Рентабельность собственных. Какие ошибки делают люди при использовании ROA и ROE? Объяснение сущности показателя

Рентабельность - довольно обширное понятие, которое можно применить к разным составляющим любой компании. Ей можно подобрать такие синонимы, как эффективность, окупаемость или прибыльность. Она может применяться по отношению к активам, капиталу, производству, продажам и т. д. При расчете любого из показателей эффективности дается ответ на одни и те же вопросы: "правильно ли используются ресурсы" и "есть ли выгода". О том же говорит и рентабельность собственного капитала (формула, используемая для ее расчета, представлена ниже).

Собственный капитал и инвесторы

Под собственным капиталом понимаются финансовые средства владельца компании, акционеров и инвесторов. Последнюю группу представляют люди или компании, вкладывающие свои средства в развитие бизнеса, в сторонние фирмы. Им важно знать, что их инвестиции приносят прибыль. От этого зависит дальнейшее сотрудничество и развитие компании на рынке.

Каждой фирме важны финансовые вливания - как внутренние, так и внешние. И ситуация складывается намного благоприятнее, когда эти средства представлены не банковскими кредитами, а вложениями спонсоров или владельцев.

Как понять, стоит ли продолжать вкладывать финансы в ту или иную компанию? Очень просто. Нужно лишь вычислить собственного капитала. Формула проста в использовании и прозрачна. Ее можно использовать для любой организации, основываясь на данных бухгалтерского баланса.

Расчет показателя

Как же выглядит формула? Рентабельность собственного капитала рассчитывают путем следующего вычисления:

Рск = ЧП/СК, где:

Рск — рентабельность капитала.

СК — собственный капитал фирмы.

ЧП — чистая прибыль предприятия.

Окупаемость собственных средств рассчитывается чаще всего за год. И все необходимые значения берут за один и тот же период. Полученный результат дает полную картину о деятельности предприятия и о прибыльности собственного капитала.

Не стоит забывать о том, что в любую фирму могут быть вложены не только но и заемные. В таком случае рентабельность собственного капитала, формула расчета которой дана выше, дает объективную оценку о прибыли с каждой единицы денежных средств, вложенных инвесторами.

При необходимости формулу рентабельности можно изменить для получения результата в процентах. В этом случае достаточно умножить полученное частное на 100.

Если необходимо вычислить показатель за другой период (например, меньше года), то нужна другая формула. Рентабельность собственного капитала в таких случаях вычисляется так:

Рск = ЧП * (365 / Период в днях) / ((СКнп + СКкп) / 2), где

СКнп и СКкп — собственный капитал на начало и конец периода соответственно.

Все познается в сравнении

Чтобы инвесторы или собственники могли оценить в полной мере прибыльность своих вложений, необходимо ее сравнить с аналогичным показателем, который мог быть получен при финансировании другой компании. Если эффективность предполагаемого вложения выше, чем реального, то, возможно, стоит переключиться на другие компании, которым требуются инвестиции.

Также может быть использована разработанная для вычисления нормативного значения формула. Рентабельность собственного капитала в таком случае рассчитывается с использованием средней ставки по банковским депозитам за период (Сд) и по налогу на прибыль (Снп):

Крнк = Сд * (1-Снп).

При сопоставлении двух показателей сразу станет видно, насколько удачно идут дела у компании. Но для полной картины необходимо проведение анализа эффективности собственного капитала за несколько лет, чтобы можно было точнее определить временное или постоянное снижение прибыльности.

Также необходимо учитывать и степень развития компании. Если в конце периода были введены какие-то новшества (например, замена оборудования на более современное), то вполне естественно некоторое снижение прибыли. Но в таком случае рентабельность обязательно вернется на свой прежний уровень — и, возможно, станет выше — в кратчайшие сроки.

