1/20 = 0,05), а дивидендная доходность XYZ будет равна 2,5% (1/40 = 0.025). Если предположить, что все остальные факторы эквивалентны, то инвестор, желающий использовать свой портфель для увеличения прибыли, скорее всего, предпочтет акции АВС, так как они имеют более высокую дивидендную доходность.

Однако за высокие дивиденды компании приходится расплачиваться потенциалом роста. Каждый доллар, который компания выплачивает в виде дивидендов своим акционерам - это доллар, который она не реинвестирует в себе. В то же время, получение дивидендов очень привлекательно для акционеров, т.к. они могут получить значительную прибыль, если стоимость их акций будет увеличиваться. Другими словами, выплата высоких дивидендов компанией может увеличить ее стоимость.

Например, предположим, что компании ABC и XYZ оцениваются в $ 1 млрд каждая, где половина от $ 1 млрд - это 5 миллионов акций, которые стоят $ 100 каждая. Также предположим, что в конце 1-го года каждая из компаний заработала 10% от своей стоимости, или $ 100 млн. каждая. Компания ABC решает выплатить половину своего заработка (50 миллионов долларов) в виде дивидендов своим акционерам, заплатив $ 10 за каждую акцию (дивидендная доходность равна 10%). Вторую часть заработка, компания реинвестировала в прирост капитала, тем самым повысив свою стоимость до $ 1,05 млрд. Компания XYZ решает не выдавать никаких дивидендов и реинвестирует всю свою прибыль в прирост капитала, тем самым повышая свою стоимость до $ 1,1 млрд.

Если эти компании продолжат такую же политику теми же темпами и с таким же заработком в 10% от стоимости в течение 2-го года, инвесторы, держащие акции ABC, получат еще большие дивиденды в размере $ 10,50 за акцию ($ 1.05 млрд * 10% = $ 105 млн, $ 105 млн / 2 = $ 52.5 млн, $ 52.5 млн / 5 млн = $ 10,50 (дивидендная доходность равна 10,5%)). Итого, в конце 2-го года, компания ABC будет оцениваться в $ 1155 млн и иметь множество счастливых держателей ее акций. Но, в то же время, компания XYZ будет стоить уже $ 1,21 млрд. Если подобная политика продолжится, то к концу 3 года компания ABC будет стоить $ 1213 млн, а XYZ - $ 1331 млн. Обе компании растут в цене, но XYZ растет с удвоенной скоростью по отношению к ABC. Стоимость XYZ удвоится по отношению к своей первоначальной стоимости в течение 8 лет, в то время как ABC понадобиться на это 14 лет. Через 10 лет, ABC будет стоить $ 1706 млн, а XYZ - $ 2594 млн, что на 52% больше чем ABC. Хотя этот пример очень упрощен и практически невозможен в реальности, он иллюстрирует недостатки высоких выплат по дивидендам для компаний.

Если компания выплачивает высокие дивиденды своим акционерам, это может указывать на то, что она в настоящее время недооценена или что она пытается привлечь инвесторов. Если же компания выплачивает низкие дивиденды или не выплачивает ничего, это может свидетельствовать о том, что компания переоценена или, что она пытается нарастить свой капитал.

То, что компания выплачивает высокие дивиденды своим акционерам, не означает, что ничего не изменится с течением времени. Компании часто сокращают выплаты по дивидендам или приостанавливают их вообще в трудные для них экономические времена, так что редко можно рассчитывать на последовательно высокие дивиденды на постоянной основе.

На основе последних выплат годовых дивидендов можно приблизительно оценить будущие дивиденды компании. В английском языке такую оценку называют "forward dividend yield ". Однако подобную оценку следует использовать с осторожностью, так как будущие дивидендные выплаты по своей сути неопределенны.

Дивиденды от инвестирования в привилегированные акции Goldman Sachs приносят Уоррену Баффету 16 долларов в секунду. Правда, надо отдать должное: миллиардер купил этих акций на 5 млрд долларов. Если же вы обладаете чуть более скромной суммой для инвестирования, стоит ли покупать на российском рынке акции с расчетом получать доход от дивидендов?

Дивиденды - это регулярная выплата части прибыли компании держателям акций. Надо заметить, что не все компании выплачивают дивиденды, а дивидендный доход в редких случаях может достигать двухзначных цифр, как правило, в компаниях «второго эшелона». Однако если вы долгосрочный инвестор и рассчитываете на курсовой рост стоимости акций, то дивиденды будут для вас хоть и мелочью, но приятной.

