Управление оборотными средствами предприятия. Финансовые показатели эффективности использования оборотных средств. Состав и классификация оборотных средств

Оборотные средства - это активы предприятия, возобновляемые с определенной регулярностью для обеспечения текущей деятельности, вложения в которые как минимум однократно оборачиваются в течение года или одного производственного цикла.

Оборотные средства являются мобильной частью активов предприятия. Оборотные активы включают в себя: материально-производственные запасы и затраты, готовую продукцию, дебиторскую задолженность, денежные средства. Находясь в постоянном движении, оборотные активы обеспечивают бесперебойность процесса производства. При этом происходит постоянная и закономерная смена форм стоимости: из денежной – в товарную, затем в производственную, снова в товарную и денежную.

Оборотные активы составляют значительную долю всех активов предприятия. От умелого управления ими во многом зависит успешная предпринимательская деятельность хозяйствующего субъекта. Управление оборотными активами является постоянным, ежедневным и непрерывным процессом в работе финансового менеджера.

Объектами управления оборотными активами является: степень их ликвидности, состав, структура, величина, источники покрытия и их структура. По степени ликвидности различают медленнореализуемые, быстрореализуемые и абсолютно ликвидные оборотные активы.

К медленнореализуемым оборотным активам относятся запасы сырья, материалов, незавершенного производства, готовой продукции. Запасы готовой продукции являются более ликвидной частью медленнореализуемых активов. Определение величины оборотных средств, необходимых для образования запасов готовой продукции на складе, тесно связано с прогнозами объемов реализации выпускаемой продукции. При хорошо налаженном объеме готовой продукции ее накопление на складе может быть минимальным.

Финансовый менеджер на основе анализа коньюнктуры рынка должен разработать прогноз о предполагаемых продажах на ближайший период. В противном случае продукция может осесть на складе, в результате чего значительная часть денежных средств будет отвлечена из оборота, что может повлиять на финансовое состояние предприятия.

Менее ликвидны запасы сырья и материалов, поэтому задачей финансового менеджера является определение оптимальной величины запасов, необходимых для обеспечения бесперебойного процесса производства и реализации продукции.

Размеры денежных средств, вложенных в незавершенное производство, зависят от длительности производственного цикла, который определяется технологией производства, продукции, ее технико-экономическими характеристиками и потребительскими свойствами.

К быстрореализуемым оборотным активам относятся: дебиторская задолженность, так как она способна достаточно быстро трансформироваться в денежные средства. Дебиторская задолженность образуется во время реализации продукции и представляет собой денежные средства, которые покупатели должны предприятию. В составе оборотных активов учитывается дебиторская задолженность, срок погашения которой не превышает одного года.

На уровень дебиторской задолженности влияет множество факторов как объективного, так и субъективного характера. К объективным факторам относятся экономические условия, в которых осуществляется предпринимательская деятельность. К субъективным факторам следует отнести профессиональный уровень финансового менеджера, кредитную политику предприятия, влияющую на реализацию.

При управлении дебиторской задолженностью, следует учитывать, что часть ее может быть не оплачена. Для предприятия – поставщика это означает сокращение выручки от реализации продукции и величины прибыли. Необходимо оценить сумму безнадежных долгов. Ее можно рассчитать исходя из величины неоплаченной дебиторской задолженности за предшествующий период с учетом изменений в экономической ситуации. Для оценки применяются два метода.

При первом методе за основу принимается процентное отношение погашенной дебиторской задолженности к объему реализации. При втором методе определяется процентное отношение неоплаченных счетов и векселей к их общему объему. Финансовый менеджер должен контролировать уровень дебиторской задолженности, ее структуру, определить величину резерва по сомнительным долгам.

Наиболее ликвидной частью текущих активов являются ценные бумаги, представляющие собой краткосрочные финансовые вложения в ценные бумаги других предприятий, государственные облигации и др.

К абсолютно ликвидным активам относятся денежные средства в кассе, на счетах в банке. В составе оборотных средств учитываются денежные средства, предназначенные для текущих платежей. Задачей финансового менеджера является определение соотношения между наличными денежными средствами и ценными бумагами. При решении этой задачи следует оценить преимущества создания запаса денежных средств, издержки, связанные с их хранением, или затраты по краткосрочному вложению денежных средств в ценные бумаги с определенным доходом.

На состав и структуру, величину оборотных средств влияет: характер и сложность производства, длительность производственного цикла, стоимость сырья, порядок расчетов, отраслевая специфика и конъюнктура рынка. Величина оборотных средств не является постоянной, зависит от объема производства, его сезонности, неравномерности поставок, несвоевременное поступление средств за отгруженную продукцию, поэтому принято делить оборотный капитал на постоянный и переменный.

Постоянный оборотный капитал – это часть текущих активов, которая относительно постоянна в течение производственного цикла. Эта часть может быть усредненной или минимальной величиной текущих активов, необходимых для производственной деятельности. Величина переменного капитала определяет дополнительную потребность в оборотных средствах, связанную с отклонениями, возникающими в отдельные периоды производственной деятельности предприятия (потребность в дополнительных затратах под сезонный характер работы, неповторимость реализации готовой продукции, рост дебиторской задолженности и т.д.).

Перед финансовым менеджером стоит задача определения оптимального уровня оборотного капитала. Если величина оборотного капитала занижена, то предприятие будет постоянно испытывать недостаток денежных средств, иметь низкий уровень ликвидности и, как следствие, перебой в производственном процессе, потерю прибыли. И, наоборот, чем больше превышение текущих активов над текущими обязательствами, тем выше ликвидность предприятия. Но увеличение оборотных средств по сравнению с оптимальной потребностью в них приводит к замедлению их оборачиваемости и также снижает величину прибыли.

Таким образом, стратегия управления оборотными средствами базируется на обеспечении платежеспособности предприятия и определении оптимального объема и структуры оборотных средств. Комплексная политика управления оборотными средствами включает в себя управление текущими активами и текущими пассивами.

Под управлением текущими активами следует понимать определение величины, состава и структуры. Стратегия финансирования текущих активов определяется в зависимости от того, какое решение примет финансовый менеджер в отношении источников покрытия временных потребностей, т.е. покрытия переменной части оборотных средств.

В финансовом менеджменте различают четыре модели управления оборотными средствами: идеальная, агрессивная, консервативная, умеренная. Идеальная модель предполагает, что текущие активы – чистый оборотный капитал – по величине совпадают с текущими пассивами. Эта модель практически встречается крайне редко.

Оборотные средства Краткосрочное

финансирование

Основные средства Долгосрочное

финансирование

Рисунок 5 – Идеальная модель управления оборотными средствами

Из графика следует, что текущие активы полностью покрываются краткосрочными обязательствами. Эта модель рискованна с точки зрения ликвидности. В случае необходимости полного расчета с большинством кредиторов предприятие вынуждено будет для покрытия текущей кредиторской задолженности продать часть основных средств.

Агрессивная модель характеризуется тем, что имеет высокую долю текущих активов в составе всех активов и длительный период их оборачиваемости, а также относительно высокую долю краткосрочную кредитов в составе всех пассивов.

Активы

Краткосрочное финансирование

Оборотные средства

Основные средства Долгосрочное финансирование

Рисунок 6 – Агрессивная модель управления оборотными средствами

Как видим, доля оборотных средств значительно выше доли основных. Предприятие имеет большие запасы сырья, материалов, готовой продукции, значительную дебиторскую задолженность. За счет краткосрочного кредита финансируется не только переменная часть текущих активов, но и часть постоянных текущих активов. Следовательно, чем больше доля краткосрочного кредита в финансировании постоянного оборотного капитала, тем агрессивнее финансовая политика. При агрессивной модели управления оборотными средствами растут затраты предприятия на уплату процентов за кредит, что снижает рентабельность и создает риск потери ликвидности.

Консервативная модель предполагает, что текущие активы имеют низкий удельный вес в составе активов предприятия, небольшой период оборачиваемости активов, а текущие пассивы – низкий удельный вес краткосрочного кредита или его отсутствие.

Краткосрочное финансирование

Оборотные средства

Основные фонды Долгосрочное финансирование

Рисунок 7 – Консервативная модель управления оборотными средствами

Из графика следует, удельный вес текущих активов относительно низок, поэтому доля краткосрочного финансирования в общей величине всех пассивов предприятия невелика. За счет краткосрочного кредита покрывается лишь часть переменных текущих активов предприятия. Вся остальная потребность в оборотных средствах покрывается за счет постоянных пассивов.

Такую политику финансовый менеджер выбирает точно при условии глубокой проработки объемов продаж, четкой организации взаиморасчетов, налаженных связей с поставщиками. Консервативная политика способствует росту рентабельности активов. Однако, она содержит элементы риска в случае возникновения непредвиденных ситуаций.

Умеренная модель применяется когда текущие активы составляют половину всех активов, когда имеет место усредненный период оборачиваемости оборотных средств и усредненный уровень краткосрочного кредита в составе пассивов.

Активы

Краткосрочное финансирование

Оборотные средства

Основные средства Долгосрочное финансирование

Рисунок 8 – Умеренная модель управления оборотными средствами

Умеренная финансовая политика управления оборотными средствами представляет собой компромисс между агрессивной и консервативной моделями. В этом случае показатели: рентабельность, оборачиваемость, ликвидность будут усредненными. Финансовый менеджер должен оценить рентабельность управления оборотными средствами. На основе сравнения различных моделей управления текущими активами.

Оборотные средства и политика в отношении управления активами важны, прежде всего, с позиции обеспечения непрерывности и эффективности текущей деятельности предприятия.

Управление оборотным капиталом подразумевает оптимизацию его величины, структуры и значений его компонентов. Что касается общей величины оборотного капитала, то обычно; разумный рост ее рассматривается как положительная тенденция; однако могут быть и исключения, например, ее рост за счет увеличения безнадежных дебиторов.

Целевой установкой политики управления оборотным капиталом является определение объема и структуры оборотных активов, достаточного для обеспечения долгосрочной производственной и эффективной финансовой деятельности предприятия.

Сформулированная целевая установка имеет стратегический характер; не менее важным является поддержание оборотных средств в размере, оптимизирующем управление текущей деятельностью. С позиции повседневной деятельности важнейшей финансово-хозяйственной характеристикой предприятия являются его ликвидность и платежеспособность, т.е. способность вовремя гасить краткосрочную кредиторскую задолженность. Для любого предприятия достаточный уровень ликвидности - одна из важнейших характеристик стабильности хозяйственной деятельности. Потеря ликвидности чревата не только дополнительными издержками, но и периодическими остановками производственного процесса.

Политика управления оборотным капиталом должна обеспечить поиск компромисса между риском потери ликвидности и эффективностью работы. Это сводится к решению двух важных задач.

1. Обеспечение платежеспособности.

2. Обеспечение приемлемого объема, структуры и рентабельности активов.

Оборотными средствами (текущими активами) являются активы, которые могут быть в течение одного производственного цикла превращает в денежные средства. Под чистыми оборотными активами принято понимать разность между текущими активами и текущими обязательствами.

ВВЕДЕНИЕ

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ ОБОРОТНЫМИ

СРЕДСТВАМИ

1.1. Роль эффективного управления оборотными средствами в

условиях рыночной экономики

1.3. Особенности управления оборотными средствами в

российских условиях

2. МЕТОдика АНАЛИЗА И УПРАВЛЕНИЯ ОБОРОТНЫМИ СРЕДСТВАМИ ПРЕДПРИЯТИЯ

2.1. Система показателей оценки оборотных средств и

эффективности их использования

2.2. Способы управления чистым оборотным капиталом и текущими

финансовыми потребностями предприятия

3. СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ МЕХАНИЗМА УПРАВЛЕНИЯ ОБОРОТНЫМИ

СРЕДСТВАМИ ПРЕДПРИЯТИЯ

3.1. Анализ состояния оборотных средств и эффективности

их использования

3.3. Анализ эффективности использования оборотных средств

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

ПРИЛОЖЕНИЯ

ВВЕДЕНИЕ

Совершенствование механизма управления оборотными средствами предприятия является одним из главных факторов повышения экономической эффективности производства на современном этапе развития отечественной экономики. В условиях социально-экономической нестабильности и изменчивости рыночной инфраструктуры важное место в текущей повседневной работе финансового менеджера занимает управление оборотными средствами, т.к. именно здесь кроются основные причины успехов и неудач всех производственно-коммерческих операций фирмы. В конечном итоге, рациональное использование оборотных средств в условиях их хронического дефицита является одним из приоритетных направлений деятельности предприятия в настоящее время.

Состояние изученности проблемы. Научная постановка и разработка отдельных сторон исследуемой проблемы нашла свое отражение в работах отечественных и зарубежных ученых-экономистов: Д.С. Молякова, Р.С. Сайфулина, Г.Б. Поляка, Е.С. Стояновой, М.И. Ливина, ДЖ.К. Ван Хорна и др.

Теоретические и практические разработки вышеуказанных авторов относятся в основном к предприятиям, функционирующим в относительно стабильной и предсказуемой экономической среде, в то время как проблемы управления оборотными средствами в условиях кризиса и определенные трудности с реализацией этих разработок в реальной хозяйственной практике обусловили весьма ограниченное применение зарубежных методик в российских условиях.

Изложенные обстоятельства предопределили актуальность и выбор темы дипломного исследования.

Цель работы. На основании комплексного экономического анализа обосновать и предложить к реализации мероприятия по повышению эффективности управления оборотными средствами предприятия.

Для достижения главной цели дипломного исследования необходимо решить следующие задачи:

Оценить состояние и эффективность использования оборотных средств предприятия;

Обосновать целесообразность применения балансового метода и системы показателей для определения эффективности использования оборотных средств;

Оценить эффективность управления текущими финансовыми потребностями и собственными оборотными средствами предприятия.

Объект исследования: формирование оборотных средств.

Предмет исследования. Управление оборотными средствами предприятия.

Методическую базу дипломного исследования составляют методы финансового анализа: горизонтальный и вертикальный анализ бухгалтерской отчетности; методы, приемы и инструменты математической статистики: сбор и группировка статистических данных; анализ рядов динамики; современные методы управления оборотными средствами предприятия: управление текущими финансовыми потребностями предприятия.

Информационную базу исследования составляют данные бухгалтерской и финансовой отчетности предприятия, внутризаводская нормативно техническая документация, информация из периодической печати, монографии и учебники отечественных и зарубежных специалистов в области финансового менеджмента.

Практическая значимость работы. Результаты дипломного исследования могут быть использованы в текущей финансовой деятельности предприятия с целью ускорения оборачиваемости оборотных средств, снижения их размеров за счет частичного высвобождения и вовлечения в повторный оборот, что должно способствовать достижению социально значимого эффекта.

Структура работы. Дипломная работа состоит из введения, трех основных частей, заключения, списка использованных источников, приложений.

В первой главе приведены теоретические основы управления оборотными средствами предприятия: отражена их роль в рыночной экономике, освещены вопросы организации оборотных средств на предприятии, а также особенности их функционирования в современных российских условиях.

Вторая глава дипломной работы посвящена методическим аспектам анализа и управления оборотными средствами: охарактеризованы методы определения потребности предприятия в оборотных средствах; раскрыта суть моделей управления оборотными средствами и источниками их финансирования; описаны способы управления чистым оборотным капиталом и текущими финансовыми потребностями предприятия.

В третьей главе разработан ряд практических предложений по совершенствованию механизма управления оборотными средствами предприятия в пределах поставленных задач.

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ ОБОРОТНЫМИ

СРЕДСТВАМИ ПРЕДПРИЯТИЯ

1.1. Роль эффективного управления оборотными средствами в условиях рыночной экономики

Оборотные средства являются одной из составных частей имущества предприятия. Состояние и эффективность их использования одно из основных условий успешной деятельности предприятия. Развитие рыночных отношений определяет новые условия их организации.

Инфляция, неплатежи и другие кризисные явления вынуждают предприятия изменять свою политику по отношению к оборотным средствам, искать новые источники пополнения, изучать проблему эффективности их использования. Материальной основой производства являются производственные фонды в виде средств труда. В процессе функционирования средства труда и предметы труда по-разному и в разной степени переносят свою стоимость на стоимость производимого продукта. Этим и обусловлено деление производственных фондов на основные и оборотные. Оборотные производственные фонды обслуживают сферу производства и полностью переносят свою стоимость на стоимость готовой продукции, изменяя первоначальную форму в процессе одного производственного цикла. В своем обороте оборотные фонды последовательно принимают денежную, производительную и товарную формы, что соответствует их делению на производственные фонды и фонды обращения.

Оборотные производственные фонды представляют собой необходимые для производства запасы сырья, основных и вспомогательных материалов, покупных полуфабрикатов и комплектующих изделий, топлива, запасных частей для ремонта, малоценных и быстро изнашивающихся предметов (МБП), незавершенного производства.

Фонды обращения включают: готовую продукцию, денежные средства и средства в расчетах.

Оборотные производственные фонды и фонды обращения, находясь в постоянном движении, обеспечивают бесперебойный кругооборот средств. Кругооборот фондов предприятий начинается с авансирования стоимости в денежной форме на приобретение сырья, материалов, топлива и других средств производства - первая стадия кругооборота. В результате денежные средства принимают форму производственных запасов, выражая переход из сферы обращения в сферу производства. Стоимость при этом не расходуется, а авансируется, так как после завершения кругооборота она возвращается. Вторая стадия кругооборота совершается в процессе производства, где рабочая сила осуществляет производительное потребление средств производства, создавая новый продукт, несущий в себе перенесенную и вновь созданную стоимость. Авансированная стоимость снова меняет свою форму- из производительной она переходит в товарную. Третья стадия кругооборота заключается в реализации произведенной готовой продукции (работ, услуг) и получении денежных средств. На этой стадии оборотные средства вновь переходят из сферы производства в сферу обращения. Прерванное товарное обращение возобновляется, и стоимость из товарной формы переходит в денежную. Разница между суммой денежных средств, затраченных на изготовление и реализацию продукции (работ, услуг) и полученных от реализации произведенной продукции (работ, услуг), составляет денежные накопления предприятия.

Закончив один кругооборот, оборотные средства вступают в новый. Именно постоянное движение оборотных средств является основой бесперебойного процесса производства и обращения. Это важнейшая функция оборотных средств - производственная.

Осуществляя анализ оборотных средств, необходимо выделить основные факторы, которые влияют на скорость оборота оборотных средств. Наиболее существенные из них показаны на рисунке 1.

Оборотные средства являются одной из основных финансовых категорий, оказывающих существенное влияние на сферу производства, сферу обращения, состояние расчетов в народном хозяйстве и, тем самым, на денежное обращение в стране, выполняют свою вторую функцию - платежно-расчетную.

Рис. 1 – Схема влияния факторов на оборачиваемость оборотных средств

Определение оборотных средств, как авансированных денежных средств в создаваемые запасы оборотных производственных фондов и фондов обращения, не раскрывает полного экономического содержания этой категории. Оно не учитывает, что с авансированием определенной суммы денежных средств также происходит процесс авансирования в эти запасы стоимости прибавочного продукта, создаваемого в процессе производства. Поэтому у рентабельных предприятий

после завершения кругооборота фондов сумма авансированных оборотных средств возрастает на определенную сумму полученной прибыли. У нерентабельных предприятий сумма авансированных оборотных средств при завершении кругооборота фондов уменьшается в связи с понесенными убытками.

