Оценка долгосрочной финансовой устойчивости предприятия. Оценка финансовой устойчивости организации

Под финансовой устойчивостью понимается такое состояние предприятия, при котором платежеспособность постоянна во времени, а соотношение собственного и заемного капитала обеспечивает эту платежеспособность. Для оценки финансовой устойчивости применяется система коэффициентов.

1. Коэффициент концентрации собственного капитала (автономии, независимости) ККС:

Этот показатель характеризует долю владельцев предприятия в общей сумме средств, авансированных в его деятельность. Дополнением к этому показателю является коэффициент концентрации заемного капитала ККП:

Эти два коэффициента в сумме: ККС + ККП = 1.

2. Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала КС:

Он показывает величину заемных средств, приходящихся на каждый рубль собственных средств, вложенных в активы предприятия.

3. Коэффициент маневренности собственных средств КМ:

Этот коэффициент показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована. Собственные оборотные средства представляют собой сумму собственного капитала и долгосрочных кредитов за минусом внеоборотных активов (р. III + р. IV – р. I баланса).

4. Коэффициент структуры долгосрочных вложений КСВ:

Коэффициент показывает, какая часть основных средств и других внеоборотных активов профинансирована за счет долгосрочных заемных источников.

5. Коэффициент устойчивого финансирования КУФ:

Данное отношение показывает, какая часть активов финансируется за счет устойчивых источников. Кроме того, коэффициент отражает степень независимости или зависимости предприятия от краткосрочных заемных источников покрытия.

6. Коэффициент реальной стоимости имущества КР:

Рассчитаем коэффициенты финансовой устойчивости для анализируемого предприятия, полученные данные поместим в таблицу 7. Как видно из таблицы 7, значение коэффициента ККС достаточно высоко: 0,76 на начало периода и 0,77 на конец периода. Таким образом, предприятие финансово устойчиво, стабильно и мало зависит от внешних кредиторов. Об этом же свидетельствует коэффициент концентрации заемного капитала ККП.

Коэффициент соотношения собственного и заемного капитала ККС показывает, что на каждый рубль собственных средств, вложенных в активы предприятия, на начало периода приходилось 32 копейки заемных средств, а на конец периода – 30 копеек.

Коэффициент маневренности собственных средств КМ на конец анализируемого периода несколько снизился по сравнению с началом периода: с 0,46 до 0,30. Следовательно, на конец периода 30 % собственных средств используется для финансирования текущей деятельности, а 70 % капитализировано.

Коэффициент структуры долгосрочных вложений КСВ показывает, что на начало анализируемого периода 16 % внеоборотных активов было профинансировано за счет долгосрочных кредитов и займов, на конец периода – 7 % внеоборотных активов. Снижение данного коэффициента связано с уменьшением суммы долгосрочных заемных источников.

Коэффициент устойчивого финансирования КУФ показывает, что на начало анализируемого периода 84 % активов финансировалось за счет устойчивых источников, на конец периода – 81 % активов. Высокое значение данного коэффициента отражает высокую степень независимости предприятия от краткосрочных заемных источников покрытия.

Значение коэффициента реальной стоимости имущества КР на конец анализируемого периода существенно выросло по сравнению с началом периода: с 0,54 до 0,61. Таким образом, производственный потенциал предприятия повысился.

Таблица 7

Коэффициенты финансовой устойчивости

Одним из критериев оценки финансовой устойчивости предприятия является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат.

Различают 4 вида финансовой устойчивости:

1. Абсолютная финансовая устойчивость: З < СОС.

2. Нормальная финансовая устойчивость: З = СОС.

3. Неустойчивое состояние: З = СОС + КР Т.М.Ц.

4. Кризисное финансовое состояние: З > СОС + КР Т.М.Ц. + Фонды и резервы.

При этом для коэффициента обеспеченности запасов и затрат источниками средств (КА) должно выполняться следующее условие:

Для анализируемого предприятия:

На начало периода 110244 < 187890 + 35000 или 110244 < 222890,

На конец периода 72944 < 194670 + 62000 или 72944 < 256670,

Таким образом, финансовое состояние анализируемого предприятия характеризуется нормальной устойчивостью, т.е. таким состоянием, когда запасы и затраты меньше суммы собственного оборотного капитала и кредитов банка под товарно-материальные ценности (КР Т.М.Ц.).

Финансовую устойчивость предприятия можно рассматривать в широком и узком смысле слова. В широком смысле финансовая устойчивость включает ликвидность баланса, платежеспособность, рентабельность предприятия, определение потенциального банкротства. В узком смысле слова фин. устойчивость - одна из характеристик соответствия структуры источников финансирования в структуре активов. В отличие от платежеспособности, которая оценивает оборотные активы и краткосрочные обязательства предприятия, финансовая устойчивость определяется на основе соотношения разных видов источников финансирования и его соответствия составу активов.

Финансовая устойчивость — это стабильность финансового положения предприятия, обеспечиваемая достаточной долей собственного капитала в составе источников финансирования. Достаточная доля собственного капитала означает, что заемные источники финансирования используются предприятием лишь в тех пределах, в которых оно может обеспечить их полный и своевременный возврат. Сущность финансовой устойчивости состоит в обеспечении запасов и затрат источниками их формирования. Оценка уровня финансовой устойчивости предприятия осуществляется с использованием обширной системы показателей. С помощью абсолютных показателей определяется тип финансовой устойчивости.

Выделяют следующие типы финансовой устойчивости:

1. Абсолютная финансовая устойчивость встречается крайне редко и является крайним типовфинансовой устойчивости. При этом типе финансовой устойчивости материальные оборотные средства формируются за счет собственных оборотных средств: МЗ ≤ СК-ВА.

2. Нормальная финансовая устойчивость предприятия гарантирует его платежеспособность. При данномтипе финансовой устойчивости материальные запасы формируются за счет чистых мобильных активов (собственных оборотных средств и долгосрочных кредитов и займов): МЗ≤ СК - ВА + ДКЗ.

3. Неустойчивое финансовое состояние характеризуется нарушением платежеспособности. При этом типефинансовой устойчивости материальные запасы формируются за счет собственных оборотных средств, долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов: МЗ≤ СК - ВА + ДКЗ + ККЗ.

4. Кризисное финансовое состояние характеризуется ситуацией,когда предприятие имеет кредиты изаймы, не погашенные в срок, просроченную кредиторскую и дебиторскую задолженность и не имеет возможности погасить эту задолженность. При данном виде финансовой устойчивости материальные запасы превышают величину источников их формирования: МЗ > СК - ВА + ДКЗ + ККЗ Для анализа финансовой устойчивости используются также относительные показатели.

Они характеризуют степень зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов:

1. Коэффициент финансовой независимости (автономии) - рассчитывается как отношениесобственных источников к итогу баланса и показывает, какая часть имущества организации сформирована за счет собственных средств. СК/Aктив ≈ 0,4 - 0,6.

2. Коэффициент финансирования - рассчитывается как отношение собственных источников к заемными показывает размер собственных средств, приходящихся на единицу заемных источников. Нормальное значение от 0,7 и более, оптимальное СК/ЗК ≈ 1,5

3. Коэффициент капитализации (финансовой активности, финансового риска,плечо финансового рычага) - рассчитывается как соотношение заемных и собственных средств и показывает размер заемных средств, приходящихся на единицу собственных. Нормальное значение ЗК/СК< 1,5.

4. Коэффициент финансовой устойчивости - показывает,какая часть имущества организации сформирована за счет устойчивых источников. Нормативное значение (СК+ДКЗ)/Актив > 0,6.

5. Коэффициент маневренности равен отношению собственных оборотных средств фирмы к общей величине собственных средств и показывает, какая часть собственных средств предприятия находиться в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. СОК/СК ≈ 0,5.

6. Коэффициент привлечения долгосрочных займов - рассчитывается как отношение величины долгосрочных обязательств к собственным средствам и показывает долю долгосрочных займов и кредитов, обеспечивающих развитие предприятия в источниках, приравненных к собственным. ДКЗ/(СК + ДКЗ) ≈ 0,4.

В широком смысле слова: оценка платежеспособности позволяет определить, достаточно ли у предприятия средств для покрытия задолженности, требующей немедленного погашения. Признаками платежеспособности является наличие в достаточном объеме средств на счетах предприятия и отсутствие просроченной задолженности. Ликвидность предприятия отражает способность в любой момент совершать необходимые расходы.

Определение ликвидности и платежеспособности сводится к группировки обязательств по срокам платежей в пассиве и соответствующих платежных средств в активе, имеющихся в наличии, а также которые должны поступить в определенные сроки. Сопоставление выявленных платежных средств с предстоящими платежами по срокам, позволяет определить степень платежеспособности предприятия.

С помощью расчета перечисленных показателей можно определить возможность потенциального банкротства. Несоответствие коэф-та текущей ликвидности или обеспеченности собственными оборотными средствами (маневренности) установленным нормативам позволяет сделать вывод о неудовлетворительной структуре баланса.

Показатели оборачиваемости характеризуют длительность нахождения средств в обороте, насколько быстро вложенные средства совершают свой оборот. К ним относятся коэффициенты оборачиваемости МПЗ, оборотных активов (ОА), НЗП, ГП, ДЗ, КЗ, продолжительность оборота оборотных средств, характеризующая время, необходимое для превращения средств, вложенных в оборотные средства в деньги. (Т- количество дней в периоде).

Показатели рентабельности дают комплексную оценку эффективности использования активов и показывают, сколько рублей прибыли получает предприятие за определенный период времени на рубль средств, вложенных в активы.

Содержание и цели финансового планирования коммерческой организации. Система финансовых планов (бюджетов).

В условиях фин. и хоз. самостоятельности предприятие само разрабатывает свои планы, руководствуясь единственной целью - достижение высокой эффективности деят-ти. Фин. план - основа организации фин. отношений на предприятии, формирования и использования ден. доходов и фондов ден. средств. Объект фин. планирования - фин. деят-ть предприятия. Конкретные задачи фин. планирования опр-ся фин. политикой руководства предприятия. Фин. план обычно составляется на год с разбивкой по месяцам, поэтому он служит основой текущего финансового контроля на предприятии. Т.о. финансовый план необходим руководству предприятия для принятия правильных управленческих решений.