О нормах

У каждого показателя есть своя норма, в том числе и у эффективности собственного капитала. Если ориентироваться на (например, такие как Англия и США), то рентабельность должна находится в пределах 10-12%. Для развивающихся стран, экономика которых подвержена инфляции, этот процент должен быть намного больше.

Необходимо знать, что не всегда следует опираться на рентабельность собственного капитала, формула для расчета которой представлена вначале. Значение может получиться завышенным, так как показатель подвержен влиянию других финансовых рычагов. Одним из них является величина Для таких случаев существует Оно позволяет более точно вычислить прибыльность и влияние на нее некоторых факторов.

В итоге

Каждому собственнику и инвестору должна быть известна рассмотренная формула. Рентабельность собственного капитала — это хороший помощник в любом направлении деятельности. Именно расчеты подскажут, когда и куда вложить свои средства, а также удачный момент для их изъятия. Это является очень важной информацией в мире инвестиций.

Владельцам и руководителям этот показатель дает ясную картину о направлении деятельности. Полученные результаты могут подсказать о том, как именно продолжать вести бизнес: по тому же пути или сменить его кардинально. И принятие таких решений обеспечит увеличение прибыли и большую стабильность на рынке.

Рентабельность собственного капитала (ROE, return on equty ) - финансовый показатель, выражающий прибыль на акционерный капитал. Близок к показателю возврата на инвестиции ROI .
Показатель показывает отношение чистой прибыли за период к собственному капиталу предприятия.

Формула расчета коэффициента ROE

ROE = ЧП / СК
, где:
ЧП - чистая прибыль;
СК - собственный капитал.

В чистой прибыли не учитываются дивиденды по обыкновенным акциям, а в собственном капитале не учитываются привилегированные акции.

Преимущества ROE

Коэффициент ROE является одним из важнейших показателей для инвесторов, топ-менеджеров, собственников предприятия, так как показывает эффективность вложенных собственных инвестиций (за исключением заемных средств).

Недостатки ROE

Аналитики ставят под сомнение достоверность показателя ROE, считая что коэффициент рентабельности собственного капитала дает завышенную оценку стоимости компании. Существует 5 факторов, делающих ROE не полностью достоверным:

Высокая продолжительность проекта - чем длиннее период анализа, тем выше ROE .
Малая доля совокупных инвестиций по балансу. Чем меньше доля, тем выше ROE .
Неравномерность амортизации. Чем не-равномернее в отчетном периоде амортизация, тем выше ROE .
Медленный возврат на инвестиции. Чем медленнее окупается проект, тем выше ROE .
Темпы роста и темпы инвестирования. Чем моложе компания, чем быстрее рост баланса, тем ниже ROE .

Расчет коэффициента ROE осложнен тем, что если мы анализируем компанию с высокой долей привлеченного капитала в бухгалтерском балансе, то расчет ROE не будет являться транспарентным. При отрицательном показателе стоимости чистых активов , расчет ROE и его последующий анализ неэффективен.

Нормативное значение ROE

Норма ROE для развитых стран составляет 10-12%. Для развивающихся стран с высоким показателем инфляции - в разы больше. В среднем, 20%. Грубо говоря, рентабельность собственного капитала - та ставка, под которую предприятие привлекает инвестиции.
Анализ коэффициента рентабельности собственного капитала по подразделениям компании (по направлениям в бизнесе) может наглядно показать эффективность инвестирования средств в то или иное направление бизнеса, на производство той или иной продукции, услуг. Также для инвестора сравнение ROE по двум компаниям, в которых он имеет интерес, может показать наиболее эффективную с точки зрения отдачи.
При оценке нормативного значения ROE стоит учитывать стоимость замещения. Если на данный момент доступны ценные бумаги с низким показателем риска, приносящие 16% годовых, а основное направление бизнеса дает ROE 9%, то цель по ROE стоит ставить выше, либо пересматривать бизнес в целом.