Как же выбирать компании, чьи акции будут приносить неплохие дивиденды?

Во-первых , прочитайте главу, а иногда и отдельное приложение к договору под названием «Дивидендная политика компании». Именно там описано, какую именно часть прибыли компания обязуется отправлять на дивиденды и сколько раз в год будут производиться выплаты.

Дмитрий Александров , начальник отдела аналитических исследований «Универ Капитал»: Обязательно надо смотреть на гарантированные дивидендные платежи, которые могут составлять фиксированную сумму или процент чистой прибыли компании. При этом надо следить за оговорками, которые могут, например, отменять платежи в случае получения чистого убытка по РСБУ (при том, что по МСФО зафиксирована прибыль) или вычитать из величины чистой прибыли, участвующей в расчете дивидендов, «бумажные доходы», связанные, к примеру, с переоценкой активов.

Рекомендации о дивидендах и их размере дает совет директоров, однако окончательное решение принимают акционеры. Совет директоров также устанавливает дату закрытия реестра («отсечку»). Чтобы получать дивиденды, можно даже не держать акции весь год - достаточно владеть ценными бумагами на день закрытия реестра акционеров. Отслеживать важные даты можно на сайте эмитента и брокерских компаний (см. дивидендный календарь БКС Экспресс).

Традиционно срок выплат по дивидендам после решения акционеров не превышает 60 дней, но в реальности эти сроки могут растянуться. Дивиденды приходят на счет держателю акций уже очищенные от налогов (налог на доход от дивидендов составляет 9%).

Во-вторых, изучите историю компании.

Дивидендами интересуются сравнительно консервативные игроки, а потому большое значение имеет стабильность и предсказуемость платежей, отмечает Дмитрий Александров. Он рекомендует обратить внимание на акции ТНК-ВР, Банк Санкт-Петербург-«префы», «префы» Татенфти и Сургутнефтегаза, МТС. «Также стоит иметь в виду «префы» Башнефти, Московского НПЗ, МДМ-Банка, Дорогобужа и Мечела», - добавляет аналитик.

Екатерина Кондрашова , начальник аналитического отдела ОАО «Московский Фондовый Центр»: Составляя «дивидендный» портфель, необходимо в первую очередь принять во внимание историю отдельно взятого эмитента. Так, например, существуют компании, которые никогда не производили дивидендные выплаты, и рассчитывать, что с нового отчетного периода эмитент будет «раздавать» часть нераспределенной прибыли своим акционерам, не стоит. Поэтому выбирайте компании, которые стабильно выплачивают дивиденды из года в год и, даже несмотря на ухудшение рыночных условий, продолжают генерировать прибыль.

Денис Демин , начальник аналитического отдела ИК БФА: Как правило, выплачивать акционерам значительную часть чистой прибыли позволяют себе компании, не несущие серьезных капитальных затрат. К таковым можно отнести, например, компании энергосбытового сектора, бизнес которых не предполагает серьезных физических активов и инвестиционных расходов.

В-третьих, рассчитывайте дивидендную доходность.

Открывая, например, счет в банке, вы можете определить, как сумма вашего вклада увеличится с течением времени. С дивидендами дела обстоят несколько иначе. Цена акции - величина не постоянная. Чтобы вычислить ваш доход от дивидендов, разделите сумму вознаграждения за акцию на стоимость бумаги, по которой вы ее приобрели или собираетесь приобрести, и умножьте на 100%.

Рассмотрим пример. У вас есть 100 акций Газпрома, которые вы купили в начале года по цене 190 рублей за акцию. За 2010 год компания выплатила дивиденды в размере 3.85 рубля на акцию. Получается, что ваш дивидендный доход составил 385 рублей, или 2% годовых.

Рассмотрим пример на другой компании. Теперь вы владелец 100 акций МТС, которые обошлись вам в начале года в 250 рублей за бумагу. По итогам прошлого года компания порадовала своих акционеров, выплатив им по 14.54 рубля за акцию. Итого ваш доход - 1450 рублей, или 5.8% годовых.

Как заработать на дивидендах спекулянтам?

Спекулянты могут получать прибыль за счет роста курсовой стоимости акций перед датой закрытия реестра («отсечкой»).