Цели фин. планирования - обеспечение оптимальных возможностей для успешной хозяйственнойдеятельности, получение необходимых для этого средств, достижение конкурентоспособности и прибыльности предприятия, а также планирование доходов и расходов предприятия, движение его денежных средств (цель ФП - сбалансировать ден.потоки предпр.).

Этапы фин.планирования :

Анализ фин. ситуации и проблем;

Прогнозирование будущих фин. условий;

Постановка фин. задач;

Выбора оптимального варианта составления фин. плана;

Корректировка, увязка и конкретизация фин. плана;

Выполнения фин. плана;

Анализа и контроля выполнения плана.

Задачи ФП:

Определение основных финансовых показателей предприятия на плановый период;

Увязка финансовых показателей с производственными и коммерческими;

Выявление резервов увеличения доходов и прибыли предприятия;

Определение путей повышения эффективности использования финансовых ресурсов.

Методы ФП: расчетно-аналитический, нормативный, балансовый, оптимизации плановых решений, эк-мат моделирование.

Расчетно-аналитический метод - на основе анализа достигнутой величины фин. показателя, принимаемого за базу, и индексов его изменения в плановом периоде рассчитывается плановая величина этого показателя. Применяется в случаях, когда отсутствуют технико-экономические нормативы, а взаимосвязь между показателями может быть установлена косвенно, на основе анализа их динамики и связей. В основе этого метода лежит экспертная оценка. Одним из наиболее распространенных методов данной группы является метод процента от реализации . Он основан на увязке отчета о прибыли и баланса с планируемым объемом реализованной продукции.

Нормативный метод планирования используется при наличии установленных норм и нормативов,например, норм амортизационных отчислений, налоговых ставок, тарифов в государственные внебюджетные фонды, нормативов потребности в оборотном капитале и др.

Балансовый метод заключается в построении баланса имеющихся в наличии фин.ресурсов ипотребности в их использовании. Балансовая увязка по фин. ресурсам: Он + П = Р + Ок, где Он - остаток средств на начало планируемого периода; П - поступления средств в планируемом периоде; Р - расходы в планируемом периоде; Ок - остаток средств на конец планового периода.

Данный метод применяется при планировании распределения полученных финансовых ресурсов.

Метод оптимизации плановых решений - разработка нескольких вариантов плановых расчетов с цельювыбора наиболее оптимального.

При этом могут применяться различные критерии выбора оптимального решения:

Минимум затрат;

Максимум прибыли;

Минимум вложения капитала при наибольшей эффективности результата;

Минимум времени на оборот капитала;

Максимум дохода на рубль вложенного капитала и др.

Методы экономико-математического моделирования используются при прогнозировании фин. показателей на срок не менее чем 5 лет. Эти методы позволяют найти количественное выражение взаимосвязей между финансовыми показателями и факторами, их определяющими; построить экономико-математическую модель.

Процесс бюджетирования является составной частью фин.планирования, т.е. процесса определениябудущих действий по формированию и использованию фин. ресурсов. Бюджеты обеспечивают взаимосвязь доходов и расходов на основе взаимоувязки показателей развития предприятия с его финансовыми ресурсами.

Бюджет - это фининансово-количественное выражение плана, характеризующее доходы и расходы наопределенный период, и капитал, который необходимо привлечь для достижения заданных планов.

Цели составления бюджетов :

Разработка концепции ведения бизнеса;

Планирование финансово-хозяйственной деятельности предприятия на определенный период;

Оптимизация затрат и прибыли предприятия;

Координация - согласование деятельности различных подразделений предприятия;

Коммуникация - доведение планов до сведения руководителей разных уровней;

Мотивация руководителей на местах на достижение целей организации;

Контроль и оценка эффективности работы руководителей на местах путем сравнения фактических затрат с нормативом;

Выявление потребностей в денежных ресурсах и оптимизация ден. потоков.

Бюджеты имеют множество видов и форм; отдельные бюджеты, характеризующие промежуточные операции (закупку сырья и материалов, производство и т.д.), могут нести информацию только о расходах или только о доходах (бюджет продаж), а укрупненные бюджеты (бюджетный отчет о прибылях и убытках, бюджет денежных средств) показывают как расходы, так и доходы организации.

Бюджетный период охватывает краткосрочный аспект планирования - год, квартал, месяц.

Выделяют финансовые и операционные бюджеты. Операционные : Б продаж, Б запасов ГП, Б производства, Б прямых затрат на материалы, Б прямых затрат на ОТ, Б коммерческих расходов, Б управленческих расходов (в колич. выражении определяются поставленные цели предприятия).

В условиях рынка первым показателем, с которого необходимо начинать любое планирование, является прогноз продаж. Поэтому бюджетирование необходимо начинать с составления бюджета продаж , отражающего планируемый объем продаж в натуральном и стоимостном выражении (прогноз выручки от продаж). После установления планируемого объема продаж в натуральном выражении, можно определить количество единиц продукции, которые необходимо произвести, чтобы обеспечить запланированные продажи и необходимый уровень запасов.

Для этого формируется бюджет производства . Объем производства (за год) = Объем продаж (за год) + Остатки готовой продукции на конец года - Остатки готовой продукции на начало года. Определяют, какое количество продукции должно производить предприятие, чтобы обеспечить запланированный объем продаж. Бюджет прямых затрат на материалы предназначен для определения затрат сырья, материалов, необходимых для производства готовой продукции, чья стоимость целиком относится на объем продаж и изменяется прямо пропорционально объему производства.

Объем закупок сырья и материалов = Производственные потребности + Запас материалов на конец периода - Запас материалов на начало периода. В бюджете коммерческих расходов детализируются все предполагаемые расходы, связанные со сбытом продукции.

Финансовые бюджеты : Б доходов и расходов, Б движения ДС, Балансовый б-т.

Основной смысл бюджета доходов и расходов - показать руководителям компании эффективность ее хозяйственной деятельности в предстоящий период.

Бюджет движения денежных средств - это план движения ДС на расчетных, валютных и других счетах и в кассе предприятия, отражающий все прогнозируемые поступления и списания ДС в результате хозяйственной деятельности. Главная задача бюджета - проверить синхронность поступлений и расходования денежных средств и тем самым подтвердить будущую ликвидность.

Этот план дает характеристику платежеспособности предприятия. БДДС - это подробный план ожидаемых поступлений и выплат ДС за определенный период, основная цель его составления - определение моментов времени, к которые у предприятия будет недостаток или избыток ДС, для того чтобы разумно избежать или смягчить кризисные явления и рационально использовать временно свободные ДС.

Балансовый бюджет - прогноз того,какими средствами финансирования обладает предприятие и какиспользуются данные средства; прогноз соотношения источников финансирования и вложений ДС. Это прогноз соотношения активов и пассивов (обязательств) предприятия в соответствии с фактически сложившейся структурой имущества и обязательств и ее изменением в процессе реализации других бюджетов. Его назначение - показать, как изменится стоимость предприятия в результате занятий данным видом хозяйственной деятельности предприятия в течение бюджетного периода.

Финансовая устойчивость организации – одна из важнейших характеристик её финансовой деятельности. Финансовая устойчивость – это стабильность деятельности организации в долгосрочной перспективе. Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины и структуры активов и пассивов. Это необходимо для того, чтобы ответить на вопросы: насколько организация независима с финансовой точки зрения, растёт или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние его активов и пассивов задачам её финансово-хозяйственной деятельности. Финансовая устойчивость организации во многом зависит от оптимальности структуры источников капитала (соотношения собственных и заемных средств) и от оптимальности структуры активов предприятия и в первую очередь от соотношения основных и оборотных средств, а также от уравновешенности активов и пассивов предприятия по функциональному признаку.

Показатели финансовой устойчивости позволяют оценить степень защищенности инвесторов и кредиторов, то есть отражают способность предприятия погасить обязательства.

Оценка финансовой устойчивости начинается с анализа абсолютных показателей.

Абсолютные (количественные) показатели финансовой устойчивости характеризуют степень обеспеченности запасов и затрат собственными источниками их формирования, наличием долгосрочных источников формирования, а также общей величиной основных (нормальных) источников их формирования.

В соответствии с обеспеченностью запасов собственными и заемными средствами различают четыре типа финансовой устойчивости:

Абсолютная финансовая устойчивость (З

Нормальная финансовая устойчивость (COC<З

Неустойчивое финансовое состояние (СОС+ДП<З

Кризисное финансовое состояние (СOC+ДП+КП<З)

При абсолютной финансовой устойчивости запасы и затраты покрываются собственными оборотными средствами, и предприятие не зависит внешних источников.

Абсолютная финансовая устойчивость характеризуется неравенством

3<СОС, (5)

где 3 - сумма запасов и затрат, тыс.руб.;

СОС –собственные оборотные средства, определяемые как разница между собственным капиталом и внеоборотными активами, тыс.руб.

Нормальная финансовая устойчивость характеризуется неравенством

СОС<3<СОС+ДП, (6)

где ДП - долгосрочные пассивы, тыс.р.

Данное соотношение показывает, что сумма запасов и затрат превышает сумму собственных оборотных средств, но меньше суммы собственных оборотных и долгосрочных заемных источников. Для покрытия запасов и затрат используются собственные и привлеченные средства долгосрочного характера.

При неустойчивом финансовом состоянии для покрытия запасов и затрат используются собственные и привлеченные средства долгосрочного и краткосрочного характера.

Неустойчивое финансовое состояние характеризуется неравенством

СОС+ДП< 3< СОС+ДП+КП, (7)

где КП - краткосрочные кредиты и займы, тыс.р.

Данное соотношение показывает, что сумма запасов и затрат превышает сумму собственных оборотных и долгосрочных заемных источников, но меньше суммы собственных оборотных, долгосрочных и краткосрочных заемных источников.

При неустойчивом финансовом состоянии возрастает риск неплатежеспособности. Тем не менее, сохраняется возможность восстановления равновесия за счет дополнительного привлечения собственных средств, сокращение дебиторской задолженности и ускорения оборачиваемости запасов.