Итак, оборотные средства представляют собой авансируемую в денежной форме стоимость для планомерного образования и использования оборотных производственных фондов и фондов обращения в минимально необходимых размерах, обеспечивающих выполнение предприятием производственной программы и своевременность осуществления расчетов. Поскольку оборотные средства включают как материальные так и денежные ресурсы, от их организации и эффективности использования зависит не только процесс материального производства, но и финансовая устойчивость предприятия.

1.2. Основы организации оборотных средств на предприятии

Организация оборотных средств является основополагающей в общем комплексе проблем повышения их эффективности. Организация оборотных средств включает:

Определение состава и структуры оборотных средств;

Установление потребности предприятия в оборотных средствах;

Определение источников формирования оборотных средств;

Распоряжение и маневрирование оборотными средствами;

Ответственность за сохранность и эффективность использования оборотных средств.

Под составом оборотных средств понимается совокупность элементов, образующих оборотные производственные фонды и фонды обращения.

Элементами оборотных средств являются: сырье; основные материалы и покупные полуфабрикаты; вспомогательные материалы; топливо и горючее; тара и тарные материалы; запчасти для ремонта; инструменты; хозинвентарь и другие МБП; незавершенное производство и полуфабрикаты собственного изготовления; расходы будущих периодов; готовая продукция; отгруженные товары; денежные средства; дебиторы; прочие.

В практике планирования, учета и анализа оборотный капитал группируется по следующим признакам:

1. в зависимости от функциональной роли в процессе производства - оборотные производственные фонды (средства) и фонды обращения;
2. в зависимости от практики контроля, планирования и управления - нормируемые оборотные средства и ненормируемые оборотные средства;
3. в зависимости от источников формирования оборотного капитала - собственный оборотный капитал и заемный оборотный капитал;
4. в зависимости от ликвидности (скорости превращения в денежные средства) - абсолютно ликвидные средства, быстро реализуемые оборотные средства, медленно реализуемые оборотные средства;
5. в зависимости от степени риска вложения капитала - оборотный капитал с минимальным риском вложений, оборотный капитал с малым риском вложений, оборотный капитал со средним риском вложений, оборотный капитал с высоким риском вложений;
6. в зависимости от стандартов учета и отражения в балансе предприятия - оборотные средства в запасах, дебиторская задолженность, краткосрочные финансовые вложения, денежные средства, прочие оборотные активы;
7. в зависимости от материально-вещественного содержания - предметы труда, готовая продукция и товары, денежные средства и средства в расчетах.

Под структурой оборотных средств понимается соотношение между элементами в общей сумме оборотных средств.

Состав и структура оборотных средств неодинаковы в разных отраслях и подотрослях экономики. Они определяются многими факторами производственного, экономического и организационного порядка.

Так для промышленных предприятий характерной чертой является то, что большую часть в их оборотных средствах занимают запасы товарно-материальных ценностей и дебиторская задолженность.

Одним из основных принципов организации оборотных средств является нормирование. Реализация этого принципа позволяет экономически обоснованно установить необходимый размер собственных оборотных средств и тем самым обеспечить условия для успешного осуществления ими производственной и платежно-расчетной функций. Ошибочная практика нашего времени отказа от нормирования оборотных средств является одной из причин кризисного состояния платежно - расчетной дисциплины.

Важнейшим принципом правильной организации оборотных средств является использование их строго по целевому назначению. Нарушение этого принципа путем отвлечения из производственного оборота авансированных оборотных средств на покрытие убытков, потерь по бесхозяйственности, на оплату завышенных банковских процентов по ссудам, на взносы в бюджет налоговых платежей привело к кризису платеже-рассчетную дисциплину, росту огромной задолженности поставщикам за поставляемое сырье и готовую продукцию, рабочим и служащим по заработной плате, бюджету по налоговым платежам.

Важным принципом организации оборотных средств является обеспечение их сохранности, рационального использования и ускорения оборачиваемости. Организация оборотных средств предприятий обязательно включает систематический контроль за сохранностью и эффективностью использования посредством ревизий и обследований на основе статистических данных, оперативной и бухгалтерской отчетности.

1.3. Особенности управления оборотными средствами в россий­ских условиях

Одной из важных причин недостаточности оборотных средств у множества предприятий является отсутствие стабильного поступления сырья. Это ведет к тому, что закупается сразу иногда в 30 - 50 раз больше, чем суточная норма потребления сырья. Получаются залповые выплаты, следовательно, необходимы огромные оборотные средства.

Проблема неплатежей делает необходимым классифицировать своих кредиторов по срокам просроченной кредиторской задолженности и в зависимости от того, кому необходимо заплатить сейчас, кто может еще подождать, а кому можно и вообще не платить. На первых местах в этой очереди стоят выплаты по кредитам и процентам за них коммерческим банкам и налогам в федеральный бюджет. Несвоевременные выплаты здесь оборачиваются штрафными санкциями в таком размере, что легко могут довести предприятие до банкротства. Необходимо, правда, отметить, что в российской хозяйственной практике эта угроза довольно условна. В настоящее время возможность банкротства обратно пропорциональна величине предприятия, приэтом для бывших государственных предприятий эта обратная зависимость выражается еще сильнее.

Обеспечение достаточного оборотного капитала, дающего компании возможность оплачивать сырье и рабочую силу, производить расходы, связанные с производственной и сбытовой деятельностью, на практике сводится к необходимости решать несколько весьма сложных задач.

Первая из них, решение которой может существенно пополнить оборотный капитал предприятия, - управление запасами. По утверждению западных учебников финансового менеджмента, с точки зрения достаточности оборотного капитала ни один фактор не имеет такого значения, как скорость оборота товарных запасов.

Но чтобы определить влияние этого фактора в российской действительности нужно иметь как минимум точную информацию о наличии запасов и рассчитать нормативы их использования. То есть все начинается с вопросов учета. То, что учетная система на складах предприятий требует усовершенствования, сомнению не подлежит.

Ведь часто предприятие покупает одно и то же сырье по разной цене. У кладовщиков все сырье записано на разных карточках (поскольку имеет разную цену). Бухгалтерия должна списывать это сырье по какой-то определенной цене, но поскольку оно списывается с разных карточек, получается новый метод списывания - наугад, как легла карточка у кладовщика. Управлять финансами на основании таких данных, естественно, невозможно. Наиболее распространенным в нашей стране до сих пор был метод оценки запасов по фактической себестоимости заготовления. Однако при его использовании в условиях длительного хранения запасов, характерного для многих предприятий, во-первых, занижается себестоимость продукции, во-вторых, существенно занижается стоимость остатков материалов, а значит, искусственно завышается их оборачиваемость.

Использование метода оценки материалов по стоимости последних закупок (ЛИФО) приводит к искажению величины остатков материалов в сторону их уменьшения, и следовательно, и к завышению коэффициента оборачиваемости. Оценка запасов товарно-материальных ценностей по стоимости первых закупок (метод ФИФО) приводит к тому, что себестоимость реализованной продукции формируется исходя из наиболее низких цен на материалы, а их остатки оцениваются по максимальной стоимости. Поэтому оборачиваемость текущих активов в данном случае будет объективно ниже, чем при использовании ранее рассмотренных методов оценки запасов. Выход несложный - внедрение на складе и в бухгалтерии учета по средней стоимости, что и предусмотрено инструкциями Минфина.

Второй аспект проблемы увеличения оборотных средств - совершенствование системы расчетов. Для ускорения расчетов прежде всего необходимо знать всех плательщиков - нужен реестр, включающий сведения о договорных суммах, сроках и других параметрах, связанных с поступлением платежей. При этом стоит учитывать, кто задержит платежи и на сколько, а кто и вовсе не заплатит.

В условиях перехода к рыночной экономике у большинства предприятий состояние оборотных средств серьезно ухудшилось вследствие не только локальных, но и общих причин: разрушение единого экономического пространства, падение уровня производства, рост цен и т.д. Новые модели управления оборотными средствами должны пройти "обкатку", быть добровольно принятыми предприятиями. Работа в этом направлении уже ведется.

2. МЕТОДИКА АНАЛИЗА И УПРАВЛЕНИЯ ОБОРОТНЫМИ СРЕДСТВАМИ ПРЕДПРИЯТИЯ

2.1. Система показателей оценки оборотных средств и эффективности их использования.

Принятие инвестиционных и финансовых решений в процессе ведения бизнеса тесно связано с управлени­ем капиталом хозяйствующих субъектов, поскольку на­личие определенной величины и динамики его состоя­ния является одним из важных критериев при выборе оптимальных управленческих решений. Во все периоды жизненного цикла предприятия: от привлечения ресур­сов для создания или расширения бизнеса до момента ликвидации или реорганизации - капитал всегда вы­ступает необходимым атрибутом деятельности пред­приятия. В настоящее время, как правило, для опреде­ления эффективности привлечения ресурсов предпри­ятием используются методы финансового планирова­ния и определения денежных потоков. Это достаточно простой, но не всегда эффективный подход.

Привлечение ресурсов предприятием - двоякий процесс, который должен рассматриваться с двух по­зиций: со стороны инвестора-как инвестиции, а. со стороны предприятия - как привлечение источников капитала для его формирования. Для решения указан­ных задач с позиции инвестора вполне достаточно применение финансовых методов, которые позволяют определить сроки возврата вложенных средств и сум­мы доходов от инвестиций. С точки зрения предпри­ятия. в котором осуществляется формирование капи­тала, одних финансовых методов анализа для опреде­ления степени его воспроизводства, явно недостаточ­но. Поэтому возникает необходимость применения и ряда других методов и методик анализа привлечения ресурсов и оценки эффективности их использования.

Следует отметить, что на текущий момент, как за ру­бежом, так и у нас, в России, на практике преобладает утилитарный, узконаправленный подход к анализу ка­питала, который базируется в основном на решении задач по управлению отдельными видами активов предприятия и источников их формирования.

Комплексный, системный подход в теории экономи­ческого анализа был разработан проф. А.Д.Шереметом более 30 лет тому назад, и ныне широко и успешно ис­пользуется при проведении анализа оборотных средств предприятий.

Некоторые авторы, в частности Погостинская Н.Н. и Погостинский Ю.А., утверждают, что в классических подходах экономического анализа систем­ность отождествляется с комплексностью. По этому поводу можно сказать, что мнение данных авто­ров совершенно не обосновано. Поскольку в комплекс­ном анализе предполагается использование системы показателей, имеющих взаимную связь и обусловлен­ность (применение системы как метода комплексного экономического анализа). В этом случае об адекватно­сти данных понятий не может идти и речи, поскольку они представляют различные уровни проводимого исследования.

Профессор А.Д.Шеремет при проведении системного анализа выделяет шесть основных этапов:

1. Представление исследуемого объекта как системы, с определением целей и условий ее функционирования.

2. Разработка системы аналитических и синтетиче­ских показателей,

3. Схематичное изображение системы.

4. Проведение классификации факторов и показате­лей, определение взаимосвязей между ними.

5. Формирование модели системы на основе пред­шествующих этапов.

6. Проведение исследования с использованием раз­работанной модели.

Комплексный подход к анализу оборотных средств определяется необходимостью изучения всех их составных частей и свойств.

Место анализа оборотных средств и их элементов в системе комплексного экономического анализа деятельности предприятия можно увидеть на схеме комплексного экономического анализа, предложеннойпроф.А.Д.Шереметом, изображенной на рисунке 2.

В этой связи при проведении анализа капитала не­обходимо рассматривать процессы его формирова­ния и развития с одной стороны, и процессы его

Рис. 2 - Схема системы комплексного экономического анализа

функционирования - с другой. Для отражения ос­новных этапов анализа оборотных средств можно использовать схему, изо­браженную на рисунке 3.

Особое место а системе анализа оборотных средств пред­приятия занимают изучение их текущего состояния а также показателей интенсивности и эффективности использования.

Особенно продуктивным при проведении может быть использование балансовых методов анализа, которые позволяют изучать соотношение статей баланса

Рис. 3 – Схема анализа оборотного капитала

путем исполь­зования уравнений и вычисления относительных по­казателей взаимосвязей между составными частями бухгалтерского баланса предприятия и определени­ем количественного значения данных взаимосвязей. Эти методы анализа баланса предприятия иногда на­зывают финансовыми.

Балансовые методы, используемые при расчете коэффициентов, характеризующих состояние, дви­жение капитала, результативность его функциониро­вания, основываются на данных финансовой бухгал­терской отчетности. Этот момент имеет большое значение в плане точности использования информа­ции, поскольку в бухгалтерской отчетности предпри­ятия с правовой и счетной позиций достоверно, сис­темно отражаются данные об его имущественном, финансовом положении и результатах деятельности в денежном выражении.

Получение показателей капитала возможно только с применением рас­четных и аналитических методов. Данные обстоятельства, в свою очередь, и предопределяют острую необходимость в разработке и использовании при проведении оценки и анализа капитала системы по­казателей, наиболее полно характеризующих его состояние, движение и эффективность использования.

К числу важнейших показателей, характеризующих источники формирования капитала, прежде всего от­носятся: величина, структура и стоимость всех ис­точников капитала и отдельных его составляющих.

Функционирующий капитал определяется показа­телями иного порядка: объемными показателями ак­тивов; структурой и ценой активов предприятия.

Кроме того, показатели функционирующего капитала должны включать объемные показатели текущих ак­тивов и структуру текущего капитала.

Среди показателей структуры источниковоборотных средств необходимо выделить следующие.

1. Структуру отдельных источников и их динамику за период, в том числе:

• величину собственных источников;
• величину долгосрочных заемных источников;
• величину краткосрочных заемных источников.

2. Стоимость, средневзвешенная стоимость и стру­ктура стоимости источников капитала.

3. Совокупный показатель стоимости источников капитала.

4. Показатель эффекта финансового рычага рас­сматривается как инструмент управления капиталом, а не просто как показатель структуры источников ка­питала.

К показателям оборотного капитала относятся: ве­личина, состав, структура и динамика, оборачивае­мость, динамика оборачиваемости, факторы, влияющие на оборачиваемость. Показатели исполь­зования оборотного капитала имеют структуру, пока­занную в табл.1.

К показателям эффективности использования капита­ла относятся: прибыль, результат в виде текущего капи­тала, прибыльность, рентабельность, капиталоемкость, использование амортизационных отчислений, измене­ние показателей финансового состояния.

При разработке методики анализа оборотных средств приме­нен системный подход, заключающийся в использо­вании системы показателей. Для этого определен круг пользователей, источники информации и пока­затели, подлежащие отражению.

Для определения основных тенденций в формиро­вании и использовании предприятием своего капи­тала необходимо производить трендовый анализ по описанной предлагаемой системе показателей в ди­намике за ряд (3 - 5) лет.

Применение методики предусматривает комплекс­ное использование, но возможно применение ее от­дельных разделов для проведения анализа более уз­кого

Таблица 1 – Показатели использования оборотного капитала

Таблица 2 – Коэффициенты использования капитала

круга вопросов, т.е. изучения конкретных эле­ментов системы капитала предприятия в зависимости от цели проведения анализа. Методика должна включать в себя:

1. Анализ источников формирования капитала, их структуры и стоимости

В этих целях определяется величина источников капитала предприятия, отношение собственных и за­емных источников капитала и показатели мультипли­катора капитала. Изучается динамика приведенных показателей. Исчисляется стоимость отдельных ис­точников капитала и его общая стоимость.

2. Анализ функционирующегокапитала, его структуры и стоимости, в разрезе:

Основного капитала.

Оборотного капитала.

В данном разделе методики изучаются конкретные формы существования капитала предприятия. Опре­деляется состав материального и нематериального капитала, его структура и состояние, изучаются по­казатели динамики путем исчисления соответствую­щих коэффициентов. Производится оценка степени эффективности использования оборот­ного капитала и влияния внешних и внутренних факторов на его состояние, структуру и динамику.

3. Факторный анализ текущего капитала.

Методика факторного анализа текущего капитала заключается в определении влияния внешних и внут­ренних факторов на величину текущего капитала предприятия. Определяется адекватность величины текущего капитала источникам образования капитала предприятия и реальному его размещению в активах.

Проводится анализ соответствия активной формы существования капитала источникам его образова­ния по суммам и срокам.

Не все текущие активы потребляются в хозяйственной деятельности предприятия. Денежные средства не потребляются предприятием напрямую, а в обмен на них можно приобрести товары и услуги. Краткосрочные финансовые вложения есть ни что иное, как свободные денежные средства, обращающиеся на финансовых рынках и не потребляемые в ходе деятельности предприятия. Поэтому управление ими не относится к операционному менеджменту, а только к управлению денежными средствами. Уменьшив текущие активы на сумму денежных средств и краткосрочных финансовых вложений мы получим чистые текущие активы, которые показывают часть активов, относящихся к компетенции операционного менеджмента.

В текущих пассивах краткосрочные кредиты не связаны с потреблением ресурсов, а следовательно с операционным менеджментом. Поэтому текущие пассивы уменьшают на величину краткосрочных кредитов и займов и образуются чистые текущие пассивы.

ЧТА – ЧТП = Рабочий капитал (1)

Денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, краткосрочные кредиты и займы учитываются в кредитной позиции. Кредитная позиция – это величина, показывающая реальную сумму привлеченных кредитов, используемых для финансирования деятельности предприятия.

4. Анализ эффективности использования капи­тала

Проводится путем определения результатов, полу­ченных от использования капитала предприятия. Изучаются показатели эффективности и рентабель­ности, отражающие соотношения полученных фи­нансовых, нефинансовых результатов и используе­мого в этих целях предпринимательского капитала. При этом, изучается также и влияние результатов деятельности предприятия на показатели его дело­вой активности, платежеспособности, ликвидности, финансовой устойчивости и возможности дальней­шего развития.

В ходе анализа источников формирования капитала определяется их величина, изучается структура и ди­намика, производится оценка балансовых соотноше­ний между отдельными группами источников капита­ла.

Эффективность использования оборотного капита­ла определяется путем исчисления ряда показате­лей, в частности: оборачиваемостью оборотного ка­питала, полнотой его использования, эффектом от ускорения оборачиваемости.

Повышение эффективности использования обо­ротного капитала состоит, в первую очередь, в уско­рении его оборачиваемости, и проявляется в увели­чении капиталоотдачи при сохранении объема обо­ротного капитала, что создает реальную возмож­ность для расширения бизнеса.

В современной литературе по финансовому менеджменту кругооборот средств описывается моделью цикла обращения денежных средств. Этот подход базируется на переводе оперативных событий в движение наличности (см. рис.4).

1.Период обращения запасов (длительность оборота запасов товарно-

материальных ценностей, производственный цикл) – это средний период времени, необходимый, чтобы превратить сырье в готовые товары, а затем продать их.

