Мобилизация финансовых ресурсов: сущность и основные источники. З.Способы мобилизации предприятиями финансовых ресурсов на финансовом рынке

Финансовыми ресурсами именуется совокупность денежных средств строго целевого использования, обладающая потенциальной возможностью мобилизации (высвобождения из оборота) или иммобилизации (дополнительной загрузки в оборот).

Полная и своевременная мобилизации финансовых ресурсов и правильное их использование обеспечивает нормальный процесс производства и расширения производственных фондов, а также увеличивает эффективность работы предприятия.

Непосредственно процесс мобилизации ресурсов начинается с того, что руководство предприятия анализирует наличие ресурсного потенциала и намеченные стратегии деятельности.

Основной вопрос мобилизации ресурсов - это их распределение по отдельным составляющим стратегии. Для эффективной реализации стратегии необходимо правильно распределить ресурсы во времени. И, для того чтобы не потерпеть крах при реализации стратегии, на стадии ее выполнения нужно организовать правильное распределение финансовых ресурсов.

Процесс мобилизации ресурсов на стадии выполнения стратегии опирается еще и на оценку и удержание источников поступления капитала. Руководство должно знать и помнить обо всех реально существующих финансовых источниках, чтобы определить наилучшие пути использования имеющихся денежных средств и, если это необходимо для осуществления стратегии, обрести новые источники поступления денежных средств.

Также предприятие может пользоваться не всеми ресурсами сразу, а лишь определенной частью или видом ресурсов. Так, например если рассматривать такие виды финансовых ресурсов предприятия как нераспределенная прибыль, кредиторская задолженность и уставный капитал, наиболее мобильным ресурсом будет нераспределенная прибыль.

За счет прибыли происходит формирование в значительном объеме бюджетных ресурсов государства, осуществляется финансирование расширения предприятий, материальное стимулирование работников, решение социально-культурных мероприятий и т. д.

Многоканальное использование прибыли усиливается с переходом экономики государства на основы рыночного хозяйства. В этих условиях хозяйствующие субъекты, получив финансовую самостоятельность и независимость, вправе решать, на какие цели и в каких размерах использовать прибыль, оставшуюся после уплаты в бюджет установленных налогов и платежей.

Использование финансовых ресурсов предприятия осуществляется по следующим направлениям:

текущие затраты на производство и реализацию продукции (работ, услуг);

инвестирование средств в капитальные вложения, связанные с расширением производства и его техническим обновлением, использованием нематериальных активов;

инвестирование финансовых ресурсов в ценные бумаги;

платежи финансовой, банковской системам, взносы во внебюджетные фонды;

образование различных денежных фондов и резервов (на развитие; поощрительного и социального характера);

благотворительные цели, спонсорство и т. п.

Затраты предприятий финансируются такими видами ресурсов как нераспределенная прибыль, кредиторская задолженность и капиталы (уставный, добавочный и т. д.).

Предприятие в процессе своей деятельности совершает материальные и денежные затраты на простое и расширенное воспроизводство основных фондов и оборотных средств, производство и реализацию продукции, социальное развитие своего коллектива и др.

Себестоимость продукции (работ, услуг) - это стоимостная оценка используемых в процессе производства продукции (работ, услуг) природных ресурсов, сырья, материалов, топлива, энергии, основных фондов, трудовых ресурсов, а также других затрат на ее производство и реализацию.

Затраты, образующие себестоимость продукции (работ, услуг), группируются в соответствии с их экономическим содержанием по следующим элементам: материальные затраты (за вычетом возвратных отходов); затраты на оплату труда; отчисления на социальные нужды; амортизация основных фондов; прочие затраты.

Материальные затраты наиболее крупный элемент затрат на производство, доля которого в общей сумме затрат составляет 60 - 90% (лишь в добывающих отраслях промышленности его доля невелика). Состав материальных затрат неоднороден и включает расходы на сырье и материалы (за вычетом стоимости возвратных отходов по цене их возможного использования или реализации, учитывая, что отходы одного производства могут служить полноценным сырьем для другого). В стоимость сырья и материалов включаются комиссионные вознаграждения, оплата брокерских и иных посреднических услуг. Стоимость потребленного в процессе производства сырья и материалов включается в себестоимость продукции без налога на добавленную стоимость (НДС). Но существуют и исключения из этого правила. Так, если продукция предприятия освобождена от НДС, то оно не имеет возможности вычесть сумму уплаченного НДС из суммы налога, полученного при реализации своей продукции. В подобных случаях предприятию разрешается отнести уплаченный НДС на себестоимость продукции (т.е. в конечном счете НДС оплачивает не изготовитель продукции, а ее покупатель).