«Здесь есть дополнительные риски, связанные с возможностью попасть в нисходящий тренд, - предупреждает Дмитрий Александров. - Тем не менее, покупка за месяц-полтора перед «отсечкой» и продажа непосредственно перед ней имеет смысл». При этом он не рекомендует покупать в день «отсечки» и переносить позицию на следующий день, так как просадка по акциям может оказаться выше, чем величина дивидендов.

Дело в том, что инвесторы зачастую начинают дополнительно скупать бумаги перед закрытием реестра акционеров. В результате котировки растут, а уже после «отсечки» цены корректируются, что говорит о выходе игроков из данной акции.

График акций МТС

При этом Александров предупреждает, что зарабатывать на новостях о дивидендах спекулятивно довольно сложно: реакция происходит весьма быстро, внутри дня.

В стратегии, основанной на получении дохода от дивидендных выплат, надо ориентироваться на так называемые "сюрпризы" - прибыль или дивиденды, превосходящие ожидания рынка. Если дивиденды высоки, но ожидаемо высоки, то это уже учтено рынком в цене акции, а падение котировок после "отсечки" полностью нивелирует дивидендные поступления.

Покупаем иностранное?

Но приумножить свой капитал на дивидендных выплатах все же можно - если покупать акции западных компаний.

Георгий Майоров , руководитель направления «Персональное брокерское обслуживание на международных рыках» ФГ БКС: На международных биржах гораздо больший выбор дивидендных инструментов с разной доходностью и разной периодичностью выплат. «Ассортимент» может удовлетворить вкус и консервативных и агрессивных инвесторов.

На западных рынках акционерные общества даже условно разделяют на два типа: первые вкладывают основную часть своей прибыли в развитие бизнеса. Такие компании выплачивают минимальные дивиденды или не выплачивают их совсем, а инвесторы покупают эти бумаги с целью заработать на росте курсовой стоимости акций.

Второй тип - «дойные коровы». Для привлечения дополнительных финансов такие компании завлекают инвесторов большими дивидендными выплатами - доходность может составлять до 20%.

В США существует целая индустрия ETFs фондов, которые похожи по структуре на ПИФы. «К примеру, ETF Preferred Stock Index (PFF), который состоит из привилегированных акций, торгующихся на New York StockExchange, NYSE Arca, Inc., NYSE Amex, NASDAQ Global Select Market, NASDAQ Select, Market or NASDAQ Capital Market, - отмечает Георгий Майоров. - То есть это инструмент с широчайшей диверсификацией , выплачивающий дивиденды в размере 7.41% годовых».

Если же говорить о классических дивидендный акциях, то финансовый холдниг AllianceBernstein платит 10.7% Финская NOKIA - 8.4%, а крупнейший испанский банк Santander, S.A - 10.7%.

Уникальную возможность получать до 20% фиксированной доходности в долларах США предоставляют акции компаний, инвестирующих в ипотечные ценные бумаги, обязательства по которым обеспеченны правительством США, - American Capital Agency Corp. (20.33% годовых), Hatteras Financial Corp (15.25%) и т.п.

Есть возможности и для желающих получать доход от инвестиций в недвижимость. «Существуют REITs, так называемые Real estate investment trusts (REITs), - инвестиционные трасты недвижимости, - рассказывает Георгий Майоров. - Эти компании инвестируют деньги в строительство и последующую эксплуатацию недвижимости (сдача в аренду жилья, офисных помещений, торговых и производственных площадей), а также в ценные бумаги, связанные с недвижимостью (в первую очередь, в ипотечные ценные бумаги, платеж по которым гарантирован Правительством США). Как правило, REITс выплачивают достаточно высокие дивиденды, поэтому через них есть возможность инвестировать в зарубежную недвижимость с широкой диверсификацией активов, минимальными издержками и низкими порогами входа».

Так, VNQ Vanguard REIT Index ETF на REIT дает 3.43%, а Prologis, Inc - 3.77% годовых.

И эти примеры - лишь малая часть возможностей пассивного дохода. Сейчас многие российские брокеры, в том числе ФГ БКС, предлагают возможность инвестировать в западные компании, что выглядит вполне логично в свете надежности инвестиций и ликвидности этих инструментов.

Вывод: Полностью формировать портфель, ориентируясь исключительно на дивидендную доходность, - неправильно. На российском рынке дивиденды можно рассматривать только как дополнительный приятный бонус к растущим котировкам. Наш рынок слишком волатилен, а дивидендная политика компаний оставляет желать лучшего (в кризис, например, ряд компаний вообще замораживали выплату дивидендов). Если же вы намерены получать доход от дивидендов, помните, что инструменты с наивысшей дивидендной доходностью традиционно сосредоточены во «втором эшелоне».