Период одного оборота запасов часто называют периодом хранения запасов. Запасы представляют собой: запасы товарно-материальных ценностей, запасы в незавершенном производстве, готовую продукцию на складах. Если период хранения производственных запасов сырья и материалов увеличивается при неизменном объеме производства, это говорит о перенакоплении запасов, т.е. о создании сверхнормативных запасов. Это в свою очередь ведет к оттоку денежных средств:

Из-за увеличения затрат на хранение, связанных со страхованием

имущества и с перемещением товарно-материальных ценностей;

Из-за устаревания, порчи и расхищения товарно-материальных ценностей;

Из-за увеличения суммы уплачиваемых налогов

Из-за отвлечения средств из оборота.

Если увеличивается период хранения готовой продукции при неизменном объеме производства, это говорит о затоваривании предприятия собственной продукцией и является сигналом службе маркетинга о необходимости повышения эффективности работы.

2. Период оборота (погашения) дебиторской задолженности – это средний период времени, необходимый для превращения дебиторской задолженности в наличность, т.е. для получения денег от продажи.

Для сокращения периода погашения дебиторской задолженности необходимо применять следующие способы управления ею:

1. Контроль за состоянием расчетов с покупателями по просроченным задолженностям. Наличие просроченной задолженности и ее увеличение замедляет оборачиваемость средств, а в условиях инфляции приводит к потере денежных средств.
2. Диверсификация риска неуплаты, т.е. ориентация по возможности на большее число покупателей, чтобы уменьшить риск неуплаты одним или несколькими крупными покупателями;
3. Предоставление скидок при досрочной оплате (спонтанное финансирование);
4. Контроль за соотношением дебиторской и кредиторской задолженности.

Если дебиторская задолженность больше кредиторской, то создается угроза финансовой устойчивости и независимости, т.к. в этих условиях

предприятие вынуждено дополнительно привлекать заемные ресурсы.

Если кредиторская задолженность больше дебиторской и намного, это ведет к неплатежеспособности предприятия.

В идеале желательно, чтобы дебиторская и кредиторская задолженности били равны.

3. Период оборота (отсрочки) кредиторской задолженности представляет собой средний период времени между покупкой сырья и оплатой его наличными. Например, у предприятия может быть в среднем 30 дней, чтобы заплатить за труд и материалы.

4. Финансовый цикл (период обращения денежных средств) объединяет три только что названных периода и, следовательно, равняется периоду времени от фактических денежных затрат компании на производственные ресурсы (сырье, труд) и до поступления денежных средств от продажи готового товара (т.е. со дня оплаты труда и/или сырья и до получения дебиторской задолженности). Таким образом, период обращения наличности равен периоду, в течение которого компания имеет средства, вложенные в оборотный капитал.

Цикл обращения денежных средств можно сократить:

1. путем сокращения периода обращения запасов, т.е. путем ускорения производства и продажи товаров;
2. путем сокращения периода обращения дебиторской задолженности, ускорив взимание покупательской задолженности;
3. путем удлинения периода отсрочки кредиторской задолженности через замедление своих собственных платежей.

Эти меры должны применяться, если их можно использовать, не повышая затрат и не снижая объема продаж.

Ускорение оборачиваемости оборотных средств зависит от времени их нахождения на всех стадиях производственного цикла. Значительные резервы ускорения оборачиваемости сосредоточены на стадии хранения производственных запасов, комплектующих на складах.

В процессе анализа оборачиваемости оборотного капитала рассчитываются следующие показатели.

Коэффициенты оборачиваемости, характеризую­щие капиталоотдачу, выраженную в отношении вели­чины выручки от реализации продукции к средней величине оборотного капитала:

К об = V p / К об (3)

где Vp -

К об - средняя величина оборотного капитала.

Показатель оборачиваемости оборотного капитала

в днях (Ро ), определяющий период прохождения оборотным капиталом одного оборота:

гдеКо -- средняя величина оборотного капитала;

Vp - выручка от реализации продукции;

Т - длительность анализируемого периода в днях.

Коэффициент загрузки или коэффициент закреп­ления использования оборотного капитала, показы­вающий сумму оборотного капитала, приходящуюся на единицу полученной выручки от реализации про­дукции можно исчислить следующим образом:

К z ок = Ко / V p . (5)

При ускорении оборачиваемости потребность в оборотном капитале снижается, и наоборот. Величи­ну высвобождения или необходимости привлечения дополнительных источников оборотного капитала, можно вычислить расчетным путем:

K 0 1 и К 0 0 - средняя величина оборотного капитала за отчетный и предшествующий периоды;

к pr - коэффициент прироста производства про­дукции.

Финансовые коэффициенты представляют собой относительные показатели финансового состояния предприятия.

Анализ финансовых коэффициентов заключается в сравнении их значений с базисными величинами, а также в изучении их динамики за отчетный период и за ряд лет.

Система относительных финансовых коэффициен­тов в экономическом смысле подразделяется на ряд характерных групп:

I. Оценка рентабельности предприятия:

1.1. Общая рентабельность предприятия = балансовая прибыль/среднюю стоимость имущества предприятия 100%;

1.2. Чистая рентабельность = чистая прибыль/средняя стоимость имущества предприятиях х 100%;

1.3. Чистая рентабельность собственного капитала = чистая прибыль/средняя величина собственного. капитала х 100%;

1.4. Общая рентабельность производственных фондов == балансовая (валовая) прибыль/средняя стоимость основных производственных, и оборотных материальных. активов х 100%.

II. Оценка эффективности управления или прибыльность продукции:

II. 1. Чистая прибыль на 1 руб. оборота = чистая прибыль/продукция (оборот) х 100%;

II.2. Прибыль от реализации продукции на 1 руб. реализации продукции = прибыль от реализации/продукциях 100%;

II.3. Прибыль от всей реализации на 1 руб. оборота = прибыль от всей реализации/ продукциях 100%;

II.4. Общая прибыль на 1 руб. оборота = балансовая прибыль/продукциях 100%.

III. Оценка деловой активности или капиталоотдачи:

III. 1. Общая капиталоотдача (фондоотдача) = Продукция (оборот)/средняя стоимость имущества;

III.2. Отдача основных производственных средств и нематериальных активов = Продукция / средняя стоимость основных производств. средств и нематериальных активов;

III.3. Оборачиваемость всех оборотных активов = продукция/ср. стоимость оборотных активов;

III.4, Оборачиваемость запасов = продукция/средняя стоимость запасов;

III. 5, Оборачиваемость дебиторской задолженности = продукция/средняя величина дебиторской задолженности;

III.6. Оборачиваемость банковских активов = продукция/средняя величина свободных денежных средств и ценных бумаг;

III. 7. Оборот к собственному капиталу = продукция/средняя величина собственного капитала.

IV. Оценка рыночной устойчивости.

Финансовые коэффициенты рыночной устойчиво­сти во многом базируются на показателях рента­бельности предприятия, эффективности управления и деловой активности. Их следует рассчитывать на определенную дату составления балансов и рас­сматривать в динамике.

Оценка финансовой устойчивости

Одна из важнейших характеристик финансового состояния экономического субъекта - стабильность его деятельности и платежеспособности. Организа­ция считается платежеспособной, если остатки на балансе денежных средств, краткосрочных финансо­вых вложений и активные расчеты покрывают ее краткосрочные обязательства. Таким образом, пла­тежеспособность организации можно выразить в виде неравенства:

ДС + РД + ПО > КО + КЗ (7)

Под финансовой устойчивостью экономического субъекта следует понимать обеспеченность его запа­сов и затрат источниками их формирования. Детали­зированный анализ финансового состояния органи­зации можно проводить с использованием абсолют­ных и относительных показателей. Анализ обеспе­ченности источниками формирования можно прово­дить либо по запасам, либо одновременно по запа­сам и затратам. Сущность анализа финансового со­стояния с помощью абсолютных показателей заклю­чается в том, чтобы проверить, какие источники средств и в каком объеме используются для покры­тия запасов и затрат,

В целях анализа целесообразно рассмотреть мно­гоуровневую систему покрытия запасов и затрат. В зависимости от того, какого вида источники средств используются для формирования запасов и затрат. можно приближенно судить об уровне финансовой устойчивости и платежеспособности экономического субъекта.

Для характеристики источников формирования за­пасов и затрат используются несколько абсолютных показателей:

Наличие собственных оборотных средств (СОС), равное сумме величины источников собст­венных средств и долгосрочных заемных обяза­тельств за минусом стоимости внеоборотных ак­тивов:

СОС=ИСР+ДО-ИВ; (8)

Общая величина основных источников фор­мирования запасов и затрат (ОСОС), равная сумме СОС и величины краткосрочных кредитов и заемных средств:

ОСОС = СОС + КЗ. (9)

На основании двух вышеприведенных показателей рассчитываются два показателя обеспеченности за­пасов и затрат источниками их формирования:

1. излишек ("+") или недостаток ("-") собственных оборотных средств:

D СОС = СОС -33; (10)

1. излишек или недостаток общей величины основ­ных источников для формирования запасов и за­трат;

D ОСОС = ОСОС - 33. (11)

В зависимости от соотношения рассмотренных по­казателей можно с определенной степенью условно­сти выделить следующие типы финансовой устойчи­вости экономического субъекта:

абсолютная финансовая устойчивость. Эта ситуация характеризуется неравенством:

33 > СОС + КЗ; (12)

нормативная финансовая устойчивость. Эта ситуация гарантирует платежеспособность организации и характеризуется условием:

33 = СОС = КЗ или СОС > 33 > СОС +КЗ; (13)

неустойчивое финансовое состояние, сопря­женное с нарушением платежеспособности, при котором организация для покрытия части своих запасов и затрат вынуждено привлекать дополнительные источники покрытия, ослабляющие фи­нансовую напряженность. Возникает при условии:

33 = СОС = КЗ + ИФН, (14)

где ИФН - источники, ослабляющие финансовую напряженность (временно свободные собственные средства, привлеченные средства, кредиты банка на временное восполнение недостатка собственных оборотных средств и прочие средства);

кризисное (критическое) финансовое состоя­ние, при котором организация находится на грани банкротства. Характеризуется неравенством:

33 < СОС + КЗ. (15)

Для более глубокого анализа финансового состоя­ния организации в дополнение к абсолютным показа­телям целесообразно рассчитать ряд относительных показателей - финансовых коэффициентов;

коэффициент автономии (К а) рассчитывается как отношение величины собственного капитала к итогу баланса:

К а = КР / Б. (16)

Нормальное минимальное значение коэффициента автономии оценивается на уровне 0,5. Этот коэффициент характеризует долю собственников организации в общей сумме средств, авансируемых в ее дея­тельности. Чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчиво, стабильно и неза­висимо от внешних кредиторов положение данного экономического субъекта.

коэффициент соотношения заемных и собст­венных средств (К з/ c ) рассчитывается как отно­шение величины обязательств организации к ве­личине ее собственных средств:

К з/с = ип / кр. (17)

Коэффициенты К з/с и К а взаимосвязаны:

К з/с = 1/К а - 1. (18)

Нормальное ограничение для коэффициента соот­ношения заемных и собственных средств К з/с > 1. Данный коэффициент показывает, какая величина средств, авансируемых в деятельность организации, финансируется за счет привлеченных источников средств:

коэффициент маневренности собственного капитала (K м ) рассматривается как отношение величины собственных оборотных средств к об" щей величине источников собственных средств:

К м = СОС / КР. (19)

К м > 0,5. Этот коэффициент показывает, какая часть собст­венного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована;

коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования (К о) рассчитывается как отношение величины собственных обо­ротных средств к стоимости запасов и затрат:

К о = СОС / 33. (20)

Нормальное ограничение коэффициента К о > 0.1. Этот коэффициент показывает степень обеспеченно­сти собственными источниками покрытии запасов и затрат и является одним из критериев для характеристики неплатежеспособности или же платежеспособности предприятия.

коэффициент соотношения собственных и привлеченных средств (К с/п) рассчитывается как отношение величины собственного капитала к величине привлеченного капитала:

К с/п = КР / ИП; (21)

Нормальное ограничение коэффициента К с/п > 1. Коэффициент показывает, какая часть деятельности организации финансируется за счет собственных источников;

коэффициент финансовой зависимости (К ф/з) рассчитывается как отношение величины валюты баланса-нетто к величине собственного капитала:

К ф/з = БН / КР. (22)

Нормальное ограничение коэффициента К ф/з > 1.25. Рост этого показателя в динамике означает увеличение доли заемных средств в финансировании организации. Если его значение снижается до еди­ницы, это означает, что деятельность организации полностью финансируется собственными источни­ками средств.

2.2. Способы управления чистым оборотным капиталом и теку­щими финансовыми потребностями предприятия

Собственный оборотный капитал предприятия (сино­нимы: собственные оборотные активы, собствен­ные оборотные средства, чистый оборотный капитал, чистый рабочий капитал) - это те оборотные активы, которые остаются у предприятия в случае единовре­менного полного (стопроцентного) погашения крат­косрочной задолженности предприятия. Другими сло­вами, это тот запас финансовой устойчивости, кото­рый позволяет хозяйственному субъекту осуществлять бизнес, не опасаясь за свое финансовое положение даже в самой критической ситуации (когда все креди­торы предприятия одновременно потребуют погасить образовавшуюся текущую задолженность).

Чаще всего выделяют следующие варианты расче­та собственного оборотного капитала:

Источники собственных средств минус внеоборот­ные активы;

Источники собственных средств плюс долгосроч­ные кредиты и займы минус внеоборотные активы;

Текущие активы {оборотные средства) минус те­кущие пассивы (краткосрочная задолженность).

На самом деле перечисленные варианты можно отнести к частным случаям общего подхода к расчету собственного оборотного капитала, который должен базироваться на правильной группировке статей ак­тивов и пассивов исходного бухгалтерского баланса (формировании так называемого аналитического ба­ланса), а самое главное. - на учете целевого назначе­ния полученных долгосрочных кредитов и займов.

Рассмотрим порядок расчета собственного обо­ротного капитала при различных вариантах привле­чения долгосрочных кредитов и займов.

Вариант 1. Долгосрочные кредиты и займы име­ют целевое назначение - инвестирование во вне­оборотные активы.

1-й способ расчета. Данные источники сформировали внеобо­ротные активы и собственные оборотные активы. Соответственно, для того, чтобы определить величи­ну последних, нужно из источников собственных средств вычесть стоимость внеоборотных активов. При этом сами внеоборотные активы должны быть показаны за минусом той их части, которая была сформирована за счет внешних источников средств, а именно - за счет долгосрочных кредитов и займов. Таким образом, при определении собственного оборот­ного капитала из собственных источников исключаются те внеоборотные активы, которые были созданы только за счет собственных средств.

2-й способ расчета. Этот способ основан на том, что источниками оборотных средств в данном варианте являются только собственный оборотный капитал и краткосрочная задолженность. Поэтому для определения величины собственного оборотного капитала необходимо из величины текущих активов (оборотных средств) вычесть величину текущих пассивов (краткосрочной задолженности). Таким образом, получим:

Собственный Текущие Текущие (24)

оборотный = активы - пассивы

Вариант 2. Целевым назначением долгосрочных кредитов и займов является по­полнение оборотных активов.

1-й способ расчета. Поскольку долгосрочные кредиты и займы не участвовали в образовании внеоборотных активов, то расчет сводится к вычитанию из источников собственных средств стоимости вне­оборотных активов:

Собственный Источники Внеоборотные

оборотный = собственных - (25)

капитал средств активы

2-й способ расчета. В отличие от первого вариан­та помимо собственного оборотного капитала и краткосрочной задолженности у оборотных активов появился дополнительный источник - долгосрочные кредиты и займы. Поэтому величина собственного оборотного капитала будет определяться после того, как из общей величины текущих активов мы исклю­чим величину долгосрочных кредитов и займов и об­щую величину краткосрочной задолженности:

Собственный Текущие Долгосрочные Текущие

оборотный = - кредиты и - (26)

капитал активы займы активы

Таким образом, чистый оборотный капитал - это собственные оборотные средства предприятия. Оставшуюся часть оборотных активов, если она не покрыта денежными средствами, надо финансировать в долг - кредиторской задолженностью, а если ее не хватает - брать краткосрочный кредит.

Таким образом можно сформулировать понятие суммарных текущих финансовых потребностей (ТФП).

ТФП - это:

Разница между текущими активами (без денежных средств) и текущими пассивами;

Разница между средствами, иммобилизованными в запасах сырья, готовой продукции, а также в дебиторской задолженности и краткосрочных финансовых вложениях, и суммой краткосрочного кредита и кредиторской задолженности;

Не покрытая ни собственными ни заемными средствами часть оборотных активов;

Недостаток/излишек собственных оборотных средств;

Потребность в дополнительном краткосрочном кредите, либо, наоборот, излишек денежных средств.

Учитывая остроту проблемы недостатка оборотных средств, сконцентрируемся на природе ТФП операционного характера и способах их регулирования. Операционные ТФП - это та часть суммарных ТФП, которая представляет собой недостаток (излишек) материальных оборотных средств предприятия.

ЗАПАСЫ ДЕБИ- КРЕДИТОР-

ОПЕРА- СЫРЬЯ И ТОРСКАЯ СКАЯ ЗА-

ЦИОННЫЕ = ГОТОВОЙ + ЗАДОЛЖЕН- - ДОЛЖЕН- (27)

ТФП ПРОДУК- НОСТЬ ПО- НОСТЬ ПОС-

ЦИИ КУПАТЕЛЕЙ ТАВЩИКОВ

(1) (2) (3)

Так как одной из задач комплексного оперативного управления текущими активами и текущими пассивами является превращение ТФП в отрицательную величину, то для финансового состояния предприятия благоприятно:

получение отсрочек платежа от поставщиков, от работников предприятия, от государства и т.д.;

неблагоприятно:

замораживание определенной части средств в запасах, представление отсрочек платежа клиентам.

Как суммарные, так и операционные ТФП можно исчислять в рублях, в процентах к обороту, а также во времени относительно оборота.

Задача превращения ТФП в отрицательную величину сводится к расчету разумной длительности отсрочек платежей по поставкам сырья и реализации готовой продукции.

На операционные ТФП оказывают влияние:

Длительность эксплуатационного и сбытового циклов;

Темпы роста производства;

Сезонность производства и реализации готовой продукции, а также снабжения сырьем и материалами;

Состояние конъюнктуры;

Величина и норма добавленной стоимости: чем меньше норма добавленной стоимости, тем в большей степени коммерческий кредит поставщиков способен компенсировать клиентскую задолженность. Чем больше норма добавленной стоимости, тем больше операционные ТФП.

У предприятий с повышенной нормой добавленной стоимости операционные ТФП растут быстрее выручки от реализации. Теперь - текущие финансовые потребности

Основные взаимосвязи:

ТФП =ТЕКУЩИЕ АКТИВЫ без денежных средств – ТЕКУЩИЕ ПАССИВЫ = оперФП + внереалФП = ДЕБИТОРСКАЯ ЗАДОЛЖЕННОСТЬ + ЗАПАСЫ – КРЕДИТОРСКАЯ ЗАДОЛЖЕННОСТЬ + КРАТКОСРОЧНЫЕ ФИНАНСОВЫЕ ВЛОЖЕНИЯ И ДРУГИЕ ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ, кроме денежных средств - КРАТКОСРОЧНЫЙ КРЕДИТ. (28)

Нам известно:

Что в запасы сырья и готовой продукции вложены деньги.