Мобилизация финансовых ресурсов на предприятиях - образование денежных фондов для финансового обеспечения операционной инвестиционной деятельности, выполнения финансовых обязательств перед государством и другими субъектами хозяйствования. Финансовые ресурсы состоят из взносов учредителей в уставный капитал; прибыли от всех видов деятельности (операционная, финансовая, инвестиционная деятельность и чрезвычайные происшествия) мобилизации ресурсов на финансовом рынке (от эмиссии, облигаций и других видов ценных бумаг, а также кредитных инвестиций) бюджетных субсидий; других видов ресурсов.

В процессе формирования финансовых ресурсов предприятий важную роль играет определение оптимальной структуры их источников. Увеличение доли собственных средств влияет на финансовую устойчивость предприятий, и наоборот, большая часть привлеченных средств усложняет финансовую деятельность предприятий, повышает финансовый риск.

Структура финансовых ресурсов определяется источниками их поступления. Как известно, для финансирования своей деятельности предприятие может использовать три основных источника средств:

• 1 собственную нераспределенную прибыль;
• 2 увеличение уставного капитала путем дополнительной эмиссии акций;
• 3 привлечение средств внешних инвесторов способами отличными от допэмиссии (выпуск долговых ценных бумаг, получение банковских ссуд и т.п.).

Чаще всего первый источник является приоритетным - в этом случае вся заработанная прибыль, а также прибыль потенциальная принадлежит существующим владельцам предприятия. В случае привлечения второго и третьего источников частью прибыли приходится жертвовать.

В то же время, жертвуя часть прибыли, собственники (акционеры) компании, как это ни парадоксально звучит, имеют возможность увеличить свои доходы. В этом и заключается основное преимущество долгового финансирования. Эту ситуацию возможно проиллюстрировать с помощью модели Экономической Прибыли.

EV = IC*(ROIC-WACC), (1)

где EV - экономическая прибыль,

IC - инвестированный капитал,

ROIC - рентабельность инвестированного капитала,

WACC - взвешенная стоимость капитала.

Таким образом, привлечение внешних источников финансирования вполне оправдано в случае, если взвешенная стоимость этого привлечения ниже рентабельности инвестированного капитала.

Практика крупных отечественных компаний показывает, что большинство из них неохотно прибегает к выпуску дополнительных акций как постоянной составной части финансовой политики. Они предпочитают рассчитывать на собственные возможности, т.е. на развитие предприятия главным образом за счет реинвестирования прибыли. Причин тому несколько.

Во-первых, дополнительная эмиссия акций - весьма дорогостоящий и протяженный во времени процесс (расходы могут составлять 5% номинала общей суммы выпущенных ценных бумаг).

Во-вторых, к отрицательным моментам можно отнести необходимость отказаться от существующего «расклада сил» в управлении компании и более или менее значительную уступку контроля над ее деятельностью.

Так же, эмиссия может сопровождаться спадом рыночной цены акций эмитента. Исследование, проведенное американскими специалистами, показало, что для 80% компаний из сделанной в процессе обследования выборки дополнительная эмиссия акций сопровождалась падением их рыночной цены, причем совокупные потери были достаточно велики - до 30% общей цены акций, объявленных к выпуску.

К способам привлечения средств внешних инвесторов, отличными от дополнительной эмиссии, можно отнести:

• 1 долговые ценные бумаги,
• 2 банковские кредиты и лизинг.

На рынке ощущается острая потребность не просто в кредитах, а в инвестициях, то есть в «длинных» деньгах - по нормативам ЦБ инвестиционным считается кредит на срок от одного года. Факты появления специальных инвестиционных подразделений в структурах банков, так и инвестиционных банков как таковых, практически не меняют картину - даже самые крупные из них не в состоянии пока адекватно ответить на потребности рынка.

Привлечение предприятиями долгосрочных ресурсов банков затрудняется тем, что в структуре пассивов банковского сектора доминируют краткосрочные привлеченные средства, что делает весьма рискованным долгосрочное (на срок более 3 лет) кредитование в силу вероятных кассовых разрывов.