Пределом финансовой неустойчивости является кризисное состояние организации. Кризисное финансовое состояние характеризуется ситуацией, когда сумма запасов и затрат превышает общую сумму нормальных (обоснованных) источников финансирования. Кризисное финансовое состояние характеризуется неравенством

СОС+ДП+КП<3, (8)

Данная ситуация означает, что предприятие не может вовремя расплатиться со своими кредиторами и может быть объявлено банкротом, поскольку денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность организации и прочие оборотные активы не покрывают его кредиторской задолженности и прочие краткосрочные пассивы.

При кризисном и неустойчивом финансовом состоянии устойчивость может быть восстановлена путем обоснованного снижения уровня запасов и расходов.

Для оценки финансовой устойчивости применяют методику расчета трехкомпонентного показателя типа финансовой ситуации.

Для характеристики источников формирования запасов и затрат используются показатели, которые отражают различные виды источников, представленные в таблице 2.

Таблица 2 - Алгоритм расчета абсолютных показателей, которые характеризуют различные виды источников

Трем показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования.

Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (ФС), определяемый как разница между наличием собственных оборотных средств и величиной запасов и затрат

ФС=СОС-3, (9)

Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (ФД), определяемый как разница между наличием собственных и долгосрочных заемных источников и величиной запасов

ФД= (СОС+ДП) - 3, (10)

Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников ля формирования запасов и затрат (ФО), определяемый как разница между общей величиной основных источников и величиной запасов

ФО= (СОС+ДП +КП) - 3, (11)

С помощью данных показателей можно определить трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации.

Выделяют четыре типа финансовых ситуаций.

Абсолютная финансовая устойчивость отвечает следующим условиям

ФС>0, ФД> О, Ф0>0 (12)

Трехкомпонентный показатель равен:S=(1; 1; 1).

Нормальная финансовая устойчивость гарантирует платежеспособность предприятия

ФС< О, ФД > О, ФО> 0 (13)

Трехкомпонентный показатель равен:S=(0; 1; 1).

Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности предприятия. При данном типе финансовой ситуации сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств

ФС< О, ФД< О, ФО > 0 (14)

Трехкомпонентный показатель равен:S=(0; 0; 1).

Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие полностью зависит от заемных источников финансирования. Собственного капитала, долго- и краткосрочных кредитов и займов не хватает для финансирования материально-производственных запасов. Пополнение запасов осуществляется за счет средств, образующихся в результате погашения кредиторской задолженности

ФС< 0, ФД< О, ФО< 0, (15)

Трехкомпонентный показатель равен:S=(0; 0; 0).

Рассмотрим оценку финансовой устойчивости с помощью относительных показателей.

Для определения уровня финансовой устойчивости организации используют совокупность относительных показателей. С их помощью оценивают динамику финансовой структуры, финансовой устойчивости предприятия.

Основными коэффициентами финансовой устойчивости являются.

Коэффициент концентрации собственного капитала (К 4) - определяет долю средств, инвестированных в деятельность предприятия его владельцами:

где СК - собственный капитал,

ВБ - валюта баланса.

Чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредиторов предприятие.

Коэффициент финансовой зависимости (К 5) показывает насколько активы предприятия финансируются за счет заемных средств

где СК - собственный капитал,

ВБ - валюта баланса.

Слишком большая доля заемных средств снижает платежеспособность предприятия, подрывает его финансовую устойчивость и соответственно снижает доверие к нему контрагентов и уменьшает вероятность получения кредита.

Коэффициент маневренности собственного капитала (К 6) - характеризует какая доля источников собственных средств находится в мобильной форме

где СОС - собственные оборотные средства,

СК - собственный капитал.

Коэффициент равен отношению разности между суммой всех источников собственных средств и стоимостью внеоборотных активов к сумме всех источников собственных средств и долгосрочных кредитов и займов. Нормативное значение от 0,2 до 0,5.

Коэффициент концентрации заемного капитала (К 7) показывает, сколько заемного капитала приходится на единицу финансовых ресурсов или же, фактически, частицу заемного капитала в общем размере финансовых ресурсов предприятия

где ЗК- заемный капитал,

ВБ - валюта баланса.

Коэффициент концентрации заемного капитала положительно оценивается в случае его снижения, а сумма коэффициента концентрации заемного капитала и коэффициента концентрации собственного капитала равняется единице.

Коэффициент структуры долгосрочных вложений (К 8) - показывает долю, которую составляют долгосрочные обязательства в объеме внеоборотных активов предприятия

ВА - внеоборотные активы предприятия.

Низкое значение этого коэффициента может свидетельствовать о невозможности привлечения долгосрочных кредитов и займов, а слишком высокое либо о возможности предоставления надежных залогов, либо о сильной зависимости от сторонних инвесторов.

Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств (К 9)- показывает, какая часть в источниках формирования внеоборотных активов на отчетную дату приходится на собственный капитал, а какая на долгосрочные заемные средства.

где ДП - долгосрочные пассивы,

СК - собственный капитал предприятия.

Особо высокое значение этого показателя свидетельствует о сильной зависимости от привлеченного капитала, о необходимости выплачивать в перспективе значительные суммы денежных средств в виде процентов за пользование кредитами.

Коэффициент структуры заемного капитала (К 10) показывает, из каких источников сформирован заемный капитал предприятия

где ДП - долгосрочные пассивы,

ЗК - заемный капитал.

В зависимости от источника формирования капитала предприятия можно сделать вывод о том, как сформированы внеоборотные и оборотные активы предприятия, так как долгосрочные заемные средства обычно берутся на приобретение внеоборотных активов, а краткосрочные - на приобретение оборотных активов и осуществление текущей деятельности.

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (К 11)

где СК - собственный капитал предприятия,

ЗК - заемный капитал.

Чем больше коэффициент превышает 1, тем больше зависимость предприятия от заемных средств.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами (К 12) показывает, долю оборотных активов компании, финансируемых за счет собственных средств предприятия.

где СОС – собственные оборотные средства,

ОА – оборотные активы.

Нормативное значение равняется 0,5.

Существует балльная оценка финансовой устойчивости.

Многие аналитики считают, что финансовая устойчивость характеризуется не только структурой капитала, но и ликвидностью и платежеспособностью. Поэтому в состав показателей, применяемых в балльной оценке финансовой устойчивости, включены показатели ликвидности. Алгоритм проведения балльной оценки финансовой устойчивости:

Выбор показателей финансовой устойчивости анализируемой организации;

Ранжирование показателей в баллах;

Оценка этих показателей в зависимости от их фактических значений;

Выявление условий снижения или повышения оценки;

Расчет общей суммы баллов финансовой устойчивости;

Определение класса финансовой устойчивости.

Сущность методики заключается в классификации организаций по уровню риска, то есть любая анализируемая организация может быть отнесена к определенному классу в зависимости от «набранного» количества баллов, исходя из фактических значений показателей устойчивости, что приведено в таблицах 3 и 4.

Таблица 3 - Оценка показателей финансовой устойчивости организации

Таблица 4 – Группировка организаций по классам финансовой устойчивости по сумме баллов

Выделяют следующие классы финансовой устойчивости организаций:

1й класс - организация имеет отличное финансовое состояние, характеризуется абсолютной финансовой устойчивостью и платежеспособностью. Практически отсутствует риск взаимоотношений партнеров с данной организацией.

2й класс - организация имеет хорошее финансовое состояние, большинство финансовых показателей близко к оптимальным, в структуре капитала наблюдается увеличение доли заемных средств. Кредиторская задолженность растет более высокими темпами, чем дебиторская. Существует незначительный уровень риска взаимоотношений партнеров с данной организацией.

3й класс - организация имеет удовлетворительное финансовое состояние, характеризующееся, как правило, проблемами с платежеспособностью или финансовой устойчивостью в силу слишком высокой доли заемных средств. Риск взаимоотношений партнеров с данной организацией значителен.

4й класс - организация имеет финансовое состояние, близкое к банкротству. У организации наблюдаются постоянные проблемы с платежеспособностью, структура капитала неудовлетворительна, практически отсутствует возможность привлечения стабилизационного кредита, прибыль минимальна или отсутствует.

5й класс - организация имеет неудовлетворительное финансовое состояние и может быть признана банкротом. Организация неплатежеспособна - убыточна. Взаимоотношения партнеров с данной организацией нецелесообразны.

Учитывая многообразие финансовых процессов, множественность показателей финансовой устойчивости, различие в уровне их критических оценок, складывающуюся степень отклонения от них фактических значений коэффициентов и возникающие в связи с этим сложности в общей оценке финансовой устойчивости предприятий, проводится интегральная балльная оценка.

Вывод: Предприятие ОАО «Автоваз» соответствует четвертому классу финансовой устойчивости, при котором организация имеет финансовое состояние, близкое к банкротству. У организации наблюдаются постоянные проблемы с платежеспособностью, структура капитала неудовлетворительна, практически отсутствует возможность привлечения стабилизационного кредита, прибыль минимальна или отсутствует.

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Выпускная квалификационная работа

Оценка финансовой устойчивости предприятия

Введение

В условиях рыночной экономики любое предприятие должно уделять вопросу финансов особое внимание. Чтобы управлять финансами эффективно, предприятию необходимо систематически проводить финансовый анализ. Цель финансового анализа - комплексное изучение финансового состояния организации и влияющих факторов, которое даст возможность прогнозировать уровень доходности капитала и выявлять возможности повышения эффективности ее функционирования.

Способность организации успешно функционировать и развиваться, сохранять равновесие активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней предпринимательской среде, поддерживать платежеспособность и финансовую устойчивость свидетельствует о ее устойчивом финансовом состоянии, и наоборот.

Финансовый анализ представляет собой метод оценки ретроспективного (прошлого) и перспективного (будущего) финансовой устойчивости хозяйствующего субъекта на основе изучения зависимости и динамики показателей финансовой информации. Поэтому только финансовый анализ способен в комплексе исследовать и оценить все аспекты и результаты движения денежных средств, уровень отношений, связанных с денежным потоком, а также возможную финансовую устойчивость организации.