Пока сырье не трансформировалось в готовую продукцию, а готовая продукция - в деньги на счете, запасы уже самим своим существованием порождают потребность в оборотных средствах;

Что в дебиторской задолженности тоже воплощена потребность в оборотных средствах. Пока товар не произведен, не складирован, не отгружен и не оплачен покупателем, эта потребность требует соответствующего удовлетворения;

Что в кредиторской задолженности воплощено покрытие те­кущей потребности в оборотных средствах. Пока не пришел срок оплаты счетов по обязательствам за приобретаемые товары сырье, материалы и т. п., кредиторская задолженность представляет собой бесплатный кредит со стороны поставщи­ков, т. е. источник ресурсов для предприятия. Отсюда

ВАЖНОЕ ПРАВИЛО №1

Если операционные финансовые потребности больше нуля, то текущие потребности в финансировании неденежных оборотных активов превышают краткосрочные ресурсы.

В самом общем случае промышленные предприятия имеют положительное значение операционных финансовых потребностей. Причин тому несколько:

Наличие значительных запасов сырья и готовой продукции, а также не завершенного производства. Необходимо также помнить, что запасы готовой продукции учитываются по производственной себестоимости, т. е. с включением всех затрат на изготовление (сырье, энергия, труд, косвенные затраты), поэтому в структуре стоимости запасов может наблюдаться крен в сторону запасов готовой продукции. И вообще, у предприятий с высокой себестоимостью производства все текущие активы могут утяжеляться, порождая повышенные текущие финансовые потребности;

Иммобилизация значительных, как правило, сумм в дебиторской задолженности. Это может быть связано с трудностями сбыта, когда предприятию не удается пристроить свою про­дукцию, если не предоставлять длительных отсрочек платежа покупателям. Встречается и противоположная причина разбухания дебиторской задолженности - слишком щедрая, не­расчетливая политика отсрочек, не продиктованная ни трудностями реализации, ни маркетинговой политикой предприятия.

ВАЖНОЕ ПРАВИЛО №2

Если операционные финансовые потребности меньше нуля, то краткосрочные ресурсы собственных оборотных средств превышают текущие потребности в финансировании неденежных оборотных активов.

Затем - внереализационные финансовые потребности (внереалФП)

Для чего разделять понятия операционных и внереализационных текущих финансовых потребностей? Чтобы знать, благодаря чему достигается финансовое равновесие предприятия: за счет его собственной, «родной», непосредственно хозяйственной деятель­ности, или за счет исключительных (финансовых) операций. Если между операционными и внереализационными финансовыми по­требностями разумные пропорции, это свидетельствует о хоро­шем управлении всеми сферами деятельности предприятия. При диспропорции - все наоборот.

Финансовая диагностика.

Предприятие имеет слишком высокие операционные финансовые потребности.

Требуется оценить внутренние трудности и быстро отреагировать. Чтобы исправить ситуацию, требуется срочно сократить опе­рационные финансовые потребности. Тогда устранится перекос в сторону внереализационных финансовых потребностей.

По самой своей природе внереализационные операции являются исключительными. Ставка на них - большой риск. Равновесие ресурсов и потребностей, достигаемое преимущественно за счет внереализационных операций, имеет неустойчивый характер.

Обозначение.

Денежные средства - ДС.

Основные взаимосвязи ДС = СОС - ТФП;

ТФП = СОС - ДС;

СОС = ДС + ТФП. (29)

Зачастую тактические (имеющие краткосрочный характер) спасательные мероприятия по повышению уровня денежной наличности не дают устойчивого результата, поскольку причины дефицита денежных средств на самом деле - глубинные, долговремен­ные, структурные. Необходимо выявить истинную причину недо­статка денежной наличности и применить именно такие методы устранения дефицита, которые соответствуют данной причине.

ВАЖНОЕ ПРАВИЛО №3

Управление денежной наличностью сводится в конечном итоге к регулированию величины собственных оборотных средств и текущих финансовых потребностей. А СОС и ТФП, в свою очередь, зависят не только от тактики, но и от стратегии управления финансами предприятия. Поэтому для принятия решений по управлению денежной наличностью необходимо анализировать данные за достаточно длительный период и выявлять направленность главных структурных изменений.

Наконец - уравновешивание ресурсов и потребностей

Если СОС < ТФП, то ДС < 0 - имеется дефицит денежной наличности;

если СОС > ТФП, то ДС > 0 - нет дефицита денежной наличности.

ВАЖНОЕ ПРАВИЛО №4

Денежные средства являются регулятором равновесия между собственными оборотными средствами и текущими финансовыми потребностями.

2.3. Анализ эффективности использования оборотных средств

В ходе управления оборотными средствами принято контролиро­вать: объем и структуру оборотных средств, их динамику по видам, а также в сравнении с товарооборо­том; соответствие нормируемых оборотных средств нормативам, размер и причины возникновения отклонении; изменения состава и величины нормируемых и ненор­мируемых оборотных средств, их причины и последствия; показате­ли экономической эффективности использования оборотных средств в динамике.

Анализ объема и структуры оборотных средств с подразделе­нием их на нормируемые и ненор­мируемые проводится по данным бухгалтерского баланса в сравне­нии с началом отчетного периода. В процессе анализа целесообразно изучить изменение за отчетный период нормируемых средств как в целом, так и по отдельным эле­ментам: запасы товаров на складе. в торговой сети, в пути, денежные средства и ценные бумаги в кассе. товары, отгруженные по догово­рам комиссии и поручения, ока­занные услуги, прочие активы (инвентарь, материалы для собст­венных нужд, тара). Затем нуж­но анализировать ненормируемые оборотные средства: денежные средства на расчетном счете, деби­торскую задолженность, прочие средства. Особое внимание следу­ет обратить на изменения абсо­лютной суммы и удельной вели­чины средств, вложенных в това­ры отгруженные и принятые на ответственное хранение, в том числе по договорам комиссии и поручения, а также дебиторскую задолженность. Для перерабатыва­ющих предприятий особое зна­чение имеет продолжительность операционного цикла, что связа­но с временной иммобилизацией текущих активов. Необходимо проследить, покрывает ли рента­бельность по перерабатываемым товарам расходы, связанные с им­мобилизацией и поддержанием производственного процесса, либо же эти расходы компенсируются за счет рентабельности по другим товарам. То есть надо контролиро­вать выход затрат на производство из рамок безубыточности финан­совой деятельности предприятия в целом. В результате анализа выяв­ляют недостатки в размещении и использовании хозяйственных средств, намечают меры по их устранению. Примечательно, что темп роста нормируемых оборот­ных средств может быть выше. чем темп роста товарооборота в результате опережающего увеличе­ния денежных средств и прочих активов. В то же время рост средств, вложенных в запасы това­ров, может соответствовать или быть ниже темпа роста товарообо­рота. В этом случае следует опре­делить целесообразность сложив­шегося соотношения в использо­вании хозяйственных средств.

По результатам финансовой деятельности полезно изучить тен­денцию высвобождения либо при­влечения дополнительных оборот­ных средств. Для определения экономии оборотных средств бла­годаря ускорению их оборачивае­мости устанавливают потребность в текущих активах за отчетный пе­риод исходя из фактической вы­ручки и скорости оборота за пре­дыдущий период.

Увеличивая оборотные средства за счет заемных средств, предприя­тию необходимо следить за темпа­ми роста текущих активов и креди­торской задолженности, кроме того, очень важно спланировать поступление денежных средств на расчетный счет перед погашением займа. Эта проблема особенно ак­туальна, когда кредиторскую за­долженность нужно возвращать, не дожидаясь завершения операцион­ного цикла по текущему проекту.

Достаточно важное значение с экономической точки зрения име­ют коэффициенты оборачиваемо­сти товарных запасов, дебиторской задолженности, денежных средств, ценных бумаг. Они служат исход­ными данными для расчета эффек­тивности использования оборот­ных средств торгового предприя­тия. Ускорение оборачиваемости активов ведет к высвобождению. т. е. к экономии средств, сокраще­нию в удельном выражении посто­янных затрат, повышению ликвид­ности. Целесообразно изучить, как изменилась оборачиваемость нор­мируемых средств в отчетном пе­риоде по сравнению с предыду­щим. что привело к замедлению оборачиваемости средств, вложен­ных в запасы товаров или другие элементы оборотных средств, по­скольку в результате замедления оборачиваемости в хозяйственный оборот вовлекаются дополнитель­ные средства:

Q ф - товарооборот текущего пе­риода;

Т об.факт. - длительность одного оборота текущего перио­да;

Т об.план. - длительность од­ного оборота предыдущего пери­ода.

Оперативный анализ позволяет определить ритмичность реализа­ции продукции за конкретный промежуток времени. Коэффици­ент ритмичности, рассчитывае­мый как отношение каждодневно­го фактического товарооборота к базовым показателям, и анализ се­зонности позволяют спрогнозировать потребительский спрос и со­ответственно строить снабженческо-сбытовую политику.

Таким образом, в системе комплексного финансового анализа по данным отчетности важное место занимает комплексная оценка экономической эффективности предприятия и его финансового состояния. Оценка деятельности проводится на первом этапе финансового анализа, когда определяются основные направления аналитической работы, и на заключительном этапе, когда подводятся итоги анализа. Окончательная оценка является важным информационным источником для обоснования и принятия оптимального управленческого решения в конкретной ситуации.

Комплексная методика экономического анализа оборотных средств позволяет дать реальную оценку величины, структуры, динамики оборотных средств, выявить причины и факторы, влияющие на их изменения.

При разработке методики анализа оборотных средств применен системный подход, заключающийся в использовании системы показателей.

Практическое применение этой методики нацелено на совершенствование управления оборотными средствами предприятия, путем детального изучения процесса формирования и функционирования оборотного капитала предприятия, тщательного, комплексного анализа всех его составных элементов, их взаимной связи и взаимной обусловленности.

3. СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ МЕХАНИЗМА УПРАВЛЕНИЯ ОБОРОТНЫМИ

СРЕД­СТВАМИ ПРЕДПРИЯТИЯ

ОАО "Электроагрегат" - промышленное предприятие, специализирующееся па выпуске передвижных и стационарных источников энергообеспечения, в том числе:

Стационарных и передвижных дизель-генераторных установок мощностью от 0,5 до 1000 кВт с различной степенью автоматизации и климатического исполнения,

Источников электропитания повышенной частоты (400 Гц),

Генераторов синхронных бесконтактных серии ГС, мощностью от 8 до 315 кВт,

Двухагрегатных изделий повышенной надежности на автомобильном ходу,

Электроустановок мобильного исполнения для испытания и запуска летательных аппаратов,

Сварочных агрегатов стационарных и передвижных,

а также широкой гаммы товаров народного потребления (насосы "Малыш", стиральные машины "Малютка", трансформаторы, ведра, крышки и т.д.).

Сегодня ОАО "Электроагрегат" продолжает оставаться крупнейшим в России производителем автономных источников электропитания. В 2000 г. предприятию удалось не только преодолеть спад производства, возникший в 4 кв.1998 г. и 1 кв.1999 г. как следствие кризиса 1998 г., но и увеличить объем производства по сравнению с прошлым годом. Тем не менее в настоящий момент финансовые показатели деятельности предприятия не соответствуют нормативным или рекомендуемым теорией анализа. Причины этого заключаются в неполном использовании производственных мощностей, неэффективном использовании основных и оборотных фондов. Важной проблемой также является то, что в управлении предприятием руководствуются краткосрочными целями, мало внимания уделяя долгосрочным, перспективным планам.

3.1. Анализ состояния оборотных средств и эффективности их использования

Анализ состава, структуры, динамики оборотных средств и эффективности их использования будем проводить по периоду: 1.01.1998г - 1.01.2001г.

На основе проведенного анализа состава, структуры и динамики оборотных средств предприятия за период с 1.01.1998г. по 1.01.2000г. можем сделать следующие выводы.

Как показывает анализ структуры оборотных активов оборотные средства увеличились на 56334 тыс. руб. с 59319 до 115663 или на 94,9 %. Это увеличение произошло в основном из-за увеличения запасов сырья и материалов и дебиторской задолженности. При этом доля просроченной дебиторской задолженности в сумме краткосрочной дебиторской задолженности снизилась с 31% до 5%, т.е. образовавшаяся сумма дебиторской задолженности является ликвидной.

Удельный вес оборотных средств в стоимости имущества предприятия в анализируемом периоде возрос на 15.6 % с 29.3 до 44.4 %. (см. приложение ж)

Запасы сырья, материалов и других аналогичных ценностей увеличились на 14452 тыс. руб.

Запасы готовой продукции на складе уменьшились на 4824 тыс. руб. с 13546 до 8722 или на 35.6 %. Это объясняется большой отгрузкой, произведенной в 4 кв. 1999г.

Объем дебиторской задолженности и НДС увеличился на 44496 тыс. руб. с 18829 до 63325. При этом его доля в стоимости всего имущества увеличилась на 15.3 % с 9.0 до 24.3 %.

Остатки краткосрочных финансовых вложений не изменились, а остатки денежных средств незначительно уменьшились.

Все эти признаки говорят нам о том, что в течение 1998 – 1999 гг. ОАО "Электроагрегат" придерживалось агрессивной политике управления текущими активами.

Эти выводы подтверждаются и значениями показателей оборачи­ваемости оборотных средств и рентабельности активов эа 1998 - 1999 гг, которые достаточно низки. (см. прил.н, п, р, т).

Анализ оборачиваемости активов (или деловой активности) показывает тенденцию к улучшению большинства показателей.

Возросла оборачиваемость запасов в целом и но статьям. Ускорение оборачиваемости запасов на 69% с 2.09 до 3.60 позволило сэкономить средства на сумму около 31 млн.руб.

Рост оборачиваемости готовой продукции на 60% свидетельствует о повышении спроса на продукцию ОАО " Электроагрегат".

Период погашения краткосрочной дебиторской задолженности в связи с увеличением ее суммы вырос с 48 до 68 дней. Период погашения краткосрочной кредиторской задолженности сократился на 19% с 132 до 106 дней.

При анализе структуры активов баланса с 1.01.99г. по 1.01.2001г. получили следующие выводы.

Как показывает анализ структуры активов баланса общая стоимость имущества (то есть стоимость внеоборотных активов и оборотных средств) предприятия в анализируемом периоде увеличилась на 29761 тыс. руб. с 260539 до 290300 или на 11,4 %.

При этом стоимость внеоборотных активов уменьшилась в анализируемом периоде на 1847 тыс. руб. с 144876 до 143029 тыс. руб. или на 1,3%. Удельный вес внеоборотных активов в стоимости имущества предприятия в анализируемом периоде снизился на 6,3% с 55,6 до 49,3%.

Оборотные средства увеличились на 31608 тыс. руб. с 115663 до 147271 тыс. руб. или на 27,3%. Это увеличение произошло в основном из- за увеличения запасов сырья и материалов, остатков незавершенного производства, остатков готовой продукции. При этом доля просроченной дебиторской задолженности увеличилась с 5% до 50%. Удельный вес оборотных средств в стоимости имущества предприятия в анализируемом периоде возрос на 6,3% с 44,4 до 50,7%.

Запасы сырья, материалов и других аналогичных ценностей увеличились на 37009 тыс. руб. с 28281 до 65290 или в 2 раза.

Остатки незавершенного производства увеличились на 14293 тыс. руб. с 9965 до 24258 тыс. руб. или в 2,4 раза.

Запасы готовой продукции на складе увеличились на 7082 тыс. руб. с 8722 до 15804 тыс. руб. или на 81,2%.

Объем дебиторской задолженности уменьшился на 31698 тыс. руб. с 58972 до 27324 тыс. руб. или на 53,7 %. При этом его доля в стоимости всего имущества уменьшилась на 13, 2% с 22,6 до 9,4 %.

Краткосрочные финансовые вложения увеличились на 3147 тыс. руб. с 200 до 3374 тыс. руб. (за счет приобретения векселей). Остатки денежных средств увеличились на 2562 тыс. руб. (увеличение средств на валютном счете – оплата за продукцию).

3.2. Управление величиной текущих финансовых потребностей предприятия

Определим СОС и ТФП предприятия. Для этого воспользуемся формулами (23), (28), а также определением ТФП.(см. прилож.н, р, у, ц)

СОС = 135 (т.руб.).

ТФП = 70 (т.руб.).

ТФПопер. = 12838 (т.руб.).

ТФПв.реал. = -12768 (т.руб.).

СОС = 4118 (т.руб.).

ТФП = 5508 (т.руб.).

ТФПопер. = 22758 (т.руб.).

ТФПв.реал. = -17250 (т.руб.).

СОС = 17406 (т.руб.).

ТФП = 16267 (т.руб.).

ТФПопер. = 44796 (т.руб.).

ТФПв.реал. = -28529 (т.руб)

СОС > 0 Это означает, что предприятие генерирует больше постоянных ресурсов, чем это необходимо для финансирования постоянных активов.

ТФП > 0 Это потребности в покрытии неденежных оборотных средств (дефицит).

Часть ресурсов идет на покрытие ТФП. Остаток представляет собой свободный остаток денежной наличности. Выразим ТФП и ДС в процентах от величины СОС:

ТФП = 95% , ДС = 5% .

Предприятие обладает собственными оборотными средствами, достаточными для финансирования основных средств, и генерирует свободный остаток денежной наличности (5%), из которого можно надеяться оплатить ближайшие расходы или, если располагает ситуация, сделать краткосрочные финансовые вложения.

Успешную финансово-хозяйственную деятельность ОАО осложняют слишком высокие операционные финансовые потребности, сумма которых достигает тревожно высоких значений. Требуется оценить внутренние трудности и быстро отреагировать.

Обратимся к формуле (28). Предприятие заинтересовано в сокращении показателей дебиторской задолженности и запасов и в увеличении кредиторской задолженности.

В течение Iкв. 1998г запасы товарно-материальных ценностей снижались, но запасы готовой продукции на складах увеличивались при незначительном изменении выручки от реализации, что говорит о затоваривании ОАО собственной готовой продукцией. (см. приложение А).

Руководству предприятия необходимо принять меры по ускорению реализации готовой продукции. Это могут быть поиски новых рынков сбыта, а также привлечение старых клиентов посредством выгодных условий (скидки, какое-либо дополнительное обслуживание)..

Теперь посмотрим на дебиторскую задолженность.(прилож.Ж). Рост дебиторской задолженности происходил в 1999 г. по сравнению с 1998 г. как раз за счет задолженности покупателей и заказчиков. Но в 2000 г. заметен значительный спад величины задолженности. И по прогнозу эта тенденция сохранится в результате того, что предприятие применяет систему скидок.

3.3. Анализ эффективности использования оборотных средств

Для оценки эффективности использования оборотных средств необходимо проанализировать оборачиваемость оборотных средств по элементам. Наиболее труднореализуемая часть – это запасы. В 1999 г. оборачиваемость увеличилась на 1.51 оборот, а в 2000 г. сократилась на 0.07 оборота. Таким образом в 2000 г. по сравнению с 1998 оборачиваемость увеличилась на 1.44 оборота и длительность оборота сократилась на 70 дней, что позволило высвободить средства на величину 86385 тыс. руб. Из за сокращения оборачиваемости оборотных средств на 58 дней произошло высвобождение средств в размере 71576 тыс. руб. (приложение Ш, Щ).