Не способствуют развитию долгосрочного кредитования и нормативные ограничения ЦБ, которые в принципе ориентированы на поддержание стабильности банковской системы.

Цели, преследуемые компаниями при выпуске облигаций, довольно разнообразные, и не всегда эмитенты рассматривают размещение только как механизм привлечения средств с финансового рынка для финансирования своей деятельности. Вследствие этого корпоративные облигации, размещенные на российском рынке, условно можно разделить на рыночные и нерыночные выпуски. Нерыночные выпуски преследуют довольно разнообразные цели: секъюритизация задолженности, приобретение публичной кредитной истории, имиджевые цели. Облигации, размещенные для привлечения денежных ресурсов, как правило, размещаются на рыночных условиях, т.е. среди неограниченного круга потенциальных инвесторов под процентные ставки, сложившиеся на рынке. Объемы размещенных рыночных и нерыночных облигаций приблизительно соизмеримы.

Если говорить о краткосрочных заимствованиях, предназначенных для финансирования оборотных средств предприятия, то в настоящее время корпоративные облигации как самостоятельный инструмент относительно неэффективен. Они проигрывают в конкуренции с векселями. Причины этого - налог на операции с ценными бумагами, а также усложненность и длительность процедур регистрации проспекта эмиссии и отчета об итогах выпуска, весьма долгий срок организации самой эмиссии (только регистрация проспекта эмиссии занимает в среднем 2-3 месяца).

Что же касается перспектив дальнейшего развития долгового финансирования, то, по моему мнению, сектор корпоративных облигаций будет наиболее быстрорастущим сегментом на российском финансовом рынке, все большее число компаний, нуждающихся в финансировании, будут прибегать к этому источнику.

Кредиты банков будут использоваться преимущественно в качестве источников финансирования оборотных средств.

1.2 мобилизация финансовых ресурсов и их использование

Эффективность работы каждого предприятия во многом зависит от полной и своевременной мобилизации финансовых ресурсов и правильно­го их использования для обеспечения нормального процесса производства и расширения производственных фондов. В этой связи для каждого пред­приятия важное значение имеет правильная организация финансовой ра­боты

Финансовая работа представляет собой систему экономических ме­роприятий по определению финансовых ресурсов в объемах, необходимых для обеспечения выполнения планов экономического и социального раз­вития предприятий, осуществления контроля за их целевым и эффектив­ным использованием.

Основными задачами финансовой работы являются:

Мобилизация финансовых ресурсов в размере, необходимом для обеспечения нормального процесса производства и расширения производ­ственных фондов в объемах, установленных планами,

Изыскание путей увеличения прибыли и повышения рентабельно­сти производства,

Своевременное выполнение обязательств перед различными звень­ями финансово кредитной системы перед бюджетом по внесению уста­новленных налогов и платежей, перед централизованными внебюджетны­ми фондами - по оплате установленных платежей, перед банками - по возврату кредитов и уплаты процентов за них,

Своевременное выполнение обязательств перед поставщиками по оплате товарно-материальных ценностей, перед работниками - по оплате их труда,

Контроль за сохранностью, использованием оборотных активов и ускорением их оборачиваемости,

Контроль за рациональным и целевым использованием финансовых ресурсов

Финансовая работа состоит из:

Финансового планирования и прогнозирования,

Оперативной финансовой работы,

Анализа и контроля за финансовой деятельностью предприятий Финансовое планирование, являясь одной из важнейших функций управления предприятием, предусматривает составление финансовых пла­нов (включая кредитные и кассовые) и других финансово-экономических расчетов по определению затрат и источников покрытия по различным сферам деятельности предприятия.

Назначение финансового планирования и прогнозирования состоит в определении потребностей предприятий в финансовых ресурсах в разме­рах, необходимых для выполнения плана экономического и социального развития, а также изыскании резервов увеличения доходности и повыше­ния рентабельности предприятия.

Финансовое планирование (работа) в предприятиях, практически, вы­ражается в определении размера выручки от реализации продукции, от предоставления услуг на сторону и конечных результатов деятельности предприятия, в распределении полученных доходов по соответствующим каналам, в установлении потребности в оборотных активах, капитальных вложениях, капитальном ремонте и источниках их покрытия, в составле­нии финансового плана (баланса доходов и расходов). Кроме того, к фи­нансовой работе относятся: составление смет по содержанию детских до­школьных учреждений, объектов жилищно-коммунального хозяйства, раз­работка и доведение до производственных подразделений и различных служб предприятия лимитов затрат, норм расхода материалов и ценностей, разработка и осуществление различных мероприятий, направленных на увеличение денежных доходов и накоплений, а также на повышение эф­фективности производства.