Любой вид хозяйственной деятельности начинается с вложения денег, проходит через движение денег и заканчивается результатами, имеющими денежную оценку. Поэтому только финансовый анализ способен в комплексе исследовать и оценить все аспекты и результаты движения денежных средств, уровень отношений, связанных с денежным потоком, а так же возможную финансовую устойчивость организации.

Под финансовой устойчивостью предприятия понимается его способность финансировать свою деятельность. Она характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми для нормального функционирования предприятия, целесообразностью их размещения и эффективностью использования, финансовыми взаимоотношениями с другими юридическими и физическими лицами.

Финансовая устойчивость - это стабильность финансового положения предприятия, обеспечиваемая достаточной долей собственного капитала в составе источников финансирования.

Она зависит от результатов его производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Если производственный и финансовый планы успешно выполняются, то это положительно влияет на финансовое положение предприятия. И, наоборот, в результате недовыполнения плана по производству и реализации продукции происходит повышение ее себестоимости, уменьшение выручки и суммы прибыли и как следствие - ухудшение финансового состояния предприятия и его платежеспособности.

Устойчивое финансовое положение в свою очередь оказывает положительное влияние на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами.

Поэтому финансовая деятельность как составная часть хозяйственной деятельности направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, выполнение расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективного его использования.

Актуальность данной темы заключается в том, что обеспечение финансовой устойчивости любого коммерческого предприятия является важнейшей задачей его менеджмента.

Цель данной работы заключается в проведении оценки финансовой устойчивости ООО «МашстальОптПром» и разработке мероприятий по повышению эффективности его работы.

Для достижения поставленной цели в выпускной квалификационной работе решались следующие задачи:

Раскрытие сущности, функций и значения анализа финансовой устойчивости предприятия и его ликвидности;

Оценка различных подходов к анализу ликвидности бухгалтерского баланса предприятия;

Проведение анализа финансового состояния предприятия;

Расчет финансовых коэффициентов для оценки ликвидности и финансовой устойчивости предприятия;

Оценка степени платежеспособности и вероятности банкротства предприятия;

Предметом исследования выпускной квалификационной работы является оценка финансовой устойчивости ООО «МашстальОптПром».

Объектом исследования данной работы является Общество с ограниченной ответственностью «МашстальОптПром».

Основными источниками информации для проведения анализа деятельности ООО «МашстальОптПром» являются документы финансовой отчетности (бухгалтерский баланс, отчет о прибылях и убытках) за период 2008-2010 гг.

Выпускная квалификационная работа написана с применением различные методы экономических исследований: абстрактно-логический, экономико-статистический, аналитический, исследовательский и др.

Работа состоит из введения, трех глав, заключения и списка литературы.

В первой главе выпускной квалификационной работы даны теоретические основы анализа финансовой устойчивости и ликвидности предприятия от авторов зарубежной и отечественной литературы.

Во второй главе следует анализ финансовой устойчивости предприятия, где описывается характеристика рассматриваемой организации, проводится анализ ликвидности и дается оценка ее финансовой устойчивости.

Практическая значимость настоящей работы заключается в возможности использования результатов анализа деятельности ООО «МашстальОптПром» с целью повышения прибыльности, ликвидности и платежеспособности предприятия.

1. Финансовая устойчивость как одна из составляющих оценки финансового состояния предприятия

1.1 Теоретические основы анализа ликвидности предприятия и различные подходы ее оценки

Финансовая устойчивость - одна из характеристик соответствия структуры источников финансирования в структуре активов. Оценка финансовой устойчивости тесно связана с ликвидностью предприятия, т.е. способностью своевременно исполнять обязательства по всем видам платежей, реализуя текущие активы .

Ликвидность хозяйствующего субъекта можно оценить по его балансу. Ликвидность баланса предполагает изыскание платежных средств только за счет внутренних источников (реализация активов). Но предприятие может привлечь заемные средства со стороны, если у него имеется соответствующий имидж в деловом мире и достаточно высокий уровень инвестиционной привлекательности .

Понятия «платежеспособность» и «ликвидность» очень близки. От степени ликвидности баланса и предприятия зависит его платежеспособность. В то же время ликвидность характеризует как текущее, так и будущее состояние расчетов. Предприятие может быть платежеспособным на отчетную дату, но иметь неблагоприятные возможности в будущем, и наоборот.

В настоящее время существует два подхода определению ликвидности.

Первый состоит в отождествлении ликвидности и платежеспособности, при этом под платежеспособностью предприятия подразумевается его возможность вовремя оплачивать свои долги. Это основной показатель стабильности ее финансового состояния. Согласно этому подходу ликвидность - это наиболее широкое определение платежеспособности.

В более тесном, конкретном смысле платежеспособность - это наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей погашения в ближайшее время .

Второй подход определяет возможность реализации материальных и других ценностей для превращения их в денежные средства, при этом все имущество по степени ликвидности подразделяют на четыре группы:

· первоклассные ликвидные средства - все виды денежных средств;

· быстрореализуемые активы - краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев, прочие оборотные активы;

· среднереализуемые активы - долгосрочные финансовые вложения, запасы сырья, материалов, малоценные и быстроизнашивающиеся предметы, незавершенное строительство, дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев, прочие запасы и затраты;

· труднореализуемые, или не ликвидные активы - имущество, предназначенное для текущей хозяйственной деятельности (итог I раздела актива баланса).

Согласно этому подходу ликвидность и платежеспособность не тождественны друг другу. Для нас более близок второй подход, так как коэффициенты ликвидности могут характеризовать финансовое положение как удовлетворительное, однако эта оценка может быть ошибочной, если в текущих активах значительный удельный вес приходится на неликвиды и просроченную дебиторскую задолженность.

Показателями ликвидности служат коэффициенты ликвидности предприятия. Эти коэффициенты позволяют определить способность предприятия оплатить свои краткосрочные обязательства в течение отчетного периода. Савицкая Г.В. применяет данные коэффициенты и для оценки платежеспособности предприятия в краткосрочной перспективе .

Наиболее важными среди них являются следующие:

· коэффициент общей (текущей) ликвидности;

· коэффициент срочной ликвидности;

· коэффициент критической ликвидности (промежуточный коэффициент покрытия;

· коэффициент абсолютной ликвидности;

· чистый оборотный капитал.

Коэффициент общей (текущей) ликвидности рассчитывается как частное от деления оборотных средств на краткосрочные обязательства и показывает, достаточно ли у предприятия средств, которые могут быть использованы для погашения его краткосрочных обязательств в течение определенного периода. Согласно общепринятым международным стандартам, считается, что этот коэффициент должен находиться в пределах от 1 до 2. Нижняя граница обусловлена тем, что оборотных средств должно быть, по меньшей мере, достаточно для погашения краткосрочных обязательств, иначе предприятие окажется под угрозой банкротства. Превышение оборотных средств над краткосрочными обязательствами более чем в два (три) раза считается также нежелательным, поскольку может свидетельствовать о нерациональной структуре капитала.

Профессор Гиляровская Л.Т. рассматривает в своей работе коэффициент срочной ликвидности. Он предназначен для оценки способности заемщика оперативно высвободить из оборота денежные средства и погасить краткосрочные долговые обязательства и рассчитывается как отношение наиболее ликвидных активов (денежные средства и краткосрочные финансовые вложения) к срочным обязательствам .

Некоторые авторы, Шеремет А.Д. и Сайфулин Р.С. , вообще не рассматривают данный коэффициент. Возможно, это связано с тем, что срочную ликвидность следует рассчитывать только в период времени, когда возникает необходимость погасить обязательства немедленно. Нормативное значение данного показателя - 1 .

Коэффициент критической ликвидности (промежуточный коэффициент покрытия) отражает прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами . Для его вычисления в состав ликвидных средств включаются денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность и прочие активы. Таким образом, величина ликвидных средств в числителе равна итогу раздела III актива баланса за вычетом иммобилизации оборотных средств по статьям данного раздела (т.е. расходов, не перекрытых средствами фондов и целевого финансирования, и т.д.). Ориентировочное нижнее значение показателя - 1 .

Необходимость расчета данного коэффициента вызвана тем, что ликвидность отдельных категорий оборотных средств далеко не одинакова.

В условиях финансового рынка России существуют особенности применения этого показателя. Дело в том, что в развитой рыночной экономике к наиболее ликвидным оборотным средствам относятся не только денежные средства, но и краткосрочные ценные бумаги и чистая дебиторская задолженность.

Такой подход вполне оправдан, т.к. во-первых, краткосрочные ценные бумаги действительно являются высоколиквидными средствами; во-вторых, предприятие в условиях развитой рыночной экономики имеет целый ряд законодательно регламентированных возможностей, с помощью которых оно может взыскать долги со своего клиента. Однако подобных условий в российской экономике не существует в связи с отсутствием развитого финансового рынка.

Наиболее часто применяется коэффициент абсолютной ликвидности. Он оценивается по показателю денежных средств. Оптимальный уровень в России считается равным 0,2 - 0,25 . Существуют различные подходы при расчете этого коэффициента. Ряд авторов помимо денежных средств, используют и краткосрочные финансовые вложения. Однако по нашему мнению в условиях российской экономики абсолютная ликвидность должна быть связана только с денежными средствами, как самым ликвидным активом.

При оценке вышеперечисленных коэффициентов может возникнуть логическая некорректность. Во-первых, в виду того, что долги могут погашаться в течение определенного времени знаменатель коэффициентов ликвидности станет существенно меньше на момент расчета .

Во-вторых, при определении ликвидности организаций оценка активов, представленных в бухгалтерском балансе, осуществляется по себестоимости. В том случае, если активы организации рассматриваются как обеспечение долгов, то для анализа интересны цены их возможной продажи. Однако такую оценку баланс предприятия предоставить не может.

В связи с этим рассчитываемый по данным баланса коэффициент текущей ликвидности при наличии запасов в активе организации будет отчасти занижен, так как запасы в балансе оцениваются по себестоимости, а не по возможным ценам их продажи.

Для предприятий, имеющих значительные резервы предстоящих расходов и (или) доходы будущих периодов, коэффициенты ликвидности, рассчитанные без корректировки текущих пассивов, будут неоправданно заниженными. При этом необходимо учесть, что показатели ликвидности российских предприятий и без того невысоки .