У предприятия из за ускорения оборачиваемости оборотных средств потребность в их дополнительном финансировании отпадает. Но предприятие привлекает дорогостоящий краткосрочный кредит и закупает сырье и материалы сверх нормы производственного процесса.

Следовательно, необходимо провести нормирование производственных запасов и путем совершенствования организации производственного процесса сокращать оборачиваемость,высвободившиеся денежные средства вкладывать во внеоборотные активы, либо делать краткосрочные вложения.

У предприятия величина краткосрочных пассивов (прилож. Ж) и величина чистой прибыли увеличивается начиная с 1998 г. примерно в 2 раза ежегодно.(прилож. Щ). У предприятия в 2000 г. высвободилось дополнительных средств в результате ускорения оборачиваемости в 5, 3 раза больше, чем величина краткосрочных пассивов. Таким образом, взятие краткосрочного кредита в 2000 г. в размере 38749 тыс. руб. было не рентабельно, так как выпуск продукции не увеличивается пропорционально финансовым затратам.

В результате проведенного анализа с помощью спектр-бального метода можно сделать вывод, что1999г. был более стабилен и благополучен согласно показателям относительно 1998 г., а в 2000 г. произошло ухудшение ряда показателей (прилож. И, К, Л, М).

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Оборотные средства представляют собой авансируемую в денежной форме стоимость для планомерного образования и использования оборотных производственных фондов и фондов обращения в минимально необходимых размерах, обеспечивающих выполнение предприятием производственной программы и своевременность осуществления расчетов.

Постоянное движение оборотных средств является основой бесперебойного процесса производства и обращения. Это важнейшая функция оборотных средств - производственная.

Оборотные средства являются одной из основных финансовых категорий, оказывающих существенное влияние на сферу производства, сферу обращения, состояние расчетов в народном хозяйстве и, тем самым, на денежное обращение в стране, выполняют свою вторую функцию - платежно-расчетную.

В условиях перехода к рыночной экономике у большинства предприятий состояние оборотных средств серьезно ухудшилось вследствие не только локальных, но и общих причин: разрушение единого экономического пространства, падение уровня производства, рост цен и т.д.

Управление оборотными средствами напрямую связано с механизмом определения плановой потребности предприятия в них, их нормированием. Для предприятия важно правильно определить оптимальную потребность в оборотных средствах, что позволит с минимальными издержками получать прибыль, запланированную при данном объеме производства. Занижение величины оборотных средств влечет за собой неустойчивое финансовое состояние, перебои в производственном процессе и, как следствие, снижение объема производства и прибыли. В свою очередь, завышение размера оборотных средств снижает возможности предприятия производить капитальные затраты по расширению производства.

Определение потребности предприятия в оборотных средствах по источникам финансирования должно определяться по модели, независимой от установления потребности в оборотных средствах. Основой для расчетов здесь служит категория "чистый оборотный капитал" (собственные оборотные средства).

В ходе изучения проблемы и решения задач по теме выпускной работы были выявлены следующие недостатки деятельности руководства персонала предприятия в области управления оборотными средствами:

Ошибочная практика нашего времени отказа от нормирования оборотных средств, что явилось одной из причин кризисного состояния платежно-расчетной дисциплины;

Недостаток внимания, уделяемого управлению дебиторской задолженностью;

Завышенные операционные финансовые потребности.

В ходе выполнения практической части работы по данным направлениям были сделаны следующие предложения.

1. Разработана методика управления оборотными средствами предприятия с помощью системы показателей.
2. Не целесообразно привлекать краткосрочный кредит банка.
3. Мероприятия по совершенствованию организации производства, в основном, по оптимизации движения запасов приведут к ускорению оборачиваемости и дополнительному высвобождению средств.
4. Ускорение оборачиваемости производственных запасов на 1% приведет к дополнительному высвобождению средств в размере 450 тыс. руб. В целом по предприятию произошло высвобождение средств в 2000г. в размере 683388 тыс. руб., что в 2, 3 раза больше, чем в 1999 г.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1. Алексеев А., Герцог И. Национальные особенности формирования оборотного капитала // ЭКО. - 1997г - №10 – с.53-58.
2. Артеменко В.Г., Беллендир Н.В. Финансовый анализ. - М.: Финансы и статистика, 1995.- 255с.
3. Баканов М. И., Сергеев Э. А. Анализ эффективности использования оборотных средств // Бухгалтерский учет. – 1999г. - №10 – с. 64-65.
4. Баканов М. И., Шеремет А. Д. Теория экономического анализа. 4-е изд. – М.: Финансы и статистика, 1997 г. – 230 с.
5. Балабанов И.Т. Анализ и планирование финансов хозяйствующего субъекта - М.: Финансы и статистика, 1997.- 243 с.
6. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом? Изд.2-е. - М.: Финансы и статистика, 1997.- 384 с.
7. Ван Хорн Дж.К. Основы управления финансами: Пер. с англ. /Гл. ред. серии Я.В. Соколов. - М.: Финансы и статистика, 1997.- 800 с.
8. Верещака В.В. Привлечение оборотных средств // Главбух. - 1998. - N 21. - с.19-26.
9. Ефимова О. В. Анализ оборотных активов организации. // Бухгалтерский учет – 2000г. - №10 – с.47-53.
10. Ефимова О.В. Финансовый анализ.- М.: Бух. учет, 1996 -208с.
11. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. - М.: Финансы и статистика, 1996. - 432с.
12. Литвин М.И. Как определять плановую потребность предприятия в оборотных средствах // Финансы. - 1997. - N 10. - с.10-13.
13. Моляков Д.С. Финансы предприятий отраслей народного хозяйства: Учеб. пособ.- М.: Финансы и статистика, 1996 - 176с.
14. Овсийчук М. Ф., Сидельников Л. Б. Финансовый менеджмент: методы инвестирования капитала. – М.: Юрайт, 1994 г.- 180с.
15. Овсийчук Н. Управление активами и методика финансирования // Аудитор. - 1996г - N4 – с.34 - 38.
16. Павлова Л.Н. Финансовый менеджмент в предприятиях и коммерческих организациях. Управление денежным оборотом. - М.: ИНФРА-М, 1996. - 392с.
17. Парамонов А. В. Учет и анализ предпринимательского капитала // Аудит и финансовый анализ. – 2001г. - №1 – с.25 – 88.
18. Рубченко М., Агеев С. и др. Искусство управлять деньгами // Эксперт. - 1995г - N6 - с, 17 - 29.
19. Стоянова Е.С., Быков Е.В., Бланк А.И. Управление оборотным капиталом. - М.: Изд-во "Перспектива", 1998. - 128с.
20. Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент. Российская практика.- М.: Перспектива, 1994 - 193с.
21. Стоянова Е.С., Штерн М.Г. Финансовый менеджмент для практиков: краткий профессиональный курс. - М.: Изд-во "Перспектива", 1998. - 128с.
22. Уткин Э.А. Финансовое управление. - М.: Финансы и статистика, 1996. - 307с.
23. Фащевский В.М. Об анализе оборотных средств //Бухгалтерский учет. - 1997г - N2 – с. 80 - 81.
24. Финансы в управлении предприятием /Под ред. Ковалевой - М.: Финансы и статистика, 1995 - 160с.
25. Финансовый менеджмент: Учебник для вузов / Г.Б.Поляк и др.; Под ред. проф. Г.Б.Поляка. - М.: Финансы, ЮНИТИ, 1997 - 518с.
26. Финансовый менеджмент: Учебник для вузов / Е.С.Стоянова и др.; М.: Изд-во "Перспектива", 1997. - 537с.
27. Финансы предприятий: Учеб. пособ. /Под ред. Бородиной - М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1995 - 208с.
28. Хомидов А. У. Анализ бухгалтерского баланса // Аудит и финансовый анализ. – 2001г. – №1 – с.5-24.
29. Чурилов С. В. Анализ собственного оборотного капитала // Бухгалтерский учет. – 2000г. - №11 – с.76-78
30. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Методика финансового анализа.- М.: ИНФРА-М, 1997. - 196с.
31. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Финансы предприятий.- М.: ИНФРА-М, 1997 -343с

1.2 Источники формирования оборотного капитала предприятий............... 11

1.3 Модель управления оборотным капиталом............................................. 13

1.4 Расчет и оценка основных показателей оборотного капитала................ 27

1.5 Расчет и оценка эффективности использования оборотного капитала... 30

Глава 2 Диагностика показателей управления оборотными средствами предприятия ООО «Мебель-Про»................................................................................................ 34

2.1 Расчет показателей управления ускорением оборотных средств............ 34

2.2 Анализ динамики показателей управления ускорением оборотных средств 41

Заключение..................................................................................................... 49

Список использованных источников и литературы...................................... 51

Введение

Оборотные активы составляют существенную долю всех активов предприятия. От умелого управления ими во многом зависит успешная предпринимательская деятельность хозяйственного объекта. Управление оборотными активами занимает особое место в работе финансового менеджера, поскольку является постоянным, ежедневным и непрерывным процессом. Развитие рыночных отношений определяет новые условия их организации. Высокая инфляция, неплатежи и другие кризисные явления, присущие российской экономике, вынуждают предприятия изменять свою политику по отношению к оборотным средствам, искать новые источники пополнения, изучать проблему эффективности их использования.

Как и в отношении других объектов управления, входящих в сферу интересов финансового менеджера, речь идет не о предметно-вещественном составе оборотных активов, а о политике оптимального управления вложениями в эти активы. Занижение величины оборотных средств влечет за собой неустойчивое финансовое состояние, перебои в производственном процессе и, как следствие, снижение объема производства и прибыли. В свою очередь, завышение размера оборотных средств снижает возможности предприятия производить капитальные затраты по расширению производства. Замораживание средств (собственных и заемных) в любом виде, будь то складские запасы готовой продукции или приостановленное производство, излишние сырье и материалы, обходятся предприятию очень дорого, так как свободные денежные средства можно использовать более рационально для получения дополнительного дохода.

На предприятии определение потребности в оборотных средствах должно быть увязано со сметой затрат на производство и производственным планом предприятия. В нем следует обосновывать выпуск конкретных видов продукции в нужном количестве и в определенные сроки.

Несмотря на нестабильность хозяйственных связей, ненадежность поставщиков, трудности приобретения качественного сырья и комплектующих изделий, в производственном плане должны быть отработаны вопросы, от которых зависят обеспечение производства и потребность в оборотных средствах. Задачи значительно упрощаются, если с поставщиками уже сложились крепкие хозяйственные связи. И, как следствие, условия, периодичность поставок товарно-материальных ценностей, их оплату будет несложно учесть при расчете потребности в оборотных средствах.

Одновременно с определением круга поставщиков составляется полный перечень видов сырья, основных и вспомогательных материалов, топлива, МБП, запасных частей и другого.

В завершающей части производственного плана отражается возможные производственные затраты по выпуску продукции, определяющие в сумме производственную себестоимость продукции. Именно величина производственных затрат лежит в основе определения потребности в оборотных средствах.

Актуальность данной темы обусловлена тем, что оптимизация и состояние оборотных средств напрямую связана с эффективной работой предприятия и с тем, получит ли предприятие прибыль. Для того чтобы эффективно управлять оборотными активами, нужно рассматривать их в целом и, что наиболее важно, в разрезе отдельных статей.

Целью данной курсовой работы является разработка конкретных предложений по улучшению использования оборотных средств на предприятии.

Задачами данной курсовой работы являются: рассмотрение структуры, состава и динамики оборотных средств на предприятии; определение их оптимального размера и потребности; определение оптимальных методов анализа оборотных средств; нахождение наиболее выгодного способа их использования; выявления взаимосвязи прибыли оборотного капитала и потока денежных средств.

Объектом исследования данной курсовой работы было выбрано конкретное коммерческое предприятие ООО «Мебель-Про», занимающееся производством и распространением товаров для дома (мебели, хозяйственных товаров, изделий для ремонта и др.).

Предметом работы является изучение методики управления оборотными средствами предприятия и показателей (методов анализа) оборачиваемости оборотных средств.

Информационной базой являются бухгалтерские документы и отчеты коммерческого предприятия ООО «Мебель-Про» и статьи, взятые из журнала «Финансовый директор». Информация так же была найдена на сайтах Интернета ; www1.minfin.ru; ;

Методологической базой курсовой работы являются труды Шеремета А.Д., Сайфулина Р.С. и Колчиной Н.В. и других авторов.

Глава 1 Управление оборотными средствами предприятий

1.1 Оборотные средства предприятия. Их состав и структура. Кругооборот оборотного капитала

Любая организация, ведущая производственную или коммерческую деятельность, должна обладать определенным реальным, то есть функционирующим имуществом или активным капиталом в виде основного и оборотного капитала.

Под оборотными средствами следует понимать актив баланса, раскрывающий предметный состав имущества предприятия, в частности его оборотные или текущие активы (материальные оборотные средства, дебиторскую задолженность, свободные денежные средства), а под оборотным капиталом – пассив баланса, показывающий, какая величина средств (капитала) вложена в хозяйственную деятельность предприятия (собственный и заемный капитал). Оборотный капитал – это средства, обслуживающие процесс хозяйственной деятельности, участвующие одновременно в процессе производства, и в процессе реализации продукции.

Или: оборотный капитал – это активы, которые используются в процессе производства однократно и изменяют свою натурально-вещественную форму. Их стоимость полностью входит в стоимость изготовленной из них продукции и оказанных услуг.

Оборотные средства по роли в процессе производства и обращения подразделяются на оборотные производственные фонды и фонды обращения.

Оборотные производственные фонды обслуживают сферу производства. Они материализуются в предметах труда (сырье, материалы, топливо и др.), воплощаются в производственных запасах, незавершенном производстве, в полуфабрикатах собственного изготовления. Наряду с этими элементами задействованы также расходы будущих периодов, необходимых для установки нового оборудования и т.п.

Производственные фонды являются материальной основой производства, они обслуживают сферу производства, полностью переносят свою стоимость на вновь созданный продукт, при этом изменяют свою первоначальную форму.

Фонды обращения непосредственно не участвуют в процессе производства, их назначение состоит в обеспечении ресурсами процесса обращения.

Фонды обращения состоят из готовой продукции и денежных средств.

Объединение оборотных производственных фондов и фондов обращения в единую категорию – оборотные средства – обусловлено тем, что: во-первых, процесс воспроизводства – это единство процесса производства и процесса реализации продукции. Элементы оборотного капитала непрерывно переходят из сферы производства в сферу обращения и вновь возвращаются в производство. Во-вторых, элементы оборотных фондов и фондов обращения имеют одинаковый характер движения, кругооборота, составляющего непрерывный процесс.

Рассмотрим состав оборотных средств.

а) Производственные запасы – фактическая себестоимость запасов сырья, материалов, покупных полуфабрикатов, комплектующих изделий, топлива, запасных частей, тары и других материальных ценностей.

б) Незавершенное производство – продукция, не прошедшая всех стадий обработки, предусмотренных технологическим процессом, а также неукомплектованные изделия, не прошедшие испытания и технической приемки.

в) Расходы будущих периодов – затраты на освоение новой продукции, плата за подписные издания, оплата арендной платы вперед и др. Эти расходы списываются на себестоимость продукции в будущих периодах.

г) Готовая продукция – фактическая производственная себестоимость готовой продукции, предназначенной к реализации покупателям.

д) Товары – стоимость остатков товаров, предназначенных для продажи.

е) Товары отгруженные – данные о движении отгруженной продукции (товаров), в которых договором поставки предусмотрен отличающийся от общего порядка момент права владения.

ж) Дебиторская задолженность – комплексная статья, включающая расчеты: с покупателями и заказчиками, с участниками по взносам в уставный капитал, по выданным авансам, с прочими дебиторами.

з) Краткосрочные финансовые вложения – краткосрочные финансовые вложения (на срок не более 1 года) в собственные акции, выкупленные у акционеров.

и) Денежные средства – средства на счетах в кредитно-банковских учреждениях, в ценных бумагах, в кассе предприятия.

Совокупность составных частей оборотных средств предприятия представленная в виде долей и процентов будет отражать структуру оборотных средств.

Как пишут авторы Шеремет А.Д. и Сайфулин Р.С. по степени управляемости оборотные средства подразделяются на нормируемые и ненормируемые. К нормируемым средствам относятся все оборотные производственные фонды, а также та часть фондов обращения, которая находится в виде остатков нереализованной готовой продукции.

К ненормируемым средствам относятся остальные элементы фондов обращения, то есть отправленная потребителям, но еще не оплаченная продукция и все виды денежных средств и расчетов. Отсутствие норм не означает, однако, что размеры этих элементов оборотных средств могут изменяться произвольно и беспредельно и что за ними отсутствует контроль.

Состав оборотных средств можно рассматривать с позиции их ликвидности (см. таблицу 1).

Наиболее ликвидными средствами являются суммы по всем статьям денежных средств, которые могут быть использованы для выполнения текущих расчетов немедленно.

Таблица 1

Состав и структура оборотных средств по степени ликвидности

Медленно реализуемыми оборотными средствами являются полуфабрикаты, незавершенное производство, залежалые товары на складе, сомнительная задолженность.

Кругооборот оборотного капитала

Находясь в постоянном движении, оборотные средства совершают непрерывный кругооборот, который отражается в постоянном возобновлении процесса производства.

Движение оборотного капитала может быть представлено в форме:

Д – Т …- Т – П – Т "… - Т " – Д "

Кругооборот капитала охватывает 3 стадии: заготовительную (закупки), производственную и сбытовую.

На первой стадии (Д-Т) – оборотный капитал из формы денежных средств переходит в производственную (предметы труда, товары).

Вторая стадия (Т-П-Т ") совершается в процессе производства. Она состоит в передаче в производство (П) купленных материальных ценностей, производственных запасов. На этой стадии производственная стоимость переходит в товарную, а по вещественному составу из производственных запасов вначале превращается в незаконченную продукцию, а затем – в готовые изделия (ПЗ-П-ГП).

Третья стадия (Т "- Д ") (сбытовая) – состоит в реализации изготовленной продукции и получении денежных средств. На этой стадии оборотный капитал переходит из стадии производства в стадию обращения и снова принимает форму денежных средств. Разница между Д " и Д составляет величину денежных доходов или финансовый результат хозяйственной деятельности. Денежная форма, которую принимает оборотный капитал на завершающей стадии кругооборота, является одновременно и начальной стадией оборота капитала.

Кругооборот совершается постоянно, а после его завершения начинается новый. Период оборота производственных запасов с момента их поступления в производство, незавершенное производство и готовая продукция до момента ее отгрузки формируют производственный цикл. Финансовый цикл охватывает процессы производства и реализации продукции. Он начинается с оплаты сырья, материалов и заканчивается получением денег от покупателей.

Таким образом, можно сделать вывод, что оборотный капитал предприятия состоит из оборотных производственных фондов, которые обслуживают сферу производства; и фондов обращения, назначение которых состоит в обеспечении ресурсами процесса обращения. Оборотные средства осуществляют непрерывный кругооборот, начиная со стадии закупки материалов для производства и заканчивая стадией реализации товара.