Рассмотрим рентабельность капитала предприятия. Углубимся в разбор двух коэффициентов, которые определяют рентабельность капитала: рентабельность собственного капитала (ROE), рентабельность задействованного капитала (ROCE).

Определения коэффициентов рентабельности собственного и задействованного капитала

Коэффициент рентабельности собственного капитала (Return On Equity , ROE) показывает, как эффективно были вложены в предприятие собственные денежные средства.

Коэффициент рентабельности задействованного капитала (Return On Capital Employed, ROCE) показывает эффективность вложения в предприятие как собственных, так и привлеченных средств. Показатель отражает, как эффективно предприятие использует в своей деятельности собственный капитал и долгосрочно привлеченные средства (инвестиции).

Чтобы понять рентабельность капитала, мы проанализируем и сравним два коэффициента ROE и ROCE. В сравнении будут видны отличия одного от другого. Схема разбора двух коэффициентов рентабельности капитала будет следующая: рассмотрим экономическую сущность коэффициентов, формулы расчета, нормативы и произведем их расчет для отечественного предприятия.

Рентабельность капитала . Экономическая сущность

Коэффициент рентабельности задействованного капитала (ROCE) используется в практике финансовыми аналитиками для определения доходности, которую предприятие приносит на вложенный капитал (как собственный, так и привлеченный).

Для чего это нужно? Для того чтобы можно было сравнить рассчитанный коэффициент рентабельности с другими видами бизнеса для оправданности инвестирования средств.

Рентабельность капитала. Сравнение показателей ROE и ROCE

	ROE	ROCE
Кто использует данный коэффициент?	Собственники	Инвесторы + собственники
Ключевые отличия	В качестве инвестирования в предприятие используется собственный капитал	В качестве инвестирования в предприятие используется как собственный, так и привлеченный капитал (через акции). Помимо этого из чистой прибыли нельзя забывать вычитание дивидендов.
Формула расчета	=Чистая прибыль/Собственный капитал	=(Чистая прибыль)/(Собственный капитал + Долгосрочные обязательства)
Норматив	Максимизация	Максимизация
Отрасль для использования	Любая	Любая
Частота оценки	Ежегодно	Ежегодно
Точность оценки финансов предприятия	Меньше	Больше

Чтобы лучше понять разницу между коэффициентами рентабельности капитала запомните, что если у предприятия нет привилегированных акций (долгосрочных обязательств), то значение ROCE=ROE.

Как читать рентабельность капитала?

Если коэффициент рентабельности капитала (ROE или ROCE) снижается, то это говорит о том, что:

Увеличивается собственный капитал (а также долговые обязательства для ROCE).
Уменьшается оборачиваемость активов.

Если коэффициент рентабельности капитала (ROE или ROCE) растет, то это говорит о том, что:

Увеличивается прибыль предприятия.
Увеличивается финансовый рычаг.

Рентабельность капитала . Синонимы коэффициентов

Рассмотрим синонимы для рентабельности собственного капитала и рентабельности задействованного капитала, т.к. зачастую в литературе по-разному их называют. Полезно знать все названия, чтобы избежать путаницы в терминах.

Синонимы рентабельности собственного капитала (ROE)	Синонимы рентабельности задействованного капитала (ROCE)
доходность собственного капитала	рентабельность привлеченного капитала
Return on Equity	рентабельность акционерного капитала
Return on shareholders’ equity	показатель рентабельности обыкновенного акционерного капитала
эффективность собственного капитала	коэффициент задействованного капитала
Return on owners equity	Return on capital Employed
	рентабельность вложенного капитала

На рисунке ниже показана точность оценки состояния предприятия с помощью различных коэффициентов.

Коэффициент задействованного капитала (ROCE) оказывается полезным для анализа предприятий, где есть высокая интенсивность использования капитала (часто осуществляется инвестирование). Связано это с тем, что коэффициент задействованного капитала использует в своем расчете привлеченные денежные средства. Применение коэффициента задействованного капитала (ROCE) позволяет сделать более точный вывод о финансовых результатах компаний.