Важным показателем в анализе ликвидности предприятия является чистый оборотный капитал, величина которого находится как разность между оборотными активами фирмы и ее краткосрочными обязательствами. Он придает организации большую уверенность в собственных силах. Ведь это именно он выручает предприятие в трудных экономических условиях. Например, при задержке погашения дебиторской задолженности или трудностях со сбытом продукции, обесценении или потерях оборотных средств. В работе Шеремета А.Д. этот показатель получил название чистые оборотные активы.

На финансовом положении предприятия отрицательно сказывается как недостаток, так и излишек чистого оборотного капитала. Недостаток этих средств может привести предприятие к банкротству, поскольку свидетельствует о его неспособности своевременно погасить краткосрочные обязательства. Недостаток может быть вызван убытками в хозяйственной деятельности, ростом безнадежной дебиторской задолженности, приобретением дорогостоящих объектов основных средств без предварительного накопления средств на эти цели, выплатой дивидендов при отсутствии соответствующей прибыли, финансовой неподготовленностью к погашению долгосрочных обязательств предприятия .

Значительное превышение чистого оборотного капитала над оптимальной потребностью в нем свидетельствуют о неэффективном использовании ресурсов. Примерами являются: выпуск акций или получение кредитов без реальной потребности в них для хозяйственной деятельности предприятия, нерациональное использование прибыли от хозяйственной деятельности.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

В зависимости от степени ликвидности, то есть от скорости превращения в деньги, активы любого предприятия разделяются на группы :

А1) наиболее ликвидные активы - денежные средства;

А2) быстро реализуемые активы - краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность (со сроком погашения в течение 12 месяцев), прочие оборотные активы, товары отгруженные из раздела II актива баланса статья «Запасы»;

А3) медленно реализуемые активы - статьи раздела II актива баланса «Запасы» (за минусом товаров отгруженных) и «НДС по приобретенным ценностям»;

А4) труднореализуемые активы - статьи раздела I актива баланса «Основные средства и иные внеоборотные активы» и долгосрочная дебиторская задолженность из раздела II «Оборотные активы».

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты :

П1) наиболее срочные обязательства - кредиторская задолженность;

П2) краткосрочные пассивы - краткосрочные кредиты и заемные средства;

П3) долгосрочные пассивы - долгосрочные кредиты и заемные средства;

П4) постоянные пассивы - статьи раздела III пассива баланса «Капитал и резервы», задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов, доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов из раздела V «Краткосрочные обязательства»

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Бухгалтерский баланс является ликвидным, если соблюдаются следующие соотношения (неравенства):

1) А1 >= П1

2) А2 >= П2

3) А3 >= П3

4) А4 <= П4

Первые три неравенства означают, необходимость соблюдения неизменного правила ликвидности - превышение активов над обязательствами.

Невыполнение одного из первых трех неравенств свидетельствует о нарушении ликвидности баланса. При этом недостаток средств по одной группе активов не компенсируется их избытком по другой группе, так как компенсация может быть лишь по стоимости, в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные.

Для комплексной оценки ликвидности баланса в целом следует использовать общий показатель ликвидности. Он показывает отношение суммы всех ликвидных средств предприятия к сумме всех платежных обязательств (как краткосрочных, так и долгосрочных и среднесрочных) при условии, что различные группы ликвидных средств и платежных обязательств входят в указанные суммы с весовыми коэффициентами, учитывающими их значимость с точки зрения сроков поступления средств и погашения обязательств.

Данный показатель позволяет сравнивать балансы предприятия, относящиеся к разным отчетным периодам, а также балансы различных предприятий и выяснять, какой баланс наиболее ликвиден . Положительная динамика общего показателя ликвидности свидетельствует о повышении платежеспособности предприятия.

1.2 Определение типа финансовой устойчивости предприятия и система показателей для его оценки

Одна из важнейших характеристик финансового состояния предприятия - стабильность его деятельности в свете долгосрочной перспективы. Она связана с общей финансовой структурой предприятия, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов. Поэтому финансовая устойчивость в долгосрочном плане характеризуется соотношением собственных и заемных средств.

В связи с тем, что этот показатель дает лишь общую оценку финансовой устойчивости, в мировой и отечественной учетно-аналитической практике разработана система показателей :

· коэффициент концентрации собственного капитала;

· коэффициент финансовой зависимости;

· коэффициент маневренности собственного капитала;

· коэффициент структуры долгосрочных вложений;

· коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств;

· коэффициент соотношения собственных и привлеченных средств.

А.Д. Шеремет , В.В. Ковалев выделяют четыре типа финансовой устойчивости:

1) абсолютная финансовая устойчивость, если запасы и затраты меньше суммы собственного оборотного капитала и кредитов банка под товарно-материальные ценности, а коэффициент обеспеченности запасов и затрат источниками средств больше единицы;

2) нормальная финансовая устойчивость, при которой гарантируется платежеспособность организации (если запасы и затраты будут равны сумме собственного оборотного капитала и кредитов банка под товарно-материальные ценности);

3) неустойчивая финансовая устойчивость, при которой нарушается платежный баланс, но сохраняется возможность восстановления равновесия платежных средств и платежных обязательств за счет привлечения временно свободных источников средств в оборот предприятия (резервного фонда, фонда накопления и потребления), кредитов банка на временное пополнение оборотных средств, превышение нормальной кредиторской задолженности над дебиторской и другие. При этом финансовая устойчивость считается допустимой, если соблюдаются следующие условия:

Производственные запасы плюс готовая продукция равны или превышают сумму краткосрочных кредитов и заемных средств, участвующих в формировании запасов;

Незавершенное производство плюс расходы будущих периодов равны или меньше суммы собственного оборотного капитала. Если условия не выполняются, то имеет место тенденция ухудшения финансового состояния;

4) кризисное финансовое состояние (организация находится на грани банкротства), при котором запасы и затраты больше суммы собственного оборотного капитала, кредитов банка под товарно-материальные ценности и временно свободных источников средств.

Равновесие платежного баланса в данной ситуации обеспечивается за счет просроченных платежей по оплате труда, ссудам банка, поставщикам, бюджету. Устойчивость финансового состояния может быть восстановлена путем:

1) ускорения оборачиваемости капитала в текущих активах, в результате чего произойдет относительное его сокращение на рубль товарооборота;

2) обоснованного уменьшения запасов и затрат до норматива;

3) пополнение собственного оборотного капитала за счет внутренних и внешних источников.

Поэтому при внутреннем анализе осуществляется углубленное изучение причин изменения запасов и затрат, наличие собственного оборотного капитала, выявление резервов сокращения долгосрочных и текущих материальных активов, ускорения оборачиваемости средств, увеличение собственного оборотного капитала.

Коэффициент текущей ликвидности (покрытия), показывает, какую часть краткосрочных обязательств организации можно погасить, если мобилизовать все оборотные средства. Значения, соответствующие нормативу от 2 и выше.

Рассчитывается по формуле:

К тл = (А 1 + А 2 + А 3) / (П 1 + П 2) (1.1)

Коэффициент быстрой ликвидности, или коэффициент «критической оценки», показывает, насколько ликвидные средства организации покрывают его краткосрочную задолженность. Рекомендуемое значение данного показателя от 0,8 до 1,5. Определяется по формуле:

К бл = (А 1 + А 2) / (П 1 + П 2) (1.2)

Коэффициент абсолютной ликвидности представляет собой отношение денежных средств, которыми располагает организация на счетах в банках и в кассе, к краткосрочным обязательствам. Значения данного коэффициента за рассматриваемый период должны соответствовать нормативу от 0,2 до 0,5. Определяется по формуле:

К ал = А 1 / (П 1 + П 2) (1.3)

Коэффициент автономии (Ка), рассчитывается как отношение величины источников собственных средств (капитала) (Ксоб) (итог раздела 3 пассива баланса) к итогу (валюте) баланса (Б):

Ка =Ксоб / Б (1.4)

Финансовый рычаг (леверидж) К 2 , определяется по формуле:

К 2 = КЗ/СК (1.5)

где КЗ - заемные средства, привлекаемые организацией. Взаимосвязь коэффициента автономии и финансового рычага выражается формулой: К 2 =1/ К 1 -1, откуда следует, что нормальное ограничение для коэффициента соотношения заемных и собственных средств К 2 < 1.

Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами финансирования (К 3 ) показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных источников:

К 3 = (СК+ВА)/ОА, (1.6)

где, ВА - внеоборотные активы; ОА - оборотные активы.

Коэффициент маневренности (Км), рассчитываемый как отношение собственных оборотных средств (СОС) к общей величине собственного капитала (Ксоб):

Км = СОС / Ксоб (1.7)

Коэффициент покрытия инвестиций (коэффициент финансовой устойчивости) характеризует долю собственного капитала и долгосрочных обязательств в общей сумме активов организации:

К 5 = (СК +ДЗ) / В, (1.8)

где ДЗ - долгосрочные займы.

Коэффициент концентрации собственного капитала (Ккс) характеризует долю владельцев предприятия в общей сумме средств, авансированных в его деятельность. Чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредитов предприятие. Дополнением к этому показателю является коэффициент концентрации привлеченного (заемного) капитала - их сумма равна 1 (или 100%).

По поводу степени привлечения заемных средств в зарубежной практике существуют различные, порой противоположные мнения. Наиболее распространено мнение, что доля собственного капитала должна быть достаточно велика. Указывают и нижний предел этого показателя - 0,6 (или 60%). В предприятие с высокой долей собственного капитала (СК) кредиторы вкладывают средства более охотно, поскольку оно с большей вероятностью может погасить долги за счет собственных средств. Напротив, многим японским компаниям свойственна высокая доля привлеченного капитала (до 80%), а значение этого показателя в среднем на 58% выше, чем, например, в американских корпорациях.