1.2. Источники формирования оборотного капитала предприятий

В процессе кругооборота оборотных средств источники их формирования, как правило, не различаются. Однако система формирования оборотных средств оказывает влияние на скорость оборота и эффективность использования оборотных средств. Избыток оборотных средств будет означать, что часть капитала предприятия бездействует и не приносит дохода. Недостаток оборотного капитала будет тормозить ход производственного процесса, замедляя скорость хозяйственного оборота средств предприятия.

Рассмотрим источники формирования оборотных средств:

Собственные источники (информация представлена в основном разделе 3 пассива баланса предприятия).

Заемные источники (информация представлена в разделах 4, 5 пассива баланса, а также в разделах 1, 2 формы №5 приложения к годовому балансу).

Дополнительно привлеченные источники

В приложении №3 приводятся состав и структура источников формирования оборотных средств.

Важную роль в организации кругооборота фондов предприятия играет собственный оборотный капитал, он определяет финансовую устойчивость предприятия. Первоначально его формирование осуществляется в момент создания предприятия. Оно обеспечивается основными и оборотными средствами, необходимыми для коммерческой деятельности в размерах, определенных учредительными документами. В этих целях формируется уставный капитал на унитарных и федеральных казенных предприятиях.

Часть средств, инвестированных учредителями, направляется на приобретение производственных запасов, предназначенных для изготовления продукции, выполнения работ, приобретения товаров.

В дальнейшем пополнение оборотных средств может осуществляться за счет собственных источников, полученных предприятием в процессе его деятельности, в основном за счет полученной прибыли.

Кроме прибыли, как собственного источника пополнения оборотных средств на предприятии имеются средства, приравненные к собственным. Это устойчивые пассивы, которые не принадлежат предприятию, но постоянно находятся в обороте. Предприятие ими пользуется, не изыскивая специальные дополнительные источники для финансирования хозяйственной деятельности.

К устойчивым пассивам относятся:

Минимальная переходящая задолженность по оплате труда, которая обусловлена естественным расхождением между сроком начисления и датой выплаты заработной платы, перечисления обязательных платежей;

Задолженность поставщикам по неотфактурованным поставкам и акцептованным расчетным документам, срок оплаты которых не наступил;

Задолженность покупателям и заказчикам по авансам и частичной оплате (предоплате) продукции, товаров, работ, услуг;

Задолженность бюджету по некоторым видам налогов, начисление которых происходит раньше срока платежа.

Сумма устойчивых пассивов может меняться в сторону увеличения или уменьшения. Данный источник средств является по существу планируемой кредиторской задолженностью.

В условиях полной хозяйственной самостоятельности в обороте предприятия могут находиться прочие собственные средства. Это временно неиспользуемые остатки резервного капитала и других фондов, создаваемых на предприятии.

В обороте предприятия кроме собственных ресурсов могут использоваться заемные средства, основу которых составляют краткосрочные кредиты банков и других кредиторов.

К числу привлеченных предприятием в хозяйственный оборот средств относится кредиторская задолженность, которая по существу является бесплатным кредитом, предоставляемым другими предприятиями. В отличие от устойчивых пассивов кредиторская задолженность является не планируемым источником формирования оборотных средств. Часто задолженность закономерна, так как возникает в связи с особенностями расчетов. Однако в большинстве случаев кредиторская задолженность возникает в результате нарушения расчетно-платежной дисциплины и является следствием несоблюдения предприятием сроков оплаты продукции.

Таким образом, источниками формирования оборотных средств являются: собственные источники, заемные источники и дополнительно привлеченные источники. Наиболее важными из них являются собственные источники, а именно полученная прибыль и устойчивые пассивы. Заемные средства так же являются важным элементом в процессе формирования оборотного капитала предприятия.

1.3. Модель управления оборотным капиталом

Управление оборотным капиталом составляет наиболее обширную часть финансового менеджмента во всей системе управления использованием капитала предприятия. Это связано с существованием большого количества элементов актива, формируемых за счет оборотного капитала, требуемых индивидуализации управления. Важность проявляется и высокой динамикой трансформации видов оборотного капитала; высокой ролью в обеспечении платежеспособности, рентабельностью и других целевых результатов финансовой деятельности предприятия.

Существует специально разработанный перечень этапов управления оборотным капиталом.

I этап. В первую очередь необходимо провести анализ использования оборотного капитала в операционном процессе предприятия в предшествующем периоде. Для этого рассматривается динамика общего объема оборотного капитала, динамика состава оборотных активов предприятия, сформированных за счет оборотного капитала. Анализ состава оборотных активов предприятия по отдельным их видам позволяет оценить уровень их ликвидности.

Результаты позволяют определить общий уровень эффективности управления оборотным капиталом предприятия и выявить основные направления его увеличения в предстоящем периоде.

II этап. На следующем этапе происходит определение принципиальных подходов к формированию оборотных активов за счет операционного капитала предприятия. Теория финансового менеджмента рассматривает три принципиальных подхода к формированию оборотных активов предприятия:

1) Консервативный подход – предполагает создание высоких размеров резервов оборотного капитала на случай непредвиденных сложностей в обеспечении предприятия сырьем и материалами, ухудшении условий производства, задержки инкассации дебиторской задолженности и т.д.;

2) Умеренный – направлен на обеспечение полного удовлетворения текущей потребности во всех видах оборотных активов и создания нормированных страховых их размеров;

3) Агрессивный – заключается в минимизации всех форм страховых резервов по отдельным видам этих активов.

В конечном итоге все эти подходы определяют сумму этого капитала и уровень его капиталоемкости по отношении к объему операционной деятельности.

На III этапе происходит оптимизация объема оборотного капитала. Такая оптимизация должна исходить из избранного типа политики формирования оборотных активов, обеспечивая заданный уровень соотношения эффективности и риска использования оборотного капитала.

Оптимизация соотношения постоянной и переменной частей оборотного капитала, используемых в операционном процессе, относится к IV этапу. Это является основой для управления его оборачиваемостью в процессе использования.

V этап. Происходит обеспечение необходимой ликвидности используемых активов, сформированных за счет оборотного капитала.

На заключительном этапе (VI этап)обеспечивается увеличение рентабельности оборотного капитала. Его размер должен генерировать определенную прибыль при его использовании производственно-сбытовой деятельности.

Составной частью процесса управления оборотным капиталом является обеспечение своевременного использования временно свободного остатка денежных активов для формирования эффективного портфеля краткосрочных финансовых вложений. Цели и характер управления отдельными видами оборотных активов, сформированного за счет операционного капитала, имеют свои отличительные особенности.

Поэтому на предприятии с большим объемом используемого оборотного капитала разрабатывается самостоятельная политика управления отдельными видами оборотных средств (запасами ТМЦ, дебиторской задолженностью и денежными активами).

Для более подробного изучения проблемы необходимо рассмотреть особенности моделей управления отдельными видами оборотных активов.

а) Модель управления запасами.

Управление запасами, необходимыми для процесса производства (производственные запасы, незавершенное производство, расходы будущих периодов и готовую продукцию), означает определение потребности в этих запасах, обеспечивающих бесперебойный производственный процесс и реализацию определенной потребности фирмы в финансовых ресурсах для создания конкретных видов запасов и нормирования.

Существуют различные экономико-математические модели управления запасами. В общем виде их можно подразделить на четыре группы: детерминированные, стохастические, статистические и динамические модели.

Детерминированные модели включают параметры, которые устанавливаются достаточно точно. Это стоимость, цены, потребность в материалах, складские издержки и др. Модель выражает зависимость величины партии от соотношения вполне определенных элементов.

К классу стохастических моделей относятся те, в которых потребность является неопределенной, вероятностной величиной. В таких моделях потребность изменяется в начале каждого данного периода и распределение потребности по периодам имеет независимых характер.

В стохастической модели может рассматриваться не один период, а несколько, при чем покупки производятся в начале каждого из них. Задача заключается в том, чтобы определить размер партии, то есть количество закупаемого товара в каждый период. Эта величина зависит от уровня запасов данного товара к началу каждого периода.

При статической модели выбор оптимальной стратегии не является определяющим условием управления запасами. Для массовых потоков материальных ценностей, обладающих небольшой стоимостью, обычно можно ограничиться приближенными расчетами, что позволяет использовать статические модели. Если размер запаса вначале первого периода представляет собой определенную величину, то в силу наличия случайного спроса размеры запасов в начале последующих периодов образуют последовательность случайных величин X1, X2 и т.д., поскольку предполагается, что распределение спроса единично во всех периодах.

Приведенные выше схемы управления запасами в большинстве своем применимы к решениям задач, относящихся к массовым потокам преимущественно малоценных товаров. В отношении дорогостоящих товаров, имеющих относительно небольшой спрос, проводятся более сложные расчеты. Если с товарами массового спроса не возникает проблема закупок и пополнения запасов, то в отношении дорогостоящих товаров в нужный момент на складе может не оказаться запрашиваемого материала. При этом данный товар могут запрашивать несколько потребителей. В этих случаях возникает проблема дефицитности, которая решается с помощью методов динамического программирования.

При использовании динамической модели оптимальная стратегия пополнения определяется при соблюдении следующих условий: определяются транспортные издержки по перемещению с одного этапа на другой пропорционально количеству перемещаемого материала; издержки по содержанию запасов и потери из-за дефицита, исчисляемые по каждому предприятию в течение каждого отдельного периода. Они являются функцией величины запаса на данном этапе.

Важным показателем является определение норматива.

Норматив оборотных средств – минимально необходимая сумма денежных средств, обеспечивающая предпринимательскую деятельность, которая определяется с учетом потребности в средствах, как для основной деятельности, так и для капитального ремонта. Нормирование оборотных средств должно обеспечить оптимальную величину всех составляющих элементов оборотных активов. Известно, что обоснованность политики формирования товарно-материальных запасов во многом определяет финансовое положение предприятия, в первую очередь – его ликвидность и текущую платежеспособность. Методы нормирования отдельных элементов производственных запасов неодинаковы.

Норматив по запасам сырья (Н), основных материалов и покупных полуфабрикатов исчисляется на основании их среднедневного расхода (Р) и средней нормы запаса в днях. Также учитывается время пребывания в текущем (Т), страховом (С), транспортном (М), технологическом (А) запасах, а также в подготовке запаса, необходимом для выгрузки, доставки, приемки и складирования материалов (Д). Таким образом:

Н = Р * (Т + С + М + А + Д) (1)

В свою очередь, текущий запас – основной вид запаса, поэтому норма оборотных средств в текущем запасе является главной определяемой величиной всей нормы запаса в днях. Страховой запас необходим для каждого предприятия для гарантии непрерывности процесса производства в случае нарушения условий и сроков поставки. Транспортный запас создается на период разрыва между сроком грузооборота и документооборота. Технологический запас создается на период времени для подготовки материалов к производству, включая время на анализ и лабораторные испытания.

Нормирование оборотных средств в запасах топлива устанавливается аналогично нормативу по сырью, материалам и полуфабрикатам, т.е. исходя из нормы запаса в днях однодневного расхода. Норматив оборотных средств в запасах тары определяется в зависимости от источников поступления и способа использования тары.

Выявление избыточных и дефицитных ресурсов позволяет избегать излишних вложений капитала в материалы, потребность в которых сокращается или не может быть определена.

Норматив оборотных средств на остатки готовой продукции определяется как произведение нормы оборотных средств в днях и однодневного выпуска товарной продукции в предстоящем году по производственной себестоимости. Норма оборотных средств на готовую продукцию рассчитывается раздельно по готовой продукции на складе и товарам отгруженным, на которые расчетные документы не сданы в банк на инкассо.

Норма оборотных средств по запасу готовой продукции на складе определяется на период времени, необходимый на комплектование и накопление продукции до необходимых размеров, на обязательное хранение продукции на складе до отгрузки, на упаковку и маркировку продукции, на доставку ее до станции отправления и погрузки.

При большой номенклатуре выпускаемой продукции выделяются основные виды изделий, составляющие 70–80% всего выпуска. По этим ведущим видам продукции рассчитывается средневзвешенная норма оборотных средств, которой затем распространяется на всю готовую продукцию, находящуюся на складе.

К расходам в незавершенном производстве относятся все затраты на изготавливаемую продукцию. Они складываются из стоимости незаконченной продукции, полуфабрикатов собственного производства, а так же готовых изделий, еще не принятых отделом технического контроля.

Величина норматива оборотных средств, выделяемых для заделов незавершенного производства, зависит от четырех факторов: объема и состава производимой продукции, длительности производственного цикла, себестоимости продукции и характера нарастания затрат в процессе производства. Нормирование в незавершенном производстве производится по формуле:

где К – коэффициент нарастания затрат в производстве.

Произведение средней длительности производственного цикла (Т) и коэффициента нарастания затрат (К) образует норму оборотных средств в незавершенном производстве в днях. Следовательно, норматив оборотных средств в незавершенном производстве составит результат произведения норм оборотных средств и сумму однодневного выпуска продукции.

В отличие от незавершенного производства расходы будущих периодов списываются на себестоимость продукции в последующие периоды. К ним относят затраты по освоению новых видов продукции, по совершенствованию технологии производства, затраты на подписку на периодические издания, арендную плату и др.

Норматив оборотных средств в расходах будущих периодов (Н) определяется по формуле:

где П – переходящая сумма расходов будущих периодов на начало предстоящего года;

Р – расходы будущих периодов в предстоящем году, предусмотренные соответствующими сметами;

С – расходы будущих периодов, подлежащие списанию на себестоимость продукции в предстоящем году в соответствии со сметой производства.

Если в процессе подготовки, освоения и изготовления новых видов продукции фирма пользуется целевым банковским кредитом, то при счете норматива оборотных средств в расходах будущих периодов суммы банковских кредитов исключаются.

Столь подробное рассмотрение моделей управления товарно-материальными запасами с помощью норм и нормативов способствует минимизации затрат по содержанию запасов, сокращения их излишков, а следовательно высвобождению денежных средств и ускорению оборачиваемости оборотных средств фирмы.

б) Модель управления дебиторской задолженностью.

Средства в дебиторской задолженности свидетельствуют о временном отвлечении средств из оборота фирмы, что вызывает дополнительную потребность в ресурсах, и может привести к напряженному финансовому состоянию. Дебиторская задолженность может быть допустимой, т.е. обусловленной действующей системой расчетов, и недопустимой, свидетельствующей о недостатках в финансово-хозяйственной деятельности.

Рассмотрим статью отгруженных товаров. Средства в ней составляют значительную долю всей дебиторской задолженности на фирмах, производящих продукцию. Они образуются неизбежно, так как готовая продукция, находящаяся на складе, в установленные договорные сроки отгружаются потребителям.

Для управления дебиторской задолженностью фирмам в российских экономических условиях можно использовать следующие приемы.

1. Исключение из числа партнеров предприятия дебиторов с высоким уровнем риска. Эта мера приема предназначена как для развитых рыночных отношений, так и для периода становления и развития рынка. Следует отметить, что в последнем случае указанный способ особенно эффективен.

2. Периодический пересмотр предельной суммы кредита. Определение предельных размеров предоставляемых кредитов должно исходить из финансовых возможностей предприятия, прогнозируемого числа получателей кредита и оценки уровня кредитного риска. Фиксированный максимальный предел суммы задолженности может быть дифференцирован по группам предстоящих дебиторов, исходя из финансового состояния отдельных клиентов.

3. Использование возможности оплаты дебиторской задолженности векселями, ценными бумагами. Поскольку ожидание оплаты «живыми деньгами» может обойтись гораздо дороже.

4. Формирование принципов осуществления расчетов фирмы с контрагентами на предстоящий период. При формировании приемлемых форм расчета следует учитывать, что при покупки продукции наиболее эффективными являются расчеты с использованием векселей, а при продаже продукции – расчеты по средствам аккредитива.

5. Выявление финансовых возможностей предоставления фирмой товарного (коммерческого) или потребительского кредита.

6. Определение возможной суммы оборотных активов, отвлекаемых в дебиторскую задолженность по товарному и потребительскому кредиту, а также по выданным авансам.

7. Формирование условий обеспечения взыскания дебиторской задолженности. В процессе формирования этих условий на фирме должна быть определена система мер, гарантирующих получение долга. К таким мерам относятся: оформление товарного кредита обеспеченным векселем; требование страхования дебиторами кредитов, предоставляемых на продолжительный срок и др.

8. Формирование системы штрафных санкций за просрочку исполнения обязательства контрагентами – дебиторами.

9. Определение процедуры взыскания дебиторской задолженности. Эта процедура должна предусматривать сроки и форму предварительного и последующего напоминаний контрагента – дебиторам о дате платежа, возможность пролонгирования долга, срока и порядка взыскания долга и другие действия.

При оценке общей задолженности предприятию его контрагентов не следует упускать из виду случаи скрытой дебиторской задолженности, возникающие при расчетах предприятия с поставщиками на условиях предоплаты.

в) Модель управления денежными средствами.

Управление денежными активами или остатком денежных средств, постоянно находится в распоряжении предприятия и составляет неотъемлемую часть функций общего использования оборотного капитала. Размер остатка денежных активов, которым оперирует предприятие, определяет уровень его абсолютной платежеспособности, влияет на продолжительность операционного цикла, а также характеризует в определенной мере инвестиционный потенциал осуществления предприятием краткосрочных финансовых вложений за счет оборотного капитала.

Основной целью финансового менеджмента в процессе управления денежными активами является обеспечение постоянной платежеспособности предприятия. В этом получает свою реализацию функция денежных активов как средства платежа, обеспечивающая реализацию целей формирования их операционного, страхового и компенсационного остатков. Приоритетность этой цели определяется тем, что ни большой размер оборотных активов и собственного капитала, ни высокий уровень рентабельности хозяйственной деятельности не могут застраховать предприятие от возбуждения против него иска о банкротстве, если в предусмотренные сроки из-за нехватки денежных активов оно не может рассчитаться по своим неотложным финансовым обязательствам. Поэтому в практике финансового менеджмента управление денежным активами в составе оборотного капитала часто отождествляется с управлением платежеспособностью.

Наряду с этой основной целью важной задачей в процессе управления денежными активами является обеспечение эффективного использования временно свободных денежных средств, а также сформированного инвестиционного их остатка.

С учетом основной цели использование оборотного капитала в процессе управления денежными активами формируется соответствующая финансовая политика. В процессе ее формирования следует учесть, что требования обеспечения постоянной платежеспособности предприятия определяют необходимость создания высокого актива денежных активов, т.е. преследует цели максимизации их среднего остатка в рамках финансовых возможностей предприятия. С другой стороны, при хранении денежных активов в национальной валюте, они в значительной степени подвержены потере реальной стоимости от инфляции, что определяет необходимость минимизации их среднего остатка.