Рентабельность капитала . Формулы расчета

Формулы расчета для рентабельности капитала.

Коэффициент рентабельности собственного капитала = Чистая прибыль/Собственный капитал=
стр.2400/стр.1300

Коэффициент задействованного капитала = Чистая прибыль/(Собственный капитал + Долгосрочные обязательства)=
стр.2400/(стр.1300+стр.1400)

В иностранном варианте формула для рентабельности собственного и рентабельности задействованного капитала будет следующая:

Net Income – чистая прибыль,
Preferred Dividends – дивиденды по привилегированным акциям,
Total Stockholder Equity – величина обыкновенного акционерного капитала.

Еще одна иностранная формула (по МСФО) для рентабельности задействованного капитала:

Зачастую в иностранных источниках в формуле расчета ROCE используется EBIT (прибыль до уплаты налогов и процентов), в российской практике зачастую используется чистая прибыль.

Видео-урок: «Рентабельность инвестированного капитала»

Рентабельность капитала . Расчет на примере ОАО «Мечел»

Для того чтобы еще лучше разобраться, что такое рентабельность капитала рассмотрим расчет двух его коэффициентов для отечественного предприятия.

Для оценки рентабельности собственного капитала ОАО «Мечел» возьмем с официального сайта финансовую отчетность за четыре периода 2013 года и рассчитаем показатели ROE и ROCE.

Рентабельность капитала для ОАО «Мечел»-1

Рентабельность капитала для ОАО «Мечел»-2

Рентабельность капитала ОАО «Мечел»

Коэффициент рентабельности собственного капитала 2013-1 = -3564433/126519889 = -0,02
Коэффициент рентабельности собственного капитала 2013-2 = -6367166/123710218 = -0,05
Коэффициент рентабельности собственного капитала 2013-3 = -10038210/120039174 = -0,08
Коэффициент рентабельности собственного капитала 2013-4 = -27803306/102274079 = -0,27

Коэффициент рентабельности задействованного капитала 2013-1 = -3564433/(126519889+71106076) = -0,01
Коэффициент рентабельности задействованного капитала 2013-2 = -6367166/(123710218+95542388) = -0,02
Коэффициент рентабельности задействованного капитала 2013-3 = -10038210/(120039174+90327678) = -0,04
Коэффициент рентабельности задействованного капитала 2013-4 = -27803306/(102274079+89957848) = -0,14

Не совсем удачно выбрал пример баланса предприятия, так как рентабельность за все периоды была меньше 0, что говорит о неэффективности предприятия. Тем не менее, общий расчет для коэффициентов рентабельности капитала понятен. Если бы у нас был доход, то соотношение этих двух коэффициентов было следующим: ROE>ROCE. Если еще рассмотрим рентабельность активов предприятия (ROA) в соотношении с коэффициентами рентабельности капитала, то неравенство будет следующим: ROA>ROCE>ROA.

Предприятие может рассматриваться, как потенциальный объект для инвестирования, когда ROCE (и соответственно и ROE) > безрисковые/низкорисковые вложения (к примеру, банковские депозиты).

Резюме

Итак, мы рассмотрели рентабельность капитала. Она включает в себя расчет двух коэффициентов: коэффициент рентабельности собственного капитала (ROE) и коэффициент рентабельности задействованного капитала (ROCE). Рентабельность капитала является одним из ключевых показателей эффективности деятельности предприятия на ряду с такими коэффициентами как: рентабельность актива и рентабельность продаж. Более подробно узнать про коэффициент рентабельности продаж вы можете прочитать в статье: « «.Данные коэффициенты полезно рассчитывать собственникам предприятия и инвесторам для поиска подходящего объекта для инвестирования.