Кстати, Баффет акционерам своего инвестиционного фонда Berkshire Hathaway дивидендов никогда не платил, правда, стоимость акций фонда растет в среднем более чем на 20% в год.

БКС Экспресс

Купить акцию с высокой дивидендной доходностью и получать каждый год высокие проценты — мечта любого доходного инвестора. Дивиденды по некоторым акциям способны приносить в два раза больше процентов, чем депозиты. Это сильно привлекает внимание многих инвесторов именно к доходным акциям. Дивидендная доходность рассчитывается как дивиденд на акцию/цену акции, то есть чем больше дивиденд и меньше цена акции, тем больше доходность. Вот только есть одна проблема — дивиденды могут падать, а вместе с ними и доходность.

Доходность в таблице считалась как сумма дивидендов за год к цене акции на дату первой дивидендной отсечки в году. Хоть 2015 год еще не закончился, но основные дивиденды уже выплачены, разве что только Лензолото сможет вклиниться в этот список за полугодие.

В общем, я что хочу сказать… Особого смысла смотреть на такие рейтинги нет. В том смысле, что в следующем году лидеры будут уже другие, так как каждый год список акций с высокой дивидендной доходностью меняется. Очень мало таких, кто держится в нем из года в год. Если вы купите самую доходную акцию в этом году, то скорее всего в следующем ее доходность уже не будет такой высокой. Обычно в топ рейтинга попадают акции потому что у компании был супер-год, и доходность «выстрелила». Но сколько шансов у компании повторить этот супер-год в следующий раз?

Вот вам пример — Сургутнефтегаз, доходность 20%. Высокие дивиденды обусловлены переоценкой валютных депозитов из-за сильной девальвации рубля в 2014 году, но повторится ли она в 2015? Многие думают, что нет, поэтому не разгоняют цену акции до 80 рублей, понимая, что в следующем году они будут значительно ниже.

У многих акций высокая дивхододность обусловлена определенными рисками, например Лензолото выплатила высокие дивиденды в 2013 году, но не выплатила их вообще в 2014. Инвесторы понимают эти риски и закладывают их в доходность акции. Если меня попросить составить список дивидендных акций, которые будут платить хорошие дивиденды, я бы выделил следующие:

Э.Он Россия
Башнефть
Сургутнефтегаз
М.Видео
Норильский Никель

Впрочем лидеров следующего дивидендного периода вряд ли сейчас угадаешь.

Как прогнозировать дивиденды?

Что нам может заранее подсказать о величине будущих дивидендов? Дивиденды выплачиваются из чистой прибыли, а коэффициент выплат (доля чистой прибыли) у многих компаний известен и прописан в дивидендной политике. Если чистая прибыль вырастет, то с ней вырастут и дивиденды.

Компании публикуют свою бухгалтерскую отчетность по итогам каждого квартала. Если чистая прибыль за первые три месяца выросла по сравнению с тем же периодом предыдущего года, то можно предположить, что компания сможет увеличить ее и по итогам всего года в целом. Но делать выводы только на основе первого квартала слишком рано, впереди еще целых 9 месяцев, за которые может многое поменяться, как лучшую, так и в худшую сторону. Поэтому следующий этап — отчет за полугодие и за 9 месяцев. Эти данные смогут дать более полную картину. В общем рекомендую следить за квартальной отчётностью компаний и держать руку на пульсе цен.

Еще один момент — даже при наличии убытка по итогам года, компания по рекомендации совета директоров может все равно выплатить дивиденды из нераспределенной прибыли прошлых лет или из чистого денежного потока или из EBITDA, если это прописано в дивидендной политике.

На какие компании смотреть в этом году нам подскажет девальвация рубля — от нее выигрывают в основном экспортеры. Нефть упала, значит надо смотреть на металлургов, удобрения и нефтехимию:

Такая большая разница между отчетными периодами вызвана тем, что в первом квартале 2014 года курс рубля был около 35 рублей за доллар, а в 2015 более 50. Большая часть ослабления рубля пришлась на 3-4 квартал 2014 и первый 2015 года, поэтому если рубль останется на том же месте, что сейчас, по итогам 2015 года разница в прибыли будет уже не такой большой.