Модель управления денежными активами состоит из следующих этапов. Первый этап позволяет оценить состояние среднего остатка денежных активов с позиций обеспечения платежеспособности предприятия, а также определение эффективности их использования:

Оценивается степень участия денежных активов в оборотном капитале и его динамика в предшествующем периоде;

Проводится определение среднего периода оборотов для активов в рассматриваемом периоде, что позволяет охарактеризовать роль денежных активов в общей продолжительности операционного цикла;

Определяется уровень абсолютной платежеспособности предприятия по отдельным месяцам предшествующего периода;

Определяется уровень отвлечения свободного остатка денежных активов в краткосрочные финансовые вложения.

Второй этап: производятся расчеты необходимого размера отдельных видов этого остатка в предшествующем периоде:

Определяется потребность в операционном остатке денежных активов, которая характеризует минимальную сумму, необходимую для осуществления хозяйственной деятельности;

Определяется потребность в страховом остатке на основе рассчитанной суммы операционного остатка и коэффициента неравномерности поступления денежных средств на предприятие по отдельным месяцам предшествующего периода;

Определяется потребность в компенсационном остатке денежных активов в размере определенном соглашением о банковском обслуживании;

Определяется потребность, в инвестиционном остатке исходя из финансовых возможностей.

Третий этап проводится только на тех предприятиях, которые ведут внешнеэкономическую деятельность. Он состоит в выделении из общей оптимизированной потребности в денежных активах их валютной части, с тем, чтобы обеспечить формирование необходимого предприятию валютного фонда.

Четвертый этап проводится с целью обеспечения постоянной платежеспособности предприятия, а так же с целью снижения средней потребности в остатках денежных активов. Основным методом регулирования средних остатков денежных активов является корректировка потока предстоящих платежей:

Изучается диапазон колебаний остатка в разрезе отдельных декад;

Регулируются декадные сроки расходов денежных средств, что позволяет минимизировать остаток денежных активов в рамках каждого месяца и по кварталу в целом;

Полученные результаты оптимизируются с учетом предусматриваемого размера страхового остатка этих активов;

Проводят сокращение расчетов наличными деньгами;

Происходит ускорение инкассации дебиторской задолженности:

Открывают «кредитную линию» в банке;

Идет ускорение инкассации полученных наличных денежных средств.

Пятый этап: разрабатывается система мероприятий по минимизации уровня потерь альтернативного дохода в процессе хранения и противоинфляционной защиты.

На завершающем этапе контролируется совокупный уровень остатка денежных активов, обеспечивающих текущую платежеспособность предприятия.

Система контроля за денежным активами должна быть интегрирована в общую систему контролинга пользования капиталом предприятия.

Рассмотрим также следующие обобщенные методы управления оборотными средствами:

1) Аналитический метод;

2) Коэффициентный метод;

3) Метод прямого счета.

Аналитический метод предполагает определение потребности в оборотных средствах в размере их среднефактических остатков с учетом роста объемов производства. Чтобы не фиксировать недостатки прошлых периодов в организации оборотных средств, необходимо проанализировать фактические остатки производственных запасов в целях выявления ненужных, излишних, неликвидных, а также все стадии незавершенного производства для выявления резервов сокращения длительности производственного цикла. Изучить причины накопления готовой продукции на складе и определить действительную потребность в оборотных средствах. При этом необходимо учесть конкретные условия работы предприятия в предыдущем году (изменение цен).

При коэффициентном методе запасы и затраты подразделяются на зависящие непосредственно от изменения объемов производства (сырье, материалы, затраты на незавершенное производство, готовая продукция на складе) и не зависящие от него (запасы, МБП, расходы будущих периодов). По первой группе потребность в оборотных средствах определяется исходя из размера в базисном году и темпов роста производства продукции в предстоящем году. Если на предприятии анализируется оборачиваемость оборотных средств и изыскиваются возможности ее ускорения, то реальное ускорение оборачиваемости в планируемом году необходимо учесть при определении потребности в оборотных средствах. По второй группе оборотных средств, не имеющей пропорциональной зависимости от роста объемов производства, потребность планируется на уровне их среднефактических остатков за ряд лет.

При необходимости можно использовать аналитический и коэффициентный методы в сочетании. Сначала аналитическим методом определить потребность в оборотных средствах, зависящих от объема производства, а затем с помощью коэффициентного метода учесть изменение объема производства.

Метод прямого счета предусматривает обоснованный расчет запасов по каждому элементу оборотных средств с учетом всех изменений в уровне организационно-технического развития предприятия, транспортировке ТМЦ, практике расчетов между предприятиями. Этот метод очень трудоемкий и требует высокой квалификации экономистов, привлечения к нормированию работников многих служб предприятия (снабжения, юридической, сбыта продукции, производственного отдела, бухгалтерии и др.). Но это позволяет наиболее точно рассчитать потребность предприятия в оборотных средствах.

Метод прямого счета используется при организации нового предприятия и периодическом уточнении потребности в оборотных средствах действующих предприятий. Главным условием его использования является тщательная проработка вопросов снабжения и производственного плана предприятия. Важно иметь стабильность хозяйственных связей, так как периодичность и гарантированность снабжения лежит в основе расчета норм запаса.

1.4 Расчет и оценка показателей оборачиваемости оборотного капитала

Для оценки оборачиваемости оборотного капитала используются следующие показатели.

1. Оборачиваемость оборотного капитала в днях.

гдеОб ок – длительность периода обращения оборотного капитала (в днях);

С об – оборотный капитал (средства);

Д – отчетный период (дни);

РП – объем реализации продукции.

Оборачиваемость в днях позволяет установить, в течение какого времени оборотные средства проходят все стадии кругооборота на данном предприятии. Чем выше оборачиваемость в днях, тем экономнее используются финансовые ресурсы. Однако при высокой оборачиваемости возрастает риск неплатежей и сбоев в поставках сырья, материалов, товаров и т.д.

2. Прямой коэффициент оборачиваемости (количеств оборотов):

Где: РП – объем реализации продукции;

С об – оборотный капитал (средства).

Сопоставление коэффициентов оборачиваемости в динамике по годам позволяет выявить тенденции изменения эффективности использования оборотных средств. Если число оборотов, совершаемых оборотными средствами, увеличивается или остается стабильным, то предприятие работает ритмично и рационально использует денежные ресурсы. Снижение числа оборотов, совершаемых в рассматриваемом периоде, свидетельствует о падении темпов развития предприятия, его неблагополучном финансовом состоянии.

3. Обратный коэффициенту оборачиваемости коэффициент загрузки (закрепления) оборотных средств.

Характеризует величину оборотных средств, приходящихся на 1 руб. реализованной продукции. Этот показатель называют также коэффициентом обеспеченности оборотными средствами:

Чем ниже показатель загрузки оборотных средств, тем эффективнее они используются.

Сравнение коэффициентов оборачиваемости и загрузки в динамике позволяет выявить тенденции в изменении этих показателей и определить, насколько рационально и эффективно используются оборотные средства предприятия. Показатели оборачиваемости могут быть исчислены по всем оборотным средствам и по отдельным элементам, таким как производственные запасы, незавершенное производство, готовая и реализованная продукция, дебиторская задолженность.

4. Оборачиваемость запасов рассчитывается как отношение затрат на производство к средней величине запасов; оборачиваемость незавершенного производства – как отношение поступивших на склад товаров к среднегодовому объему незавершенного производства; оборачиваемость готовой продукции – как отношение отгруженной или реализованной продукции к средней величине готовой продукции; оборачиваемость средств в расчетах – это отношение выручки от реализации к средней дебиторской задолженности.

Общая формула расчета норматива отдельного элемента оборотных средств может быть выражена так:

где – норматив собственных оборотных средств по элементу;

– норма оборотных средств по данному элементу;

– однодневный расход данного элемента (оборот по элементу/продолжительность оборота в днях)

Итак, оборачиваемость оборотных средств характеризуется рядом взаимосвязанных показателей: длительностью одного оборота в днях, коэффициентом оборачиваемости и коэффициентом загрузки. Сравнение этих коэффициентов позволит определить насколько рационально и эффективно используются оборотные средства предприятия.

1.5 Расчет и оценка эффективности использования оборотного капитала

Эффективное использование оборотного капитала играет большую роль в обеспечении нормальной работы предприятия, повышении уровня рентабельности производства и зависит от множества факторов. В современных условиях огромное негативное влияние на эффективность использования оборотных средств и замедление их оборачиваемости оказывают факторы кризисного состояния экономики:

Снижение объемов производства и потребительского спроса;

Высокие темпы инфляции;

Разрыв хозяйственных связей;

Нарушение договорной и платежно-расчетной дисциплины;

Высокий уровень налогового бремени;

Снижение доступа к кредитам вследствие высоких банковских процентов.

Все перечисленные факторы влияют на использование оборотного капитала вне зависимости от интересов предприятия.

Обобщающим показателем эффективности использования оборотного капитала является показатель рентабельности (Р ок), рассчитываемый как соотношение прибыли от реализации продукции (П рп) или иного финансового результата к величине оборотного капитала (С ок):

Этот показатель характеризует величину прибыли, получаемой на каждый рубль оборотного капитала, и отражает финансовую эффективность работы предприятия, так как именно оборотный капитал обеспечивает оборот всех ресурсов на предприятии.

Оборачиваемость оборотных средств может ускоряться или замедляться. При замедлении оборачиваемости в оборот вовлекаются дополнительные средства. Эффект ускорения оборачиваемости выражается в сокращении потребности в оборотных средствах в связи с улучшением их использования, их экономии, что способствует приросту объемов продукции и, в конечном счете, увеличению получаемой прибыли. Ускорение оборачиваемости ведет к высвобождению части оборотных средств (материальных ресурсов, денежных средств), которые используются либо для нужд производства, либо для накопления на расчетном счете. В конечном итоге улучшается платежеспособность и финансовое состояние предприятия.

Высвобождение оборотных средств в результате ускорения их оборачиваемости может быть абсолютным или относительным. Абсолютное высвобождение – это прямое уменьшение потребности в оборотных средствах, которое происходит в тех случаях, когда плановый объем производства выполнен при меньшем объеме оборотных средств по сравнению с плановой потребностью.

Абсолютное высвобождение определяется следующим образом:

где. – средний остаток оборотных средств в базовом и плановом периоде, руб.

Относительное высвобождение оборотных средств происходит в тех случаях, когда при наличии оборотных средств в пределах плановой потребности обеспечивается перевыполнение плана производства продукции. При этом темп роста объема производства отражает темп роста остатков оборотных средств. Относительное высвобождение может быть рассчитано по формуле:

где – сумма высвободившихся оборотных средств,

– разница между временем оборота отчетного года с базовым

– однодневная фактическая реализация

– разница коэффициентов закрепления за отчетный и базовый год.

Расчет экономии оборотных средств (Э об) может производиться различными способами:

1-й способ. При этом подходе величина находится как разница между фактически имевшей место в отчетном периоде величиной оборотного капитала и его величиной за период, предшествующий отчетному, приведенному к объемам производства, имевшим место в отчетном периоде:

где. – средние остатки оборотных средств в базовом и плановом периоде, руб.;

К роста – коэффициент роста продукции.

2-й способ. При данном способе расчета величины относительной экономии оборотных средств исходят из сравнения оборачиваемости оборотных средств в различные отчетные периоды.

где РП – объем реализованной продукции (выручка от реализации)

– разница оборачиваемости оборотных средств в плановом периоде и базисных периодах

360 – количество дней в календарном году.

3-й способ.

где. – коэффициент оборачиваемости в плановом периоде

. – коэффициент оборачиваемости в базисном периоде.

Теперь рассмотрим один из самых современных способов эффективного использования оборотных средств предприятия – банковский продукт cash management. Вместо того, чтобы централизировать казначейские функции самостоятельно, вводя тотальный контроль над всеми процессами и операциями, связанными с управлением финансовыми потоками, что неизбежно приводит к росту операционных расходов, предприятие может передать часть полномочий казначейства банку, располагающим продуктом cash management. Это позволит существенно ускорить процесс оборачиваемости средств предприятия. В зависимости от степени централизации казначейских функций и собственных потребностей компания может ограничится более простыми продуктами cash management (управление процентными ставками, остатками на счетах) или выбрать более сложные (централизация управления денежными потоками, документарных операций, всей работы с дебиторами и кредиторами и т.д.).

Таким образом, оценка эффективности использования оборотного капитала осуществляется через показатели его оборачиваемости, которые могут ускоряться или замедляться. Рост оборачиваемости ведет к экономии капитала, приросту объемов продукции и увеличению получаемой прибыли. Так же для более эффективного использования оборотных средств предприятия можно пользоваться услугами банков, а именно продуктом cash management, что позволит существенно сократить операционные доходы.

Глава 2 Диагностика показателей управления оборотными средствами предприятия ООО « Мебель-Про»

2.1 Расчет показателей управления ускорением оборотных средств

ООО «Мебель-Про» было зарегистрировано в 1993 году. Форма собственности предприятия - частная. Учредителями предприятия являются физические лица. Уставный капитал предприятия составляет 8000 рублей. С 1997 года предприятие занимается производством и оптовой продажей тротуарной плитки. Среднесписочная численность работающих на предприятии составляет 50 человек, из них основные рабочие - 36 человек, ИТР - 8 человек, АУП - 6 человек.

Предприятие производит при односменном режиме работы около 10000 м2 из шести видов тротуарной плитки и бордюрный камень. Основные средства предприятие арендует у другой организации. Реализация продукции носит в основном сезонный характер. Основными покупателями продукции предприятия являются организации и физические лица г. Челябинска и Челябинской области, а также других субъектов РФ. Основными конкурентами предприятия на рынке являются: завод ЖБИ 1, ООО «Пальмира», ООО «Энтос».

В 2008 году выручка от реализации составила 198758 тыс. руб., себестоимость реализации продукции составила 157454 тыс. руб., а чистая прибыль 107 тыс. рублей. Общество является юридическим лицом с момента его государственной регистрации, имеет расчётный и другие счета в кредитных учреждениях, в том числе в иностранной валюте. В собственности общества находится имущество (материальные ценности и финансовые ресурсы), учитываемое на его самостоятельном балансе. Имущество общества образуется за счёт средств учредителей (участников), вложенных в Уставный капитал, из дополнительных взносов в имущество общества, спонсорских средств, доходов от производственно-хозяйственной деятельности, краткосрочных кредитов, а также иных поступлений.

Найдем общий объем оборотных активов

ОАп нач = 16454 + 6500+52044 = 74998 тыс. руб.

ОАп конец = 25247+6106 +93069 = 124460 тыс. руб.

Рассчитаем коэффициент оборачиваемости всех активов, по формуле 5.

К а1кв = 49689,5 / 75002 = 0,66251 оборотов

К а2кв = 55689,5 /106558= 0,52262 оборотов

К а3кв = 43689,5/105689 = 0,41338 оборотов

К а4кв = 49689,5 / 124456 = 0,39925 оборотов

Рассчитаем коэффициент оборачиваемости оборотных активов, по формуле 5.

К об1кв = 49689,5 / 74998 = 0,66254 оборотов

К об2кв = 55689,5 /106554 = 0,52264 оборотов

К об3кв = 43689,5/105678 = 0,41342 оборотов

К об4кв = 49689,5 / 124423 = 0,39936 оборотов

Рассчитаем длительность одного оборота всех активов, по формуле 4.

Д а1кв = 360 / 0,66251 = 543,39 дней

Д а2кв = 360 / 0,52262 = 688,84 дней

Д а3кв = 360 / 0,41338 = 870,87 дней

Д а4кв = 360 / 0,39925 = 901,68 дней

Рассчитаем длительность одного оборота оборотных активов, по формуле 4.

Д об1кв = 360 / 0,66254 = 543,36 дней

Д об2кв = 360 / 0,52264 = 688,81 дней

Д об3кв = 360 / 0,41342 = 870,78 дней

Д об4кв = 360 / 0,39936 = 901,44 дней

Абсолютная экономия оборотных активов равна

ΔОА 1полугодие = ОА 2кв - ОА 1кв х Kv p = 106554 - 74998 *(55689,5/49689,5) = + 22500 тыс. руб.

ΔОА 2полугодие = ОА 4кв - ОА 3кв х Kv p = 124423 - 105678 *(49689,5/43689,5) = +18745 тыс. руб.

Рассчитаем коэффициент оборачиваемости запасов, по формуле 7.

Кз 1кв = 49689,5 / 5049,4= 9,841 оборотов

Кз 2кв = 55689,5 /6311,75= 8,823 оборотов

Кз 3кв = 43689,5/6311,75 = 6,922 оборотов

Кз 4кв = 49689,5 / 7574,1 = 6,560 оборотов

Рассчитаем длительность одного оборота запасов, по формуле 4.

Д з 1кв = 360 / 9,841= 36,583 дней

Дз 2кв = 360 / 8,823 = 40,802 дней

Дз 3кв = 360 / 6,922 = 52,009 дней

Дз 4кв = 360 / 6,560 = 54,874 дней

Рассчитаем долю запасов в общем объеме оборотных средств.

Уз 1кв = 5049,4 / 74998*100% = 6,733%

Уз 2кв = 6311,75 /106554*100% =5,924%

Уз 3кв = 6311,75/105678*100% = 5,973%

Уз 4кв = 7574,1 / 124423*100% = 6,087%

Рассчитаем коэффициент оборачиваемости производственных запасов.

Кпз 1кв = 5049,4 / 4132,8 = 1,222 оборотов

Кпз 2кв = 6311,75 /5166 =1,222 оборотов

Кпз 3кв = 6311,75/5166 = 1,222 оборотов

Кпз 4кв = 7574,1 / 6199,2 = 1,222 оборотов

Рассчитаем длительность одного оборота производственных запасов.

Дз 1кв = 360 / 1,222= 294,65 дней

Дпз 2кв = 360 / 1,222= 294,65дней

Дпз 3кв = 360 / 1,222= 294,65дней

Дпз 4кв = 360 / 1,222= 294,65дней

Рассчитаем удельный вес материальных затрат в полной себестоимости продукции.

Умз 1кв = 4132,8 / 74998*100% = 5,511%

Умз 2кв = 5166 /106554*100% =4,846%

Умз 3кв = 5166/105678*100% = 4,888%

Умз 4кв = 6199,2 / 124423*100% = 4,982%

Рассчитаем коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности.

Кдз 1кв = 49689,5 / 18613,8 = 2,669 оборотов

Кдз 2кв = 55689,5 /23267,25 = 2,393 оборотов

Кдз 3кв = 43689,5/23267,25 = 1,878 оборотов

Кдз б4кв = 49689,5 / 27920,7 = 1,780 оборотов

Рассчитаем период погашения дебиторской задолженности.

Ддз 1кв = 360 / 2,669= 134,857 дней

Ддз 2кв = 360 / 2,393= 150,409 дней

Ддз 3кв = 360 / 1,878= 191,721 дней

Ддз 4кв = 360 / 1,780= 202,285 дней

Рассчитаем долю дебиторской задолженности в общем объеме оборотных средств

Удз 1кв = 18613,8 / 74998*100% = 24,819%

Удз 2кв = 23267,25/106554*100% =21,836%

Удз 3кв = 23267,25/105678*100% = 22,017%

Удз 4кв = 27920,7 / 124423*100% = 22,440%

Рассчитаем коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности.