Коэффициент рентабельности собственного капитала показывает, насколько целесообразным было вложение средств в бизнес. Если сравнить его со средними отраслевыми показателями, а также доходностью вложений в акции и облигации, банковские депозиты и ПИФы, то можно определить – стоит ли собственникам фирмы переливать средства в иные направления инвестирования. Для расчета нужно использовать сведения форм № 1 и № 2: чистую прибыль (ф. 2), собственный капитал и резервы (ф. 1) и доходы будущих периодов (ф. 1). Нормальное значение показателя для российской практики – 20% (0,2).

Любой собственник бизнеса желает знать, насколько эффективно работают вложенные им в компанию деньги. Показатели чистой прибыли, годовой выручки и даже не смогут предоставить инвестору объективной информации о том, насколько правильное вложение он сделал. Только коэффициент рентабельности собственного капитала в состоянии показать, стоит ли продолжать дело или лучше перелить средства в иные направления инвестирования.

Коэффициент рентабельности собственного капитала (Return On Equity - ROE, КРСК) - это один из основных финансовых коэффициентов, который рассчитывается как отношение чистой прибыли компании к среднегодовой стоимости ее собственного капитала. Он характеризует доходность бизнеса для его собственников, которые вложили в дело свой капитал.

Справка! Несмотря на явное сходство с коэффициентом рентабельности активов компании (ROA), существует и явное различие между двумя этими показателями: ROA рассматривает эффективность использования всего капитала компании (включая заемные средства), а ROE показывает, насколько эффективно используется именно та часть капитала, которая принадлежит собственникам.

Показатель рентабельности собственных средств не просто отражает эффективность функционирования компании, он выступает значимым критерием качества инвестиций для владельцев бизнеса (акционеров - shareholders).

Важный момент! В отличие от показателей ROA (рентабельность активов) и ROIC (рентабельность инвестированного капитала), не корректируется на общую сумму процентов по кредитам, поскольку никак не связан с заемными средствами.

Коэффициент рентабельности собственного капитала (СК) в буквальном смысле характеризует, сколько прибыли предприятие принесло на каждую единицу вложенных в него собственных средств.

Формула расчета показателя

Основанием для расчета коэффициента СК выступает бухгалтерский баланс предприятия (ф. 1) и отчет о прибылях и убытках (ф. 2). Для этого используются значение таких статей:

Чистая прибыль (ст. 2400).
Собственный капитал и резервы (ст. 1300).
Доходы будущих периодов (ст. 1530).

Важный момент! Для того чтобы результат расчета коэффициента был максимально точный, значение ст. 1300 учитывается на начало и конец года.

КРСК = ЧП / ((СКнг + СКкг) / 2), где:

ЧП - чистая прибыль или убыток компании;

СКнг - собственные средства на начало года;

СКкг - собственные средства на конец года.

Приведенную выше формулу расчета коэффициента рентабельности собственного капитала для удобства можно выразить в статьях бухгалтерской отчетности:

КРСК = ст. 2400 / ((ст.1300 нг + ст. 1300 кг + ст. 1530 нг + ст. 1530 кг) / 2)

Если КРСК рассчитывается на основе данных МСФО, то можно использовать соответствующую формулу:

ROE =NIAT / ((SE нг - SE кг) / 2), где:

NIAT - Net Income After Tax - чистая прибыль после выплаты налогов;

SE - Shareholder’s Equity - акционерный капитал.

Детально процесс расчета приведен в видеоролике

Нормальное значение эффективности использования собственного капитала

Return On Equity демонстрирует собственникам, как работают вложенные ими средства: сколько чистой прибыли принесла каждая единица СК. При таком раскладе в отношении показателя ROE можно выдвинуть следующие утверждения:

Чем больше значение коэффициента, тем более высокую доходность имеют вложения в бизнес.
Если результат расчета оказался близким к нулю, то целесообразность инвестирования в предприятия весьма сомнительна.