Оперативная финансовая работа состоит из комплекса мероприя­тий по мобилизации финансовых ресурсов, необходимых для осуществле­ния бесперебойного процесса производства и реализации продукции, рас­четов и своевременного выполнения финансовых обязательств перед бюджетом, централизованными фондами, поставщиками, работниками предприятия и т.д. Конкретно текущая финансовая работа выражается в своевременности оформления продаваемой продукции и взимании платы за нее с покупателей, взимании просроченной дебиторской задолженности, получении средств в порядке возмещения за погибшее имущество, креди­тов банка, а также в перечислении платежей в бюджет, органам страхова­ния, в погашении ссуд банка и процентов по ним, в осуществлении расче­тов с поставщиками, в получении средств на оплату труда и другие хозяй­ственные расходы и т.д.

Финансовый контроль за деятельностью предприятий выражается в проверке выполнения финансовых, кредитных и кассовых планов, целево­го использования средств, платежеспособности предприятия и т.д. Осуще­ствляется он путем проверки своевременности и правильности проведения финансово-кредитных операций, анализа месячных, квартальных, годовых балансов и отчетов.

Финансовый контроль за деятельностью предприятий в течение года имеет своей целью проверку своевременности и полноты поступления средства, правильности их расходования в соответствии с планом и фи­нансовыми обязательствами, вскрыть нарушения, выявить резервы увеличения финансовых ресурсов.

Осуществляя контроль и анализ финансовой деятельности предпри­ятий за год, устанавливают степень выполнения финансового плана по прибыли, по отдельным видам доходов и расходов денежных средств, эффективность использования оборотных активов, платежеспособность предприятия, ликвидность его баланса, а также финансовую устойчивость работы

Результаты контроля и анализа, как правило, используются руководи­телями предприятий для принятия мер по улучшению финансовой работы в следующем периоде.

Финансовая работа на предприятиях осуществляется на основании законов Украины «О предприятиях в Украине», «О предпринимательстве», уставов предприятий, на основе специальных инструкций и указаний фи­нансовых и банковских органов по различным финансово-кредитным во­просам.

Выполняется финансовая работа на предприятиях работниками фи­нансового отдела, а где его нет - работниками бухгалтерии.

Ответственность за организацию финансовой работы на предприятии несет начальник финансового отдела (службы) или главный бухгалтер (где нет финансовых отделов).

Распорядителем финансовых ресурсов, денежных средств и товарно-материальных ценностей, принадлежащих предприятию, является его ру­ководитель, имеющий право первой подписи на всех денежных и расчетно-платежных документах.

Взаимодействие элементов - систем финансовых ресурсов предприятий национальной экономики), оценку стоимости предприятия (как логического завершения оценки эффективности произошедших в системе стоимостных распределений). Таким образом, именно с авторской трактовкой финансовых ресурсов согласуется логика представления материала - от изучения эволюции финансовой науки (и современного интереса к...

Мобилизованы на финансовом рынке. Формами их мобилизации являются: продажа акций, облигаций и других видов ценных бумаг, выпускаемых данным предприятием, кредитные инвестиции. Группировка финансовых ресурсов предприятия в соответствии с источниками их формирования может быть представлена в следующем виде: Использование финансовых ресурсов осуществляется предприятием по многим направлениям, ...

Кредиторской задолженностью так, чтобы удерживать займы дольше, чем позволять это делать своим должникам. Для проведения целостного анализа финансовых ресурсов необходимо оценить эффективность и интенсивность использования капитала предприятия. Эффективность использования капитала характеризуется его отдачей, прибыльностью (рентабельностью). 12) Коэффициент рентабельности: ; Этот...

Производства, распределения и использования созданного продукта и чистого дохода, т.е. проверка правильности расходования материальных, трудовых и денежных ресурсов в процессе производства и реализации продукции. 3. Структура финансовых ресурсов на предприятии. Стоимость применяемых в народном хозяйстве или его отдельном звене (предприятии, отрасли) средств производства представляет собой их...