Ккз 1кв = 49689,5 / 22414,2 = 2,217 оборотов

Ккз 2кв = 55689,5 /28017,75 = 1,988 оборотов

Ккз 3кв = 43689,5/28017,75 = 1,559 оборотов

Ккз б4кв = 49689,5 / 33621,3 = 1,478 оборотов

Рассчитаем длительность одного оборота кредиторской задолженности.

Дкз 1кв = 360 / 2,217= 162,391 дней

Дкз 2кв = 360 / 1,988= 181,118 дней

Дкз 3кв = 360 / 1,559= 230,865 дней

Дкз 4кв = 360 / 1,478= 243,586 дней

Рассчитаем долю кредиторской задолженности в общем объеме оборотных средств

Укз 1кв =22414,2 / 22414,2 *100% = 24,819%

Укз 2кв = 28017,75 /28017,75 *100% =21,836%

Укз 3кв = 28017,75 /28017,75 *100% = 22,017%

Укз 4кв = 33621,3 / 33621,3 *100% = 22,440%

Произведем расчет коэффициента накопления:

Кн 1 полугодие = =6,1

Кн 2 полугодие = =6,49

Определим экономию или перерасход запасов по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, по формуле 9:

Δ3 = 25247 - = +644,1 тыс. руб.

Рассчитаем материалоотдачу.

МО 1кв = 49689,5 / 4132,8 = 12,023 руб./ руб.

МО 2кв = 55689,5 /5166 = 10,78 руб./ руб.

МО 3кв = 43689,5/5166 = 8,46 руб./ руб.

МО 4кв = 49689,5 / 6199,2 =8,015 руб./ руб.

Рассчитаем материалоемкость.

МЕ 1кв = 1/ 12,023 = 0,083 руб./ руб.

МЕ 2кв = 1 / 10,78 = 0,093 руб./ руб.

МЕ 3кв = 1 / 8,46 = 0,118 руб./ руб.

МЕ 4кв = 1 / 8,015 = 0,125 руб./ руб.

Рассчитаем величину прироста объема продукции на анализируемом предприятии, по формуле 11:

ΔVp = (1,5974 -1,7724) * 124423 = - 21774,03.

За счет уменьшения оборачиваемости оборотных средств убыток объемов продукции составил - 21774,03 тыс. руб.

Влияние оборачиваемости на прирост прибыли Р найдем по формуле:

ΔР = - 6,238 - (- 6,238) = 11,86

Оборотные активы на анализируемом предприятии представлены следующими основными структурными составляющими (таблица 2).

Таблица 2

Структура оборотных активов за 2008 год (тыс. руб.)

Далее приведем производные показатели использования оборотных активов. Важность этих показателей заключается в том, что общая оборачиваемость запасов зависит от скорости прохождения оборотными средствами отдельных стадий и фаз кругооборота.

Результаты расчетов приведены в таблице 3.

Таблица 3

Показатели оборачиваемости запасов в 2008 г.

2.2 Анализ динамики показателей управления ускорением оборотных средств

Оборотные активы предприятия составляют 99% в общей структуре активов и на данный момент оно наращивает темпы производства. Структура активов ООО «Мебель-Про» представлена в таблице 4, а их динамика на рис. 1 и 2.

Таблица 4

Анализ структуры активов за 2008 г.

Рис. 1 Динамика внеоборотных активов

Рис. 2 Динамика оборотных активов

Динамика показателей оборачиваемости активов и расчет влияния факторов, формирующих оборачиваемость оборотных активов, представлены в таблице 5.

Таблица 5

Динамика показателей оборачиваемости активов и расчет влияния факторов, формирующих оборачиваемость в 2008 году

Таким образом, оборачиваемость оборотных активов в целом повысилась, это произошло за счет повышения оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженностей, однако оборачиваемость запасов снизилась.

В таблице 6 приведен расчет рентабельности предприятия и факторов, повлиявших на ее изменение по кварталам.

Таблица 6

Рентабельность предприятия и расчет факторов, повлиявших на изменение ее уровня по кварталам в 2008 г.

Рентабельность собственного капитала и расчет влияния факторов на изменение ее уровня по кварталам в 2008 г. показан в табл. 7.

Таблица 7

Рентабельность собственного капитала и расчет

влияния факторов на изменение ее уровня по кварталам в 2008 г.

Оборот производственных запасов характеризует скорость движения материальных ценностей и их пополнения. Чембыстрее оборот капитала, помещенного в запасы, тем меньше требуется капитала для данного объема хозяйственных операций.

В целях нормального хода производства и сбыта продукции запасы должны быть оптимальными. Задача состоит в том, чтобы найти «золотую середину» между чрезмерно большими запасами, способными вызвать финансовые затруднения (нехватку денежных средств), и чрезмерно малыми запасами, опасными для стабильности производства и, что не менее важно, грозящими имиджу надежного поставщика на рынке, поскольку наличие необходимых для потенциальных клиентов запасов может рассматриваться как средство конкурентной борьбы.

Такая задача не может быть решена в условиях стихийного формирования запасов. Для этого необходимо проводить анализ состояния запасов по определенной методике, позволяющей поддерживать конкурентоспособность и сохранять вложения капитала на минимальном уровне.

При оптимальном варианте коэффициент накопления должен быть меньше 1. Величина коэффициента больше 1 (что и наблюдается у данного предприятия) свидетельствует о наличии сверхнормативных запасов товарно-материальных ценностей, удорожании себестоимости продукции, с недопоставкой покупных полуфабрикатов и комплектующих изделий, транспортных затруднениях.

В данном случае, значения этого коэффициента свидетельствуют об очень низком значении остатков готовой продукции. Причиной этого является работа предприятия только под конкретный заказ.

На анализируемом предприятии за отчетный период несколько повысился удельный вес материальных затрат в себестоимости продукции. На конец периода произошло незначительное увеличение материалоемкости, и, соответственно, снижение материалоотдачи.

Правильное соотношение между собственными и заемными источниками образования оборотных средств играет важную роль в укреплении финансового состояния предприятия. В процессе анализа важно оценить потребность предприятия в оборотных средствах, и затем сравнить с величиной имеющихся финансовых источников. Система формирования оборотных средств оказывает влияние на скорость и эффективность использования оборотных средств. Экономическая эффективность работы предприятия характеризуется относительными показателями рентабельности или прибыльности. Данный вопрос важен еще и потому, что конъюнктура рынка постоянно меняется, а, значит, потребности предприятия в оборотных средствах нестабильны, покрыть их за счет собственных источников очень часто практически невозможно. Прибыль на сегодняшний день является незначительным источником в структуре источников формирования.

Таким образом, в процессе проделанных расчетов предприятие практически не имеет внеоборотных активов.

Оборотные активы предприятия составляют 99% в общей структуре активов и на данный момент оно наращивает темпы производства.

Оборачиваемость оборотных активов во 2 квартале имела тенденцию к снижению, а затем опять повысилась, что говорит о положительной тенденции на предприятии.

Оборачиваемость оборотных активов в целом повысилась, это произошло за счет повышения оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженностей, однако оборачиваемость запасов снизилась.

На анализируемом предприятии за отчетный период несколько повысился удельный вес материальных затрат в себестоимости продукции. На конец периода произошло незначительное увеличение материалоемкости, и, соответственно, снижение материалоотдачи.

Своевременное поступление и эффективное использование материальных ресурсов обеспечивает бесперебойную работу и увеличение прибыли.

На анализируемом предприятии наблюдается излишек источников покрытия запасов собственными источниками их формирования. Это значит, что денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и прочие оборотные средства покрывают кредиторскую задолженность и прочие краткосрочные пассивы предприятия.

Заключение

В процессе проделанной работы было выяснено, что на любом предприятии управление оборотным капиталом необходимо, прежде всего, для определения эффективности работы предприятия. От использования оборотного капитала зависит, как предприятие должно осуществлять свою работу, при помощи каких средств и каких источников. Улучшение использования оборотного капитала ведет к ритмичной работе предприятия, а при неэффективном использовании оборотных средств происходит нерациональное использование имеющегося оборотного капитала, что приведет в скором времени к неритмичной работе и ухудшению состояния предприятия.

Любая организация обладает имуществом в виде основного и оборотного капитала.

За 2008 год на предприятии наблюдается замедление оборачиваемости оборотных средств, что способствует увеличению потребности в оборотном капитале. Произошло высвобождение оборотных средств и абсолютная экономия составила 11926 тыс. руб.

За счет уменьшения оборачиваемости оборотных средств убыток объемов продукции составил 21774,03 тыс. руб.

Основная доля запасов приходится на готовую продукцию, незавершенное производство. За отчетный период оборачиваемость запасов уменьшилась, на 0,21 дня и на конец года составила 7,81 дня. Это свидетельствует о понижении эффективности управления запасами, однако произошло повышение оборачиваемости расходов будущих периодов, а это также характеризует упадок производственной активности предприятия. Коэффициент накопления составил 6,49, а должен быть меньше 1, что говорит о наличии сверхнормативных запасов товаро- материальных ценностей, удорожания себестоимости продукции, с недопоставкой покупных полуфабрикатов и комплектующих изделий, транспортных затруднениях.

Имеет место прирост запасов в связи с увеличением их общей оборачиваемости, что, возможно, привело к накоплению товаро- материальных ценностей.

Период погашения дебиторской задолженности к концу года увеличился с 141 дня до 168 дней, что свидетельствует об ухудшении расчетов с покупателями. Дебиторская задолженность на предприятии составляет больше половины оборотных средств. К концу года размер ее увеличился на 41025 тыс. руб.

Для обеспечения бесперебойного выпуска товарной продукции с целью последующей реализации и получения прибыли промышленному предприятию нужно располагать оборотными средствами (текущими активами). Их размер должен позволять приобретать в определенные сроки соответствующие материалы и комплектующие изделия. Часть оборотных средств требуется для оплаты труда работников и оплаты потребляемых энергоресурсов (электроэнергия, тепло, горячая и холодная вода) в процессе производства. Денежные затраты также необходимы при хранении и отправке готовой продукции потребителям.

Некоторая часть оборотных средств (расходы будущих периодов) затрачивается на разработку конструкторской документации образцов новых изделий, на подготовку технологии их изготовления, на перепланировку цехов и переналадку оборудования и т.д. В тех случаях, когда для выпуска товарной продукции не избежать привлечения других промышленных предприятий (обычно это характерно для производства особо сложных видов продукции), требуется выплата авансов предприятиям-смежникам.

Словом, организация бесперебойного процесса производства на промышленном предприятии невозможна без инвестирования средств в текущие операции. Однако особенности формирования и использования оборотных средств на российских промышленных предприятиях в период становления и развития рыночных отношений (а, следовательно, в условиях повышенного риска) недостаточно проанализированы в нашей экономической литературе и других практических исследованиях.

Список использованных источников и литературы

1. ПБУ №19/02 «Учет финансовых вложений».

2. ПБУ №15/01 «Учет займов и кредитов и затрат по их обслуживанию».

3. ПБУ №5/01 "Учет материально-производственных запасов".

4. ПБУ №4/99 "Бухгалтерская отчетность организации".

5. Ефимова О.В., Мельник М.В. Анализ финансовой отчетности: М.,ОМЕГА-Л, 2004г.

6. Ковалев В.В., Ковалев Вит.В. Финансы предприятий: М., ТК Велби, 2003г.

7. Ковалева А.М., Баранникова Н.П., Богачева В.Д. Финансы и статистика: М., 1998 г.

8. Колчина Н.В., Поляк Г.Б., Павлова Л.Н. и др. Финансы предприятий. /Под ред. проф. Колчиной Н.В../ – 2-е изд., перераб. и доп.: М., ЮНИТИ – ДАНА, 2001г

9. Павлова Л.Н. Финансы предприятий: М., Финансы, ЮНИТИ, 1998г

10. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Финансы предприятий: М., ИНФРА – М, 1999г

11. Журнал «Финансовый директор»: М., №11, стр. 38-40

12. Журнал «Финансовый директор»: М., №12, стр. 19-21

Аннотация

Данная курсовая работа состоит из 43 листов, на которых 37 листов теоретической части и 6 листов расчетных данных по коммерческому предприятию. Методологической базой курсовой работы являются труды Шеремета А.Д., Сайфулина Р.С. и Колчиной Н.В.

В работе рассмотрены предложения по улучшению качества управлением оборотными средствами. Они рассмотрены на примере конкретного предприятия, так же предложены действия по оптимизации работы финансового менеджера с оборотным капиталом предприятия.

Управление оборотными средствами предполагает обеспечение решения главнейших задач на предприятии:

· Расчет минимально необходимых средств для авансирования оборотных активов с целью бесперебойной работы предприятия. Достигается решение этой задачи нормированием;

· Выработка учетной политики предприятия для оптимизации налогообложения;

· Ускорение оборачиваемости оборотных средств на каждой стадии оборота капитала.

Для достижения данных задач на предприятии предусматривается осуществление организационных, технических, экономических мероприятий по ускорению их оборачиваемости, прохождению каждой стадии кругооборота. Предполагаемым итогом управления оборотными средствами является экономический эффект, выражающийся в уменьшении потребности в оборотных средствах.

Эффективное использование оборотных средств обусловлено многочисленными внутренними и внешними факторами. Наиболее значительные резервы повышения эффективности использования оборотных средств имеются на самом предприятии. К основным путям сокращения производственных запасов относятся:

· Рациональное использование их;

· Ликвидация сверхнормативных запасов материалов;

· Совершенствование системы материально-технического обеспечения;

· Совершенствование договорной дисциплины;

· Совершенствование нормирования;

· Расширение и укрепление прямых связей с поставщиками ресурсов;

· Повышение эффективности работы транспортной и складской служб;

· Осуществление ресурсосберегающей политики на предприятии;

· Снижение материалоемкости, энергоемкости продукции;

· Сокращение запасов готовой продукции вследствие улучшения работы службы маркетинга и отдела сбыта;

· Ускорение осуществления расчетов и др.

Контрольные вопросы

1. Что понимается под структурой оборотных средств и влияние факторов на ее изменение?

2. Каковы основные элементы, из которых складываются оборотные средства и их характеристика?

3. Влияние отраслевых особенностей предприятия на формирование структуры оборотных средств.

4. Какова сущность, необходимость и значение нормирования оборотных средств?

5. Что понимается под нормативной базой предприятия, и каковы пути ее совершенствования?

6. Охарактеризуйте особенности нормирования производственных запасов, незавершенного производства и готовой продукции.

7. Какие показатели характеризуют уровень использования оборотных производственных фондов и оборотных средств?

8. Каково значение снижения материалоемкости продукции на предприятии?

9. Какие факторы влияют на уровень оборачиваемости оборотных средств и продолжительность одного оборота?

10. Сущность и содержание работы на предприятии по управлению оборотными средствами.

11. На какую величину оборотные средства отличаются от оборотных производственных фондов?

Принципы организации управления оборотными средствами:

1. Нормирование оборотных средств. Для организации важно правильно определять оптимальную потребность в оборотных средствах, т.к. от этого зависит эффективность их использования.

2. Использование средств по целевому назначению. Отвлечение оборотных средств ведет к замедлению их оборачиваемости, снижает эффективность работы предприятия, ухудшает его финансовое состояние в целом.

3. Обеспечение сохранности и эффективного использования оборотных средств. Управление оборотными средствами обязательно включает систематический контроль за их сохранностью посредством ревизий на основе статистических данных, оперативной и бухгалтерской отчетности.

Нормирование оборотных средств – это процесс разработки экономически обоснованных величин оборотных средств, необходимых для нормальной работы предприятия.

Нормируемые оборотные средства – средства в производственных запасах, незавершенном производстве, остатках готовой продукции.

Ненормируемые оборотные средства – денежные средства и средства в расчетах.

Различают три метода нормирования оборотных средств: аналитический, коэффициентный и метод прямого счета.

Аналитический метод предполагает определение потребности в оборотных средствах в размере их среднефактических остатков с учетом роста объема производства. Данный метод применяется в организациях, где средства, вложенные в материальные ценности и затраты занимают большой удельный вес в общей сумме оборотных средств.

При коэффициентном методе запасы и затраты подразделяются на зависящие от изменения объемов производства (сырье, материалы, затраты на незавершенное производство, готовая продукция на складе) и не зависящие (запчасти, малоценные и быстроизнашивающиеся предметы, расходы будущих периодов). В первом случае потребность определяется исходя из их размера в базисном году и темпов роста производства продукции в предстоящем году. По второй группе оборотных средств, не имеющей пропорциональной зависимости от роста объема производства, потребность планируется на уровне их среднефактических остатков за ряд лет.

Метод прямого счета предусматривает обоснованный расчет запасов по каждому элементу оборотных средств с учетом всех изменений в уровне организационно-технического развития организации, транспортировке товарно-материальных ценностей, практике расчетов между предприятиями. Этот метод позволяет наиболее точно рассчитать потребность в оборотных средствах.

Метод прямого счета предполагает нормирование оборотных средств, вложенных в запасы и затраты, готовую продукцию на складе. В общем виде его содержание включает:

Разработку норм запаса по отдельным важнейшим видам товарно-материальных ценностей всех элементов нормируемых оборотных средств;

Определение нормативов в денежном выражении для каждого элемента оборотных средств и совокупной потребности организации в оборотных средствах.

Норма запаса показывает, на сколько дней необходимо иметь запас материалов, чтобы организация не испытывала в них недостатка.

По своему назначению производственные запасы делятся на:

- текущий складской запас – призван обеспечить бесперебойность процесса производства между поставками материалов. Величина складского запаса зависит от частоты и равномерности поставок, а также периодичности запуска сырья и материалов в производство. Основой для исчисления текущего складского запаса служит средняя длительность интервала между двумя смежными поставками данного вида сырья и материалов;

- транспортный запас – необходим в тех случаях, когда время движения груза в пути превышает время движения документов на его оплату. Он определяется как разность между числом дней пробега груза и числом дней движения и оплаты документов на этот груз;

- подготовительный запас – предусматривается в связи с затратами времени на приемку, разгрузку и складирование сырья;

- технологический запас – учитывается лишь по тем видам сырья и материалов, по которым в соответствии с технологией производства необходима предварительная их подготовка (сушка, выдержка сырья, разогрев и другие подготовительные операции). Его величина рассчитывается по установленным технологическим нормам;

- страховой запас – создается в качестве резерва, гарантирующего бесперебойный процесс производства в случае нарушения договорных условий поставок материалов, нарушения сроков поставки, ненадлежащего качества полученных материалов. Величина страхового запаса принимается в пределах до 50 % текущего складского запаса.

Таким образом, норма запаса в днях на сырье, материалы и полуфабрикаты равняется: текущий запас + транспортный запас + подготовительный запас + технологический запас + страховой запас.

Норматив оборотных средств по производственным запасам определяется умножением однодневного расхода материальных ресурсов на норму запаса в днях.

Норматив по незавершенному производству исчисляется умножением однодневного выпуска продукции по себестоимости на норму оборотных средств в незавершенном производстве в днях.

Норматив по готовой продукции исчисляется умножением однодневного выпуска продукции по производственной себестоимости на норму запаса в днях по готовым изделиям.

Путем сложения частных нормативов определяется совокупный норматив собственных оборотных средств организации.