Важный момент! Некоторые отечественные эксперты считают, что в российской экономике нормативное значение ROE составляет 20% (0,2). Однако для анализа все же лучше сравнивать результаты расчета со средними показателями в отрасли.

Полученное значение рентабельности обычно сравнивают со средней рентабельностью в отрасли, средней процентной ставкой в экономике, а далее - с доходностью вложений в акции, облигации, банковские депозиты и др.

Важный момент! Чрезмерно высокое значение КРСК может говорить о снижении финансовой устойчивости предприятия: чем выше доходность вложений, тем больше уровень риска.

Примеры расчета коэффициента

Для того чтобы детально вникнуть в процесс расчета коэффициента рентабельности СК, стоит привести практические примеры определения этого показателя и оценки его значений.

Вывод! Показатель рентабельности СК для ООО «Юг Руси - Золотая семечка», детища известного предпринимателя-миллионера России близок к нормативному (20%). Следовательно, вложения в бизнес собственников вполне оправданы. В течение 2016-2017 год показатель был относительно стабильным.

Вывод! КРСК для ООО «Bunge Limited (BG)», которое занимается производством в России растительного масла под маркой «Олейна» ниже нормативного значения, что говорит о недостаточно эффективном использовании вложенного собственного капитала. Хотя отмечается улучшение показателя в 2017 году, по сравнению с 2016 годом.

Если рассматривать два предприятия одинаковой отраслевой принадлежности (производство и реализация растительного масла), то можно отметить, что ООО «Юг Руси - Золотая семечка» более эффективно использует средства собственников в своей деятельности: каждый рубль, вложенный в производство, приносит около 20 копеек прибыли.

Компании же «Bunge Limited (BG)» стоит проанализировать положение дел в компании, провести реформирование или вовсе перелить капитал в другую отрасль.

Расчет коэффициента рентабельности СК в табличном редакторе Excel приведена в .

Разберем рентабельность собственного капитала . В иностранных источниках коэффициент рентабельности собственного капитала обозначается как ROE – Return On Equity (или Return on shareholders’ Equity), и показывает долю чистой прибыли в собственном капитале предприятия.

Начнем с определения экономической сущности коэффициента рентабельности собственного капитала, затем приведем формулу расчета, как для отечественной, так и для зарубежных форм бухгалтерской отчетности и не забудем еще и поговорить о нормативах данного показателя.

Рентабельность собственного капитала. Экономическая сущность показателя

Для кого нужен данный коэффициент рентабельности собственного капитала?

Это один из важнейших коэффициентов, используемый инвесторами и собственниками бизнеса, который показывает, как эффективно были использованы вложенные (инвестированные) в предприятие деньги.

Отличие рентабельности собственного капитала (ROE) от рентабельности активов (ROA) заключается в том, что ROE показывает эффективность не всех активов (как ROA), а только тех, которые принадлежат собственникам предприятия.

Как использовать коэффициент рентабельности собственного капитала?

Как было сказано выше, данный показатель используется инвесторами и собственниками предприятия для оценки собственных инвестиций в него. Чем выше значение коэффициента, тем инвестиции более доходные. Если же рентабельность собственного капитала меньше нуля, то есть повод задуматься над целесообразностью и эффективностью инвестиций в предприятие в будущем. Как правило, значение коэффициента сравнивается с альтернативными вложениями средств в акции других предприятий, облигаций и, в крайнем случае, в банк.

Важно отметить, что слишком большое значение показателя может негативно влиять на финансовую устойчивость предприятия. Не забывайте главный закон инвестиций и бизнеса: больше доходность – больше риск.

Рентабельность собственного капитала. Формула расчета по балансу

Формула коэффициента рентабельности собственного капитала состоит из деления чистой прибыли предприятия на его собственный капитал:

Коэффициент рентабельности собственного капитала = Чистая прибыль/Собственный капитал

Все коэффициенты рентабельности для удобства считаются в процентах, поэтому не забудьте умножить полученное значение на 100.