Финансы выполняют несколько важных функций в социально-экономическом развитии страны. К ним относятся:

1) мобилизация ресурсов;

2) распределение привлеченных ресурсов;

3) организация рационального использования экономических ресурсов;

4) контроль за формированием и использованием привлеченных ресурсов

Мобилизация ресурсов заключается в том, что с помощью финансовых рычагов субъект деятельности привлекает необходимые ресурсы с целью решения определенных задач. Мобилизация - это привлечение, получения, приобретения рес ресурсов. Такие операции осуществляются при наличии различных условий и возможностей. Мобилизация ресурсов проводится с использованием различных инструментов. Даже в случаях, когда мобилизация ресурсов. Видеовызов юеться в товарной форме, финансы играют важную роль, поскольку оценивание ресурсов, а также их обращение происходят в денежной форме. При этом формируются определенные финансовые активы и соответственно, обязывает. Ання между участникамиками.

Например, с целью формирования ресурсов для обеспечения деятельности предприятия в форме общества с ограниченной ответственностью (ООО) учредители должны создать уставный капитал, который формируется пу яхом получения взносов участников. Они могут осуществляться в материальной, нематериальной и денежной формах. При этом активы передаются от учредителей в предприятия как юридического лица, а. ООО принимать имеет себя соответствующие обязательства перед основателямми.

Мобилизация экономических ресурсов субъектами хозяйственной деятельности может проводиться с использованием различных способов привлечения средств, например выпуска и размещения ценных бумаг, привлечение кредите ей, использование части прибыли с целью увеличения собственного капитала тощ.

Мобилизация средств для финансирования государственных расходов производится государственными органами управления. Источники мобилизации устанавливаются законодательством и утверждаются. Законом о государственном бюджете на текущий год. К ним, в частности, относятся: налоги, сборы и обязательные отчисления, продажу ресурсов, получение дивидендов на государственные пакеты акций, арендной платы от переданного в аренду государственного имущества и др.. С целью финансирования дефицита государственного бюджета используются доходы, полученные от приватизации государственного имущества, поступления от размещения государственных ценных бумаг, привлечения кредите в тощощо.

С переходом к рыночной экономике процесс мобилизации ресурсов для субъектов значительно усложняется. Так, привлечение средств в. Государственный бюджет имеет определенные границы и требует отлаженной системы исполнения. Вот содержания ресурсов путем эмиссии и размещения ценных бумаг предусматривает изучение потребностей рынка, спроса инвесторов, гарантий обслуживания эмиссий. Получению дивидендов предшествует активная деятельная ость в управлении предприятием путем участия в работе общего собрания акционеров, наблюдательного совета, правления и других органов управления. ОАО. Значительно усложняются условия получения кредита необходимо в обеспечить целевое и прибыльное использование привлеченных средств, предоставить соответствующие гарантии кредитору, провести погашения и обслуживания предоставленных кредитов в сроки, предусмотренные кредитным соглашениямгодою.

Распределение привлеченных ресурсов - это разделение мобилизованных ресурсов по различным направлениям использования с целью обеспечения определенной деятельности. Так, распределение ресурсов на уровне государства в процессе выполнения государством авного бюджета предусматривает использование доходов бюджета по установленному назначению. Это - финансирование образования, здравоохранения, органов государственного управления, проведения регулирования экономики, осуществлен ния государственных инвестиций и др.. Субъекты предпринимательской деятельности подразделяют мобилизованные ресурсы в фонды, которые используются с целью формирования и пополнения внеоборотных и оборотных активов. Каждый из следующих элементов имеет определенную структуру, которая определяется в процессе деятельности предприятийства.

Финансовые ресурсы распределяются между различными группами населения. Растет объем движения финансовых и экономических ресурсов между государствами. В процессе распределения средств используются различные способы. Это - бюджетами. Тне регулирования, предоставления кредитов, создание совместных предприятий, финансовых групп, холдинговых компаний и др.. Распределение ресурсов между группами граждан проводится путем предоставления государственных дотаций, помо вания, кредитования (как потребительского, так и предпринимательского), финансирование создания дополнительных рабочих мест, проведение переподготовки кадров и иа ін.