Дело в том, что в этих двух странах инвестиционные потоки имеют совершенно различную природу - в США основной поток инвестиций поступает от населения, в Японии - от банков. Поэтому высокое значение коэффициента концентрации привлеченного капитала свидетельствует о степени доверия к корпорации со стороны банков, а значит, о ее финансовой надежности; напротив, низкое значение этого коэффициента для японской корпорации свидетельствует о ее неспособности получить кредиты в банке, что является определенным предостережением инвесторам и кредиторам. Показатель рассчитывается по формуле:

Ккс = СК / Валюта баланса (1.9)

Коэффициент финансовой зависимости (Кфз) является обратным к коэффициенту концентрации собственного капитала. Рост этого показателя в динамике означает увеличение доли заемных средств в финансировании предприятия. Если его значение снижается до единицы (или 100%), это означает, что владельцы полностью финансируют свое предприятие:

Кфз = 1 / Ккс (1.10)

Коэффициент маневренности собственного капитала (Км1) показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована. Значением этого показателя можно ощутимо варьировать в зависимости от структуры капитала и отраслевой принадлежности предприятия. Обеспечение собственных текущих активов собственным капиталом является гарантией устойчивости финансового состояния при неустойчивой кредитной политике. Высокое значение коэффициента маневренности положительно характеризует финансовое состояние. Показатель рассчитывается по формуле:

Км1 = (СК+ДО-ВА) / СК (1.11)

где ВА - внеоборотные активы,

ДО - долгосрочные обязательства.

Коэффициент структуры долгосрочных вложений (Ксдв). Логика расчета этого показателя основана на предположении, что долгосрочные ссуды и займы используются для финансирования основных средств и других капитальных вложений. Коэффициент показывает, какая часть основных средств и прочих внеоборотных активов профинансирована внешними инвесторами. Низкое значение этого коэффициента может свидетельствовать о невозможности привлечения долгосрочных кредитов и займов, а слишком высокое-либо о возможности предоставления надежных залогов или финансовых поручительств, либо о сильной зависимости от сторонних инвесторов.

Коэффициент структуры долгосрочных вложений рассчитывается по следующей формуле:

Ксдв = ДО / ВА (1.12)

Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств (Кдп) характеризует структуру капитала. Он показывает, какая часть в источниках формирования внеоборотных активов на отчетную дату приходится на собственный капитал, а какая на долгосрочные заемные средства. Особо высокое значение этого показателя свидетельствует о сильной зависимости от привлеченного капитала, о необходимости выплачивать в перспективе значительные суммы денежных средств в виде процентов за пользование кредитами и т. П. Показатель рассчитывается по следующей формуле:

Кдп = ДО / (ДО + СК) (1.13)

Коэффициент соотношения собственных и привлеченных средств (Кс/з) дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости предприятия. Чем больше коэффициент превышает 1, тем больше зависимость предприятия от заемных средств. Допустимый уровень часто определяется условиями работы каждого предприятия, в первую очередь, скоростью оборота оборотных средств. Поэтому дополнительно необходимо определить скорость оборота материальных оборотных средств и дебиторской задолженности за анализируемый период.

Если дебиторская задолженность оборачивается быстрее материальных оборотных средств, что означает довольно высокую интенсивность поступления на предприятие денежных средств, то в итоге - увеличение собственных средств. Поэтому при высокой оборачиваемости материальных оборотных средств и еще более высокой оборачиваемости дебиторской задолженности коэффициент соотношения собственных и заемных средств может намного превышать 1 .

Коэффициент соотношения собственных и привлеченных средств имеет довольно простую интерпретацию: его значение, например, равное 0,178, означает, что на каждый рубль собственных средств, вложенных в активы предприятия, приходится 17,8 копеек заемных средств. Рост показателя в динамике свидетельствует об усилении зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов, т.е. о некотором снижении финансовой устойчивости, и наоборот.

Данный показатель рассчитывается по следующей формуле:

Кс/з = ЗК / СК (1.14)

где ЗК - заемный капитал.

Не существует каких-то единых нормативных критериев для рассмотренных показателей. Они зависят от многих факторов: отраслевой принадлежности предприятия, принципов кредитования, сложившейся структуры источников средств, оборачиваемости оборотных средств, репутации предприятия и др. Поэтому приемлемость значений этих коэффициентов, оценкаих динамики и направлений изменения могут быть установлены только в результате сопоставления по группам родственных предприятий.

Можно сформулировать лишь одно правило, которое «работает» для предприятий любых типов: владельцы предприятия (акционеры, инвесторы и другие лица, сделавшие взнос в уставный капитал) предпочитают разумный рост в динамике доли заемных средств; напротив, кредиторы (поставщики сырья и материалов, банки, предоставляющие краткосрочные ссуды, и другие контрагенты) отдают предпочтение предприятиям с высокой долей собственного капитала, с большей финансовой автономностью.

Финансовая устойчивость предприятия - это определенное состояние счетов предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность. Знание предельных границ изменения источников средств для покрытия вложений капитала в основные фонды или производственные запасы позволяет генерировать такие направления хозяйственных операций, которые ведут к улучшению финансового состояния предприятия .

Балансовая модель финансовой устойчивости имеет следующий вид:

ВА+З+ОА = СК+ДО+КО+КЗ (1.15)

где З - запасы,

ОА - оборотные активы,

КО - краткосрочная обязательства,

КЗ - кредиторская задолженность.

Для обеспечения устойчивости необходимо, чтобы после покрытия внеоборотных активов перманентным (постоянным) капиталом собственных источников и долгосрочных обязательств, их было достаточно для покрытия запасов, т.е. З < (СК + ДО) - ВА. Обеспеченность запасов источниками формирования является сущностью финансовой устойчивости.

Для характеристики источников формирования запасов используют ряд показателей, отражающих различную степень охвата различных видов источников:

1. Величина собственных оборотных средств. Характеризует ту часть собственного капитала предприятия, которая является источником покрытия текущих активов предприятия (т.е. активов, имеющих оборачиваемость менее одного года). Это расчетный показатель, зависящий как от структуры активов, так и от структуры источников средств.

Показатель имеет особо важное значение для предприятий, занимающихся коммерческой деятельностью и другими посредническими операциями. При прочих равных условиях рост этого показателя в динамике рассматривается как положительная тенденция. Основным и постоянным источником увеличения собственных оборотных средств является прибыль.

Не следует смешивать понятия «оборотные средства» и «собственные оборотные средства». Первый показатель характеризует активы предприятия (раздел II актива баланса), второй - источники средств, а именно часть собственного капитала предприятия, рассматриваемую как источник покрытия текущих активов. Величина собственных оборотных средств численно равна превышению текущих активов над текущими обязательствами. Теоретически (иногда и практически) возможна ситуация, когда величина текущих обязательств превышает величину текущих активов. С позиции теории такая ситуация аномальна, поскольку в этом случае одним из источников покрытия основных средств и внеоборотных активов является краткосрочная кредиторская задолженность. Финансовое положение предприятия в этом случае рассматривается как неустойчивое, требуются немедленные меры по его исправлению .

СОС = СК - ВА (1.16)

2. Величина собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат. Она определяется путем увеличения предыдущего показателя на сумму долгосрочных пассивов (раздел IV пассива баланса).

3. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат. Рассчитывается путем увеличения предыдущего показателя на сумму краткосрочных заемных средств (строка 610 раздела V пассива баланса).

Трем показателям наличия источников формирования запасов соответствуют три показателя обеспеченности запасов источниками их формировании. Выявление излишков (+), или недостатков (-) источников формирования запасов и затрат позволяет определить тип финансовой устойчивости, для чего строится трехкомпонентный показатель следующего вида (см. табл. 1.1).

Абсолютная устойчивость встречается редко. Она задается условием (1.1.1). Ее соблюдение свидетельствует о возможности немедленного погашения обязательств.

Нормальная устойчивость гарантирует оптимальную платежеспособность, когда сроки поступлений и размеры денежных средств, финансовых вложений и ожидаемых срочных поступлений примерно соответствуют срокам погашения и размерам срочных обязательств. Она соответствует условию (0.1.1.).

Таблица 1.1. Классификация типов финансовой устойчивости

Предкризисная (минимальная) устойчивость (условие (0.0.1)) связана с нарушением текущей платежеспособности, при которой возможно восстановление равновесия в случае пополнения источников собственных средств, увеличения собственных оборотных средств за счет продажи части активов для расчетов по долгам.

Кризисное финансовое состояние (условие (0.0.0.)) возникает, когда оборотных активов предприятия оказывается недостаточно для покрытия его кредиторской задолженности и просроченных обязательств.

Оценивая финансовую устойчивость, помимо выше перечисленных коэффициентов, применяют дополнительно ряд показателей :

1. Коэффициент маневренности собственных оборотных средств (Км2). Он показывает, какая часть объема собственных оборотных средств (в специальной литературе их иногда еще называют функционирующим, или работающим, капиталом) приходится на наиболее мобильную составляющую текущих активов - денежные средства (ДС). Определяется он отношением величины объема денежных средств к величине собственных оборотных средств.

Для нормально функционирующего предприятия этот показатель обычно меняется в пределах от нуля до единицы. При прочих равных условиях рост показателя в динамике рассматривается как положительная тенденция.

При использовании данного коэффициента в экономическом анализе необходимо помнить о его ограниченности. Учитывая специфику российской экономики (отсутствие эффективных рыночных институтов) к данному коэффициенту необходимо относиться с большой осторожностью.

Лишь по мере того, как в стабильных условиях сложатся нормальные, обусловленные спецификой рассматриваемого вида деятельности структурные соотношения и пропорции в имуществе и источниках финансирования, этот показатель начнет приобретать аналитическую ценность.

Прежде всего, он будет выступать как индикатор изменений условий поступления денежных средств и их расходования. Уменьшение этого коэффициента указывает на возможное замедление погашения дебиторской задолженности или ужесточение условий предоставления товарного кредита со стороны поставщиков и подрядчиков, а увеличение свидетельствует о растущей возможности отвечать по текущим обязательствам.

Км2 = ДС / СОС (1.17)

Имеется и другой подход к оценке маневренности функционирующего капитала. Например, коэффициент маневренности рекомендуется определять как частное от деления стоимости запасов и долгосрочной дебиторской задолженности (со сроком погашения более одного года с даты отчета) на величину собственных оборотных средств. При такой схеме расчета коэффициент маневренности собственных оборотных средств показывает, какую долю их объема составляют слабо мобильные текущие активы.