По отечественной форме бухгалтерской отчетности данный коэффициент будет рассчитываться следующим образом:

Коэффициент рентабельности собственного капитала = стр.2400/стр.1300

Данные для формулы берутся из «Отчета о прибылях и убытках» и «Баланса». Раньше в старой форме бухгалтерской отчетности (до 2011 года) коэффициент рассчитывался так:

Коэффициент рентабельности собственного капитала = стр.190/стр.490

По системе МСФО коэффициент имеет следующий вид:

Формула Дюпона для расчета рентабельности собственного капитала

Для расчета коэффициента рентабельности собственного капитала зачастую используется формула Дюпона . Она разбивает коэффициент на три части, анализ которых позволяет лучше понять, что в большей степени влияет на итоговый коэффициент. Другими словами это трехфакторный анализ коэффициента ROE. Формула Дюпона имеет следующий вид:

Коэффициент рентабельности собственного капитала (формула Дюпона) = (Чистая прибыль/Выручка) * (Выручка/Активы)* (Активы/Собственный капитал)

Формула Дюпона впервые была использована в финансовом анализе в 20-е годы прошлого века. Она была разработана американской химической корпорацией DuPont. Рентабельность собственного капитала (ROE) по формуле Дюпона делится на 3 составляющие: операционную эффективность (рентабельность продаж),
эффективность использования активов (оборачиваемость активов),
кредитное плечо (финансовый леверидж).

ROE (по формуле Дюпона) = Рентабельность продаж*Оборачиваемость активов*Кредитное плечо

По сути если все сократить, то получится описанная выше формула, но такое трехфакторное выделение составляющих позволяет лучше определить взаимосвязи между ними.

Коэффициент рентабельности собственного капитала. Пример расчета для ОАО «КАМАЗ»

Для оценки рентабельности собственного капитала необходимо получить финансовую отчетность исследуемой компании. На официальном сайте предприятия ОАО «КАМАЗ» за 4 последних года можно взять финансовые данные. Альтернативным вариантом является использование сервиса InvestFunds, который позволяет получить данные за несколько кварталов и лет. На рисунке ниже показан пример импорта данных по балансу.

Расчет коэффициента рентабельности собственного капитала для ОАО «КАМАЗ». Отчет о доходах

Расчет коэффициента рентабельности собственного капитала для ОАО «КАМАЗ». Балансовый отчет

Рассчитаем коэффициенты за 4 года:

Коэффициент рентабельности собственного капитала 2010 = -763/70069 = -0,01 (-1%)
Коэффициент рентабельности собственного капитала 2011 = 1788/78477 = 0,02 (2%)
Коэффициент рентабельности собственного капитала 2012 = 5761/77091 = 0,07 (7%)
Коэффициент рентабельности собственного капитала 2013 = 4456/80716 = 0,05 (5%)

Наблюдается рост показателя с -1% до 5% за 4 года. Тем не менее, вложения в акции данной компании не целесообразны, т.к. коэффициент рентабельности меньше чем вложение в альтернативные проекты. К примеру, в 2013 году банковская ставка по депозитам была около 10%. Эффективнее было вложить свободные денежные средства в депозит, чем в ОАО «КАМАЗ» (5%<10%).

Рентабельность собственного капитала. Норматив

В среднем значение ROE в США и Великобритании равняется 10-12%. Для инфляционных экономик значение коэффициента выше. По данным международного рейтингового агентства S&P коэффициент рентабельности капитала российский предприятий составил 12% в 2010 году, прогноз на 2011 года был – 15%, на 2012 – 17%. Отечественными экономистами считается, что 20% — нормальное значение для рентабельности собственного капитала .

Главный критерий оценки коэффициента рентабельности собственного капитала – это сравнение его с альтернативной доходностью, которую может получить инвестор от вложения в другие проекты. Как было разобрано в примере выше, вкладываться в ОАО «КАМАЗА» было не эффективно.