С помощью финансов осуществляют организацию рационального и эффективного использования привлеченных экономических ресурсов. Когда ресурсы не дают необходимой отдачи, это приводит к возникновению убытков и дес стабилизирует хозяйственное развитие предприятия. Тогда возникает необходимость проведения существенных изменений как в структуре, так и способах использования привлеченных ресурсов. Анализ использования ресурсов оказывает на прями их оптимизации. На государственном уровне распределение расходов между распорядителями ресурсов автоматически не предполагает их рационального использования. Задача достижения финансовых результатов в деятельности субъектов объектов заключается в целевом и эффективном применении ресурсов при выполнении государственной программыограм.

Функция контроля за формированием и использованием ресурсов состоит в том, что с помощью финансовых рычагов и показателей осуществляется контроль за деятельностью субъекта. Такой контроль предполагает изучение я и принятия решений о целесообразности и эффективности выполнения функций мобилизации, распределения и использования экономических и финансовых ресурсов. Контрольную функцию осуществляют различные субъекты: владельцы п идприемства, государственные органы управления, общественные организации и иін.

Владельцы контролируют деятельность правления, анализируя отчеты и показатели, отражающие результаты работы предприятия. На основе такого анализа разрабатываются и внедряются мероприятия, д. рямовани на осуществление влияния на правление с целью повышения эффективности его деятельности. Государственный контроль - это контроль государственными органами управления финансовой деятельности государственных учреждений, юридических ичних лиц различных форм собственности, граждан и др.. Важная роль в проведении контроля принадлежит и общественным организациям. Например, профсоюзы заинтересованы в выполнении финансовых операций с учетом интересов работников и служащих, которых привлекают на условиях наемайму.

В качестве основных этапов инвестиционного процесса можно выделить:

1) принятие решений об инвестировании;

2) осуществление и эксплуатация инвестиций.

На первом этапе ставятся цели и определяются направления инвестирования, выбираются конкретные объекты вложения средств. Формирование целей и разработка направлений инвестиционной деятельности связаны с разработкой инвестиционной стратегии предприятия. Конкретные объекты инвестирования выбираются в процессе планирования инвестиций. Содержание второго этапа может существенно различаться в зависимости от особенностей осуществления реальных и финансовых инвестиций.

В рыночном хозяйстве инвестиционный процесс реализуется через механизм инвестиционного рынка, посредством которого осуществляется кругооборот инвестиций, преобразование инвестиционных ресурсов во вложения и обеспечивается прирост капитальной стоимости.

39. Первоначальный и текущий капитал.

Первоначальный- начальный капитал, необходимый для открытия собственного дела, создания предприятия.

Текущий капитал представляет собой функционирующий капитал, участвующий во всех стадиях воспроизводственного процесса и обеспечивающий их непрерывность. Текущий капитал определяется за определенный отрезок времени (год, квартал, месяц), его состояние фиксируется в балансе компании на определенную дату (начало, конец отчетного года). Непрерывное функционирование субъекта хозяйствования зависит от размера, структуры текущего капитала, опытного маневрирования финансовыми ресурсами, их действенного использования.

42.Способы и формы мобилизации финансовых ресурсов.

Финансовый рынок - это рынок финансовых активов, форма орга низации движения денежных средств в экономике. Он функционирует как рынок ссудных капиталов, рынок ценных бумаг, валютный и стра ховой рынок. По срокам обращения на нем финансовых инструментов делится на рынок капиталов и денежный рынок.

Предпосылкой его функционирования является несовпадение по требности в финансовых ресурсах у субъектов хозяйствования с наличи ем источников удовлетворения этой потребности. Финансовый рынок предназначен для аккумулирования временно свободных денежных средств и эффективного их использования. Функциональное назначение финансового рынка состоит в посредничестве движению денежных средств от их владельцев (сберегателей) к пользователям (инвесторам) - основным его участникам.

Использование денежных средств финансового рынка, которое осуществляется с помощью таких способов как эмиссия ценных бумаг, открытие кредитной линии в банках, получение займов у других органи заций и инвестиций в ценные бумаги, позволяет предприятиям решить следующие задачи:

Обеспечить перелив капитала между его участниками, способ ствуя концентрации финансовых ресурсов в наиболее рентабельных сферах экономики;

Эмитентам мобилизовать внутренние источники финансирова ния и временно свободные денежные ресурсы для долгосрочных инве стиций и удовлетворения других потребностей;

Инвесторам сформировать свои инвестиционные портфели наи лучшим образом с точки зрения сохранности капитала от инфляции и в целях получения дополнительного дохода.