Значение коэффициента маневренности собственных оборотных средств зависит от характера деятельности предприятия: в фондоемких производствах его нормальный уровень должен быть ниже, чем в материалоемких, так как в этом случае значительная часть собственных средств является источником покрытия основных производственных фондов.

1. Доля оборотных средств в активах (Доа). Этот показатель характеризует наличие оборотных средств во всех активах (А) предприятия в процентах.

Доа = ОА / А (1.18)

3. Доля запасов в оборотных активах (Дз). Этот показатель отображает долю запасов в оборотных активах. Слишком высокая их доля может быть признаком затоваривания, либо пониженным спросом на продукцию.

Дз = З / ОА (1.19)

4. Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов (Дсос). Этот показатель характеризует ту часть стоимости запасов, которая покрывается собственными оборотными средствами, а также традиционно имеет большое значение в анализе финансового состояния. Значение этого коэффициента должно превышать величину 0,5.

Дсос = СОС/З (1.20)

5. Коэффициент покрытия запасов (Кпз). Показатель характеризует за счет каких средств приобретены запасы и затраты предприятия. Его положительное значение говорит о том, что запасы и затраты обеспечены « нормальными» источниками покрытия, в то время как его отрицательное значение показывает на то, что часть запасов и затрат - в процентном соотношении, приобретена за счет краткосрочной кредиторской задолженности, а текущее финансовое состояние предприятия рассматривается как неустойчивое.

Рассчитывается соотнесением величины «нормальных» источников покрытия запасов и суммы запасов. Если значение этого показателя меньше единицы, то текущее финансовое состояние предприятия рассматривается как неустойчивое.

Кпз = НИП / З (1.21)

6. Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами (КОСС). Данный коэффициент показывает долю собственных оборотных средств в общем объеме оборотных активов предприятия. Нормативное значение 0,1.

КОСС = СОС / ОА (1.22)

Финансово-экономическое состояние предприятия, его платежеспособность находятся в непосредственной зависимости от оборачиваемости средств, вложенных в активы. Чем выше показатели оборачиваемости, тем быстрее средства, вложенные в активы, превращаются в денежные средства, которыми предприятие расплачивается по своим обязательствам.

Отдельные виды текущих активов предприятия имеют различную скорость оборота. Показатели оборачиваемости отражают структуру оборотных активов предприятия и зависят от их видов, запасов товарно-материальных ценностей, дебиторской задолженности. Длительность оборота текущих активов предприятия определяется совокупным влиянием факторов внешнего и внутреннего характера.

К внешним факторам относятся: отраслевая принадлежность; сфера деятельности предприятия; масштабы предприятия; условия хозяйствования предприятия, включающие налаженность связей с поставщиками и потребителями, платежеспособный спрос на продукцию предприятия. К внутренним факторам, определяющих эффективность стратегии управления активами предприятия, относят: система управления затратами; ценовая политика; наличие учетной политики, позволяющей использовать обоснованные методы оценки товарно-материальных запасов .

финансовый ликвидность экономический устойчивость

1.3 Информационная база проведения анализа финансовой устойчивости предприятия

В рамках действующего правового и нормативного обеспечения осуществляется функционирование любой системы финансового управления. К ним относятся: законы, указы Президента, постановления правительства, приказы и распоряжения министерств и ведомств, лицензии, уставные документы, нормы, инструкции, методические указания и др.

К информации, используемой в принятии финансовых решений, предъявляются следующие требования:

1) полезность - можно использовать для принятия обоснованных решений;

2) актуальность - реальное отражение в каждый момент времени состояния среды организации;

3) своевременность - если информация получена позже необходимого срока, она уже не может повлиять на принятие решения;

4) достоверность - достаточно точное воспроизведение объективного состояния среды;

5) релевантность - отсутствие лишней (ненужной) информации, получение информации в точном соответствии со сформулированными требованиями и избежать работы с ненужными данными;

6) полнота (достаточность) - учет всех необходимых данных, необходима для объективного учета всех факторов, формирующих либо оказывающих влияние на состояние и развитие среды;

7) сопоставимость (согласованность и информационное единство) - возможность сопоставлять данные разных временных периодов и разных объектов наблюдения по сходным информационным группам, информацию вторичную и первичную.

В процессе финансового анализа может использоваться следующая информация: информация о технической подготовке производства; нормативная информация; плановая информация; хозяйственный учет (оперативный, бухгалтерский, статистический); бухгалтерская отчетность.

Перечень дополнительных данных может расширяться в зависимости от задачи, поставленной при проведении анализа.

Одна из задач финансового анализа - выявление динамики (тенденций и закономерностей) изменения финансового состояния предприятия в исследуемом периоде. В связи с этим информационная база для анализа должна включать данные за период не менее года с квартальной (ежемесячной) разбивкой.

От степени правдивости исходных данных зависит достоверность результатов финансового анализа и, следовательно, корректность принимаемых управленческих решений.

Источниками информации для проведения анализа ликвидности бухгалтерского баланса и оборотных активов, платежеспособности организации служат стандартные формы бухгалтерской отчетности :

1. Бухгалтерский баланс (форма №1).

2. Отчет о прибылях и убытках (форма №2).

3. Приложения к Бухгалтерскому балансу и Отчету о прибылях и убытках (Отчет об изменениях капитала (форма №3), Отчет о движении денежных средств (форма №4), Приложение к бухгалтерскому балансу (форма №5), Отчет о целевом использовании полученных средств (форма №6)).

Все вышеуказанные формы отчетности составляются в соответствии с приказом Министерства Финансов РФ «О формах бухгалтерской отчетности организации» от 22 июля 2003 г. №67н .

Целью составления баланса предприятия, расчета его прибылей и убытков является, с одной стороны, проверка идентичности всех активных и пассивных счетов (дебета / кредита), с другой - получение количественных данных о деятельности предприятия.

В Российской Федерации актив баланса строится в порядке возрастающей ликвидности средств, т.е. в порядке возрастания скорости превращения этих активов в процессе хозяйственного оборота в денежную форму.

Чтобы анализ был более точным, на основе данных бухгалтерского учета (в том числе аналитического) из раздела II актива баланса следует выделить расходы, не перекрытые средствами специальных фондов и целевого финансирования по данным отчета об изменениях капитала (форма №3 (приложение 3)) и отчета о целевом использовании полученных средств (форма №6 (приложение 6)), означающие иммобилизацию оборотных активов, а из обязательств пассива баланса - неплатежи, а именно обязательства, не погашенные в срок, платежные требования поставщиков, не оплаченные в срок, недоимки в бюджет и пр., отраженные в приложениях к бухгалтерскому балансу (раздел 1, 2 и в справке к разделу 2 формы №5 (приложение 5)).

Непосредственно из аналитического баланса можно получить ряд важнейших характеристик финансового состояния предприятия. На основе составленного динамического ряда строят графики, определяют функции, описывающие поведение той или иной статьи баланса, возможен корреляционно-регрессионный анализ сопоставления изменений показателей, нужных для принятия управленческих решений.

Современный баланс и отчетность по прибылям и убыткам носят характер всестороннего учета деятельности и развития предприятия в истекшем году и определения его перспектив на ближайшее будущее.

Цель такого учета тесно взаимоувязана с характером информации, которую требуется от него получить, а именно, отображение:

· в абсолютных цифрах капитала и имущества предприятия (балансовый итог);

· структуры капитала и имущества (баланс);

· чистых собственных средств (собственный капитал);

· изменений собственного капитала в течение одного периода.

Получение подобной информации обусловлено потребностями в ней:

1) руководства предприятия;

2) собственника;

3) государства (финансовых органов);

4) кредиторов;

5) общественности;

6) научных институтов и т.д.

Мотивы каждой из перечисленных сторон могут в значительной степени различаться. Так, руководство требует информацию в интересах обеспечения эффективного руководства предприятием, собственник - для контроля за деятельностью руководства, финансовые органы - для проверки соблюдения нормативно - правовой базы, кредиторы же хотят проверять платежеспособность предприятия в качестве гарантии соблюдения их требований и т.п.

Основным, доминирующим мотивом является защита собственных интересов каждой из сторон. Исходя из этого, важное место в анализе занимает оценка финансового состояния предприятия, его платежеспособности.

Эта оценка проводится не с точки зрения близости к эталонному значению, а с точки зрения отдаленности от критического состояния. Поэтому положительное предприятие имеет финансовые показатели, соответствующие нормативным минимальным значениям, определенным, исходя из критериев эффективности хозяйственной деятельности и организации финансов предприятия.

Таким образом, теоретические основы анализа финансового положения предприятия, рассмотренные в данной главе, являются основополагающей базой, применяемой на практике при определении платежеспособности предприятия и его финансовой устойчивости.

Рассмотренная в данной главе методика анализа и оценки финансового положения ООО «МашстальОптПром» была применена при анализе финансовой отчетности за период 2008-2010 гг., который представлен в следующей главе.

2. Анализ финансовой устойчивости ООО « МАШСТАЛЬОПТПРОМ»

2.1 Технико-экономическая характеристика предприятия

Общество с ограниченной ответственностью «МашстальОптПром» образовано 23.01.2008 года в соответствии с Федеральным Законом от 08.02.1998 г. №14-ФЗ «Об обществах с ограниченной ответственностью» (ред. от 11.07.2011) . Основной целью создания общества является осуществление коммерческой деятельности в области производства машин и оборудования.

Общество находится по адресу: 440008, г. Пенза, ул. Некрасова, 24.

Основной целью предприятия является извлечение прибыли. Основными задачами являются: развитие бизнеса, сохранение и привлечение новых клиентов, эффективное управление предприятием.

Основным видом деятельности ООО «МашстальОптПром» является: производство прочих машин и оборудования для сельского и лесного хозяйства. Клиентами предприятия являются сельскохозяйственные предприятия области и других регионов.

Предприятие является юридическим лицом по российскому законодательству: имеет в собственности обособленное имущество и отвечает по своим обязательствам этим имуществом, может от своего имени приобретать и осуществлять имущественные и личные неимущественные права, быть истцом и ответчиком в суде.

Общество в своей деятельности руководствуется Уставом предприятия, законодательством Российской Федерации и обязательными для исполнения актами исполнительных органов власти.

Ниже, рассмотрим технико-экономические показатели работы ООО «МашстальОптПром» за 2008-2010 годы и проведём сравнительный анализ в таблице 2.1.

Таблица 2.1. Динамика технико-экономических показателей ООО «МашстальОптПром»

Подобные документы

Экономическая сущность и содержание финансового состояния предприятия. Методы оценки финансовой устойчивости предприятия, система показателей, ее отражающих. Расчет основных коэффициентов, отражающих финансовую устойчивость предприятия ООО "ПланетаСтрой".

дипломная работа , добавлен 29.09.2012


Понятие и факторы финансовой устойчивости, показатели и методы её оценки. Планирование денежных средств и его роль для предприятия. Технико-экономическая характеристика предприятия и анализ его финансового состояния. Повышение финансовой устойчивости.

курсовая работа , добавлен 03.06.2012


Теоретические основы оценки финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия. Расчет и оценка показателей финансовой устойчивости, платежеспособности и ликвидности ОАО "Ипотечная корпорация Чувашской Республики", пути их повышения и укрепления.

курсовая работа , добавлен 14.10.2010


Теоретические основы, сущность и задачи, методы оценки, информационное обеспечение анализа финансового состояния и оценки финансовой устойчивости предприятия. Расчет и анализ относительных коэффициентов ликвидности на предприятии ОАО "Разрез Тугнуйский".

дипломная работа , добавлен 03.06.2010


дипломная работа , добавлен 05.01.2015


Задачи анализа финансовой устойчивости предприятия. Методики оценки финансовой устойчивости предприятия. Положение на товарном и финансовом рынках. Эффективность коммерческих и финансовых операций. Пути повышения финансовой устойчивости предприятия.

курсовая работа , добавлен 11.03.2012


Экономическая сущность, цель и задачи оценки финансового состояния предприятия, методы ее реализации. Технико-экономическая характеристика ООО "Маркет-Сервис", определение его платежеспособности и финансовой устойчивости, направления совершенствования.

дипломная работа , добавлен 17.04.2011


Понятие и виды финансовой устойчивости предприятия. Сущность финансового анализа, абсолютные и относительные показатели финансовой устойчивости. Комплексная оценка ликвидности и платежеспособности ООО "АРС". Меры укрепления финансовой устойчивости фирмы.

курсовая работа , добавлен 01.03.2015


Сущность, роль, значение проведения комплексной оценки финансового состояния предприятия. Организационно-экономическая характеристика ООО "Агропромышленная компания Весенний сюжет", анализ финансовой устойчивости, ликвидности и платежеспособности.

отчет по практике , добавлен 13.12.2009


Финансовая устойчивость и определяющие ее факторы. Содержание анализа финансовой устойчивости и его роль в оценке финансового состояния. Эффективность использования финансовых ресурсов. Определение типа финансовой устойчивости и прочности предприятия.

В отличие от анализа ликвидности, проводимого в краткосрочном периоде, цель анализа финансовой устойчивости компании состоит в оценке степени ее финансовой независимости, возможности поддерживать долгосрочную платежеспособность и финансировать свою деятельность как за счет собственного, так и за счет заемного капитала.

В контексте финансов можно выделить три зоны, требующие особого внимания при анализе финансовой устойчивости компании: структура капитала, сохранение ликвидности и платежеспособности и допустимые финансовые риски.

Таким образом, финансовая устойчивость компании - это способность обеспечить рост деловой активности при сохранении платежеспособности в условиях допустимого уровня рисков.

По результатам оценки финансовой устойчивости можно сделать определенные выводы:

• 1) о степени зависимости предприятия от обязательств ("чужих денег");
• 2) интенсивности использования заемных средств, возможности увеличения доли заемного капитала;
• 3) эффективности использования заемных средств.

Методика анализа финансовой устойчивости, по мнению финансовых аналитиков, должна быть адаптирована к условиям функционирования конкретной компании, но, как правило, выделяются следующие направления анализа.

• 1. Оценка структуры капитала, оптимизация соотношения собственных и заемных средств.
• 2. Определение факторов, оказывающих влияние па структуру капитала с учетом специфики финансово-хозяйственной деятельности компании, интересов конкретной группы пользователей.
• 3. Оценка финансовых рисков.

Анализ и оценка структуры капитала компании

Под влиянием внешней среды и факторов внутрихозяйственной деятельности структура капитала предприятия претерпевает постоянные изменения, что, в свою очередь, оказывает непосредственное влияние на его ликвидность и платежеспособность. Так, с уменьшением доли собственного капитала в общей сумме источников средств возрастает риск необеспеченности кредита, растет степень недоверия банков-партнеров, потенциальных инвесторов.

Как правило, выделяют несколько взаимосвязанных этапов анализа структуры источников:

• горизонтальный и вертикальный анализ пассивов с акцентом на способе размещения источников в активе баланса;
• определение факторов, оказывающих влияние на изменение соотношения собственных и заемных средств компании с учетом специфики ее финансово-хозяйственной деятельности;
• выбор и расчет совокупности относительных показателей (коэффициентов), интерпретация их динамики.

Первый этап оценки финансовой устойчивости компании связан с анализом долевого соотношения элементов, формирующих собственный и заемный капитал. В структуре собственного капитала особое внимание уделяется таким составляющим, как уставный капитал и нераспределенная прибыль. Например, специалисты признают фактором устойчивого роста компании возможность наращивать размеры собственных средств за счет увеличения нераспределенной прибыли, служащей источником реинвестирования в основную деятельность, расширения ее масштабов. Серьезное внимание необходимо уделять и анализу долгосрочной и краткосрочной задолженности, т.е. структуре заемного капитала. Наличие необоснованно растущих обязательств по платежам в бюджет, оплате труда и других обязательств, возникновение которых может быть оспорено, влечет за собой ухудшение финансового состояния компании и, как следствие, снижение ее финансовой устойчивости.

Относительные показатели структуры капитала (коэффициенты) характеризуют степень ее финансовой независимости. Порядок их расчета представлен в табл. 11.9.

Таблица 11.9.

Краткая характеристика ключевых показателей финансовой устойчивости представлена в табл. 11.10.

Таблица 11.10. Индикаторы финансовой устойчивости

Рассчитаем показатели, характеризующие финансовую устойчивость компании "Телек", используя данные бухгалтерского баланса (табл. 11.11)

Таблица 11.11. Показатели финансовой устойчивости компании "Телек", тыс. руб.

Анализируя данные табл. 11.12, отметим сохранение высокой доли собственного капитала в структуре источников на протяжении всего анализируемого периода и значительное ее увеличение к концу 2010 г. (с 71 до 93%). Соответственно, относительно низкими являются риски кредиторов, поскольку формально компания считается финансово независимой, что обусловлено погашением всех долгосрочных обязательств и значительным сокращением краткосрочных (на 76 455 тыс. руб.).

Однако следует получить дополнительную информацию об источниках формирования добавочного капитала компании и прогнозных значениях чистой прибыли. Кроме того, речь не идет о реальной текущей платежеспособности компании, т.е. возможности погашения обязательств по кредитам и займам за счет денежных средств и их эквивалентов, поскольку остатки денежных средств по данным баланса несущественны; необходимо привлечь информацию, представленную в отчете о движении денежных средств.

Низкая концентрация заемного капитала обеспечивает компании возможность поддерживать все показатели финансовой устойчивости в пределах допустимых значений; коэффициенты финансовой независимости и устойчивости близки к верхним границам норматива и имеют тенденцию к росту.

Таким образом, сложившаяся структура капитала с преобладанием доли собственных средств определяет возможность поддерживать финансовую устойчивость в текущем периоде, риск утраты финансовой устойчивости невысок, прогноз по финансовой устойчивости - нейтральный.

РАЗМЫШЛЯЕМ САМОСТОЯТЕЛЬНО

Значит ли это, что компании любой отрасли должны стремиться к достижению такого норматива? Учитывая, что активы имеют разную степень ликвидности, необходимо рассчитать нормальное значение коэффициента в соответствии со структурой активов.

Предпосылка: за счет собственного капитала финансируются наименее ликвидные внеоборотные активы (ВА) и текущие активы (ТА) (например, незавершенное производство, сырье и материалы). Коэффициент финансовой независимости (нормативный)

КфН норм = ВА + НЗП + Сырье и материалы.

Сформулируйте самостоятельно вывод для ситуации, когда величина Кф„ сокращалась, но при этом разница между нормативом и фактическим значением показателя существенно не изменилась.

Проблема оптимизации структуры капитала тесно связана с проблемой оценки финансовых рисков и способностью компании покрывать условно-постоянные затраты.

В большинстве исследовательских работ для прогнозирования финансовой устойчивости компании рекомендуется использовать модели интегральной оценки (модель Альтмана, Спрингейта, Фулмера и др.).

Под интегральной оценкой понимается получение одного или целого комплекса итоговых показателей, на основе которых делается заключение о стабильном положении компании либо же об угрозе утери финансовой устойчивости.

В рамках традиционного анализа финансовой отчетности одним из наиболее распространенных методов интегральной оценки считается скоринговый анализ финансовой устойчивости. На основе оценки фактического состояния компании с применением совокупности финансовых коэффициентов делается вывод об уровне ее финансовой устойчивости. Для этого рассчитываются специальные показатели (например, рентабельность собственного капитала, коэффициент текущей ликвидности, коэффициент финансовой независимости и др.), для которых известны рекомендуемые значения. Затем компания относится к одному из заданных классов по итогам присвоения определенного числа баллов в соответствии со значением показателей. В число оценочных показателей входит такая значимая характеристика, как эффект финансового рычага (degree of financial leverage, DFL). DFL характеризует взаимосвязь между структурой капитала, чистой прибылью и рентабельностью собственного капитала по чистой прибыли. Исходя из концепции доходности (европейской концепции) эффект финансового рычага проявляется в возможном приращении рентабельности собственного капитала (подробнее смотри специальную литературу по финансовому менеджменту).